一、行情快报

上海期铜价格小幅上涨。主力7月合约，以51380元/吨收盘，上涨50元,涨幅为0.10%。当日15：00伦敦三月铜报价6863.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.49，低于上一交易日7.50，上海期铜涨幅小于伦敦市场。
全部合约成交408142手,持仓量减少22764手至707776 手。主力合约成交208730手,持仓量减少21606手至175082手。

上海期铝价格小幅下跌。主力7月合约，以14590元/吨收盘，下跌115元,跌幅为0.78%。当日15：00伦敦三月铝报价2271.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为6.42，低于上一交易日6.49，上海期铝跌幅大于伦敦市场。
全部合约成交333524手,持仓量增加16194手至662168 手。主力合约成交189918手,持仓量减少3162手至243288手。

上海期锌价格上涨。主力7月合约，以24420元/吨收盘，上涨355元,涨幅为1.48%。当日15：00伦敦三月锌报价3151.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.75，低于上一交易日7.83，上海期锌涨幅小于伦敦市场。
全部合约成交717796手,持仓量增加5518手至462416 手。主力合约成交475852手,持仓量减少9832手至200172手。

上海期铅价格小幅上涨。主力7月合约，以19940元/吨收盘，上涨50元,涨幅为0.25%。当日15：00伦敦三月铅报价2450.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.14，低于上一交易日8.19，上海期铅涨幅小于伦敦市场。
全部合约成交82166手,持仓量减少1256手至119334 手。主力合约成交64822手,持仓量增加266手至77668手。

上海螺纹钢价格上涨。主力10月合约，以3696元/吨收盘，上涨54元,涨幅为1.48%。
全部合约成交3286706手,持仓量增加125938手至3543180 手。主力合约成交3065394手,持仓量增加128828手至3151666手。

【股市行情】5月31日消息，早盘三大股指高开，在次新股、小米的积极影响下，三大指数拉升，而后尽管出现小幅回落，但市场气氛较昨日明显好转，资金做多意愿强，板块个股普涨。截止发稿，沪指报3095.47，涨1.78%；深成指报10295.73，涨1.88%；创业板指报1743.74，涨1.01%。

二、国内焦点

六月，钢市震荡撕扯还将继续
犹记得去年的这个时间点，市场正因为去产能、环保等重大高压政策变得活跃度极高，由此带来的钢价走势变化亦令人记忆犹新;但今年将过去的这个五月却是“上行难有支撑，下调空间不大”，上上下下多震荡;“人是好人，只是行情不正经”。

从政策面来看，其实今年的环保政策并不比去年减少，只是慢慢融入市场，也就是我们经常说的“环保常态化”。近日第一批中央环境保护督察“回头看”将全面启动，6个督查组即将开始十几个重点省市级地区的环保整治的督察任务。而据最新消息，吉林等8省 (区) 公开中央环境保护督察整改方案 , 共计530项整改任务，其中吉林省67项 , 浙江省46项 , 山东省59项 , 海南省56项 , 四川省89项 , 西藏自治区45项 , 青海省50项 , 新疆维吾尔自治区 (含新疆生产建设兵团) 118项。相比去年的轰轰烈烈一刀切，今年似有以柔克刚之意。几乎每月各地总会出台重污染天气限产措施，可是给人的感觉却是：限产一直在限，产量怎么感觉有增无减呢?

据最新数据显示，5月上旬粗钢日均产量194.33万吨，旬比增1.74%;会员企业5月上旬粗钢日均产量194.33万吨，旬比增1.74%。截至本旬末，钢企钢材库存1361万吨，旬比增9.4%。

本月市价整体表现情况虽然较之前有所好转，滞销情况较少出现，但回归需求，终端用钢需求如工地、下游加工厂等手环保因素制约，需求支撑对于整个钢市来说还是偏弱，因此实际上不是产量不降反增，是需求弱化后的对比产量增加错觉。

