一、行情快报

上海期铜价格下跌。主力9月合约，以49160元/吨收盘，下跌550元,跌幅为1.11%。当日15：00伦敦三月铜报价6300.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.80，高于上一交易日7.76，上海期铜跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交798282手,持仓量减少2248手至669494 手。主力合约成交313860手,持仓量增加7538手至175300手。

上海期铝价格小幅上涨。主力9月合约，以14080元/吨收盘，上涨60元,涨幅为0.43%。当日15：00伦敦三月铝报价2078.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为6.78，高于上一交易日6.71，上海期铝涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交344700手,持仓量减少5964手至630098 手。主力合约成交158338手,持仓量增加430手至254636手。

上海期锌价格小幅上涨。主力9月合约，以21880元/吨收盘，上涨35元,涨幅为0.16%。当日15：00伦敦三月锌报价2708.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.08，低于上一交易日8.15，上海期锌涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交917874手,持仓量减少13370手至422118 手。主力合约成交315114手,持仓量减少4710手至159338手。

上海期铅价格小幅下跌。主力8月合约，以19685元/吨收盘，下跌5元,跌幅为0.03%。当日15：00伦敦三月铅报价2353.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.36，低于上一交易日8.46，上海期铅跌幅大于伦敦市场。

全部合约成交100802手,持仓量减少4936手至109632 手。主力合约成交78358手,持仓量减少4136手至63798手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力10月合约，以3780元/吨收盘，上涨6元,涨幅为0.16%。

全部合约成交4597214手,持仓量减少99004手至3733938 手。主力合约成交4295056手,持仓量减少114416手至3056220手。

【股市行情】7月6日消息，沪深两市开盘稍有不同，沪指早盘低开后持续走低，早盘沪指一度跌破2700点整数关口，临近上午收盘，沪指“V型”反转，成功收复2700点，午后，两市个股全线反击，沪指午后快速拉升涨逾1%，尾盘指数有所回落；创指几乎平开，早盘冲高回落后围绕横盘线震荡，午后跟随沪指上攻，盘中一度涨逾2%，尾盘同样小幅回落；本周沪指创两年半新低，周跌幅3.52%，这已经是周线七连阴，上一次沪指周线7连阴是在2011年11月11日至12月31日期间，当时大盘从2500点左右跌到2200点附近，截止收盘，沪指报2747.23，涨0.49%，创指报1541.31，涨0.56%。

二、国内焦点

空头继续打压的意愿不强 沪锌后市有望止跌

5日，沪锌主力1808合约低开后，在空头的增仓打压下，期价继续下挫。之后，部分空头获利回吐，期价有所回抽。此时，多头借机离场，反弹势头戛然而止，期价再度回落。午后，空头再度发力，期价弱势下探，日内以大幅下跌报收。

交易所多空持仓前20席位数据显示，1808合约呈现多、空同减态势。其中，多头减持5180张，空头减持4168张，多头减持幅度略大。

具体来看，1808合约前20席位多头中，增持多单的席位有10个，但增持幅度均较小，集中在250张以内。减持多单的10个席位中，中信期货席位和中粮期货(博客,微博)席位减持幅度均超过1000张。其中，中信期货席位大幅减持3361张。

在前20席位空头中，增持空单的席位仅7个，除了银河期货席位增持幅度超过1000张表现较为抢眼外，其余席位增持幅度集中在200张以内。减持空单的13个席位中，仅永安期货席位减持幅度超过1000张，其余席位减持幅度多集中在300—800张。

值得注意的是，当日前20席位排行榜中，有11个席位在各自持仓上做出多、空同向调整操作。其中，永安期货席位在减持182张多单的同时大幅减持1644张空单，净空单减少至924张；中银国际席位和东证期货席位在空头持仓上的减持幅度亦大于在多头持仓上的减持幅度；五矿经易席位虽做出多、空同增操作，但其在增持207张多单的同时仅增持38张空单，净空单减少至5168张。以上数据显示，这部分席位对后市更倾向于乐观。

