一、行情快报

上海期铜价格小幅上涨。主力8月合约，以51870元/吨收盘，上涨140元,涨幅为0.27%。当日15：00伦敦三月铜报价6810.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.62，与上一交易日持平，上海伦敦市场涨跌幅度相当。

全部合约成交334490手,持仓量增加6110手至665948 手。主力合约成交188590手,持仓量减少1730手至188954手。

上海期铝价格小幅上涨。主力8月合约，以14210元/吨收盘，上涨30元,涨幅为0.21%。当日15：00伦敦三月铝报价2180.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为6.52，低于上一交易日6.55，上海期铝涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交240208手,持仓量减少8198手至647604 手。主力合约成交146424手,持仓量减少5576手至250040手。

上海期锌价格下跌。主力8月合约，以23085元/吨收盘，下跌300元,跌幅为1.28%。当日15：00伦敦三月锌报价2987.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.73，低于上一交易日7.81，上海期锌跌幅大于伦敦市场。

全部合约成交885762手,持仓量减少1936手至457394 手。主力合约成交626260手,持仓量增加6924手至221620手。

上海期铅价格小幅下跌。主力7月合约，以19935元/吨收盘，下跌20元,跌幅为0.10%。当日15：00伦敦三月铅报价2391.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.34，高于上一交易日8.25，上海期铅跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交86716手,持仓量增加724手至104836 手。主力合约成交48832手,持仓量减少3324手至49802手。

上海螺纹钢价格下跌。主力10月合约，以3760元/吨收盘，下跌48元,跌幅为1.26%。

全部合约成交3800318手,持仓量减少39484手至3878584 手。主力合约成交3577300手,持仓量减少51782手至3362138手。

【股市行情】 6月22日消息，沪深两市早盘双双跳空低开，开盘两市无一板块飘红，沪指更是创下两年新低。随后股指分红，创业板指数直线拉升翻红最高涨逾1%，沪指跌幅小幅收窄。随后三大股指震荡走高。临近上午收盘，三大股指持续拉升，在知识产权板块、通信等权重板块的拉升带动下，创业板指数现活跃。随后，三大股指齐上扬，创指一度涨幅超过2%。午后，三大股指冲高回落，沪指由红翻绿，创指涨幅收窄。上午冲高的创蓝筹个股相继回落。尾盘，股指再度重拾升势，沪指再度冲高走强，创业板涨幅也继续扩大。个股虽然涨多跌少，资金做多意愿强烈。截止收盘，沪指报2889.76，涨0.49%；深成指报9409.95，涨1.00%；创业板指报1549.66，涨1.84%。

二、国内焦点

沪镍：建议关注三季度投资机会

端午节前最后一交易日，美政府宣布对包含重要科技在内的价值500亿美元的进口中国商品征收25%关税，至此中美贸易摩擦进一步恶化。全球市场恐慌情绪蔓延下，大宗商品首当其冲遭到抛售大幅下挫，其中LME铜由年内高点7348美元/吨最低跌至6809美元/吨，跌幅逾7%，LME镍也下破1.5万美元关口支撑。中美贸易争端整体利空工业品利多国内农产品(000061,股吧)，节后国内开市工业品如约低开低走，文华商品指数失守160关口大跌2%，但品种基本面分化，商品走势也不尽相同。由于基本面较为强劲，镍价周内小幅承压但整体走势依旧偏强。

抛开宏观扰动，回归基本面，我们认为镍市属性是短期中性，中长期偏多。镍价中长期上行在于上游供应持续收紧、下游新增需求潜力巨大引发的供应缺口持续扩大的逻辑。库存数据侧面反映市场供求，沪伦两地精炼镍库存自2016年起进入下行通道，年初至今更是进入快速去库存阶段，国内显性库存半年内减幅40%，注册仓单由年初的3.3万吨也下降至6月下旬的2.5万吨，减幅24%。5月下旬沪镍的一波创新高的大幅拉涨便是由持续下滑的国内库存引发的市场对交割担忧的逼仓行情。

