一、行情快报

上海期铜价格小幅上涨。主力7月合约，以51370元/吨收盘，上涨130元,涨幅为0.25%。当日15：00伦敦三月铜报价6855.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.49，高于上一交易日7.46，上海期铜涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交427112手,持仓量增加20024手至719770 手。主力合约成交256254手,持仓量增加6202手至212512手。

上海期铝价格小幅下跌。主力7月合约，以14765元/吨收盘，下跌60元,跌幅为0.40%。当日15：00伦敦三月铝报价2261.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为6.53，高于上一交易日6.51，上海期铝跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交275940手,持仓量减少7574手至662336 手。主力合约成交172292手,持仓量减少7064手至285528手。

上海期锌价格上涨。主力7月合约，以23955元/吨收盘，上涨255元,涨幅为1.08%。当日15：00伦敦三月锌报价3096.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.74，高于上一交易日7.69，上海期锌涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交539834手,持仓量增加4480手至468490 手。主力合约成交404658手,持仓量增加7854手至250458手。

上海期铅价格上涨。主力7月合约，以19310元/吨收盘，上涨260元,涨幅为1.36%。当日15：00伦敦三月铅报价2357.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.19，低于上一交易日8.30，上海期铅涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交82828手,持仓量增加7546手至133124 手。主力合约成交36706手,持仓量增加6262手至58706手。

上海螺纹钢价格下跌。主力10月合约，以3589元/吨收盘，下跌66元,跌幅为1.81%。

全部合约成交3983360手,持仓量增加93866手至3455634 手。主力合约成交3846112手,持仓量增加73152手至3112692手。

【股市行情】5月21日消息，中美就经贸磋商发表联合声明，达成共识不打贸易战，沪深两市股指均早盘高开，三大股指盘中走势趋同，均出现上扬到回落走势，两市成交量均有放大，截止收盘，沪指报3213.84，涨0.64%，创指报1862.48，涨1.40%。

二、国内焦点

第一批资源枯竭代表城市！个旧：延伸锡产业 促进资源循环利用

个旧咋样了？5年来，不少人在问。作为中国锡都，如何把“绿水青山就是金山银山”“山水林田湖草是一个生命共同体”等理念全面落到实处，个旧备受关注。

窥一斑而见全豹。云南省红河哈尼族彝族自治州个旧市环保局发布了一组令人称奇的数据：2017年，个旧市城区环境空气质量稳定达到环境空气质量国家二级标准，优良率96.2%，较2016年同期上升12.9个百分点，全市集中式饮用水水源地水质达标率100%。

个旧变了！环境质量的飞跃，让世代居住在这里的人们真真切切地感受到了个旧转型十年的成果。个旧市政府接受《小康》记者采访时表示，目前按照优化产业结构、集聚集约、延伸产业链和促进资源循环利用，加强公共服务平台和基础设施建设的原则，个旧在空间上已经形成了“一园四基地”的产业布局。“一园”即个旧特色工业园区，“四基地”即国家新型工业化锡产业示范基地、国家矿产资源综合利用基地、国家工业固体废物综合利用基地及云南省稀贵金属高新技术特色产业基地。

世界最大的锡生产加工基地

个旧的矿产开发有着悠久的历史，早在两千多年以前，就有人开采锡矿了。到十九世纪末二十世纪初，个旧累计探明的矿藏资源种类多达28种，其中探获的有色金属锡占据了世界的24.66%，全国的39.14%，云南省的82.7%，这些矿产资源的先决条件，使得个旧成为了世界最大的锡生产加工基地，全国最大的锡化工中心、锡材中心和砷化工中心。可以说，个旧锡业的兴衰，直接关乎到全球锡生产和消费的稳定。

到了2007年，个旧被国务院确立为全国首批资源枯竭型城市转型试点，自此，个旧迈出了主动变革、自觉转型的步伐。

关注个旧转型的云南省社会科学院经济研究所副研究员吴璟接受《小康》记者采访时表示，对比国内其他资源型城市发展，个旧作为一个老牌的工业城市和以有色金属冶炼为主导的传统工业城市，锡业开采虽然短时间内成就了个旧地方经济的增速，但同时暴露了过度开采带来的地表沉降、地表水资源枯竭等一系列问题。面对复杂严峻的经济形势，个旧尝试了以产业转型升级为重点，先后实施产业发展“二次创业”、产业转型“211工程”、“五大产业”发展等举措，对本地资源实行了保护性开发，这对有色矿产资源优势逐步消失的个旧来说，十分不易。