相反，位居多头排行榜首的中信期货席位，当日在大幅减持3361张多单的同时仅减持364张空单，净多单减少至1217张；华泰期货席位在减持638张多单的同时减持582张空单，净多单减少至2896张；浙商期货席位和南华期货席位在多头持仓上的减持幅度亦大于在空头持仓上的减持幅度。方正中期席位、海通期货席位和银河期货席位，当日虽做出多、空同增操作，但这部分席位在空头持仓上的增持幅度均大于在多头持仓上的增持幅度。以上数据显示，这部分席位对后市更倾向于悲观。

另外，一德期货席位当日在增持23张多单的同时减持627张空单，净多单增加至1156张；广发期货席位在增持58张多单的同时减持44张空单，净多单增加至311张。数据显示，这部分席位对后市较为乐观。

通过观察主力持仓动向，笔者发现，当日前20席位中，多、空整体减持幅度均较大，且多数席位做出多、空同向调整操作，显示期价大幅下跌之后，主力观望心态较浓。而从席位多、空持仓调整的方向和力度上看，空头继续打压的意愿并不强，这或预示着后市期价有望止跌。

供“强”需“弱” 宏观拖累沪铜或走弱

随着Escondida铜矿薪资谈判炒作降温，6月铜价冲高回落。从中期来看，全球三大交易所铜库存维持高位，国内精铜产量高速增长，现货贴水状态难改，而且消费进入淡季，需求端对铜价拉动作用减弱，基本面的压力较大。另外，全球贸易摩擦不断，市场担忧情绪升温也对铜价形成一定拖累。

国内精铜供应不紧

三季度CSPT地板价被搁置，暗示原料端供应较为充裕，炼厂期待TC进一步上移。市场炒作的供应干扰效应低于预期，目前铜矿薪资谈判进展相对顺利，未发生大规模罢工。中国5月精炼铜产量76.7万吨，虽环比小幅回落，但同比增速达到15.5%。1—5月精铜产量累计值为362.3万吨，累计同比增长11.1%，增速处于近两年高位。冶炼厂方面，6月底江西铜业(600362,股吧)和张家港联合铜业装置检修完毕，7月中旬河南豫光金铅(600531,股吧)集团的检修也将完成，7月精铜产量有望进一步增长。

今年以来，全球三大交易所库存均有不同程度增加。截至6月29日，SHFE铜库存增加10万吨，是年初的2倍多；COMEX铜库存增加1.28万吨，增幅为6.06%；LME铜库存增加9.28万吨，增幅为46%。铜库存不断累积，也是今年上半年铜价表现不尽如人意的重要原因之一。目前来看，库存有下滑之势，但消费淡季来临，库存下移速度或减缓。

消费淡季需求减弱

2017年空调产量是一大亮点，今年空调产量继续保持高速增长，5月同比增长18.4%，空调对铜需求贡献较大。进口数据表明，2018年前5个月，中国未锻造铜及铜材进口较去年同期有较大幅度提升，暗示需求相对旺盛。不过，7月空调生产高峰已过，对铜需求的拉动作用将减弱。据SMM调研数据，受年中资金压力影响，6月电线电缆企业开工率为83.44%，同比下降8.39个百分点，环比下降7.55个百分点。预计7月电线电缆企业开工率为82.02%，环比下降1.42个百分点。

6月中国制造业PMI为51.5%，环比回落0.4个百分点。从分类指标来看，新订单指数为53.2%，较上月回落0.6个百分点，制造业需求增幅有所收窄；原材料库存指数为48.8%，较上月下降0.8个百分点，位于临界点以下，表明制造业主要原材料库存量继续减少。制造业PMI、新订单指数和原材料库存指数的回落，均对铜价形成利空影响。

中美贸易摩擦不断

总体来看，消费进入淡季，空调生产高峰已过，电线电缆的生产和汽车的制造对铜需求的拉动作用也在减弱，下游企业观望情绪较浓，原材料库存水平较低。同时，全球三大交易所铜库存也维持在高位，国内精铜产量仍在高速增长，现货贴水状态难改。此外，中美贸易摩擦有长期化趋向，宏观扰动因素持续存在，中期铜价或偏弱运行。

