一、行情快报

上海期铜价格小幅上涨。主力7月合约，以52290元/吨收盘，上涨420元,涨幅为0.81%。当日15：00伦敦三月铜报价7001.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.47，低于上一交易日7.50，上海期铜涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交381700手,持仓量增加14016手至718902 手。主力合约成交171962手,持仓量增加11238手至177180手。

上海期铝价格小幅下跌。主力7月合约，以14645元/吨收盘，下跌0元,跌幅为0.00%。当日15：00伦敦三月铝报价2322.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为6.31，低于上一交易日6.37，上海期铝涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交289302手,持仓量增加9564手至672270 手。主力合约成交130618手,持仓量减少14手至225610手。

上海期锌价格小幅上涨。主力7月合约，以24285元/吨收盘，上涨75元,涨幅为0.31%。当日15：00伦敦三月锌报价3130.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.76，低于上一交易日7.81，上海期锌涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交510650手,持仓量增加13066手至476312 手。主力合约成交283142手,持仓量减少6292手至178928手。

上海期铅价格涨幅明显。主力7月合约，以20600元/吨收盘，上涨710元,涨幅为3.57%。当日15：00伦敦三月铅报价2513.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.20，高于上一交易日8.13，上海期铅涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交277648手,持仓量增加22676手至140862 手。主力合约成交229322手,持仓量增加18576手至96968手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力10月合约，以3736元/吨收盘，上涨4元,涨幅为0.11%。

全部合约成交3729752手,持仓量减少14002手至3605142 手。主力合约成交3565494手,持仓量减少24794手至3181432手。

【股市行情】 6月5日消息，两市开盘涨跌不一，沪指低开后在平盘线下方窄幅震荡，10：30过后，钢铁、港口股展开反弹，带动沪指翻红，午后涨幅逐渐扩大；深市今日表现较强，科技股持续活跃，深成指大涨逾1%，创业板指涨逾2%。今日涨停股近50只，科技股居多。截止收盘，沪指报3114.21点，涨幅0.74%，深成指报10385.61点，涨幅1.78%；创指报1746.11点，涨幅2.54%。

二、国内焦点

环保叠加库存下滑支撑镍价走高

近期镍价加速上行，创国内上市以来新高，主力合约一度到达12万元/吨。内外盘持续降库存是价格上涨的长期利好支持。同时，近期“回头看”环保督察影响镍铁供应，也对镍价上涨形成助推。虽然短期镍市出现获利了结现象，但震荡上行格局仍将延续。

近期江苏、山东、内蒙古等镍铁主产区受环保影响，镍铁产量有所下降，其中，内蒙地区镍铁厂出现集中停产，预计产量将下降60%左右，影响镍铁产量约2.4万吨。三个主要镍铁产区产量共同受到影响，镍铁月度产量出现明显下滑。由于镍铁库存本身偏低，上述情况造成镍铁供应显著收缩，5月供应量整体较前月下滑约7%。而在重要会议召开之际，临沂地区镍铁企业6月1日-12日期间，限产50%，临沂地区某中国最大的镍铁企业受到波及。这意味着6月的镍铁供应还将会继续受到限制。

电解镍是期货交易的直接对象，其今年以来内外盘加速去库存的动向是镍价走向震荡上行格局的根本支持。目前伦镍库存降至29万吨，沪镍库存降至2.7万吨以下，去库存节奏持续。此外，内外盘倒挂也影响国内进口镍板的积极性，而今年国内大厂产能向硫酸镍倾斜，也影响了镍板产量，同比下滑显著，这就造成国内库存持续收紧。

从下游主要影响因素来看，不锈钢自5月以来价格明显回暖，较此前悲观预期形成鲜明对照。在钢厂停产检修，供应水平一般之下，需求反而表现得较为正常。今年以来，需求季有所后移，令不锈钢去库存在5月得到了较为显著的体现，不锈钢结构性供应略有偏紧，钢厂挺价热情较高，钢厂亏损缩减。而此前的镍铁供应受环保影响，镍铁价格一改前期低迷出现迅速回升，镍铁相对镍板经济性减弱，将促使镍板用量增加，从而提振镍价上涨。