吴璟认为，“211”工程的实施恰恰对个旧市的工业结构调整和产业转型升级是一个极大的机遇，通过淘汰落后产能，关停小锡矿，开展原有矿区的生态修复，个旧最大限度地在减少冶炼和矿产选矿对环境的负面影响，个旧经济也在这股产业调整浪潮中逐步走向了新生。

产业聚集，走可持续发展之路

延长产业链才是减少资源消耗的唯一出路。在传统产业发展上，个旧精益求精，以云锡为龙头、民营企业为主体，大力发展具有自主知识产权和竞争优势的锡化工、锡材产品，不断延伸锡产业链，形成了云南省矿业产业中第一个集地质勘探、采、选、冶、锡化工、砷化工、锡材深加工为一体的锡产业集群。

在产业聚集中，目前个旧市已经形成每年60万吨金属量的冶炼能力，有色金属数量之多、品种门类之全在全国少有，除锡产业外，个旧铜、铅锌也已经具备了延伸产业链、形成产业集群的基础。

而为推进工艺品行业规模化、产业化、品牌化，提高市场竞争力，促进工艺品行业更快，更好发展，个旧质监部门对锡工艺为主的企业，也给予了大力支持，指导个旧市斑锡工艺美术有限公司制定了《锡制茶具工艺品》产品标准，这一举措使企业摆脱了无标生产的困境，同时也结束了红河州锡工艺品产品无标生产的历史。

此外，为促进传统个旧锡文化的传承，2013年8月19日，“世界锡都”云南个旧成立锡文化创意产业园，该创意产业园是一个“新旧交替”的关键地带， 作为景区，它收藏了大量个旧锡业的代表性历史旧物；而作为产业园区，它将是新型高端锡工艺品的摇篮。

为“二次创业”优化拓展空间

采访中《小康》记者获悉，在推进红河州“美丽家园”行动中，个旧着力实施“山水个旧，美丽锡都”建设目标，关停了近200户小选矿、小冶炼企业，为技术含量高、效益好、污染小的工业企业发展腾出了大量环境、资源、土地、市场空间。

同时，对有色金属精深加工、资源综合利用、生物产业、农产品(000061,股吧)加工、旅游等产业导向型项目在资金、审批、土地供应等环节上给予优先保障，强化主动服务，上门 服务，建立市级领导“组团服务”挂钩联系企业制度，企业有困难，不需要找领导、跑部门，电话联系就能解决问题。

一山一水总关情，生态优先的发展理念，个旧不仅体现在思想认识上，更落实在具体行动上。

在鸡街镇泗水庄，红河锌联科技发展有限公司的废物炼铁烟尘资源化综合利用项目在此落地。干净的厂房、国内外首创的核心专利技术，将对冶金过程中产生的含锌含铁尘泥进行无害化处理及资源再生综合利用，这对推进循环经济、节能减排、建立清洁生产模式具有重要的示范作用。

吴璟强调，与其它的资源型城市相比，个旧未来的发展将仍然立足于工业，但不限于工业，发展应集创意文化、旅游、特色餐饮为一体进行综合开发。

钢结构建筑钢材回收率达九成，装配式建筑迎来风口

普遍被认为具有万亿市场规模的装配式建筑行业，正在以自上而下的方式在全国铺开，钢结构行业正在进入发展快车道。

装配式建筑以部件预制化为核心，是一种提前将部分或全部构件在工厂预制完成，运输并通过一定连接方式在施工现场将零散的预制构件拼接组装而成的新型建筑形式。现阶段装配式建筑主要包括混凝土结构、钢结构、现代木结构三大结构体系。从2016年住建部推行的119个装配式建筑示范项目来看，混凝土结构占比最大达46%，钢结构其次为35%。

作为建筑工业化的解决方案，这种建设方式的革新探索，甚至可以追溯至1950年代。从彼时提出的建筑行业设计标准化、生产工厂化、施工机械化，到1999年的住宅产业现代化，到2010年的建筑产业现代化，再到2016年的装配式建筑，中国探索建筑行业革新的方式才真正全面布局。