六月，南方迎来梅雨季节，且多地或陆续进入高温时期，需求爆发点更少，钢价能否坚挺实是一大考验;但近期的青岛上合峰会影响下，周边城市均有不同程度的限产，钢企或借势炒作也未可知。从需求年度走势看，当年的需求最高值一般出现在4月份，随后开始降低，或在9、10月份再次出现需求的高点;在现阶段“你来我往”的供需结构之下，都不足以构成价格大幅上行或断崖下跌，因此认为未来较长时间内，钢价震荡表现仍将继续。

南北方限产风声四起 碳结圆钢涨价几何？
近期山东、常州、唐山、广东、广西等地限产消息升温，部分钢企高炉限产40%-50%，钢厂挺价，多数区域钢价顺势上涨，但下游终端拿货谨慎，钢价能否有限拉涨?

近几日各地限产消息不断升温，唐山、武安、徐州、安阳、广东、广西，各地开花，特别青岛上合峰会的即将召开，山东区域部分钢厂已接到口头通知，主要针对高炉限产40%-50%，限产时间多在10-22天左右，加上常州地区的限产消息，南北彼此呼应。

各地限产消息给予钢价一定的支撑，特别是随着期螺价格的震荡上扬，市场信心有所提振，商家报价今日部分区域碳结钢产品再度上调20-50元/吨，钢厂方面挺价意愿也不断增强。不过，目前市场交投多为钢贸商备货，下游终端采买积极性依然不高，观望心态较浓。

国内主流区域45#碳结圆钢中规格价格表

国内45#碳结钢价格由3月下旬开始逐步震荡回涨，到目前各区域主流品牌累计涨幅在300-400元/吨，而进入5月份之后呈现震荡，波动幅度处于100元/吨以内。比如，山东地区45#碳结钢鲁丽资源由月初的4170-4180元/吨涨至月底4230元/吨，涨幅仅50-60元/吨;江苏地区45#碳结钢淮钢资源中规格则处于4300-4400元/吨反复波动;邯郸地区明芳45#碳结钢资源则由4070元/吨跌至3970元/吨，下跌了100元/吨。

6月份南方梅雨季节来临，且高温天气增多，钢材市场季节性需求预期减弱，多数商家对于后市行情并不乐观，而目前钢价的坚挺就在于各地限产消息对于市场的刺激，叠加期螺价格的震荡趋强，钢厂挺价，而后续钢价能否逐步上扬，再来一波大行情呢?认为，就目前的情况来看，钢价短期震荡趋强，尚有一定的上涨空间，但并不具备持续性大幅上涨动力的，之前钢价也已经震荡上涨了2个月之久。

我们需要考虑，一方面高利润刺激钢厂开工率维持在高位。最新监测，国内民营企业45#碳结钢平均利润水平在980元/吨左右，年内利润高点出现在2月下旬，约1200元/吨左右。最新一期监测的全国主流钢厂轧线总开工率为75.86%，较之前一周下降了8.62%。“环保回头看”，特别是环保组巡查范围的进一步扩大，钢厂产量势必将出现一定的下降，但钢厂利润接近每吨千元，环保手续相对齐全的国企及非限产区域的高炉、电炉依然维持较高的开工率，而且近期限产钢厂中，有响应政策通知限产的，有设备故障检修停产的，也有原本就决定在6月、7月淡季检修的，高炉限产了，我之前就有钢坯备货，或者外采，或者用电炉，6月圆钢产量缩减或影响较预期小。另一方面，南方梅雨季节，高温天气增多，下游终端需求预期减弱，近段时间多数钢贸商出货不佳有最直观的感受。另外，还要考虑汽车整车进口关税降低的事，进口关税由25%降至15%，7月1日执行，对国内汽车制造还是有一定冲击的，后期钢材用量会相应减少，对于钢价来说属于利空消息。各地限产已常态化，钢价波动除了供需，还要考虑多方面因素，多空博弈的当下，短期圆钢价格或震荡趋强运行，6月中旬之前钢价上涨空间暂看100元/吨幅度，而趋势性并不乐观，谨慎追涨。