特朗普挑起贸易战 铜成牺牲品 自四年高位大跌逾1000美元

外媒7月6日消息，特朗普政府对中国进口商品加征关税，其挑起的全球性贸易战办场立正在升级，而铜价的表现已经对经济增长前景提出了警告。

自周五401 GMT开始，美国开始对中国340亿美元进口商品加征关税，中方面已经表示会采用对等报复措施。

自6月7日触及四年高位每吨7 332美元，铜价已经大幅挫跌逾1000美元/吨，可以说铜价已经成为特朗普挑起的贸易战的栖牲品之一。

周五铜价跌幅扩大，三个月期铜最新报每吨6297.50美元，下滑0.8%，本周料录得自2015年以来最大周度跌幅。

澳新银行在一份报告中称，“在贸易争端升级的背景下，铜价已经为经济增长忧虑的避雷针。但是该报告称，期铜价格跌势近期已经过度。”

受特朗普挑起的贸易紧张关系所累，最近数周铜和锌价格走低。

自上台以来，特朗普在挑起与中国的贸易紧张关系的同时，还与欧盟、加拿大和墨西哥等产生贸易摩擦，这些均将殃及经济成长。

周四LME金属指数已经下滑至2017年8月以来的最低位。

且周五多数基本金属均走低。

英国央行仲裁Mark Carney称，保护主义抬头将影响贸易流动，推升进口成本，这将影响市场信心、投资和需求。

三、有色金属

铜：
外盘走势：亚市伦铜延续跌势，但跌幅明显缩窄，交投区间为6344-6221美元/吨，其中截止北京时间16:05，3个月伦铜报6283美元/吨，日续跌0.62%，日收盘价创下2017年7月25日来的新低水平，近四周来伦铜已累计下跌近14%。持仓方面，截止7月4日，伦铜持仓量为32.2万，日增5014手，显示铜价持续下滑后，多空分歧加大。

现货方面：据SMM报道，7月6日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格48470-49230元/吨。日内期铜跌幅近2%，市场谨慎畏跌情绪弥漫，下游驻足，报价调降至贴水30-升水10元/吨，周内保值获利出货，且隔月价差已收窄至80-90元/吨，由于买盘谨慎，贸易商也做观望，仅保持询价，市场出现降价至好铜贴水10元/吨被收货，平水铜维稳贴水30元/吨左右，湿法铜挺于贴水70元/吨左右，成交大大缩水。盘面尚未止跌，看跌空头力量掌控市场，消费未能再入市场，买盘力量驻足，令升水上抬困难。

内盘走势：今日沪铜主力合约1808承压续跌，日内交投于49770-48640元/吨，尾盘收于49160元/吨，日续跌0.55%，跌幅小幅缩窄，日收盘价创下近一年来新低，为连跌三个交易日，目前铜价有效于均线组之下运行，技术形态偏空。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1808合约和1809合约正价差缩窄至100元/吨，显示远期合约下跌意愿更强。

行情研判：7月6日沪铜1808合约承压续跌至49080元/吨，有效运行于均线组之下，受中美贸易争端升级打压，近四周来沪铜已累计下滑逾8.7%，因此今日美国加征关税落地后，市场反应相对清淡，需警惕利空兑现后的反弹需求。建议沪铜1808合约可于48800-49800元/吨间高抛低吸，止损各500元/吨。

铝：
外盘走势：今日亚市伦铝振荡微跌，其中截止北京时间16:12，3个月LME铝报2079美元/吨，日续跌0.05%，目前伦铝有效运行于主要均线组之下，显示上方抛压较重，其下方技术支撑关注2050美元/吨，但其表现较其他基本金属明显抗跌，本周伦铝下滑2.49%，同期伦铜下滑4.99%。

现货方面：据SMM报道，7月6日上海现铝成交集中13880-13910元/吨，对当月贴水30-20元/吨，无锡成交集中13880-13910元/吨，杭州成交集中13930-13940元/吨。现货贴水较小，仓单流入市场量增大，中间商接货力度进一步减弱，下游企业观望为主，整体成交进一步下滑。