近年来连续出台推广绿色建筑和装配式建筑的相关政策，制定行业准则，定下建设目标。全国划分为“重点推进、积极推进、鼓励推进”三类地区有重点地“自上而下”逐步推进，至2020年装配式建筑占新建建筑的比例分别须达20%/15%/10%。

在2018年全国建筑钢结构行业大会上，多位钢构行业专家在接受第一财经记者采访时表示，从环保现实需求、国家政策引导等层面来看，装配式建筑是未来建筑行业的发展方向，随着各地出台装配式建筑细则和时间表，整个市场已迎来“风口”。

据前瞻产业研究院预测，随着我国城镇化进程的推动，钢结构市场需求将会进一步扩大。而杭萧钢构(600477,股吧)集团董秘陈瑞也曾经对第一财经记者表示：“钢铁行业和钢结构两者关系可以用‘一拍即合’来形容。钢结构建筑拥有钢材回收率高达90%的优势，一旦能大量建造，钢结构建筑将成为‘钢材储存仓库’。因此作为绿色建筑，特别是作为新型建筑工业化代表的钢结构取得了长足发展。 ”

前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国装配式建筑行业市场前瞻与投资规划深度分析报告》预计，按上述方案对“2020年装配式建筑占新建建筑面积比例达15%以上”的要求测算，2020年装配式建筑面积有望超过80000万平方米，以每平米2500元测算，市场规模将超过2万亿元。

装配式建筑市场前景随着房企巨头的纷纷卡位而愈发明晰，巨大资金投入又打开了装配式建筑的市场空间。碧桂园、万科以及绿地等房地产行业巨头已经凭借各自的建造工艺，在这个巨大的机会前抢夺座次。

我们注意到，上游钢铁企业与下游钢结构生产企业在产需层面的错配掣肘了钢结构行业的快速发展。某位钢结构企业厂商向记者直言：“现在许多钢铁企业生产的钢铁型材有很多情况下是无法满足用钢企业需求的”。

一些钢铁企业人士表示，目前钢铁行业刚刚回暖，大多数钢铁企业并不是不愿意更贴近下游用户的实际需求，只是动辄数十亿的生产线改造成本让很多钢铁企业望而却步。

正因如此，钢构企业还尚未突破利润的天花板。精工钢构(600496,股吧)总裁裘建华向第一财经记者表示，目前大多数的钢构行业企业利润非常微薄。第一财经记者统计发现，除了杭萧钢构（600477.SH）等少数几家企业之外，大多数钢构企业净利润并不理想。其中精工钢构（600496.SH）2018一季报的净利率仅为1.19%，净资产收益率（加权）只有0.64%。富煌钢构(002743,股吧)（002743.SZ）一季度的净利率也维持在1.54%这样的微利状态。

不过，目前钢结构行业发展中所遇到的问题正在随着政策的大力推动而开始得到解决。2016年《关于大力发展装配式建筑的指导意见》明确了大力发展装配式建筑的目标及任务，相关跟进政策也密集出台，住建部正式发布的装配式建筑三套国家标准开始实施。方正证券(601901,股吧)认为，从竞争结构来看，行业内企业的经营效率分化效应已经开始显现。

铁矿石短期上涨空间甚佳

最近主要的铁矿石新闻在于钢厂调价，其中华东涨幅较大，沙钢 5 月中旬调价政策：高线上调 200 元/吨，螺纹上调 70 元/吨，盘螺上调 150 元/吨；南钢、马钢、长江、中天等华东主流钢厂螺纹出厂价均上调 40-70 元。石横特钢三级大螺上调 20 元/吨，河北、山东钢厂出厂价小涨 10-20，部分小降 10元。

铁矿石在长期窄幅震荡后大幅反弹。期现货同步上行，成交有所改善，在唐山限烧结重启前钢厂有补充烧结矿的动力，且高炉复产也有增加矿石用量的预期，需求端的提振较为突出，输港量和港存数据都有边际改善的倾向。同时在高利润下需求的提振对高低品价差也有带动。但由于供给偏稳，矿石的上涨驱动主要来自需求端，因此目前堆放高度偏谨慎，观察补库的持续性。近期政策扩大内需，央行货币宽松预期增加，受螺纹钢、焦炭期货涨势影响，铁矿石期货关键区支撑增强、补涨预期增多；但港口库存高位、压力仍较大，严重受制于螺纹钢波动影响，防范受贸易战等多重不稳定因素影响回调洗盘。操作上：下探低价区企稳后做多为主，上冲压力区承压弱势时试探做空，注意关键区多空资金主动性