粗钢日产再创历史新高 钢市涨势能延续多久！
受环保题材继续加强影响，近日国内钢市走出一波小反弹走势，使得市场对于需求逐步转弱的担忧暂时减弱，转而对供应端的信心相应增加，市场情绪发生了一些细微的变化。

从成交方面来看，部分地区低位成交较好，但多限于终端需求入场采购，投资需求并没有积极表现。

而从整个市场的来看，表现的也较为纠结，主要体现在，一是向上动力并不充足，二是，向下空间又较为有限。多空在环保、供需、中美贸易进展等不断的动态变化中胶着纠缠，缺乏突破性事件的推动。

需要注意的是，国家一些宏观政策发生了变化。一是，政策由扩内需和调结构并举，转为扩内需为主，通用高新技术和扩大开放来促进转型升级。二是，控杠杆转为稳杠杆，资金面由稳中趋紧向趋向宽松转变。以上两点意味着国内宏观大环境发生了变化，且以上政策的转变对钢市来说是利好，一些预期也会相应有所变化，因此后期不可一味看空了。

但同时短期内这种胶着状态恐怕也很难打破，来自钢市本身的微观环境的确存在一些问题。比如，采购经理人指数连续两个月下滑，基础设施投资增速回落以及房地产开发投资增速回落、新开工面积增速放缓，均预示着需求在集中释放过后后续动力较为有限。虽然目前来看，去库化仍在进程中，但隐忧存在。

再有就是环保执行力度以及市场对于这个题材的敏感度，限产过后钢厂复产的情况，电炉钢的释放情况等等，都将对市场产生影响。据最新消息，某企业5月中旬粗钢日均产量200.26万吨，自5月上旬创历史新高后再创历史新高，旬环比增3.05%;旬末钢企钢材库存1392万吨，旬环比增2.29%，在各地密集限产以及环保回头看的情况下，仍创新高，说明高利润的推动力还是挺强的。另外，市场也在等待周末库存数据的出炉。

三、有色金属

铜：
外盘走势：今日伦铜振荡反弹，表现弱于伦镍而强于其他基本金属，其中截止北京时间15：15，3个月伦铜报6886美元/吨，日涨0.69%，目前重回均线组之上运行，上涨动力增强。持仓方面，截止5月28日，伦铜持仓量为31.7万，日减1117手，近一周来伦铜持仓时增时减，显示多空交投谨慎。

现货方面：据SMM报道，5月31日上海电解铜现货对当月合约报贴水40-升水20元/吨，平水铜成交价51030-51110元/吨。今日为5月最后交易日，市场驻足观望，持货商报价稳定，挺价趋势不变，换现意愿低。平水铜已收窄于贴水40-30元/吨左右，个别可压价收货至贴水50元/吨，好铜稳定于升水10-20元/吨，下游青睐于湿法铜低价货源，湿法铜报价贴水100-80元/吨。市场成交多观望，月末僵持特征明显，活跃度低，明日跨月后成交或将有所改善。

内盘走势：今日沪铜主力合约1807强势反弹，大幅削减昨日跌幅，尾盘收于51380元/吨，接近于日内高点51480元/吨，日涨1.18%。目前铜价重回均线交织处，且运行区间趋于狭窄，有望实现方向突破。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1807合约和1808合约正价差略扩至180元/吨。

行情研判：5月31日沪铜1807合约振荡反弹至51380元/吨，回到均线交织处运行，部分受沪镍上涨带动。同时，短期美元指数自高位回落，给铜价带来部分提振。操作上，建议沪铜1807合约可于50800-51600元/吨区间高抛低吸，止损各400元/吨。

铝：
外盘走势：今日伦铝围绕2270美元/吨附近窄幅波动，其中截止北京时间15:30，3个月LME铝报2279美元/吨，日微涨0.55%，目前伦铝还未完全摆脱近期振荡区间，凸显多空交投谨慎，伦铝短期运行区间关注2230-2300美元/吨。