内盘走势：沪铝主力合约1808止跌反弹，尾盘收于14010元/吨，日涨0.65%，日内交投于14065-13900元/吨，自昨日创下的逾3个月低点反弹。期限结构方面，沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1808合约和1809合约的正价差维持至70元/吨，显示远期合约下跌意愿增强。

行情研判：7月6日沪铝1808振荡反弹至14010元/吨，表现远强于沪铜和沪镍。近期油价持续上涨给铝价带来部分支撑，同时因沪铝金融属性偏弱，因此中美贸易战对铝价打压不及其他基本金属，建议采取区间振荡操作为主。建议沪铝1808合约可于13950-14200元/吨间高抛低吸，止损各80元/吨。

锌：
外盘方面: 今日伦锌止跌走高，但仍位于均线组下方，上方面临多重阻力。截止北京时间15:02，3个月伦锌报2714美元/吨，日涨0.71%。持仓方面，截止7月4日，伦锌持仓量为26.3万，日增1062手，显示随着锌价续跌，空头增仓下行。

现货方面：7月6日SMM现货0#锌报价为22050-22150元/吨，均价较上一交易日跌100元/吨。据SMM报道，炼厂低位惜售不出，贸易商库存有限，加之高升水交投谨慎，早市市场较为清淡，贸易商间长单报价多为SMM均价，或SMM均价贴水5-10元/吨左右。进入第二交易时段，部分贸易商完成长单后离市观望，因相对低位，下游采购意愿尚可，贸易商随订单入市采购，带动市场成交稍有好转，整体成交较为清淡，成交货量较昨日变化不大。

内盘走势：沪锌主力1808合约止跌反弹，空头获利了结。尾盘报收22050元/吨，较上一日收盘价涨1.38%。期限结构方面，沪锌延续近高远低的负向排列，沪锌1808合约和1809合约的负价差缩窄至170元/吨。

行情研判：7月6日沪锌主力1808合约止跌反弹至22050元/吨，市场减仓上行，多空交投谨慎。期间中美贸易战打响，市场此前已部分消化紧张情绪，锌价未受影响直线上扬。短期或将低位震荡整理，操作上，建议沪锌1808合约可于21800-22300元/吨之间高抛低吸，止损各250元/吨。

铅：
外盘方面: 今日伦铅震荡走低，截止北京时间15:20，3个月伦铅报2339美元/吨，日跌1.16%，陷入低位震荡整理。持仓方面，截止7月4日，伦铅持仓量为11万手，日减1074手，显示随着铅价止跌，空头获利了结。

现货方面：7月6日SMM现货1#铅报价为20650-20750元/吨，均价较上一交易日跌50元/吨。据SMM报道，期盘持续走弱，持货商随行报价，部分报价升水继续下调，同时进口铅到货，流通货源增多，报价升水明显收窄，另时值周五，下游按需逢低补库，散单市场成交向好，但其中部分需求分流至再生铅。

内盘走势：今日沪铅主力1808合约探底回升，尾盘报收19685元/吨，较上一日收盘价涨0.41%。期限结构方面，沪铅延续近高远低的负向排列，沪铅1808合约和1809合约的负价差扩至515元/吨。

行情研判：7月6日沪铅主力1808合约探底回升至19685元/吨，跌势暂缓。期间中美贸易战打响，美元指数下挫部分提振铅价。预计短期将陷入低位震荡整理，操作上建议沪铅1808合约可于19500-19900元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

黄金：
外盘走势：今日伦敦金现、伦敦银现均震荡走低。截止北京时间15:32，伦敦金报收1255.09美元/盎司，日微跌0.09%，延续横向震荡；伦敦银报收15.991美元/盎司，日跌0.24%，面临10日均线压制，上涨乏力。

内盘走势：今日沪金主力合约1812、沪银主力合约1812均震荡微涨。沪金主力报收273.25元/克，较上一日收盘价涨0.18%，受到60日均线压制；沪银主力报收3748元/千克，较上一日收盘价持平，延续横向震荡整理。