镍价另一核心驱动则在新能源汽车及三元正极材料上。随着电动汽车在全球汽车生产份额不断增加，三元电池每年镍增加量或将超过50万吨。中国在政策和科技创新双重支持下更是全球电动汽车生产领跑者，自2015年至今产能增长近5倍。本月12日财政部《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》正式实施，新政将“提高技术门槛要求”作为开宗明义的首条纲领，明确提出要鼓励高能量密度、低能耗车型应用，将补贴资金显著倾斜于更高技术水平的车型，也就是说三元高镍电池将逐步成为电动汽车首选及市场主流。汽车工业协会最新数据显示，5月国内新能源汽车产销量分别为96000辆和102000辆，环比增幅19%和24%；1—5月新能源汽车累计销售324890辆，较去年同期更是大幅激增143%，5月传统燃油车零售增速仅有0.5%，未来新能源取代燃油车已是全球大势所趋。

近期对市场供需影响较大应该是全国范围的环保“回头看”行动。据Mymetal调研，5月国内镍铁主产区受环保督察影响关停产较多，其中内蒙古地区高镍铁影响产量17800吨，占4月产量的50%；江苏高镍铁减产11000吨，减幅14%；山东作为国内镍生铁第一省区，受上合峰会限产要求自5月29日起停产两周，影响产量占全国镍生铁产量5%左右。供应减少使得高镍铁对镍板贴水由5月末的近150元/镍收窄至本月下旬的70元/镍。反观下游不锈钢，夏季传统消费淡季，5月价格快速拉涨下市场观望情绪较浓。进入6月，高温影响开工率及海外出口量，不锈钢价格整体走弱，6月中旬无锡地区不锈钢库存20.3万吨，环比5月末增加5000吨，增幅2.5%。需求转弱下，库存出现小幅积压。

因此，在目前宏观偏空背景下，短期镍市供需两弱格局或将延续。但鉴于镍强劲的供需前景，逢低介入和价值投资仍是中长期策略，建议关注三季度投资机会。

美元或承压偏弱运行 基本金属整体偏弱或延续

今日重点关注欧元区及美国制造业PMI数据。隔夜美元受到经济数据表现不佳，非美货币走强以及10年期国债收益率回调打压之下，美元从高位回落，或显现出见顶信号，预计日内美元或将持续在95关口之下承压于行。基本金属方面整体走势较弱，部分品种小幅飘红，在整体利空氛围下，基本金属或将延续震荡偏弱态势。

午后关注欧元区及偶欧元区德国Markit制造业PMI初值，数据显示：

德国6月Markit制造业PMI初值预期为56.3.前值为56.9。数据有所回落。

欧元区6月Markit制造业PMI初值预期为55，前值为55.5。数据小幅下滑。

晚间重点关注美国6月Markit制造业PMI初值，数据预期为56.1，前值为56.4。

美钢铝关税已征逾7.75亿美元 菲批准23个矿山评估

商品市场

隔夜美元受到美国数据疲软及非美货币走强打压，此外10年期美债收益率也有所回调，美元上涨势头有所消退，隔夜美元重回95关口之下，收报94.853。而外盘方面金属涨跌参半，整体走势较弱。其中LME锌跌逾2%，盘中最低触及2017年8月以来最低，期铅、锡小幅下跌；期镍、铝小幅上涨，期铜收涨0.23%，期铜持续在三周低位附近徘徊，主要受到中美贸易战由于情绪打压。内盘方面仅沪铝、镍小幅上涨，其余品种普遍走低，其中沪锌跌近2%追随外盘走势，沪铅跌逾1%，沪锡、铜小幅下挫。

隔夜财经数据评论：美元回落或显见顶信号 基本金属走势分化整体偏弱运行。

国内外库存持续减少 支撑镍价偏强走势

【住友可能在秘鲁铜项目上有所快速行动】据彭博消息，摩根大通表示，住友银行可能密切的参与可行性研究，做好准备以备迅速的在秘鲁Yanacocha金矿进行筹资和建设一个铜矿项目。

【受制裁的俄铝恢复了几内亚氧化铝厂的生产】受制裁打击的俄铝于周三恢复了停产6年的几内亚Friguia氧化铝厂的生产，西非矿业部长对路透说道。分析师称，该制裁可能会令俄铝推迟对Friguia氧化铝厂复产的进程。但是在俄铝表示其已开始将几内亚Dian-Dian的铝土矿运送至其在其他国家的氧化铝冶炼厂后的一天，Friguia氧化铝厂就正式投入了生产。几内亚对俄铝有着至关重要的意义，因其占据了俄铝全部铝土矿产量的27%。

