一、行情快报

上海期铜价格上涨。主力5月合约，以50180元/吨收盘，上涨520元,涨幅为1.05%。当日LME市场因假日休市。

全部合约成交444500手,持仓量减少7750手至873740 手。主力合约成交228412手,持仓量减少10390手至268974手。

上海期铝价格小幅下跌。主力5月合约，以13770元/吨收盘，下跌25元,跌幅为0.18%。当日LME市场因假日休市。

全部合约成交509286手,持仓量减少690手至791836 手。主力合约成交289794手,持仓量减少7052手至315660手。

上海期锌价格小幅上涨。主力5月合约，以24945元/吨收盘，上涨155元,涨幅为0.63%。当日LME市场因假日休市。

全部合约成交774744手,持仓量减少10962手至460578 手。主力合约成交493248手,持仓量减少13532手至178618手。

上海期铅价格小幅上涨。主力5月合约，以18825元/吨收盘，上涨165元,涨幅为0.88%。当日LME市场因假日休市。

全部合约成交57450手,持仓量增加1230手至86724 手。主力合约成交46530手,持仓量增加1718手至53932手。

上海螺纹钢价格涨幅明显。主力10月合约，以3391元/吨收盘，上涨143元,涨幅为4.4%。

全部合约成交6205094手,持仓量减少28256手至3740800 手。主力合约成交3903414手,持仓量增加197644手至2279344手。

【股市行情】3月30日消息，三大股指齐高开。早盘两市小幅高开，开盘之后市场逐渐分化，以工业互联网和科技为主的题材股持续拉升，中小创也再度领涨，而周期股赤血走弱影响上证50则一反昨日强势表现，单边走弱。临近上午收盘，市场早盘再现分化走势，创业板指震荡走高一度涨近2%，题材股全线走强。而保险、地产、钢铁、银行等权重股再度走低，拖累上证50指数(2722.1530, -16.64, -0.61%)一蹶不振。午后，市场指数维持强势态势，海南、国产软件等板块板块先后爆发，带动创业板高位震荡，而权重板块则没有好转。尾盘，三大股指有所分化，其中沪指冲高回落，创指依旧呈现单边上行格局一度大涨3%，突破1900点关口后有所回落。上午冲高的工业互联网、海南板块临近上午收盘有所回落，截止收盘，沪指报3168.90，涨0.26%；深成指报10868.65，涨1.05%；创指报1900.48，涨3.16%。

二、国内焦点

铝市偏空格局难以扭转 易跌难涨

国内铝锭库存下滑符合季节性规律，市场的焦点仍集中在消费能否超预期转好。目前国内去库力度较大，但去库仅持续两周时间，库存能否继续去化仍有待观察。

期现价差缩窄 冶炼厂库存难以消化

交割月过后，电解铝期现基差未如前几个月一路扩大，而是逐渐缩窄至接近平水。由于期现价差缩窄导致贸易商套利空间有所缩窄，贸易商无利可图，向冶炼厂拿货的积极性大幅降低，冶炼厂库存较之前或更难消化。今年铝产业链整体资金压力较去年增加，铝锭过剩压力仍较大。期现货价差的收缩也在一定程度上反映市场对后市铝价政策去库存预期在减弱。

成本端支撑减弱趋势基本确认

今年以来，市场缺少明确的政策预期导向，聚焦点在于供需面。由于铝市目前处于偏过剩状态且后期供给压力仍然较大，铝价仍具下行压力。原料供应出现过剩端倪，氧化铝供应量将逐渐提升，国内氧化铝供需关系将由当前的紧平衡向过剩转变的预期。根据 SMM，目前魏桥3月预焙阳极采购价已基本确定减少200元/吨，到厂现汇价将在3830元/吨附近。各厂预焙阳极规格以及运输距离有部分差异。作为阳极市场风向标的魏桥预焙阳极价格持续走低也将带动整个预焙阳极市场价减少相应幅度，预焙阳极供应过剩已初现端倪。信发配套60万吨预焙阳极项目已经建成，不再外购阳极。索通配套魏桥一期60万吨预焙阳极项目也在建设当中，焙烧炉已快完工，该项目预计8月完全投产，魏桥外购阳极量将锐减。因为，预计二季度氧化铝以及阳极价格均出现较大上行阻力。电解铝成本面支撑将持续走低。但有消息称，采暖季后河南地区氧化铝受天气及市场因素影响复产进程并不顺畅。

