一、行情快报

上海期铜价格小幅上涨。主力6月合约，以50820元/吨收盘，上涨420元,涨幅为0.83%。当日15：00伦敦三月铜报价6898.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.37，低于上一交易日7.39，上海期铜涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交428574手,持仓量减少10228手至804820 手。主力合约成交248942手,持仓量减少1394手至241290手。

上海期铝价格出现一定幅度上涨。主力6月合约，以14920元/吨收盘，上涨350元,涨幅为2.40%。当日15：00伦敦三月铝报价2426.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为6.15，低于上一交易日6.32，上海期铝涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交771908手,持仓量增加36858手至804120 手。主力合约成交473996手,持仓量增加16030手至346770手。

上海期锌价格小幅上涨。主力6月合约，以23690元/吨收盘，上涨195元,涨幅为0.83%。当日15：00伦敦三月锌报价3148.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.53，高于上一交易日7.33，上海期锌涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交680388手,持仓量增加18438手至565792 手。主力合约成交469440手,持仓量减少2482手至274148手。

上海期铅价格上涨。主力5月合约，以18395元/吨收盘，上涨200元,涨幅为1.10%。当日15：00伦敦三月铅报价2358.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.80，低于上一交易日7.90，上海期铅涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交99776手,持仓量减少194手至85508 手。主力合约成交30110手,持仓量减少5138手至29894手。

上海螺纹钢价格小幅下跌。主力10月合约，以3384元/吨收盘，下跌19元,跌幅为0.56%。

全部合约成交6039308手,持仓量增加18512手至3577556 手。主力合约成交5717310手,持仓量增加62474手至2927264手。 

【股市行情】4月17日消息，上午三大股指高开后呈现震荡格局。开盘，海南板块高开之后全线杀跌，部分个股由跌停跳水至翻绿，沪指持续走低后窄幅震荡，上证50指数一度下探至年内低点。截至午间收盘，沪指报3066.80，跌1.41%，深成指报10395.16，跌2.13%，创指报1783.74，跌2.99%。

二、国内焦点

美俄博弈引发铝价飙升 刷新自2011年以来最高水平

周二（4月17日）随着美国对俄罗斯实施制裁，铝价飙升至2011年以来的最高水平。周一，伦敦金属交易所（lme）铝价一度高达2403美元，现报2358.50美元/吨。

4月6日，美国对俄罗斯一些寡头、官员、企业和机构（包括俄铝）实施了制裁，制裁冻结了俄铝在美国管辖下的所有资产。俄罗斯铝业是全球最大的铝生产商之一，该公司股价周一创下历史新低。该公司的崩溃有可能从市场上铝供应大量减少。

事实上，世界上最大的矿业公司之一的里约热内卢公司上周五表示，将宣布其与俄铝的部分合同不可抗力。

ETF Securities分析人士表示，推动铝的主要因素是对俄铝的制裁，这将使市场更加紧张。此外，美元走弱以及最近几天工业金属的总体上行趋势，正对铝有利。

在美国总统特朗普对美国进口铝征收10%的关税后一个多月，铝价飙升。特朗普吹嘘这些关税对美国经济没有负面影响。

特朗普曾在推特上写道，“尽管提高了铝的关税，但铝价却下跌了4%。人们很惊讶，我却并不惊讶！大量的资金进入美国的金库和工作，工作，工作！”

铝价今年一直在下跌。然而，自从美国公布对俄罗斯的制裁措施以来，铝价已经飙升了20%以上。

《华盛顿邮报》援引知情人士的话说，特朗普对美国大使海利发表的有关进一步制裁措施的评论进行了反驳。特朗普指出，他对采取这一行动并不感到满意。海利曾在上周日表示，将于周一宣布对俄罗斯实体实施新的制裁。