【美铝将永久关闭Wenatchee电解铝厂1条电解槽】美铝周一宣布，依照其位于华盛顿Wenatchee电解铝厂供电协议，其将支付6240万美元，并将永久关闭这家完全停产的电解铝厂中4条电解槽生产线的其中1条。该笔付款，再加上一条电解槽生产线的关闭，让该公司预计在2018年第二季度记录7300万美元（税前和税后）的费用，折合每股0.39美元。由于最近美铝管理层决定不在修订后的《电力供应协定》规定的期限内，重新启动韦纳奇电解铝厂，从而引发了对奇兰县（华盛顿州）公用事业区（Chelan PUD）的付款。

【菲律宾政府小组根据国家规定批准了23个矿山 其余4个未通过批准】一位熟悉谈判情况的消息人士称，一个政府小组在对27个菲律宾矿井进行是否符合国家规定的评估后，批准了其中的23个，这减少了世界第二大镍矿供应商可能供应中断的不确定性

【李树斌：废钢成本优势明显 国内需求继续上升】中国废钢铁应用协会常务副会长兼秘书长李树斌表示，目前我国废钢铁发展已经进入转折期，废钢的成本优势十分明显，未来国内对于废钢的需求将持续上升。【全国螺纹社库首增】本周全国螺纹总库存680.28万吨，环比增加9.59万吨（+1.43%），同比+5.44%；其中社会库存477.43万吨，环比增加2.19万吨（+0.46%），同比+16.42%；厂内库存202.85万吨，环比增加7.4万吨（+3.79%），同比-13.71%。（以上所述同比均对比去年农历同期）

金属及行业要闻

【云南曲靖回应重金属污染假整改：10月31日前整改到位】就近期中央第六环保督察组在云南省曲靖市督察发现的罗平锌电(002114,股吧)股份有限公司重金属污染隐患突出的环境问题，曲靖市人民政府新闻办21日晚间回应称：当地市委、市政府于21日下午到罗平县召开整改现场推进会，将对不作为的行为和个人坚决查处，并科学整改，于2018年10月31日以前整改到位。

【中国铝业(601600,股吧)拟与控股股东共同出资设立中铝海外】中国铝业公布，经审议，董事会批准公司与中国铝业集团有限公司共同出资设立中铝海外发展有限公司。中铝海外注册资本人民币10亿元，公司与中铝集团各自以现金出资人民币5亿元，分别持有中铝海外50%的股权。

【熔铝作业点废气扰民被取缔罚款 无锡惠山区查处环境违法企业】无锡市惠山区9日收到中央环保督察组交办的第四批信访件，群众反映惠山区前洲街道黄石街村附近有家废弃奶牛场，内有无名小炼铝加工厂，气味扰民。随后惠山区发现两个作业点，并予以取缔，解决了废气扰民问题。

【中日韩环境部长会议在苏州召开 钢厂小幅限产】受中日韩环境部长会议在苏州召开影响，张家港地区钢厂于6月20日至6月25日进行小幅限产，但钢厂表示影响较小。

【防范“地条钢”死灰复燃 抽查发现部分企业违规设备拆除不到位】为防范“地条钢”死灰复燃，钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议近期派出了八个抽查组，在全国21个省区市开展了抽查。抽查组在检查过程中，发现部分企业冶炼设备拆除不彻底，同时专家提醒要警惕归属钢铁行业的铸造企业利用中频炉违规生产“地条钢”的风险。

【广东不锈钢行业加速升级 推团体标准填补行业空白】作为制造业大省的广东，在不锈钢产业领域也开始加速推进标准的制定和推广。21日上午，由广东省不锈钢材料与制品协会主办的广东不锈钢行业团体标准宣贯会暨第五届广东不锈钢制造品牌·质量之星创建活动启动仪式在佛山举行。

【华东200系不锈钢厂6月底复产】据SMM调研了解，华东某200系不锈钢厂将于6月底复产，近期已入市采购低镍高铁矿。该钢厂为低镍生铁-不锈钢一体化生产工艺，4月因环保影响停产，200系不锈钢产量约8万吨，此次复产或一定程度上利空200系不锈钢价格。