3月份以来，国内市场铁矿市场需求态势不及预期，下游成品钢材价格低迷，作为替代品的废钢使用量持续上升，铁矿石需求强度减弱，再加上港口库存新高，在供需压力面前，连铁期价持续低迷下行走势。五一长假后首个交易日，受螺纹期价走高带领，铁矿开启新一轮冲高。主因全国建材库存同比下降7%-8%，钢厂利润良好，出库增加，带动铁矿需求回升，但政策上环保限产压力仍在，且钢厂库存安全，补库意愿不浓，在一定程度上影响市场走货情绪。铁矿短期受螺纹以及国际化交易临近提振，但总的来看高炉复产率依旧低位，不利于铁矿疏港量的提升，供需压力仍然明显，盘面上压力位和支撑位明显，期价总体呈现偏窄震荡运行。

截止5月11日，港口情况，全国港口库存量约1.587亿吨，虽然存量仍处于高位，但并不一定会对连铁期价产生利空。就疏港量而言，4月份一直维持在高位，日均疏港量从242万吨快速回升到270万吨，说明下游产企需求空间依旧存在。再加上取暖季结束后，高炉利用率开始回升，虽然受限产延长的影响，但就的数据来看，侧供给改革剔除低效产能后，5月初的高炉利用率回升至83.4%，并仍有复产空间。

目光转向世界来看的话，澳洲巴西铁矿石发货量环比降 96.7 万吨至2437.2 万吨，减量主要来自西澳三大矿山，但西澳发货仍较去年同期持稳。 淡水河谷发货有少量增量。 到港量 1108.8 万吨华北、华东、沿江到港均明显回升， 后期到港波动有望减小。在环保严查的背景下，国内矿山开工率回升力度不足，并未回升到去年高位水平， 短期国产矿产量将继续维持稳定。

17年以来，转炉废钢使用量持续增加，全年电炉产能在2600万吨，但产能释放不及预期，2018年预计在1700万吨左右，废钢虽然积累量高，供应力强且能耗污染小，但目前回收循环体系不完善，电力成本高，保障力不强，再加上铁矿价格处于弱势。长期来看，钢铁行业仍是长流程为主，短流程为辅。目前废钢价格处于高位，铁水的性价比凸显，目前平均价差在400元/吨，为近年新高。钢厂利润从电弧炉提产方式向高品铁矿转移，再加上焦炭价格近期运行强势，对连铁盘面价格形成一定支撑。目前季节性需求释放已经开启，近日钢价和焦煤焦炭近期的反弹就是表现，但铁矿石依旧维持窄幅震荡走势，补涨的预期延后。

市场中高低品位矿价差的变动，会影响空头对交货矿的选择，从而影响铁矿石期价的走势。例如I1705合约交割前夕，高低品矿价差处于高位，因为低品矿的交割价格用交易所得替代品贴水标准计算下来要比现货价格高，所以仓单的标物变成低品的托克粉，而非常规的PB和金布巴粉。而对于买方来说，不会选择接受当时背景下的低流转率且交割价高于市场价格的托克粉，因此在空逼多的影响下，I1705合约在交割前夕出现反常的远月升水的情况。5月中旬铁矿成交情况显示，高品粉矿占比62.54%，低品矿26.53%，说明就目前钢厂在高利润且焦煤焦炭价格处于强势的情况下，钢厂还是偏向增加高品铁矿来提升铁水产量。

因此作为首次执行高交割标准的I1809合约，交割标准对于多空走势的影响还未反映在盘面上，这需要按照其接近交割月后市场中高低品位价差与钢厂边际利润的情况来分析，若钢厂利润下降，需求转变为低品矿或增加废钢使用的情况下，不排除空头利用高低品位价差操作来逼多头。