铝创六年新高后：价值30亿美元的铝库存成了烫手山芋

LME三个月期铝昨日（4月16日）短线拉涨逾3%，至2360美元/吨上方，超过去年12月达到的阶段性高点，刷新自2011年8月以来六年新高。

2015年11月触底跌至最低1432美元/吨后，伦铝已累计涨逾20%，两年半间上涨近930美元/吨。

最新一波铝价飞涨的“元凶”，是除中国外全球第一大铝生产商俄铝（00486）遭到美国特朗普政府新一轮经济制裁，引发市场对供应面前景的担忧。而“俄铝”标签的庞大铝现货库存，如今却成了金融机构和商品交易员们眼中的“烫手山芋”。

俄铝生产的铝现货，在伦敦金属交易所（LME）负责监控交割的全球仓库存量中占到三分之一，目前价值逾30亿美元。

特朗普实施的新一轮制裁中，并未明文限制对俄铝在制裁生效日期前生产的现货进行交易；然而“常在水边走哪有不湿鞋”，即便LME官方已经封禁所有在4月6日（即制裁生效日期）之后生产的俄铝现货，市场上的交易员及其服务的客户仍会尽力避免与“俄铝”货扯上关系。

这同时也为高盛、摩根大通这些华尔街投行提出了一道难题。大多数机构都愿意为撮合涉及俄铝的大宗商品交易提供资金，但前提是要保证，交易所涉及的现货是制裁生效前的“旧货”。这样一来，仔细检查铝现货之前的转手记录，保证交易不存在合规风险，就成了这些投行肩上的重担。

极端情况下，这些银行甚至希望在现货交割的过程中，完全杜绝俄铝或其他受制裁的俄罗斯公司获利的可能性，这就令打着“俄铝”标签的产品几乎成了禁区。

手中持有俄铝“旧货”却难觅接盘下家的交易员，只能一个接一个将手中的库存转移到LME。据报道，上周四（4月12日）LME接纳了来自荷兰港口城市鹿特丹和弗利辛恩的一大批俄铝库存，吨位规模为过去四年中第二大。这两座荷兰城市是自1991年苏联解体、该国铝现货大量涌入国际市场以来，全球数一数二的俄铝囤积基地。

一面是疯狂飙涨的铝价，另一面是“无处安放”的俄铝，最终交易员们只能销往与美国不存在利益关联的地区市场，寻找愿意接盘的买家。

下游消费逐渐好转 静待沪铜反弹

2018年一季度铜价表现“惨淡”，沪铜最低回调至48720元/吨，连续跌破年线和50000元/吨整数关口；伦铜表现相对较强，最低回调至6532美元/吨，较去年年底的高位7312.5美元/吨下跌10.67%。

随着4月的到来，我国下游企业开工率逐渐恢复，终端需求渐有好转，现货成交有所改善，现货逐渐由贴水转为升水状态，对期价形成支撑。同时，进口回升会催生对中国需求的乐观预期，利多铜价。虽然沪铜主力前期反弹至强压力位51500元/吨附近时遇阻回落，但短期铜价仍有反弹的基础。

终端需求逐渐好转

2018年前两个月中国电网基本建设投资完成额下滑幅度较大，累计同比下滑40.1%。但是根据SMM的调研数据，3月电线电缆企业开工率环比大幅回升，同比亦有所增加。3月铜杆企业的开工率为79.4%，好于预期，预计4月铜杆企业的开工率会进一步抬升。前两个月空调产量的累计同比值仍维持10%以上的高速增长，3月和4月是空调生产的相对旺季，产量数据预期较为乐观。汽车方面，根据中国汽车工业协会公布的数据，3月汽车产量为262.8万辆，有明显的回升。

从经济的先行指标来看，中国3月制造业PMI环比上升1.2个百分点，新订单指数环比回升2.3个百分点，而原材料库存指数虽有小幅回升，但仍低于临界点50%，后期较低的铜价或刺激下游企业的备货行为。