【当升科技(300073,股吧)：获得发明专利证书】当升科技申请的“一种锂电金属氧化物前驱体、正极材料及其制备方法”发明专利，已于近期获得中华人民共和国国家知识产权局颁发的发明专利证书。该发明专利公开了一种锂电金属氧化物前驱体、正极材料及其制备方法。该 前驱体一次颗粒间隙大，由其制备的锂电正极材料残留碱和硫含量低，制备方法 简单，适合于大批量工业生产。【赣锋锂业(002460,股吧)：公司可转债6月27日起可转股】赣锋锂业21日晚间公告，公司9.28亿元可转债将于6月27日起可转换为公司股份，转股价47.61元/股。

【沃尔沃新建大型工厂 对特朗普汽车关税忧心忡忡】沃尔沃已在南卡罗来纳州的查尔斯顿郊外的低地建立了一座全新大型生产工厂。如果该工厂在2018年9月初能够完成升级并运营，将为美国社会提供4,000个就业机会，该厂主要负责S60轿车和XC90 城市越野车的生产、组装工作。 瑞典大使Olofsdotter在工厂开幕仪式上表示沃尔沃是美国第15大投资者，但沃尔沃对美国是否对进口汽车征收关税的不确定性严重担忧，这必将影响公司的正产生产。

【奔驰母公司成首个因贸易摩擦而发布预警的国际大公司】他们预计贸易战会带来利润下跌，全年销售额减少，一些奔驰C-Class和SUV在美国工厂制造，这些德系车在入境中国时也被冠以“美国进口车”。欧股今日整体向好，但戴姆勒当前下跌4.5%，宝马，大众，甚至轮胎品牌Continental等全线下滑。以宝马为例，宝马全球最大的工厂不在德国也不在中国，而是在美国。

【欧盟对华征收光伏进口关税可能延迟至2019年】据路透社报道，欧盟委员会正在考虑进行新的到期审查，旨在限制中国光伏产品进口到欧盟的贸易措施可能会持续到2019年。 欧盟委员会于2013年12月对中国光伏产品征收反倾销税和反补贴税。这些措施本应于2015年12月结束，但监管机构当时启动了到期审查。2017年3月欧盟达成了一项决定，在18个月内逐步淘汰这些贸易措施，到2018年9月彻底结束。

【宁德时代持续涨停 总市值已超1500亿元】6月21日，股市开盘后，动力电池龙头企业宁德时代上市以来连续8日涨停，股价报70.54元，换手率0.43%，总市值达到1532亿元，远超此前创业板的第一大权重股温氏股份（1158亿元），同时也远超新能源汽车龙头比亚迪(002594,股吧)。

【全国共15个省市新能源汽车补贴/奖励政策】据不完全统计，截止2018年6月20日，全国共有上海、深圳、重庆、广东、广州、西安、武汉、江西、河南、安阳、海南、云南、青海、莆田、黑龙江等15省市出台新能源汽车补贴/奖励政策。

【全球8寸晶圆产能紧缺 继续看好自主可控的半导体行业】SEMI发布全球晶圆厂预测报告，预计2018-2019年半导体设备支出将同比增长14%/9%，达到637.3/694.6亿美元，实现连续四年增长并再创新高。根据此前公布的数据，2018Q1全球半导体设备支出为170亿美元，同比增长30%，未来有望保持。

中国：

商 务 部：中国对美加征关税与中国扩大开放并不冲突；中国进一步降低包括汽车在内的部分商品进口关税，是进一步扩大开放的重要举措；把一些商品列入中方管制清单，是对美方单边征税措施的回应，是不得以而为之；在即将发布的新版外资负面清单中，大幅减少市场准入限制性措施，大幅提高开放水平；清单将于7月1日之前如期发布。

财政部：将加快财税体制改革，加快出台修改后的预算法实施条例，推进综合与分类相结合的个人所得税制度改革。

央行周四进行600亿元7天、400亿元14天逆回购操作，当日有700亿元逆回购到期，净投放300亿元。Shibor多数下行，7天Shibor涨0.3bp报2.8250%。

商 务 部：东北三省对外投资已连续三个月大幅增长，将继续鼓励和支持东北三省有实力、信誉好的企业走出去，以“一带一路”建设为引领，开展对外投资合作，提升东北地区的对外开放水平。

上海自贸区出台扩大金融开放25条举措，涵盖了吸引外资金融机构集聚、便利外资金融机构落户、全面深化金融改革创新、金融服务科创中心建设、集聚发展高层次金融人才、构建与国际规则接轨的金融法治环境等六个方面，增强上海自贸区金融业的全球资源配置能力和影响力。