5月上旬，螺纹钢的社会库存在侧供给改革和环保政策实行的影响下，库存削减幅度较大。5月11号当周，降幅达到652.42万吨，同比增加了38.25%，且热卷的库存也处于下降期，提振了整个黑色系盘面的期价走势。就螺矿比走势来看，此轮利多的因素在铁矿上并未完全释放出来，螺矿比走势持续增加，且无转折迹象。钢材目前社会总库存低于5年均值，尽管螺纹周度产量已增至304万吨，热卷增至337万吨，但仍处于低位。供需面上钢材供应端随着限产放松，在高利润的引导下，供应量会逐步上升，短期利多情绪已经释放完全，钢材期价或将维持高位震荡，这将对本就基本面弱势的铁矿石期价运行造成压力。

总体来说当前中美经贸磋商就部分问题达成共识，在一些问题上还存在较大分歧，需要继续加紧工作，取得更多进展，双方同意建立工作机制保持密切沟通。中央政治局会议：坚持积极的财政政策取向不变，保持货币政策稳健中性，把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行。要深化供给侧结构性改革，要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展。唐山、邯郸、江苏省等多地环保限产整治加码，部分钢厂、焦化厂执行停限产政策。铁矿基本面弱势未改，钢厂补库意愿不足，多为询盘观望，而贸易商挺价意愿强烈。受成材价格带动，此轮连铁期价上行推力已经释放完全，短期内还会保持偏强震荡走势。I1809合约上方485元的压力位明显，可依托20日均线进行低吸高抛的日内交易。中期来看，美元走强虽给港口库存铁矿价格造成压力，但波罗的海干散货运指数的持续走强，也带动了海运成本的上行，提升铁矿石成本线。后期随着供给面的好转，以及新交割标准的升水逐渐反应在盘面上，均会支持铁矿期价突破现行压力线。

三、有色金属

铜：
外盘走势：亚市伦铜振荡微涨，其中截止北京时间15:30，3个月LME铜报6865美元/吨，日微涨0.62%，仍陷入一周来的振荡整理平台。持仓方面，5月17日，伦铜持仓量为31.4万，日减3000手，近一周伦铜减仓下跌，显示多空交投反复。

现货方面：据SMM报道，5月21日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格51140-51240元/吨。沪期铜上涨至51300元/吨附近，看多情绪令持货商挺价意愿增强，早市好铜即报升水，且好铜于升水10元/吨左右成交，之后上午时段也未见贴水报价，平水铜自贴水30元/吨报价降至贴水50元/吨，成交明显不及好铜。周一铜市场仍多显谨慎情绪，贸易活跃度不足，下游延续刚需采购，市场继续显现供需拉锯特征。

内盘走势：今日沪铜主力合约1807振荡反弹，日内交投于51520-50920元/吨，尾盘收于51370元/吨，日涨0.16%，目前铜价回到均线交织处运行，下跌风险有所减弱。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1806合约和1807合约正价差缩窄至160元/吨。

行情研判：5月21日沪铜1807合约振荡反弹至51370元/吨，仍处于均线交织处运行，显示多空交投谨慎。操作上，建议沪铜1807合约可于50900-51600元/吨间高抛低吸，止损各350元/吨。

铝：
外盘走势：亚市伦铝交投继续清淡，表现弱于其他基本金属以及沪铝，截止北京时间15:50，3个月LME铝报2262美元/吨，日微跌0.13%，目前伦铝还未完全摆脱近期振荡区间，凸显多空交投谨慎，伦铝短期运行区间关注2230-2300美元/吨。

现货方面：据SMM报道，5月21日上海现铝成交集中14620-14640元/吨，对当月贴水80-60元/吨，无锡成交集中14620-14640元/吨，杭州成交集中14640-14660元/吨。持货商出货态度积极，中间商主要为下游接货，下游企业按需采购，采购量趋稳，整体成交供大于求。

内盘走势：沪铝主力合约1807承压下滑，运行区间为14860-14750元/吨，尾盘报收14765元/吨，较上一交易日收盘价微跌0.51%。期限结构方面，沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1806合约和1807合约的正价差扩大至75元/吨。

行情研判：5月21日沪铝1807承压下滑至14765元/吨，仍跌回到均线交织处运行，但因中国4月原铝产量进一步扩张且美元指数屡创年内新高，或将限制铝价上涨幅度。操作上建议沪铝1807合约可于14700-14850元/吨间高抛低吸，止损各100元/吨。

锌：
外盘方面: 今日亚市伦锌冲高回落，沪市收盘时报3095.5美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.02%，此前已连涨4个交易日。