自备电厂整治方案对电解铝行业影响有限

3月22日，国家发展改革委办公厅下发了《燃煤自备电厂规范建设和运行专项治理方案（征求意见稿）》，对全国燃煤自备电厂的建设和运行提出了24条整治意见，堪称史上最严格的燃煤电厂整治政策。国家发改委出台自备电厂整治方案征求意见稿，方案要求中发9号文后未经批准或未列入规划的燃煤自备电厂，一律停建停运；方案印发之日起，如有违规新建燃煤自备电厂的，从严从重问责并停批该省所有发电类项目；自备电厂限期完成环保改造，公平承担电网调峰责任；不达标的30万千瓦以下燃煤自备机组坚决关停；自备电厂需缴清政府性基金及附加和系统备用费，并承担政策性交叉补贴。此次征求意见稿延续去年7月自备电厂专项督察精神，自备电厂严格整治，未批先建的一律停建停运。

面对如此严苛的自备电政策，市场对价格出现了过激反应。细看政策的具体内容，政策允许补办手续以及补缴费用，若不配合才会采取更为严厉的举措，因此对产量造成影响的可能性较小。方案短期对铝价影响相对有限，行业成本提高更有望在中长期体现。

综上，电解铝产能仍维持过剩，且新投复产仍在延续。采暖季过后，原料端供给将逐渐释放，电解铝成本重心或再度下行，届时电解铝投放进程将继续加速，去库存压力较大。考虑到4月仍有较多新增产能投产，环保因素对下游消费的负面影响以及贸易战担忧情绪仍在持续发酵，铝价仍易跌难涨。

空头情绪充分释放 螺纹钢期价下行空间有限

在经历了上周五的暴跌后，沪钢本周以来有逐渐企稳的迹象，主力合约换月为10月合约。截至3月28日夜盘收盘，螺纹钢主力1810合约收于3206元/吨，较周一低点3163元/吨反弹43元/吨。我们认为，上周中美贸易战爆发导致沪钢大幅下跌，使得前期积累已久的空头情绪有较为充分的释放。从供需两端来看，短期均有边际好转的迹象。供应方面，目前的现货价格已经在部分电弧炉盈亏线附近，电炉产量或将受到抑制。需求方面，本周各地现货成交环比均出现一定的好转，周初均出现了明显放量。库存方面，上周社会库存环比大幅下降，下降速度较快，本周预计降幅仍较为可观。在供需均有边际改善的情况下，沪钢短期继续下行空间有限。

价格下跌考验电弧炉成本支撑

从数据上看，去年11月开始的采暖季限产至今，实际粗钢产量大幅超出市场预期，出现了“限铁不限钢”、“越限越多”的情况。2017年11月—2018年2月粗钢日均产量为225.0万吨，比前一年同期的218.6万吨上升6.5万吨，总量上比前一年同期高774.3万吨，其他口径如中钢协和Mysteel的产量数据也基本相似。在高炉受限的背景下，钢厂在炼钢环节不断加大废钢用量使得实际产量不减反增，大幅超出市场的预期。

长流程钢厂对废钢用量的不断加大使得废钢需求旺盛，价格持续上涨，从而抬高了电弧炉的炼钢成本。随着钢价的不断下跌，从3月中旬开始，价格已跌至电弧炉成本附近，部分甚至出现亏损。如果这样的状态持续，电炉产量或将受到抑制。

成交边际改善 库存降速加快

3月中上旬终端需求表现明显不及预期，市场成交反复，但进入下旬以来，终端成交出现了较为明显的好转。根据我们跟踪的样本数据显示，杭州地区3月下旬以来的日均成交量比中上旬上升32.54%，山东地区情况也较为相似，钢厂3月下旬出库量要比中上旬上升23.45%。今年全国多地存在着需求延后的情况，尤其是北方地区。由于全国两会及环保因素，开工有明显抑制。近期环保压力有所减轻的情况下，后期终端需求仍有继续改善的空间。

上周成交好转后，社会库存降速也有明显加快。3月23日，Mysteel统计的全品种社会库存为1877.1万吨，环比大幅下降72.82万吨。按照农历计算，降速是2013年以来同期最快。今年春节期间，社会库存大幅积累，节后全品种社会库存比去年同期高269.33万吨，增幅接近20%，给市场带来了较大的心理压力。上周库存降速加快，从本周的市场成交表现上看，高降速有望维持，进一步缓解库存压力。