欧美：

美国截至6月16日当周初请失业金人数降至21.8万人，连续第四周下滑，显示劳动市场状况进一步收紧；动性更小的首申失业救济人数四周均值下降4000人至22.1万人；随着失业率降至十八年低点的3.8%，美国劳动力市场正在接近完全就业。

美联储发布银行业压力测试结果：所有35家银行在联储压力测试中通过第一个考察标准——有足够多的资本来应对严重冲击。

英国央行6月决议以6-3维持基准利率0.5%于不变，较市场普遍预期的7-2略显鹰派，进一步推升8月加息预期。货币政策委员会一致同意维持4350亿英镑资产购买规模不变，英国央行继续政策收紧措施将是适当的，重申任何加息都将是有限制且渐进的。

瑞士央行活期存款利率 -0.75%，预期 -0.75%，前值 -0.75%。瑞士央行：如有必要将继续活跃在外汇市场。全球经济信号仍然是偏好的。瑞士法郎维持高估值。

【韦丹塔铁矿石业务停运将裁员 预计损失6亿美元】印度最高法院2月份的时候因环保问题撤销了韦丹塔旗下位于印度西南部果阿州的所有铁矿石开采许可证，并责令矿山从3月16日起停止生产。该周主要业务就是出口大量低品位铁矿石到众多发展中国家。韦丹塔果阿的铁矿石业务在停产前年产能约为550万吨，员工一年的薪资总共会花费1.2亿卢比。

【沙特股票交易所Tadawul将会是沙特阿美石油的主要上市地点】沙特能源部长法利赫：沙特阿美IPO将会到来；沙特股票交易所Tadawul将会是沙特阿美的主要上市地点；第二上市地点将会包括沙特阿美石油买家所在地，亚洲的可能性上升；沙特阿美能在2019年IPO是好事。

【伊朗能同意增产石油】阿曼石油部长：认为伊朗能同意增产石油；欧佩克声明里不会提到伊朗制裁问题；我们倾听了伊朗的陈述，但大多数产油国希望增产石油；伊朗将在6月21日会议里享有话语权；预计欧佩克将要求阿曼增产2万至2.5万桶/日。

三、有色金属

铜：
外盘走势：亚市伦铜围绕6800美元/吨附近窄幅波动，其中截止北京时间15:50，3个月伦铜报6801美元/吨，日微涨0.02%。持仓方面，截止6月20日，伦铜持仓量为32.9万，日减3206手，铜价下跌后，持仓减少，显示多空减仓观望为主。

现货方面：据SMM报道，6月22日上海电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨-贴水110元/吨，平水铜成交价格51370元/吨-51450元/吨，升水铜成交价格51400元/吨-51470元/吨。沪期铜承压，市场继续维持昨日报价，好铜依然在贴水120元/吨左右，询价多，可压价，最低听闻可至贴水140元/吨下月票；下游维持刚需，持货商报价挺于平水铜贴水160-150元/吨，实际成交僵持。供需继续拉锯。今日市场已经出现部分下月票，下月票与当月票价差在10元/吨左右。

内盘走势：今日沪铜主力合约1808围绕51730元/吨附近窄幅波动，日内交投于51880-51570元/吨，尾盘报收51870元/吨，较上一交易日收盘价微涨0.17%，反弹仍相对乏力。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1807合约和1808合约正价差扩至150元/吨。

行情研判：6月22日沪铜1808合约振荡整理至51870元/吨，陷入低位区间横向震荡，因中美贸易担忧犹存有所打压，而美元指数下滑至94关口支撑，预计短期将继续震荡偏弱整理。建议沪铜1808合约可于51600-52000元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

铝：
外盘走势：今日亚市伦铝围绕2180美元/吨小幅波动，其中截止北京时间16:02，3个月LME铝报2175美元/吨，日跌0.55%，目前伦铝仍运行于主要均线组之下，延续横向震荡整理，显示上方抛压较重，其下方技术支撑关注2150美元/吨。

现货方面：据SMM报道，6月22日上海成交集中14090-14100元/吨，对当月贴水60-50元/吨，无锡成交集中14090-14100元/吨，杭州成交集中14140-14160元/吨。持货商出货积极，中间商成交早期接货意愿还不错，但随后采购热情愈来愈冷淡，下游企业按需采购，整体成交前期尚可，后期难成交。