现货方面：据SMM报道，5月31日上海现铝成交集中14590-14600元/吨，对当月贴水60-50元/吨，无锡成交集中14590-14600元/吨，跳水后，上海无锡成交价格下移为14520-14550元/吨，对当月贴水40-20元/吨，杭州成交集中14610-14620元/吨。跳水发生在成交集中期，现货贴水收窄，套保持货商出货态度积极，中间商无操作空间，月末因素叠加期铝跳水，下游企业观望情绪浓厚，整体成交较差。

内盘走势：沪铝主力合约1807承压下滑，表现远弱于其他基本金属，日内运行区间为14745-14858元/吨，尾盘报收14590元/吨，较上一交易日收盘价下滑0.68%，沪铝跌回均线交织处运行，显示多空交投谨慎。期限结构方面，沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1807合约和1808合约的正价差缩窄至80元/吨。

行情研判：5月31日沪铝1807承压重挫至14590元/吨，凸显铝价表现疲软，因铝市供应端表现不及其他基本金属。操作上建议沪铝1807合约可于14500-14700元/吨间高抛低吸，止损各100元/吨。

锌：
外盘方面: 今日亚市伦锌震荡走高，已连涨4日，沪市收盘时报3153美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.24%，面临60日均线压制。

现货方面：5月31日SMM现货0#锌报价为24480-24580元/吨，均价较上一交易日涨240元/吨。据SMM报道，今日锌价拉高明显，炼厂多恢复正常出货，贸易商以出货为主，早市听闻有少量平水-升10元/吨左右有成交，然多数贸易商有意挺价，市场0#国产主流报价对6月升水20-30元/吨左右，接货者寥寥，市然成交氛围较淡，进口报价较昨日变化不大，然接货商及下游畏高观望为主，市场报价逐步调整，最低报对6月平水，成交货量较昨日微降。

内盘走势：沪锌主力合约震荡大涨，再创4月以来新高，报收24420元/吨，较上一交易日结算价涨1.48%，持仓量200172手，成交量475852手。

行情研判：今日沪锌主力1807合约震荡大涨，已突破60均线，期间中国制造业PMI数据向好，提振基本金属价格。基本面上受国内锌库存持续下降获得支撑，操作上建议沪锌1807合约可背靠24100元/吨之上逢低多，入场参考24300元/吨，目标关注24600元/吨。

铅：
外盘方面: 今日亚市伦铅震荡走高，沪市收盘时报2454美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.29%，在10日均线处获得支撑。

现货方面：5月31日SMM现货1#铅报价为20150-20250元/吨，均价较上一交易日持平。据SMM报道，期盘冲高回落，同时沪铅06和07合约价差明显收窄，持货商陆续下调报价升水，但下游维持按需慎采，散单市场交投活跃度一般。

内盘走势：今日沪铅主力1807合约冲高回落，报收19940元/吨，较上一交易日结算价涨0.25%，持仓量77668手，成交量64822手。

行情研判：今日沪铅主力1807跟随市场上扬，冲高回落。期间中国制造业PMI数据向好，提振基本金属价格，另外铅库存持续下降对铅价构成支撑。操作上建议沪铅主力1807合约可于19700-20100元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。

黄金：
外盘走势：今日亚洲盘伦敦金、伦敦银均震荡走高。伦敦金截止北京时间15:00报收1305.33美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.51%；伦敦银截止北京15：00报16.557美金/盎司，较上一交易日收盘价涨1.11%。

内盘走势：沪金、沪银主力均震荡走高，沪金报收269.85元/克，较上一交易日结算价微涨0.04%，成交量5304手，持仓量6368手，成交较弱。沪银主力报收3756元/千克，较上一交易日结算价涨0.83%，成交量360212手，持仓量732636手。

行情研判：今日沪金、沪银主力均震荡走高。期间中美贸易战紧张情绪对金价构成支撑，此外意大利政治局势缓和，欧元反弹，加之美国昨晚公布经济数据不佳，一季度GDP及ADP就业人数不及预期，美元指数高位回落提振金价。建议沪金主力1806合约可背靠273元/克之上逢低多，入场参考274元/克，目标关注276元/克。沪银主力1806合约可背靠3720元/克之上逢低多，入场参考3740元/克，目标关注3780元/克。