综上所述，我们认为，上周中美贸易战爆发导致沪钢大幅下跌，使得前期积累已久的空头情绪有较为充分的释放。从供需两端来看，短期均有边际好转的迹象。供应方面，目前的现货价格已经在部分电弧炉盈亏线附近，电炉产量或将受到抑制。需求方面，本周各地现货成交环比均出现一定的好转，周初均出现了明显放量。库存方面，上周社会库存环比大幅下降，下降速度也属往年同期最快，本周预计降幅仍较为可观。在供需均有边际改善的情况下，沪钢短期继续下行空间有限。

避险情绪助推黄金偏强运行 但上涨之路或坎坷

目前，市场行情主要围绕着两个事件发酵，一是美联储在3月议息决议上进行年内首次加息，上调联邦基金利率至1.50%—1.75%，符合市场预期。但点阵图显示今年加息3次仍为主流，打压此前市场炒作2018年美联储加息4次的预期，美元承压；二是美国挑起贸易战，各国予以回应引发避险情绪，使得金价再次走强。

金价突破横盘状态

3月22日公布的美联储会议决议中，美联储加息行动符合预期，这是2008年金融危机以来的第六次加息，也是年内首次加息。本次加息获得委员一致通过，与此同时美联储还上调了对于未来GPD、失业率、通胀的预期。随后的新闻发布会鲍威尔表示，虽然发现财政刺激已经改善经济前景，但是会维持2018年另外两次加息计划不变，与市场之前认为的2018年加息四次的预期有所偏差。加息落地后，美元下挫，重回90关口下方，黄金价格大幅上涨，突破之前的横盘状态。

特朗普在3月22日签署总统备忘录，将会上调针对500亿美元的我国出口商品关税，同时要对我国实施可能高达600亿美元的惩罚性关税，而我国有关方面也积极予以回应，引发投资者的避险情绪，黄金等避险资产获得青睐。同时，欧盟贸易员也向美国表示，如果对欧盟关税进行调整的话，欧盟将会采取必要措施。对于此次特朗普提升关税，美国经济学家大多表示反对，但是特朗普一再坚持。从美国白宫近期人事变动情况来看，鹰派官员的加入会使得美国增加单边主义色彩，长期来看不利于美国经济发展，一旦贸易战正式展开，美元和人民币势必面临贬值的危险，黄金价格将会得到强有力的支撑。

主力资金大幅流入

近期，美联储利率决议以及特朗普举措所引发的贸易摩擦导致美元持续下挫。由于市场不确定性增加，避险资金纷纷流入黄金市场。目前，通胀上扬的迹象和股市回调的风险加大，都对金价走势产生支撑，预计金价有望走高至前期高点1366美元/盎司位置。

中期来看，虽然美联储加息预期并未对市场产生较大影响，但是如果美国经济继续向好，不排除今年将会有加息四次的可能性，届时可能不利于黄金价格上涨。另外，未来如果美国和我国增加各自的出口量，必然会采取货币贬值的方式，而外盘黄金与美元挂钩，内盘黄金与人民币挂钩，黄金将会得到重大支撑。

目前，整体上看，多头还是黄金发展的主要方向，在1350美元/盎司企稳后，短线就有机会测试1360美元/盎司位置。可以将1360美元/盎司作为黄金上涨的分水岭，若短期黄金能够直接续涨至1360美元/盎司以上位置，依托此位置企稳自然继续上涨，但上涨之路将有些许坎坷。

三、有色金属

铜：
外盘走势：今日和下周一LME市场休市，节前伦铜报6740美元/吨，较此轮回调低点6532美元/吨回升3.2%。持仓方面，3月28日，伦铜持仓量为29.9万，日减1147手，该持仓水平接近2015年12月末的低点，同时伴随着铜价下滑，铜市人气低迷。

现货方面：据SMM报道，3月30日上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水120元/吨，平水铜成交价格49720-49780元/吨。沪期铜当月依然承压5万元关口，持货商早市报价贴水180-140元/吨，吸引部分冶炼厂类大贸易商继续收货，规模性下游企业保持稳定接货。报价在大贸易商的询价氛围中，好铜率先快速收窄至贴水130元/吨，甚至贴水120元/吨，但由于今日为季末月末的最后结算日，资金因素仍制约了大部分的买兴，成交量仍旧较周初明显下降。平水铜报价表现稳定，但成交较早市仍明显受抑。隔月基差持平，表现稳定，后市现货贴水收窄趋势尚需等待价差的明朗化。