内盘走势：沪铝主力合约1808震荡微涨，尾盘收于14210元/吨，日微涨0.21%，日内交投于14270-14140元/吨，稍微上破5日均线，但多空交投谨慎。期限结构方面，沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1808合约和189合约的正价差微扩至70元/吨。

行情研判：6月22日沪铝1808振荡整理至14210元/吨，主要受铝价持续下跌之后的技术反弹需求提振加之美元指数下滑支撑，但因中国5月原铝产量高企继续打压。建议沪铝1808合约可于14100-14300元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

铅：
外盘方面: 今日伦铅探底回升，已连跌4日，截止北京时间15:14，3个月伦铅报2389.5美元/吨，日微跌0.29%。持仓方面，截止6月20日，伦铅持仓量为11.7万手，日增327手，显示随着铅价下跌，市场增仓下行。

现货方面：6月22日SMM现货1#铅报价为19950-20050元/吨，均价较上一交易日跌175元/吨。据SMM报道，期盘探低回升，持货商低价惜售，部分上调报价升水，同时适逢周五，下游逢低按需采购，散单市场交投氛围向好。

内盘走势：今日沪铅主力1807合约探底回升，触及今年5月23日以来最低点19610元/吨，完全回吐5月底以来涨幅。尾盘报收19935元/吨，较上一日收盘价微涨04%。期限结构方面，沪铅延续近高远低的负向排列，沪铅1807合约和1808合约的负价差扩至395元/吨。

行情研判：6月22日沪市有色金属涨跌互现，沪铅主力1807探底回升至19935元/吨，临近换月，加之中美贸易战影响部分多头获利了结，空头趁势打劫。而铅基本面上库存供应偏紧，加之美元指数跌回94关口支撑铅价，多头回归。操作上，建议沪铅主力1807合约可于19800-20000元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

锌：
外盘方面: 今日伦锌探底回升，截止北京时间15:00，3个月伦锌报2938美元/吨，日涨0.1%，仍运行于均线组下方，上方面临多重阻力。持仓方面，截止6月20日，伦锌持仓量为27.6万，日减4943手，显示随着锌价下跌，多空交投谨慎。

现货方面：6月22日SMM现货0#锌报价为22990-23090元/吨，均价较上一交易日跌700元/吨。据SMM报道，锌价破位大跌，炼厂惜售不出，贸易商交投谨慎，观望情绪亦较浓，部分贸易商早市试水出货，报升水100元/吨左右，然市场反馈平平，临近周末加之长单尾声，贸易商存在清库存诉求，市场报价逐步调低，而下游暴跌之后畏跌观望情绪较重，虽入市询价积极性提高，然采买力度不大，按需采购为主，日内市场表现一般，成交货量较昨日小增。

内盘走势：沪锌主力1808合约探底回升，最低触及2017年7月以来最低点22575元/吨，尾盘报收23085元/吨，较上一日收盘价跌0.99%。期限结构方面，沪锌延续近高远低的负向排列，沪锌1808合约和1809合约的负价差缩减至120元/吨。

行情研判：6月22沪锌主力1808探底回升至23085元/吨，领跌有色金属。沪锌主力从6月13日此轮最高点以来持续下降，完全回吐5月以来的涨幅，除了受宏观利空外，锌基本面供需矛盾凸显打压，短期空头氛围浓厚。操作上，建议沪锌1808合约可背靠23200元/吨之下逢高空，入场参考23100元/吨，目标关注22700元/吨。

黄金：
外盘走势：今日伦敦金现止跌反弹、伦敦银现震荡续涨。截止北京时间15:32，伦敦金报收1269.6美元/盎司，日微涨0.14%，仍于均线组下方运行，面临多重阻力；伦敦银报收16.4美元/盎司，日涨0.79%，稍微上破5日均线。

内盘走势：今日沪金主力合约1812、沪银主力合约1812均止跌反弹。沪金主力报收270.55元/克，日微涨0.26%，在269元/克处获得支撑；沪银主力报收3755元/千克，日涨0.78%，市场减仓上行，空头获利了结。