四、钢材市场

国内期市：周四螺纹钢期货增仓上行，RB1810合约开盘报3639元/吨，最高3697元/吨，最低3634元/吨，收盘报3696元/吨，涨54元/吨，日涨幅1.48%，成交量减少至306.54万手，持仓量增加128828手至315.17万手。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价3960元/吨，涨40元/吨；广州报价4280元/吨，持平；北京报价3880元/吨，持平；福州报价4030元/吨，持平。

（2）钢厂调价：5月31日，马钢对马鞍山和合肥地区建材价格调整如下：螺纹上调50元/吨，现合肥地区Φ20mm HRB400螺纹钢执行价格为4060元/吨，马鞍山地区Φ20mm HRB400螺纹钢执行价格为4040元/吨；以上调整均为含税，2018年5月31日起执行。

（3）消息面：综合媒体报道，随着楼市去库存的进一步深入，多地频现房地产市场库存告急，其中，西安、南京、杭州、长沙等热点城市更是出现“一房难求”现象。据《中国百城住宅库存报告》显示，截至4月底，100个城市新建商品住宅库存总量为43386万平方米，已连续33个月出现同比下跌，其中，二线城市库存环比下跌，且同比跌幅最大。目前百城库存规模已回落至六年前水平。

周四RB1810合约增仓上行。据统计数据显示螺纹钢库存量继续下降，商家报价整体小幅上涨，目前市场低位成交相对可观。操作上建议，多单继续持有，跌破3670止盈出场。

五、宏观经济

统计局：5月制造业PMI为51.9% 制造业总体扩张加快
一、中国制造业采购经理指数运行情况

2018年5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月0.5个百分点，制造业总体扩张有所加快。

从企业规模看，大、中型企业PMI为53.1%和51.0%，分别高于上月1.1和0.3个百分点，继续高于临界点；小型企业PMI为49.6%，比上月回落0.7个百分点，落至临界点以下。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

生产指数为54.1%，比上月上升1.0个百分点，高于临界点，表明制造业生产扩张步伐有所加快。

新订单指数为53.8%，高于上月0.9个百分点，位于扩张区间，表明制造业市场需求增速加快。

原材料库存指数为49.6%，高于上月0.1个百分点，仍位于临界点以下，表明制造业主要原材料库存量降幅略有收窄。

从业人员指数为49.1%，比上月回升0.1个百分点，低于临界点，表明制造业企业用工量降幅缩小。

供应商配送时间指数为50.1%，比上月回落0.1个百分点，接近临界点，表明制造业原材料供应商交货时间与上月基本持平。

二、中国非制造业采购经理指数运行情况

2018年5月份，中国非制造业商务活动指数为54.9%，比上月上升0.1个百分点，非制造业总体延续稳中有升的发展势头。

分行业看，服务业商务活动指数为54.0%，比上月上升0.2个百分点，服务业发展持续向好。从行业大类看，铁路运输业、航空运输业、邮政快递业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网软件信息技术服务等行业商务活动指数持续位于60.0%以上的高位景气区间。资本市场服务、居民服务及修理业等行业的商务活动指数低于临界点，业务总量有所回落。建筑业商务活动指数为60.1%，比上月回落0.5个百分点，建筑业保持较快增长。

新订单指数为51.0%，比上月微落0.1个百分点，继续位于临界点之上，表明非制造业市场需求保持平稳扩张。分行业看，服务业新订单指数为50.4%，比上月上升0.1个百分点，高于临界点。建筑业新订单指数为54.2%，比上月回落1.4个百分点，持续位于临界点以上。

投入品价格指数为54.2%，比上月上升1.5个百分点，高于临界点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平涨幅有所扩大。分行业看，服务业投入品价格指数为53.3%，比上月上升0.9个百分点。建筑业投入品价格指数为59.4%，比上月上升4.8个百分点。