行情研判：7月6日沪金主力、沪银主力均震荡微涨。期间美国6月议息纪要偏鹰派，但无新点，市场反应较弱；中美贸易战打响，美元指数震荡续跌部分支撑贵金属。晚间关注美国6月非农数据。操作上，建议沪金主力合约1812可于272-274元/克之间高抛低吸，止损各1元/克。建议沪银主力1812合约可于3740-3760元/千克之间高抛低吸，止损各10元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周五螺纹钢期货下探回升，RB1810合约开盘报3788元/吨，最高3807元/吨，最低3733元/吨，收盘报3780元/吨，涨6元/吨，日涨幅0.16%，成交量减少至429.51万手，持仓量减少114416手至305.62万手。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价3980元/吨，跌10元/吨；广州报价4210元/吨，跌20元/吨；北京报价3930元/吨，跌10元/吨；福州报价4080元/吨，持平。

（2）钢厂调价：7月6日，山东莱钢永锋对建筑钢材出厂价格进行调整如下：螺纹钢价格上调20元/吨，现Φ18-22mmHRB400执行价格为3960/吨，12mm加价180元/吨，16mm加价70元/吨；以上调整均为含税，自2018年7月6日起执行。

（3）消息面：商务部新闻发言人就美国对340亿美元中国产品加征关税发表谈话：美国7月6日开始对340亿美元中国产品加征25%的关税。美国违反世贸规则，发动了迄今为止经济史上规模最大的贸易战。这种征税行为是典型的贸易霸凌主义，正在严重危害全球产业链和价值链安全，阻碍全球经济复苏步伐，引发全球市场动荡，还将波及全球更多无辜的跨国公司、一般企业和普通消费者，不但无助、还将有损于美国企业和人民利益。

周五RB1810合约探低回升。全国建筑钢材库存下降，市场信心受到提振，但随着美国对华征税开始实施，宏观贸易风险增大，商家观望氛围增浓。操作上建议在3740-3820之间高抛低吸，止损30个点。

五、宏观经济

王毅:中国站在反贸易保护前沿 不希望背后有人打冷枪

当地时间2018年7月5日，国务委员兼外交部长王毅在维也纳同奥地利外长克奈斯尔共同会见记者时应询表示，奉行贸易保护主义是短视行为，既损人又不利己。任何单边行径都违反世贸组织规则，损害多边贸易体制，也将给世界经济的复苏势头和发展前景带来阴影。

王毅说，在经济全球化的今天，各国高度融入国际分工，产业链、价值链相互链接。挑起贸易争端是在开历史倒车，不仅损害当事双方利益，也势必伤及全球产业链上各方的利益。中方抵制贸易保护主义，不仅是为了维护自身合法利益，也是为了维护包括欧盟在内的世界各国的共同利益。

王毅说，中欧都是多边贸易体制的受益者和维护者。当前形势下，中欧应共同维护多边主义和基于规则的自由贸易体系，这既是我们的共同义务，也是我们对世界应当采取的负责任行为。中国现在站在反对单边主义和贸易保护主义的前沿，不希望背后有人打冷枪。

国资委召集37家央企座谈督办央企办医疗机构剥离

根据7月5日国资委网站消息，6月27日，国资委党委委员、总会计师沈莹主持召开中央企业办医疗机构深化改革座谈会，了解中央企业办医疗机构深化改革进展情况，督办央企办医疗机构剥离。37家中央企业参加了会议。相关统计显示，到2017年底，还有2000多家国企医院未完成改革剥离。

2017年8月，国资委、中央编办等六部委联合印发的《关于国有企业办教育医疗机构深化改革的指导意见》，对企业办医疗机构提出移交地方管理、关闭撤销、资源整合、重组改制等4种改革模式。

今年3月，国资委、发改委、财政部通知明确，从2019年起不得以任何方式向大型独立工矿区企业办医疗机构提供补贴。企业医院从母体剥离成为唯一选择。

随着国企改革向纵深推进，剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题被推向前台。“不下水永远学不会游泳”成为监管机构的基本态度。“当然，肯定会有一些难度，但是今年底完成已经无需讨论。”日前，国资委企业改革局副局长吴同兴表示，目前企业医院的剥离工作进度基本符合预期。