此外，江苏戴南镇中频炉在5月24日凌晨12点全部关闭，该地区中频炉月产不锈钢粗钢约10万吨，占全国不锈钢粗钢产量5%。受此消息影响，不锈钢价格上涨较明显，但除热轧外具体成交一般，同时存在部分恢复的迹象，以防止环保一刀切影响。事件对废钢使用影响较大，价格跌出白菜价，因此阶段会变相增加市场对镍铁及电解镍需求。不过，后期随着影响的弱化，便宜的废钢会获得相对成本优势。

镍价加速大涨震荡之后，如果现货层面的问题仍难解决，无论镍库存减少是需求还是囤货引发的情况，仍会支持镍价偏强运行。下半月随着环保检查等阶段因素支持消失，镍价持续上行的助力因素会有所减弱，不锈钢需求也进入淡季，电池推动的故事阶段也有弱化，电解镍可交割量在改善。因此，镍价在当前位置上可能会逐渐构筑一个新的震荡平台，不宜过度追涨。

铁矿石期货国际化一个月 51家境外客户参与交易

作为国内首个实现对外开放的已上市期货品种，铁矿石期货境外交易者参与情况备受关注。截至日前，在短短一个月内，已有包括嘉能可、摩科瑞等产业企业在内的51家境外客户参与铁矿石期货交易。此外，26家境外经纪机构通过境内期货公司完成了33组委托业务备案，为更多境外客户提供服务。

在成交数据方面，国际化一个月以来（5月4日至6月3日），铁矿石期货单边日均成交量、成交额和持仓量分别为137万手、642.3亿元和110万手；法人客户日均持仓占比39.62%，较4月增长3个百分点，市场流动性和市场结构较好。价格方面，国际化首月铁矿石期货1809合约最高价、最低价分别为494元/吨、449元/吨。成交量平稳、价格波动幅度不大，国际化业务实现了平稳过渡。

“中国铁矿石期货国际化加强了与全球其他铁矿石衍生品市场的联动性，也为矿山、贸易商、钢厂等产业客户提供了以人民币计价的保值和避险工具，降低了因市场价格波动、汇率波动而带来的风险。”通过海通期货参与交易的一家境外产业客户负责人说。

据了解，市场各方大力推进开户、适当性审核、业务推广、升级技术系统、境外市场推广等前期工作，为铁矿石期货国际化业务平稳“着陆”奠定基础。

其中，多家期货公司成立了铁矿石期货国际化业务小组，推进境外客户开户、交易、业务研究及境外经纪机构备案。南华期货境外业务负责人李玲芳对记者表示，该公司很早组建了由开户部、结算部、财务部、风控部、网络工程部等专家构成的铁矿石服务项目组，专门研究和推动铁矿石期货国际化业务。目前，南华期货已完成3家境外经纪机构备案，并通过转委托方式完成11家境外客户开户。

同时，南华期货、永安期货、弘业期货等多家期货公司在中国香港、新加坡等地区开展了境外市场推介活动，引起关注。“5月16日，弘业期货及其境外子公司弘苏期货在香港地区举办"中国铁矿石期货国际化专题沙龙"，20多家境外经纪公司及相关企业参会。我们向境外机构介绍铁矿石国际化相关规则及市场行情，与多家机构深入洽谈了业务合作。”弘业期货总经理周剑秋介绍。

吴红松认为，铁矿石期货国际化的深入推进将催生更多衍生业务，如以铁矿石期货为基础的国际场外金融衍生产品将不断涌现，跨市场交易也更便利。铁矿石期货国际化将有助于境外客户利用中国期货市场进行全球产业链风险管理，也给期货公司带来更多业务发展空间。