现货转为升水状态

上周期货迎来小幅反弹，现货反弹力度更大，现货逐渐由贴水转为升水状态。这说明期价稍有反弹，企业备货就变得积极。若期价止跌企稳，现货市场就会立刻做出反应。根据经验数据，4月开始基差有走强的倾向，这也符合铜消费旺季的季节特征。今年一季度现货基本处于贴水状态，4月以来现货升水已初步显现，随着下游消费的向好，现货升水格局或维持，这对期价会产生一定支撑。

除此之外，市场仍对高库存有所担忧。单看国内上期所阴极铜库存，我们不难发现，库存呈现一季度不断累积、随后逐渐下滑的规律。因此，短暂库存高企之势会令铜价承压，但也不必过分紧张。

进口回升及精废替代情况

3月中国未锻造铜及铜材进口量为43.9万吨，环比增加了25.4%，同比略增2.1%。进口回升会催生中国需求的乐观预期，利多铜价。根据我的有色网在台州废铜企业的调研结果，废七类进口显著下降，进口政策变动导致的市场缺口短期内难以弥补，或间接促进精铜消费，对铜价也有一定的带动作用。

国际宏观环境方面，中美贸易摩擦刚有所缓和，中东紧张局势一触即发。4月14日美国联合英法对叙利亚进行精准打击，目前全球市场屏息以待叙利亚背后的俄罗斯和伊朗将采取何种回应。一方面中美贸易摩擦及中东紧张局势令风险资产承压；另一方面美元指数的弱势、原油的走强及周边金属铝镍的强势反弹，对铜价反弹起到助推作用。

供应端，3月末CSPT小组敲定采购铜精矿二季度地板价TC为78美元/吨，较一季度降低了9美元/吨，年度长协价为82.5美元/吨，暗示了上游供应偏紧的主趋势。2018年是智利最繁忙的铜矿薪资谈判年，不过到目前为止，许多矿业公司与工会已经达成了早期协议，智利可能避免一些潜在重大罢工，因此供应端对铜价的利多支撑效应料有限。由以上分析知，随着下游消费的好转，现货成交逐渐活跃，加之精铜对废铜替代增加，铜价短期有反弹的基础。

三、有色金属

铜：
外盘走势：亚市伦铜振荡微涨，其中3个月LME铜报6894美元/吨，日涨0.15%，仍处于均线交织处运行。持仓方面，4月16日，伦铜持仓量为32.2万，日增1791手，伦铜增仓振荡，显示随着铜价上涨之后，铜市人气上升。

现货方面：据SMM报道，4月17日上海电解铜现货对当月合约报升水190元/吨-升水250元/吨，平水铜成交价格50870元/吨-50960元/吨。持货商延续昨日高升水格局报价积极，升水210-250元/吨，但成交显难，市场畏高情绪浓，而持货商换现意愿强，报价快速下调至升水200-240元/吨，成交才有起色，市场货源较多，持货商再次主动下调报价升水190-230元/吨买盘才有明显增加。十一点后，盘面继续小幅上行，平水铜维稳。今日下游畏高保持刚需，市场在反弹格局和高升水态势下，逢高换现意愿增强，报价难以长久持坚，拉锯态势或将更为明显。

内盘走势：沪铜主力合约1806振荡反弹，日内交投于51050-50530元/吨，尾盘收至50820元/吨，日涨0.65%，目前铜价运行于均线交织处，反弹高度需谨慎看待。期限结构方面，沪铜1805合约和1806合约正价差上升为160元/吨。

行情研判：4月17日沪铜1806合约振荡微涨至50820元/吨，因美元指数下跌，带动金属市场普涨。但中国一季度经济数据喜忧参半，令铜价反弹受阻。目前铜价位于均线交织处，且中美贸易争端时有反复，投资者操作仍需谨慎。操作上，建议沪铜1806合约可于50500-51500元/吨间高抛低吸，止损各350元/吨。