销售价格指数为50.6%，与上月持平，高于临界点，表明非制造业销售价格总体水平稳定增长。分行业看，服务业销售价格指数为50.2%，比上月回落0.4个百分点。建筑业销售价格指数为52.8%，比上月上升1.8个百分点。

从业人员指数为49.2%，比上月回升0.2个百分点，仍低于临界点，表明非制造业从业人员数量降幅有所收窄。分行业看，服务业从业人员指数为49.0%，比上月回升0.7个百分点。建筑业从业人员指数为50.0%，比上月回落3.2个百分点。

业务活动预期指数为61.0%，比上月回落0.5个百分点，继续位于高位景气区间，表明非制造业企业对未来市场发展保持乐观。分行业看，服务业业务活动预期指数为60.3%，比上月回落0.3个百分点。建筑业业务活动预期指数为65.1%，比上月回落1.2个百分点。

三、中国综合PMI产出指数运行情况

2018年5月份，综合PMI产出指数为54.6%，高于上月0.5个百分点，继续位于临界点以上，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所加快。

流动性结构性缺口隐现 降准“猜想”再起
年中将至，市场流动性面临关键时点，对于央行降准的预期也再度升温。

今年以来，央行已实施两次定向降准。第一次是1月25日开始实施的普惠金融定向降准，释放长期流动性约4500亿元。第二次是4月25日实施的定向降准置换中期借贷便利（MLF），除去9000亿元置换部分，释放增量资金4000亿元。

降准效果有目共睹，今年以来市场资金面整体平稳，5月份货币市场利率稳步下行。不过，“流动性不能仅看总量，结构性期限也很重要。”在兴业银行首席经济学家鲁政委看来，当前市场表现反映出一些结构性问题仍存在，定向降准置换MLF的操作在年中仍有可能继续实施。

银行间资金面真的宽松吗

与去年的流动性紧张时期相比，今年货币市场显得风平浪静。尤其反映在隔夜资金上，价格中枢整体低于去年。即便是3月末跨季时，上海银行(15.350, 0.10, 0.66%)间同业拆放利率（Shibor）隔夜价格也没有超过2.7%。虽然最近因月末因素出现了较大波动，隔夜Shibor升至2.88%，但在业内人士看来，月末缴税等因素引发的资金面波动属于正常现象，预计很快会恢复平稳。

但是，现在宽松的只是短端资金，长端资金还是“物以稀为贵”。由于机构受到杠杆比例限制，不能期限错配，也不敢加杠杆，因此还是要拆借长期资金。市场人士认为，流动性宽松只是表象，深层次上的结构性短缺问题依然存在。

记者了解到，长端资金价格正悄然攀升。全市场1年期质押式回购（R1Y）加权利率今年以来基本保持在5%以上，最高达到近6%，均值高于去年同期，而去年初仅有4%多。

严监管也正倒逼机构拉长负债期限。近期，《商业银行流动性风险管理办法》正式稿出台。其中流动性匹配率这一指标，旨在引导银行拉长负债端久期，以匹配资产端期限，意味着对长期资金的需求仍会增长。“过去银行在季末习惯于用3个月期限的资金来做跨季准备，但在新规里，3个月期资金的折算率较低，为了优化指标，未来银行会逐步把拆借资金的期限拉长。”兴业研究宏观利率分析师何津津告诉记者。

可以看到，银行间拆借资金需求旺盛，同业存单利率正在上行。目前，评级为AAA的机构1年期存单发行利率均价升至4.6%以上，较4月中下旬已经拉升近50个基点。

企业融资还“差钱”

处于资金链末端的企业，对融资环境收紧的感受更为直接，企业负债成本也显著抬升。近1个月，主体评级AAA的6个月期信用债利率上行近40个基点，报4.72%。评级差一些的企业融资更是难上加难。