行情研判：6月22日沪金主力、沪银主力均止跌反弹。期间美国6月费城联储制造业指数创下2016年以来最低，美元指数承压续跌提振贵金属价格。预计短期将修复性反弹，但上行阻力较大，反弹空间有限。操作上，建议沪金主力合约1812可背靠269元/克之上逢低多，入场参考270元/克附近，目标关注271元/克。建议沪银主力1812合约可背靠3740元/千克之上逢低多，入场参考3750元/千克，目标关注3760元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周五螺纹钢期货减仓回落，RB1810合约报收3760元/吨，跌48元/吨，日跌幅1.26%，持仓量3362138，日减仓51782。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价4080元/吨，跌70元/吨；广州报价4310元/吨，持平；北京报价3960元/吨，持平；福州报价4170元/吨，跌20元/吨。

（2）钢厂调价：6月22日，新抚钢在“6月15日新抚钢对沈阳市场建筑钢材出厂价格调整信息”基础上，对沈阳市场建筑钢材产品价格调整如下：螺纹价格下调10元/吨，调整后HRB400Φ18-25mm螺纹执行价格为3940元/吨。高线价格下调10元/吨，调整后HPB300Φ8-10mm高线执行价格为3980元/吨。以上螺纹钢价格为理计含税现款价，执行日期自6月22日起。

（3）消息面：楼市调控再加码，多地上演“地价熔断”。据了解，此前已有南京、苏州、北京等多个城市相继出台了“土地熔断”机制。

周五RB1810合约减仓回落。从市场了解到，受持续降雨影响和宏观利空影响，下游采购积极性有所放低，市场成交低迷。操作上建议，空单持有，突破3800止盈。

五、宏观经济

商务部：中方已做好使用数量和质量型工具回应准备

商务部新闻发言人高峰昨日在例行新闻发布会上就近期中美贸易摩擦升级进行了回应。

针对美方将对中国价值2000亿美元的商品加征10%额外关税的声明，高峰回应，中国反对这种举着贸易保护主义大棒、实施极限施压和讹诈的做法。美方滥用征税手段，在全球各处挑起贸易战，将严重破坏世界贸易秩序，损害贸易伙伴利益，同样也会伤及其本国企业和人民的利益。

高峰称，美国自身存在诸多结构性问题，但却总是把别的国家当作自身问题的替罪羊，对别人横加指责。美方指责中方盗窃知识产权、强制技术转让，是对历史和现实的严重歪曲。在中国改革开放进程中，不少外国企业从自身利益出发，和中国企业开展了很好的技术合作，这是典型的市场契约行为，外国企业获得了众所周知的丰厚回报。美方罔顾这些基本事实而指责中国，是对产权和信用意识的否定，对契约精神的否定，对市场规律的否定。

在中国公布的对美加征关税清单中，涉及部分汽车类商品，高峰表示，把一些商品列入中方的管制清单，是对美方单边征税措施的回应，符合中国的相关法律和国际法基本原则，与积极扩大进口并不冲突。此前中国宣布进一步降低包括汽车在内的部分商品进口关税，是进一步扩大开放的重要举措，中国将继续扩大市场开放。

针对美国宣布的将对产自中国的铝合金板征收高达167.16%的反倾销税，高峰回应，美方在初裁中继续沿用“替代国”的错误做法，裁定所有的中国企业均为167.16%的畸高反倾销幅度。同时，美方调查机关在反倾销调查中滥用不利事实推定，在中国应诉企业全面、按期提交答卷的前提下，以中国企业定期要求提交的第三次答卷过于接近初裁期限为由，裁定中国企业未能全面合作。美方的做法严重损害了中国企业的利益，更有损多边规则的严肃性和权威性，中方将采取必要措施有力维护中国企业的合法权益。

高峰表示，美国国内对美政府单边征税措施也有强烈担忧，反对人数在不断地增加，范围也在不断地扩大。首先是利益直接相关的商会和行业协会纷纷表态，金融业、农业、制造业都强烈反对，一些对国际贸易深有研究的专家学者也都发出了反对的声音。近来在美国政界也已经听到了明显的不同的声音。美方的单边保护主义措施，最终将损害美国的企业、工人、农民的利益，损害世界经济利益，反对的声音将进一步扩大，希望美方正视各界的呼声，回到正确的轨道上来。

高峰表示，美方习惯于举着大棒谈判的手段，但这对中国不管用。如果美方出台所谓的征税清单，采取扭曲国际贸易的做法，导致不公平贸易，中方已经做好充分的准备，将综合使用包括数量型工具和质量型工具在内的各种举措，作出强有力的回应。无论美方态度如何变化，中方都将坦然应对，按照既定节奏，坚定推进改革开放，坚定推进经济高质量发展，加快建设现代经济体系。