铝：
外盘走势：亚市伦铝冲高回落，其中3个月LME铝报2427美元/吨，交投区间为2430-2360美元/吨，日涨1.91%。目前伦铝位仍位于所有均线组之上，昨日大涨之后，持仓减少多空反复交投，短期有望陷入高位振荡整理。

现货方面：据SMM报道，4月17日上海现铝成交集中14680-14700元/吨，对当月贴水50-30元/吨，无锡成交集中14680-14700元/吨，杭州成交集中14670-14690元/吨。现货价格大涨，换月后贴水小缩，持货商出货态度非常积极，流通货源充足，部分中间商看涨，仍有接货，下游企业按刚需采购，整体成交供大于求。

内盘走势：沪铝主力合约1806基本维持隔夜涨幅，日内先抑后扬，交投于14720-14985元/吨，尾盘收于14920元/吨，日涨2.02%，创下年内1月25日来的新高，且有效运行于均线组之上，上涨趋势明显。沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1805合约和1806合约的正价差维持于75元/吨。

行情研判：4月17日沪铝1806高开收涨至14920元/吨，连续两日创近两月新高点。因美国制裁俄铝事件持续发酵，短期铝市多头气氛浓厚，建议偏多思路为主。操作上建议沪铝1806合约可背靠14700元之上逢低多，入场参考14800元附近，目标关注15100元。

锌：
外盘方面: 今日亚市伦锌震荡走低，沪市收盘时报3148美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.43%。

现货方面：4月17日SMM现货0#锌报价为24010-24110元/吨，均价较上一交易日涨250元/吨。据SMM报道, 炼厂仍惜售不出；锌价走高，然市场货源偏紧，现货升水居高不下，早上普通0#锌报对5月升水200快速成交，后报价微调，双燕与普通成交基本无价差，有部分贸易商接入双燕用于长单交投，而下游畏高升水采购意愿不佳，以询价为主，市场成交主由贸易商贡献，成交货量较昨日基本持平。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走低，报收23690元/吨，较上一交易日结算价上涨0.83%，持仓量274148手，成交量469440手。

行情研判：锌市基本面上，抛储传闻暂未被证实，而下游消费继续复苏，国内锌市社会库存及上期所库存均呈回落态势。就本周来看，若市场宏观情绪能得到改善，短期锌价仍存企稳可能性。操作上激进者仍可尝试短多参与，保守者则建议维持观望。

铅：
外盘方面: 今日亚市伦铅震荡走高，沪市收盘时报2358美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.21%。

现货方面：4月17日SMM现货1#铅报价为18300-18450元/吨，均价较上一交易日涨125元/吨。据SMM报道，期盘冲高回落，持货商报价升水基本维稳，同时业内畏跌情绪稍缓，询价尚可，部分下游按需采购，散单市场成交有所好转。

内盘走势：沪铅主力合约震荡走高，报收18155元/吨，较上一交易日结算价涨1.06%，持仓量46816手，成交量64858手。

行情研判：日内中国宏观数据表现向好，沪市金属普涨。沪铅主力合约现冲高回落走势，上方压力显现。基本面上，国内铅市供应趋增而消费趋淡格局延续。预计铅价整体承压格局难改，操作上建议维持逢高抛空思路对待。

黄金：
消息面: 1、美国2月商业库存环比 0.6%，预期 0.6%，前值 0.6%。2、美国4月NAHB房产市场指数 69，预期 70，前值70。3、特朗普将提名太平洋投资管理公司（PIMCO）经济学家Richard Clarida为美联储副主席，并将提名Michelle Bowman为美联储理事。4、美国政府高级官员：总统已经延后对俄罗斯提出额外制裁，除非俄罗斯当局发动新一波网络攻击或一些其他挑衅的活动，否则不太可能批准此事。5、美国3月零售销售环比 0.6%，预期 0.4%，前值 -0.1%。