技术解盘：螺纹钢冲高回落 铁矿石量能萎缩

螺纹钢冲高回落

螺纹钢1810合约上周拉出5连阳后，期价在本周一遭遇卖盘压力回落。虽然5天均线仍有支撑，但从小时图看，上行结构已经有破坏迹象。MACD指标仍维持在0轴上强势区，但上行动能明显衰减。相对强弱指标在强势区遇阻拐头下行。综合来看，期价冲高回落，有望展开调整。操作上，可以在期价跌破5日均线时介入空单，防守位3740元/吨。

铁矿石 量能萎缩

铁矿石1809合约上周挑战60天均线压力未果，出现典型的区间振荡走势。20天、60天均线持续走低，对期价助跌作用明显。MACD指标快慢线在0轴下走平，负柱状线呈收敛状态。RSI指标死叉后在50轴下方弱势区运行。持仓成交逐渐缩减，市场观望气氛浓厚。综合来看，期价跌势减缓，但再度遇阻回落的概率较大。操作上，空单进场，止损20天均线。

玻璃压力凸显

玻璃1809合约在上周放量上攻后，期价遇到大型振荡区间下沿的压力而回落。均线系统虽然呈现多头排列，但乖离率较大，短线存在调整压力。MACD指标快慢线上穿0轴，正柱状线呈现衰减态势。RSI指标快慢线从超买区回落。综合来看，期价上冲动能不足，回调压力较大。操作上，多单可以逐渐离场，空单在期价跌破1435元/吨时择机介入，止损为1455元/吨。

三、有色金属

铜：
外盘走势：亚市伦铜振荡微涨，其中截止北京时间16：06，3个月伦铜报7000美元/吨，日微涨0.2%，目前有效运行于均线组之上。持仓方面，截止6月1日，伦铜持仓量为31.8万，日减1899手，近一周来伦铜持仓时增时减，显示多空交投谨慎。

现货方面：据SMM报道，6月5日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水30元/吨，平水铜成交价格51730-51890元/吨。沪期铜隔月价差较昨明显收窄至100多元/吨，持货商挺价意愿得不到市场有力买盘的支持，早市报价贴水10元/吨-升水40元/吨，下调至贴水30元/吨-升水30元/吨，依旧有压价空间，相较之下，贸易商好铜买兴略高，多用于长单换货交易，下游买盘乏力，平水铜表现存分歧。十一点后，部分急于换现贸易商报价韩国、鲁方等牌子贴水40元/吨，逢高换现意愿的增强与畏高驻足的现状对峙，令升水挺价困难，市场表现谨慎，市况依然乏善可陈，成交没有实质性改善。

内盘走势：今日沪铜主力合约1807振荡走高，尾盘收于52290元/吨，日内交投于52300-51880元/吨，日涨1.02%。目前铜价有效企稳于均线组之上，短期上涨意愿攀升。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1807合约和1808合约正价差微扩至360元/吨，显示远期合约上涨意愿更强。

行情研判：6月5日沪铜1807合约振荡走高至52290元/吨，有效运行于均线组之上，增强多头做多信心，部分受中国偏强的制造业PMI带动。同时，短期美元指数自高位回落，给铜价带来部分提振。操作上，建议沪铜1807合约可背靠51800元之上谨慎持有多单，目标关注52800元附近。

锌：
外盘方面: 今日伦锌早盘小幅震荡，沪市收盘前直线上扬，截止北京时间15:00，3个月伦锌报3130美元/吨，日涨0.35%，目前仍位于均线交织处运行，上方面临60日均线压制。持仓方面，截止6月4日，伦锌持仓量为29.4万，日减2568手，显示随着锌价上涨，多空交投谨慎。