吴同兴给出的数据显示，企业医院的总门诊量已经突破1亿人次/年，住院总人次约为500万/年，母体（所属）补贴总计100亿元/年。中国卫生集团有限公司总院长王景明认为，从前两轮企业医院改制途径落实情况看，剩下的2000多家企业医院应该是发展比较好的医院，也是选择机会比较多的医院。

据国资委研究中心副研究员周丽莎介绍，目前国企剥离医院主要有以下方式：对于国企与地方政府协商一致且地方同意接收的企业办非营利性医疗机构，移交地方政府管理；对运营困难、缺乏竞争优势的医疗机构，予以关闭撤销，妥善做好职工分流安置工作；因特殊原因要保留的，要按照市场化规律优化重组，进行专业化运营；探索政府购买（PPP模式）等模式引入社会资本。

国家卫健委体改司副司长庄宁曾表示，国有医院改制，应注意与现有公立医院的差别化发展，医疗机构的发展模式亟待转型，急需能够提供预防、医疗、康复、医养、护理等连续、无缝衔接服务模式的医疗机构或医联体。而作为与医疗机构关系最为密切的医药企业，是上下游的关系，医药企业通过选择合适的国有企业待剥离的医院可以延伸产业链，利于产生协同效应，提高企业的竞争力。同时，我国广大的中药企业群体在医养、康复方面具有较为明显的优势。

“到时国资委指定的六家平台估计要发挥很大作用，先接收再引入社会资本，至少实现平稳过渡。”中国医院协会企业医院分会会长金永成表示。“六家平台”指的是华润健康、国药集团、中国诚通、中国通用、中国国投、中国国新六家“国字号”企业。除华润健康、国药集团两家直接布局医疗健康相关领域企业外，中国诚通、中国通用、中国国投、中国国新都以资产经营管理见长。

六、全球观察

韩国轧钢厂愈发依赖自日本进口的钢坯

根据韩国钢铁协会的数据，1月~5月份，韩国进口的钢坯总量减少了11.2%，达到255694吨。从进口来源看，日本是韩国钢坯进口唯一出现增长的来源国，日本出口至韩国的钢坯同比上升22%，达到175252吨，而其他国家同比均出现下降。

值得一提的是，韩国自中国大陆进口的钢坯数量出现明显下降，下降了99.4%，从一年前的36057吨急剧下降到221吨。急剧下降的主要原因是中国出口钢坯价格的上涨以及中国国内钢铁价格的上涨。今年上半年，中国大陆钢坯价格保持在3300元/吨~3700元/吨，这与韩国国内的直接分销渠道的价格非常接近。

此外，韩国从中国台湾进口的钢坯减少了41.1%，至39489吨。从伊朗进口钢坯15131吨，自俄罗斯进口钢坯25521吨。

韩国钢铁业内专家认为，尽管自日本进口的钢坯增加了，但来自中国大陆、俄罗斯和中国台湾的进口减少了，许多韩国企业出现原料短缺问题，将越来越依赖于自日本进口的钢坯。

马来西亚联合钢铁二号高炉烘炉

6月28日，上海宝冶承建的马来西亚联合钢铁二号高炉正式烘炉，标志着离二号高炉的正式投产又迈进一步。

在施工期间，联合钢铁（大马）集团有限公司向上海宝冶集团有限公司发来感谢信，表示自开工至一号高炉、1号、2号石灰窑试生产过程中，所有系统投用正常，充分展现了上海宝冶的安装高水平。

马来西亚联合钢铁项目是马中关丹产业园“一带一路”合作项目，即将完成最后收尾阶段，迎来产业园区内第一个收益项目。项目部将统筹管理，合理策划人员调配，做好项目建设的收尾、消缺工作，实现经济效益。同时不断培养青年人才，统筹兼顾，确保最终履约，为后续市场拓展添光增彩。

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