行情研判：昨日公布的美国零售销售数据表现高于预期与前值、美股财报表现亮眼，加之期间特朗普表示其将暂停对俄实施更多制裁措施，投资者避险情绪有所缓和，美国三大股指普遍翻红。但金银价格仍录得上涨，主要受到弱势美元支撑。当前市场不确定因素仍存，但市场风险情绪有所回归则限制了贵金属上行空间，目前金银价格区间盘整态势未改，操作上建议维持逢低做多思路。

四、钢材市场

国内期市：周二螺纹钢期货冲高回落，RB1810合约开盘报3361元/吨，最高3437元/吨，最低3344元/吨，收盘报3384元/吨，跌19元/吨，日跌幅0.56%，成交量增加至571.73万手，持仓量增加62474手至292.73万手。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价3720元/吨，跌10元/吨；广州报价4210元/吨，持平；北京报价3670元/吨，涨 30元/吨；福州报价3880元/吨，持平。

（2）钢厂调价：4月17日，南钢对南京地区建材价格政策调整如下：螺纹下调20元/吨，现Φ16-25mm HRB400螺纹钢执行价格为3790元/吨，备注：12mm螺加120元、14mm加30元、28mm、32mm加50元。以上调整均为含税，自2018年4月17日起执行。

（3）消息面：2018年1-3月份，全国房地产开发投资21291亿元，同比名义增长10.4%，增速比1-2月份提高0.5个百分点。其中，住宅投资14705亿元，增长13.3%，增速提高1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为69.1%。

周二RB1810合约冲高回落。受宏观经济向好的影响，盘中期价出现反弹，但目前市场整体成交不旺，对于后市市场商户观望情绪浓厚。操作上建议在3350-3450之间高抛低吸，止损30个点。

五、宏观经济

3月工业增加值同比增6% 比1至2月回落1.2个百分点

2018年3月份规模以上工业增加值增长6.0%

2018年3月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比1-2月份回落1.2个百分点。从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月增长0.33%。一季度，规模以上工业增加值同比增长6.8%。

分三大门类看，3月份，采矿业增加值同比下降1.1%，制造业增长6.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.8%。

分经济类型看，3月份，国有控股企业增加值同比增长5.7%；集体企业增长3.9%，股份制企业增长6.5%，外商及港澳台商投资企业增长4.9%。

分行业看，3月份，41个大类行业中有36个行业增加值保持同比增长。其中，农副食品加工业增长9.3%，纺织业增长0.8%，化学原料和化学制品制造业增长4.3%，非金属矿物制品业下降0.8%，黑色金属冶炼和压延加工业增长5.2%，有色金属冶炼和压延加工业增长5.9%，通用设备制造业增长6.8%，专用设备制造业增长11.4%，汽车制造业增长9.5%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长4.2%，电气机械和器材制造业增长8.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.8%，电力、热力生产和供应业增长5.1%。

分地区看，3月份，东部地区增加值同比增长5.1%，中部地区增长6.9%，西部地区增长6.0%，东北地区增长5.4%。

分产品看，3月份，596种产品中有336种产品同比增长。其中，钢材8977万吨，同比增长4.2%；水泥15443万吨，下降15.6%；十种有色金属455万吨，增长3.0%；乙烯160万吨，增长1.8%；汽车270.2万辆，增长0.9%；轿车103.7万辆，下降1.6%；发电量5283亿千瓦时，增长2.1%；原油加工量5151万吨，增长8.3%。

3月份，工业企业产品销售率为97.3%，与上年同月持平；工业企业实现出口交货值10016亿元，同比名义增长4.0%。

3月全国首套房贷款利率5.51% 工农中建利率上浮超10%

融360发布的最新数据显示，2018年3月全国首套房贷款平均利率为5.51%，相当于基准利率1.124倍，环比2月上升0.92%，同比去年3月首套房贷款平均利率4.46%，上升23.54%。