现货方面：6月5日SMM现货0#锌报价为24430-24530元/吨，均价较上一交易日涨70元/吨。据SMM报道，今日炼厂多正常出货，高升水刺激市场流通货源增加，而进口锌流通品牌增加。早市市场报价较为统一，0#国产报升水100元/吨左右；进入第二交易时段，锌价走高，市场报价变化不大，部分贸易商让升水出货，加之长单需求支撑，市场成交略有转好。然下游畏高观望为主。整体市场成交较昨日好转，然下游实际需求受挤压以刚需为主，整体供需关系不算乐观。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，尾盘报收24285元/吨，日涨0.31%，多空交投谨慎，进入横向盘整态势。期限结构方面，沪锌延续近高远低的负向排列，沪锌1807合约和1808合约的负价扩至230元/吨。

行情研判：6月5日沪市有色金属基本飘红，沪锌主力1807受周边金属带动震荡走高至24285元/吨。期间午后受美元指数下滑提振，在24000整数关口上获得有力支撑。在操作上，建议沪锌1807合约可于24000-24300元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。

铅：
外盘方面: 今日伦铅震荡续涨，沪市收盘前强势上扬，创下2018年3月2日以来的高点2715元/吨。截止北京时间15:00，3个月伦铅报2513美元/吨，日涨0.52%，已跃于均线组之上运行。持仓方面，截止6月4日，伦铅持仓量为11.7万，日减865手，显示成交较平稳。

现货方面：6月5日SMM现货1#铅报价为20500-20600元/吨，均价较上一交易日上涨350元/吨。据SMM报道，期盘强势上行，加之再生铅市场环保加剧，持货商散单挺价出货，下游市场询价尚可，但实际采购仍偏观望，散单市场高价成交困难。

内盘走势：今日沪铅主力1807合约强势上行，尾盘报收20600元/吨，日涨3.57%。最高触及20680元/吨，再创2016年12月16日来新高。期限结构方面，沪铅延续近高远低的负向排列，沪铅1807合约和1808合约的负价差扩大为350元/吨。

行情研判：6月5日沪铅主力1807强势上扬至20600元/吨，涨势迅猛，收一长阳线。期间部分受美元指数下滑提振，跟随市场上扬，加之环保督查“回头看”，各地再生铅生产受限，多头借势回头。操作上，建议保守者离场观望为宜，激进者可背靠20400元/吨之上逢低多，入场参考20500元/吨，目标关注20800元/吨。

黄金：
外盘走势：今日伦敦金银均震荡走低。截止北京时间15:00，伦敦金报收1292.88美元/盎司，日跌0.01%；伦敦银报收16.42美元/盎司，日涨0.18%。伦敦金银目前位于均线组下方运行，上方面临多重阻力，上涨乏力。

内盘走势：今日沪金、沪银主力均高开低走，沪金报收271.9元/克，日跌0.35%；沪银报收3730元/克，日跌0.21%。期限结构方面，沪期金延续近低远高的正向排列，沪金1806合约和1812合约正价差缩窄至4.85元/克。

行情研判：6月5日沪金、沪银主力均高开走低，走势较弱。期间美元指数下滑获得部分支撑，但是其随后仍处上涨态势打压。加之“特金会”将如期举行，美国5月非农数据远超预期仍在继续打压金价，暂无利好提振。操作上，建议沪金主力1812合约可背靠273元/克之下逢高空，入场参考273元/克，目标关注271元/克。沪银主力1812合约可于3730-3750元/克之间高抛低吸，止损各10元/克。

四、钢材市场

国内期市：周二螺纹钢期货下探回升，RB1810合约开盘报3708元/吨，最高3743元/吨，最低3678元/吨，收盘报3736元/吨，涨4元/吨，日涨幅0.11%，成交量减少至356.55万手，持仓量减少24794手至318.14万手。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价3970元/吨，跌60元/吨；广州报价4300元/吨，跌10元/吨；北京报价3910元/吨，持平；福州报价4070元/吨，跌20元/吨。

（2）钢厂调价：6月4日，首钢长治对部分产品价格调整如下：HRB400螺纹钢上调30元/吨：Φ12mm规格螺纹钢执行出厂价格为4570元/吨；Φ28mm-32mm规格螺纹钢执行出厂价格为4560元/吨；以上调整均为含税，自2018年6月4日起执行。