不同企业之间的融资情况呈现分化。鲁政委注意到，最近一些绿色环保企业相继发生信用事件，折射出绿色企业比一般企业存在更为严重的期限错配问题。

目前，央行实施的定向降准已覆盖到小微企业、“三农”贷款、脱贫攻坚和“双创”等领域贷款。鲁政委认为，可以将绿色融资也纳入其中，从各渠道看来，也只有降准的资金成本最低、期限也够。

市场期待再降甘霖

展望6月，财政存款波动、缴税缴准等带来的时点上的流动性冲击，一部分能够通过每日公开市场操作提供短期流动性来解决。但中长期流动性缺口，仍需要降准释放长期资金支持。

值得注意的是，支付机构交存央行的备付金飙升，正在回笼一部分市场流动性。去年央行要求，支付机构应将客户备付金按照一定比例交存至指定机构专用存款账户。因此，去年6月起，央行资产负债表上多了一项“非金融机构存款”的科目。随着交存比例提升至目前的50%左右，这一数字也从去年6月末的840.77亿元迅速增长至今年4月末的4995.04亿元，其中超过4000亿是今年交存的。

“这部分资金，算上货币乘数，对市场流动性有紧缩作用，而且减少的是长端资金。”一位城商行人士认为。

鲁政委预期，年内还有0.5到1.5个百分点的降准空间。“这也能与降杠杆形成配合。今年降杠杆的目标之一是要降低商业银行对批发性融资的依赖程度，只有降准才能降低这一比例，这也是降杠杆的一部分。”

六、全球观察

外媒：美国将对加拿大、墨西哥和欧盟加征钢铝关税
北京时间31日早间消息 《华盛顿邮报》引述三位未具名知情人士的话报道称，美国总统特朗普计划最早于周四宣布对来自加拿大、墨西哥和欧盟的钢、铝征收关税。

《华盛顿邮报》称事情还在变化中；知情人士谨慎表示，特朗普过去曾在最后关头被说服放弃实施关税计划。

此前亦援引消息人士报道，由于双方分歧巨大，欧盟不愿在周五截止日前作出让步，美国计划对欧盟钢铝制品征收关税，相关决定最早将在周四公布。

白宫此前推迟实施3月份宣布的对进口钢征收25%、对进口铝征收10%关税的计划，以给贸易伙伴做出让步的机会；暂时宽限期将于6月1日到期。欧盟方面则扬言对35亿美元美国产品对等征收。

周三来到巴黎出席OECD贸易论坛的美国商务部长罗斯明确表态将拒绝欧盟要求永久豁免钢铝关税的要求，但谈判的大门依然敞开。

加拿大对华碳钢焊接钢管进行第二次双反日落复审立案调查

2018年5月24日和25日，加拿大国际贸易法庭（CITT）和加拿大边境服务署（CBSA）分别发布公告，对原产于或进口自中国的碳钢焊接钢管（CarbonSteelWeldedPipe）启动反倾销和反补贴日落复审立案调查。涉案产品的加拿大海关编码

2012年1月1日~2016年12月31日为7306.30.00.14、7306.30.00.19、7306.30.00.24、7306.30.00.29、7306.30.00.34和7306.30.00.39，2017年1月1日起海关编码为7306.30.00.10、7306.30.00.20和7306.30.00.30。利益相关方应于2018年7月3日前提交本次日落复审的调查问卷答卷。加拿大边境服务署将于2018年10月19日前对本次日落复审调查作出裁决。

2008年1月23日，加拿大边境服务署对原产于中国的碳钢焊接钢管进行反倾销和反补贴立案调查。2008年7月21日，加拿大边境服务署对原产于中国的碳钢焊接钢管作出反倾销和反补贴终裁。2012年12月5日，加拿大国际贸易法庭发布公告，对原产于中国的碳钢焊接钢管进行第一次反倾销和反补贴日落复审调查。2013年4月4日，加拿大边境服务署发布公告，对原产于中国的碳钢焊接钢管作出反倾销和反补贴日落复审终裁。2013年8月19日，加拿大第一次延长对华涉案产品的反倾销反补贴措施。
 

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