业内人士表示，中国货币政策仍会继续审慎偏紧。在利率更加市场化的背景下，若房贷保持当前增速，2018年第三季度末部分地区房贷利率将有可能破6%。

融360监测数据显示，3月，19家主要银行中有17家银行首套房贷款利率已超过基准上浮10%，较上月新增2家。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行国有四大行首套房贷款平均利率均已超基准利率上浮10%水平。

融360分析师李唯一表示，2018年3月份，全国首套房贷款平均利率保持上涨趋势。虽然一线城市表现平稳，利率未出现大幅变化，但部分二线城市首套房及二套房贷款利率则出现较大幅度上涨。“3月数据更突显了调控保护刚需的态度。”李唯一表示，3月二套房贷利率增速首次超过首套增速，这意味着，当前针对第二套房调控力度更大，差异化信贷政策也将在利率上得到充分体现。日前央行表态透露出未来货币政策仍持稳健审慎的原则，坚持去杠杆。这意味着，未来银行仍将控制房贷增量、抑制房产投机、降低居民杠杆。在此背景下，按照房贷当前增速，2018年第三季度末将有可能破6%。

六、全球观察

韩方向美国贸易代表办公室转达钢铁行业忧虑

据韩媒报道，同民间经济使节团一道访问美国的韩国贸易协会会长金永柱(音)当地时间16日在华盛顿同美国贸易代表办公室(USTR)副贸易代表吉瑞思(Jeffrey Gerrish)会晤，转达韩国钢铁行业的忧虑。

据报道，金永柱在当天的会晤中表示，韩美就双边自由贸易协定修订内容达成圆满协议，不确定性因素随之得到消除，两国企业因此能够建立更加稳定的长期贸易及投资战略。

但金永柱指出，特朗普表示将把韩美最终达成协议的时间推迟后，韩国企业对此感到忧虑。金永柱希望韩美自贸协定修改谈判圆满结束，新的协定能尽早生效。

据悉，韩方经济使节团在访美期间，还同美国主要智库战略与国际问题研究中心(CSIS)总裁约翰哈姆雷、美国传统基金会副会长等人士进行了会面。

此次访问美国的经济使节团包括三星电子、现代汽车、POSCO、POSCO大宇、世亚制钢、晓星、SK燃气等主要大企业，以及丰山、Mando等对美出口企业和钢铁协会、半导体协会等各行业团体。

欧盟向世贸组织提出申诉，要求美就加征钢铝关税进行相关赔偿

4月17日消息，据世界贸易组织周一公布的一份文件显示，欧盟已向世贸组织提出申诉，要求美国就其加征钢材和铝产品关税对欧盟进行赔偿。美国坚称其征收关税措施并不受世贸组织规则约束。

欧盟表示，其不能接受美方以“保护国土安全”为由加征钢铝关税，称美方此举本质上就是为了保护其本土相关产业。中国此前也曾就美突征钢铝关税事宜向世贸组织提出过申诉。

欧盟在一份声明中表示，尽管美方一再将该关税美化为国土安全防御手段，但其实质上就是贸易保障措施。

当一个国家的某个行业的某种产品面临进口激增的严峻威胁时，可相应征收保护性关税。至于美方所处形势，那些对特朗普政策持反对意见的评论家均表示，美国并没有遇到这样的威胁。

欧盟称其将与美国尽快就此事开展双边协商。

美国总统特朗普上个月宣布对钢铝进口产品分别加征25%和10%的关税。此举引发全球诸国的不满，大家普遍认为美方此举是不公平的和带有民粹主义色彩的。

欧盟和其它美方联盟国家不仅担心它们向美国的出口商品量会因此受到限制，同时还担心那些被美加征关税“拒之门外”的钢材产品会转而流向它们的本地市场，从而引发供应过剩。

中国已经表示其将采取相应措施予以还击，并随后宣布对价值30亿美元的美国商品加征关税。其中涉及从美进口的商品包括水果、坚果和酒等。

欧盟正在起草其加征保护关税的商品清单。

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