现货方面：5月21日SMM现货0#锌报价为24200-24320元/吨，均价较上一交易日跌320元/吨。据SMM报道，部分炼厂逢高释放长单，散单亦有出货，早市出货商报对6月升水180-200元/吨左右，进口报价升水60-80元/吨左右，因流通趋于宽松，加之盘面拉涨，接货商高升水接货意愿不佳，市场报价小幅下调至对6月升水160-170元/吨左右，成交尚可。而下游逢高观望，加之市场报价高烧不退，下游询价为主，少有采购，日内整体成交较上周五略有好转。

内盘走势：沪锌主力合约冲高回落，报收23955元/吨，较上一交易日结算价涨1.08%，持仓量250458手，成交量404658手，面临40日均线压制，市场增仓上行。

行情研判：沪锌主力1807合约今日跟随伦锌冲高回落，在24000元/吨受到压制。因中美贸易战停止，增强市场多头情绪，基本商品大体上扬。但是美元指数已突破94关口，加之锌库存供应盈余打压，上行阻力仍存。操作上建议沪锌1807合约可于23600-24100元/吨之间高抛低吸，止损各250元/吨。

铅：
外盘方面: 今日亚市伦铅震荡走高，沪市收盘时报2357.5美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.94%，目前位于均线交织处运行，面临60日均线的压制。

现货方面：5月21日SMM现货1#铅报价为19700-19800元/吨，均价较上一交易日上涨225元/吨。据SMM报道，期盘强势上行，而下游因价格优势，采购偏向炼厂，持货商陆续下调报价升水，散单市场成交暂无明显好转。

内盘走势：今日沪铅主力1806合约震荡高涨，报收19825元/吨，较上一交易日结算价涨1.43%，又创下年内来高点，持仓量56780手，成交量40364手，部分多头获利了结。

行情研判：今日沪市金属大体飘红，沪铅主力合约震荡高涨。期间受中美贸易战缓和，增强多头情绪，带动基本商品上扬。基本面上受国内库存供应偏紧支撑，盘面上在60日均线上获得支撑。操作上建议沪铅1806合约可背靠19600元/吨之上逢低多，入场参考19700元/吨，目标关注20000元/吨，需谨防多头获利离场。

黄金：
外盘走势：今日亚洲盘伦敦金探底回升，截止北京时间15:00报1282.77美金/盎司，较上一交易日收盘价跌0.61%；伦敦银亦震荡走低，截止北京15：00报16.282美金/盎司，较上一交易日收盘价跌0.62%。

内盘走势：沪金主力合约午后大跌，报收265.9元/克，较上一交易日结算价跌0.23%，成交量46266手，持仓量14720手，沪银主力合约跟随沪金午后大跌，报收3612元/千克，较上一交易日结算价跌0.44%，成交量33138手，持仓量165832手，市场减仓下行。

行情研判：今日贵金属走势趋同，均震荡大跌。期间美元震荡续涨，已强势突破94关口打压贵金属价格。地缘政治方面，中美贸易谈判结束，双方同意不打贸易战偏空贵金属。预计短期贵金属仍震荡偏弱运行，建议沪金主力1806合约可背靠268元/克之下逢高空，入场参考267元/克，目标关注265元/克。沪银主力1806合约可背靠3650元/克之下逢高空，入场参考3640元/克，目标关注3590元/克。

四、钢材市场

国内期市：周一螺纹钢期货增仓下行，RB1810合约开盘报3626元/吨，最高3651元/吨，最低3582元/吨，收盘报3589元/吨，跌66元/吨，日跌幅1.81%，成交量减少至384.61万手，持仓量增加73152手至311.27万手。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价3970元/吨，跌40元/吨；广州报价4310元/吨，持平；北京报价3930元/吨，持平；福州报价4090元/吨，持平。

（2）钢厂调价2018年5月21日，沙钢在“2018年5月11日沙钢出台5月中旬价格政策”基础上，出台2018年5月下旬部分产品价格政策：螺纹价格平稳，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为4140元/吨，Φ28-32mm规格加价60元/吨。以上价格均为含税，自2018年5月21日起执行。

（3）消息面：Mysteel预估5月中旬粗钢产量增幅扩大，全国粗钢预估产量2264.19万吨，日均产量226.42万吨，环比5月上旬上升2.39%。近几周Mysteel调研的样本钢厂高炉开工率及产能利用率继续上升，铁水供应连续三周增加，同比差值进一步缩小；而独立电弧炉生产企业开工率和产能利用率则有小幅下降，主要是华东地区部分钢厂受环保影响停产，但华中区域部分钢厂产量也有继续释放。因此中旬国内日均粗钢产量继续增加。