余永定谈人民币贬值：加强资本管制 不干预外汇市场

市场又开始关注人民币汇率贬值问题。

6月21日，人民币对美元即期汇率盘中跌破6.5关口，最低贬值至6.5074，创下5个多月来新低。离岸人民币更是跌破6.51关口，创下1月11日以来新低。

如何看待这一次人民币贬值？

中国社科院学部委员余永定告诉澎湃新闻记者，不必过于担心让人民币贬值。他认为有关部门只要做好两点：一是加强资本管制，二是不干预外汇市场。

余永定说，人民币汇率具有自动的稳定机制，不到万不得已不要干预市场。同时，他还认为在一定条件下，人民币贬值利大于弊。当前跨境资本流动稳定，此前央行也退出了常态化的干预，如果能够通过这次考验，人民币汇率机制改革就迈出了一大步。

六、全球观察

美加征钢铝关税招致贸易伙伴反击

综合新华社驻外记者报道：美国加征钢铝产品关税的做法招致贸易伙伴的强烈反击。近期，欧盟、加拿大、墨西哥、土耳其等纷纷对美国采取反制措施。

为反制美方举措，欧盟从本月２２日起对自美国进口的价值２８亿欧元（１欧元约合１．１６美元）的产品加征关税，征税清单包括钢铝产品、农产品等。据欧盟统计，美国钢铝关税措施对价值约６４亿欧元的欧盟出口产品造成了影响。为实现贸易再平衡，欧盟对２８亿欧元美国产品立即加征关税，针对剩余３６亿欧元的贸易反制措施将在日后实施。

加拿大将从７月１日起对总值约１２８亿美元的美国商品征收报复性关税，征税清单包括钢铝产品、枫糖浆、威士忌、橙汁等。墨西哥已于６月初对部分美国商品开征最高税率２５％的关税，苹果、猪腿肉、奶酪、钢铝产品等均在清单之上。

土耳其自本月２１日起对从美国进口商品加征总额为２．６７亿美元的关税，加征关税产品共计２２种，包括煤炭、纸张、核桃、杏仁、烟草、大米、威士忌、汽车、化妆品、机械设备和石化产品等。

据印度媒体报道，印度将从８月４日起提高部分美国农产品和钢铁产品的进口关税。由于美国对印度钢铝产品加征关税将对印度造成约２.４１亿美元的关税影响，印度的报复举措料将对美国产生同等影响。

俄罗斯经济发展部近日宣布，俄方近期将对部分从美国进口的产品加征关税。据俄政府估算，美对俄钢铝产品加征关税将使俄每年损失约５.３７６亿美元。

今年３月８日，美国总统特朗普宣布将对进口钢铁和铝产品分别征收２５％和１０％的关税，关税措施于３月２３日正式生效。欧盟、加拿大和墨西哥曾暂时获得豁免，但美国后来又决定从６月１日开始对这三个经济体的钢铝产品加征关税。

美商务部批准首批钢铁产品 “232”关税豁免申请

美国商务部20日宣布，已批准首批豁免美国“232”关税的钢铁产品申请。

美国商务部当天发表声明说，当天批准了7家企业提出的42项“232”关税豁免申请，涵盖从日本、瑞典、比利时、德国和中国进口的钢铁产品。同时，否决了11家企业提出的56项钢铁产品“232”关税豁免申请。

美国商务部表示，如果美国国内不生产某类特定产品，同时该类产品不会产生重要的国家安全担忧，才可以获得“232”关税豁免。

美国商务部长罗斯当天在参议院财政委员会举行的听证会上表示，截至6月20日，美国商务部已收到企业提交的约2万项钢铁产品和约2500项铝产品的“232”关税豁免申请。

美国总统特朗普今年3月8日宣布，由于进口钢铁和铝产品危害美国“国家安全”，根据美国《1962年贸易扩展法》第232条款，美国将对进口钢铁和铝产品分别征收25％和10％的关税，关税措施于3月23日正式生效。美国企业自3月19日起可向美国商务部提出豁免申请。由于违反世贸组织规则，美国钢铝关税已遭到多国政府和企业广泛反对。

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