（3）消息面：中原地产研究中心数据显示，5月份单月，部分城市土地出让金额刷新年内最高纪录，受监测的50大热点城市合计出让金额累计达到3130亿元，同比上涨幅度高达111.5%。其中土地出让金较多的城市分别是杭州、重庆、嘉兴等7个城市。

周二RB1810合约下探回升。由于成本颇高且库存压力小，商家降价出货意愿较低，惜售情绪犹存，市场在观望等待积极情绪推动。操作上建议可以考虑在3700附近多单介入，止损参考3670。

五、宏观经济

多方预测5月CPI同比涨幅继续回落

《经济参考报》记者综合多方预测，由于食品价格继续下跌，5月份居民消费价格指数（CPI）同比涨幅相比上月或继续小幅回落，但随着猪肉价格出现触底反弹的迹象，未来物价或有所回暖。

5月份以来随着各地气温持续回升，各地蔬菜供应充分，带动食用农产品价格持续回落。分品种来看，蔬菜和肉类价格都有不同幅度的下降，特别是猪肉价格累计下降幅度较大。截至2018年5月20日，22个省市平均的生猪价格和猪粮价比继续下跌，创下2015年以来的新低。

交通银行首席经济学家连平表示，根据以上分析，预计本月食品价格环比将继续有所回落，预计下降幅度在3个百分点左右。同期国内非食品价格整体平稳，但5月份国内成品油价迎来年内最大涨幅，预计将导致本月非食品价格与上月相比小幅回升至2.2%。同时，本月翘尾因素为1.34%，比上月回升0.11个百分点。因此，初步判断5月份CPI同比涨幅可能为1.6%，涨幅相比上月继续有小幅回落。

尽管食品价格低迷，但也有很多市场机构认为，由于猪价跌幅慢慢收窄，物价整体会小幅回暖。海通证券首席经济学家姜超表示，上周猪价、菜价止跌反弹，5月商务部、农业部食品价格环比跌幅分别为2.5%、3.1%，食品价格继续下跌，将拖累5月CPI继续回落。预测5月CPI略降至1.6%，6月CPI会有所回升。另一方面，5月各类生产资料价格全面回升，PMI工业品出厂指数回升至年内高点，这意味着5月PPI有望出现明显回升，短期通胀将继续分化。

广发证券宏观分析师盛旭表示，5月中旬，22省市猪肉平均价格仅为15.86元/千克，跌破多年以来的最低点。同时，4月生猪存栏量由去年末的34153万头下降到33439万头。猪价与生猪存栏量同时出现剧烈下降，导致猪周期关注度上升。国内典型的一个完整“猪周期”大约持续3-4年，目前市场大致处于“猪价下跌-能繁母猪淘汰”这一环节。目前猪价增速仍在下降，但由2017年3月开始的一波存栏量下滑来看，它的滞后传导作用有利于猪价企稳，目前可能处于猪价的底部区域。

“预计5月CPI同比增速小幅抬升至1.9%，食品项仍是主要拖累但其环比跌幅有所收窄。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩则更为乐观。

人民日报海外版：内贸活跃凸显中国经济活力

内贸活跃凸显中国经济活力

国内贸易增加值首次突破10万亿元，占GDP比重约13%，占比仅次于制造业；社会消费品零售总额连续第14年保持两位数增长，市场规模稳居世界第二；网络零售额首次突破7万亿元，市场规模继续位居世界首位……商务部6月1日发布的《2017年中国国内贸易发展回顾与展望》显示，去年国内贸易保持平稳较快发展，多项指标表现抢眼。相关专家指出，近年来，国内贸易已成为经济发展、扩大就业、税收增长的主要贡献力量。规模稳步扩大的同时，在结构优化、效益提升、流通创新等方面，国内贸易都有抢眼表现，凸显了中国经济的韧性与活力。