周一RB1810合约增仓下行。近期持续阴雨、高温导致下游需求有所减缓，并且可能会持续走弱，因此市场整体心态不佳。操作上建议在3630附近可以考虑空单介入，止损参考3680。

五、宏观经济

徐忠：提高资产回报率与全要素生产率是防风险的需要

当前，粤港澳大湾区规划纲要呼之欲出，大湾区建设即将驶入快车道。央行研究局局长徐忠5月19日在“大湾区经济与发展论坛”上表示：“我们需要去改革开放，需要推动中国改善营商环境制度，但是有些东西在全国不能一步到位，但是在粤港澳地区很多改革可以先行先试。”

徐忠认为，今后的三到五年，中国经济要把握两条主线：一是经济转型，要从高速增长向高质量发展，要提高全要素生产率；第二，防范金融风险。此外，从全球经济来看，发达国家的货币政策也在做结构性的改革，“全球金融危机后十年，主要经济体谁的结构性改革走到前面谁走的好，可能对今后二十年全球经济格局的演变有非常重要的作用。”

提高资产的回报率、提高全要素生产率，是经济转型的需要，也是防范风险的需要。徐忠认为，当前中国需要提高全要素生产率，其核心是人才和资本，对中国企业来说影响最大的不是税收，而是要素成本的问题。

根据2017年世界银行公布的营商报告，中国在190个国家中排名78位，税赋在130位，跨境贸易在97位，排名靠后。徐忠认为，这些数据可以看出，尽管中国已经成为全球第二大经济体，快接近舞台的中心，但制度上还有很多值得改进的地方。

就提高全要素生产率而言，徐忠认为，两个指标反映中国全要素生产率，一个是外商直接投资（FDI）、一个是民间投资。从这些指标看，目前中国要高质量发展，提高全要素生产率，不改革不行。

谈到防范风险，徐忠认为，当前党中央国务院把防范金融风险放在更加突出的位置是必然的。“以2012年为例，当年利息支付总额超过了名义GDP的增量，就是说不增加新的债务，仅仅是滚动原来的债务，将导致债务比不断增高。”徐忠说。

他进一步表示，2009年危机之后到2016年利率在下降、杠杆在上升，是由于资产回报率下降的更高，大量投资的是低回报率的资产。所以提高资产的回报率、提高全要素生产率，是经济转型的需要，也是防范风险的需要。

住建部重申楼市调控不放松 六大措施含新意

近期，部分城市房地产市场出现过热苗头，投机炒作有所抬头。5月19日，住建部重申坚持房地产调控目标不动摇、力度不放松，并对进一步做好房地产调控工作提出六大明确要求。这是继5月9日住建部约谈成都、太原两市政府负责人，强调调控目标不动摇、力度不放松后，10天内第二次重申调控目标不动摇、力度不放松，也是年内第4次对房地产调控表明坚决态度。

此次住建部发布的《关于进一步做好房地产市场调控工作有关问题的通知》强调，2018年以来，各地贯彻落实党中央、国务院决策部署，分类调控，因城施策，房地产市场总体保持平稳运行。近一段时间以来，部分城市房地产市场出现过热苗头，投机炒作有所抬头，风险不容忽视。各地要牢固树立“四个意识”，提高政治站位，毫不动摇地坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，坚持调控政策的连续性稳定性，认真落实稳房价、控租金，降杠杆、防风险，调结构、稳预期的目标任务，支持刚性居住需求，坚决遏制投机炒房，因地制宜，精准施策，确保房地产市场平稳健康发展。

住建部提出的六大政策措施包括：加快制定实施住房发展规划，2018年底前，一线、二线城市要编制完成2018年至2022年住房发展规划，并报住房城乡建设部备案后向社会公布实施；抓紧调整住房和用地供应结构，热点城市要提高住房用地比例，大幅增加租赁住房、共有产权住房用地供应；切实加强资金管控，严格管控消费贷款、经营贷款等资金挪用于购房加杠杆行为；大力整顿规范房地产市场秩序，严肃查处捂盘惜售、炒买炒卖、规避调控政策、制造市场恐慌等违法违规行为；加强舆论引导和预期管理，严厉打击利用自媒体公众号等网络媒体炒作渲染房价上涨、散布虚假信息等行为；具体落实地方政府稳房价、控租金的主体责任，对工作不力、市场波动大、未能实现调控目标的地方，坚决问责。

上海易居房地产研究院副院长杨红旭接受证券时报记者采访时表示，今年以来部分城市房价还在涨，有些涨幅还比较大，市场没有出现明显降温，因此出台这个政策。“这也是因为之前住建部约谈12个城市后，感觉市场势头还比较猛，才出台了新政。”他说。

杨红旭指出，新政中有些条目是对既有政策的重申和强调，表明了对相关城市调控不力的严厉态度。同时，也有一些内容比较有新意，比如对住房发展五年规划，这次明确部署要在年底之前完成。还有关于16个城市探索推动供地多元化，也明确提出要在6月底前提出具体方案。此外，对舆论引导和预期管理，这次明确提出严厉打击利用自媒体公众号等网络媒体炒作渲染房价上涨、散布虚假信息等行为，也是因为前段时间有自媒体对国务院所谓取消限购限贷的错误解读，影响到市场情绪，都是应该管理的。

六、全球观察

越南台塑河静钢厂2号高炉点火投产

5月18日17时58分，中冶赛迪总承包建设的台塑越南河静钢铁兴业有限公司2号高炉成功点火投产。

台塑越南河静钢厂是“一带一路”上新建的世界先进的千万吨级联合钢铁企业，中冶赛迪承担了整个钢厂的总体规划设计、总体咨询服务，并承接原料场设计、1号2号高炉总承包、加热炉总承包和煤气柜总承包和生产运营服务等项目，是台塑越南河静钢厂承担项目和合同额最多的工程公司。由中冶赛迪EPC总承包建设的台塑越南河静钢高炉工程，含两座4350立方米高炉，年产铁水640万吨，其中1号高炉已投产并稳定运行一年，各项指标超过设计值，已经通过功能考核验收，2号高炉投产运行后，河静钢厂每年的钢产量将达到700万吨。

河静高炉采用中冶赛迪自主研发的高效低耗特大型高炉技术、新一代无料钟炉顶布料器、水渣转鼓、高风温长寿命外燃式热风炉等核心技术和装备，主要技术经济指标均达到世界同级别高炉的最先进水平，应用了中冶赛迪自主研发的高炉智能化管理系统，将大数据分析技术与实际生产应用结合，可实现智能化的生产操作。中冶赛迪还为高炉提供生产技术服务，实现了全生命周期的工程技术服务，彰显了中冶赛迪大型高炉技术的全球领先实力。

台塑越南河静钢厂，是越南迄今最大的投资项目，受到越南国家政府的高度重视，日前越南环境资源部公布台塑河静钢厂2号高炉建造达到了环保要求，可依法进行试运行生产。2号高炉投产，标志着中冶赛迪总承包建设的台塑越南河静钢两座高炉工程均顺利完成。

当天上午，2号高炉现场举行了隆重的热试车点火仪式。台塑集团总裁王文渊、台塑河静钢董事长陈源成，以及越南国家环境总局、环境资源部、投资计划部，河静省有关领导出席点火仪式，中冶赛迪集团副总经理张勇受邀参加，并在高炉风口平台向高炉点火。

河静钢铁 2号高炉首批铁水出炉

台塑河静钢铁第2号高炉在越南时间5月19日下午5点10分开炉顺利成功产出铁水，操作情况稳定。台塑表示，2号高炉点火、顺利产出铁水，正式宣告河静钢铁一期工程建设完成，将进入全面生产的新里程碑，2018年预估产出铁水500万吨，年销售钢材465万吨，年营业额将可达25亿美元，对越南GDP的贡献将从2017年的0.45％提升到2018年的1.27％。

台塑集团指出，河静钢铁第2号高炉在5月18日下午4点58分，由董事长陈源成启动按钮正式送风后，在5月19日下午5点10分(越南时间)开炉顺利成功产出铁水，操作情况稳定。

河静钢铁2号高炉点火，台塑企业总裁王文渊十分重视，专程前往主持，河静钢铁大股东中钢总经理林弘男及日本JFE常务广濑也前往参加。

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