就业人数占全国近1/4

2017年，中国国内贸易规模稳步扩大。根据商务部数据，去年社会消费品零售总额达36.6万亿元，比上年增长10.2%；国内贸易主要行业（包括批发和零售业，住宿和餐饮业，居民服务、修理和其他服务业）实现增加值10.7万亿元，比上年增长7.1%；网络零售额达7.2万亿元，比上年增长32.2%；2017年末，国内贸易实有市场主体6674.7万户，比上年增长10.9%，占全国总数2/3。

商务部市场运行和消费促进司有关负责人指出，国内贸易的蓬勃发展，为稳增长、调结构、惠民生提供了有力支撑。2017年，最终消费支出对GDP增长的贡献率达58.8%，比2012年提高3.9个百分点，连续第四年成为经济增长的主引擎；批发和零售业税收收入达2.1万亿元，比上年增长18.1%，对税收增长的贡献率达21.3%。

在规模扩大的基础上，国内贸易已成为扩大就业主渠道，其就业人数占全国就业人数比重接近1/4。2017年，国内贸易就业人数达1.92亿人，比上年增长10%，比2012年增长73%，占全国就业总人数比重达24.8%，占第三产业就业人数比重超过一半。全国每100名个体工商户就业人员中，就有79人从事内贸行业。

电子商务、家政等行业带动就业作用尤为明显。据商务部测算，2017年全国电子商务从业人员达4250万人，家政服务从业人员近3000万人。

六、全球观察

欧盟表示将于7月份实施首次钢铝保障措施

据外媒6月4号消息，欧盟贸易委员Cecilia Malmstrom周一表示，欧盟可能会在7月初对其钢铝行业实施首次保障措施, 尽管全面的调查将持续9个月。

Cecilia Malmstrom称，“我们会在7月份采取初步措施。如果可能的话，我们届时已经能够看到初步的调查成果，” 她补充说，已经有传闻说部分原本出口美国市场的钢铁受到美国新征钢铝关税的影响已经转而出口至欧洲。

根据世界贸易组织（WTO）规定，如果在欧盟初步调查中发现进口增加已经导致或正在威胁其钢铁和铝产品行业，欧盟可以征收长达200天的“临时保障”关税。

负责监管欧盟28个成员国贸易政策的欧盟委员会，于3月底开展了一项研究，主要评估美国加征钢铝关税后，欧盟是否有必要采取措施防止更多亚洲生产的钢材涌入欧洲市场。

今年3月23号开始，美国决定对进口钢材和铝制品分别征收25%和10%的关税，但对欧盟暂时免征该关税。自上周五（6月1日）开始，美国开始对欧盟生产商征收上述关税。

欧盟针对美国的关税也开始反击，根据WTO“临时保障”规定，对美国出口到欧盟的商品开始征收关税。

由于特朗普的干涉，WTO上诉机构无法通过任命补全空缺席位，Cecilia Malmstrom表示这将最终妨碍WTO争端系统的正常运作。

她表示，如果WTO争端系统崩溃，剩下的WTO成员国必须在没有美国的情况下找到其它解决方案。

“或许会可能转向B计划，但我认为我们目前没有走到这一步。我们希望尝试A计划下所有的可能性，因为我们仍然希望美国留在这个争端解决体系内。”

于7欧盟表示将于7月份实施首次钢铝保障措施月份实施首次钢铝保障措施。

美征收钢铝关税 墨西哥称将向世贸组织投诉美国

据外媒报道，针对美国对外国钢铝产品征收关税，墨西哥方面4日表示，墨西哥将就此向世界贸易组织提出投诉。

墨西哥经济部表示，将按照世贸组织的做法，以及遵循国际商业法，展开解决贸易争端程序。

在美国宣布对其他国家的钢铝产品征收关税之后，欧盟和加拿大早前已经分别向世贸组织，对此提出法律挑战。

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