内盘走势：沪铜主力合约1805振荡反弹，日内交投于50280-49780元/吨，尾盘收涨至50180元/吨，日涨0.6%，为连续第二日上涨，目前铜价仍运行于主要均线组之下，反弹高度需谨慎看待。期限结构方面，沪铜1805合约和1806合约正价差维持至160元/吨。

行情研判：3月30日沪铜1805合约振荡反弹至50180元/吨，收复5万关口，部分受技术反弹需求提振，但目前铜价仍运行于主要均线组之下，且伦铜库存近来以增加为主，限制铜价反弹高度。操作上，建议沪铜1805合约可背靠50800元之下逢高空，入场参考50300元附近，目标关注49500元/吨。

铝：
外盘走势：今日和下周一LME市场休市，3个月伦铝最新报2005美元/吨，本周已累计下滑2.39%，为过去九周里第八周下滑，今年一季度累计下滑12.06%，跌幅排列基本金属首位，目前伦铝再创去年8月7日来的新低，短期跌势明显，下方支撑下移至1950美元/吨。

 现货方面：据SMM报道，3月30日上海现铝成交集中13640-13660元/吨，对当月贴水70-60元/吨，无锡成交集中13640-13660元/吨，杭州成交集中13650-13660元/吨。期铝下跌后，持货商控制出货，流通货源量减少，现货贴水缩窄，由于风险担忧，中间商备货力度减弱，但下游企业低价周末备货意愿积极，整体成交较好。

内盘走势：沪铝主力合约1805合约探底回升，日内交投于13630-13830元/吨，尾盘收于13770元/吨，日微跌0.36%，为连续第五日处于低位运行，表现远弱于其他基本金属。沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1805合约和1806合约的正价差保持为65元/吨。

行情研判：3月30日沪铝1805振荡整理至13770元/吨，表现弱于其他基本金属，但近一周来国内铝社会库存开始减少，且上期所铝库存增速放缓，后期需关注库存减少的可持续性，短期铝价下跌动能有所减弱。建议沪铝1805合约可于13700-13950元区间/吨间高抛低吸，止损各80元/吨。

锌：
外盘方面: 耶稣受难日，LME休市。

现货方面：3月30日SMM现货0#锌报价为24720-24820元/吨，均价较上一交易日跌10元/吨。据SMM报道, 月末最后交易日，炼厂出货意愿一般；早市锌价大幅下挫，贸易商观望情绪较重，部分试探性报价出货，下游采购积极性尚可，交投一般；随后锌价稳步走高，贸易商出货意愿转好，而下游观望情绪转浓，供需拉锯僵持，市场报价有所下调，成交平淡，成交货量较昨日略有下降。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走低，报收24945元/吨，较上一交易日结算价上涨0.63%，持仓量178618手，成交量493248手。

行情研判：今日因耶稣受难日西方各国及香港地区均休市一日，全球市场交投较为清淡。昨日LME锌库存再度表现增加打压市场看多情绪，但日内沪锌主力合约承压回落后跟随周边金属反弹收复大部日内跌幅。操作上建议延续短多思路对待。

铅：
外盘方面: 耶稣受难日，LME休市一日。

现货方面：3月30日SMM现货1#铅报价为18700-18850元/吨，均价较上一交易日持平。据SMM报道，期盘偏强震荡，持货商维持挺价出货，而下游买兴欠佳，散单市场成交低迷。

内盘走势：沪铅主力合约震荡走高，报收18825元/吨，较上一交易日结算价涨0.88%，持仓量53932手，成交量46530手。

行情研判：今日因耶稣受难日，伦铅休市盘面缺少指引。沪铅主力合约跟随周边金属走高，但铅价已运行至多条均线下方，加之下游消费逐渐进入淡季。铅价继续上行压力增大，追高需警惕回落风险。

黄金：
消息面: 1、美国3月24日当周首次申请失业救济人数21.5万人，创45年新低，预期23.0万人，前值由22.9万人修正为22.7万人。美国3月17日当周续请失业救济人数187.1万人，预期187.0万人，前值由182.8万人修正为183.6万人。2、美国2月个人收入环比0.4%，预期0.4%，前值0.4%。美国2月个人消费支出(PCE)环比0.2%，预期0.2%，前值0.2%。3、美国3月芝加哥PMI 57.4，创一年新低，预期 62，前值 61.9。4、俄罗斯外长拉夫罗夫：俄罗斯将驱逐60名美国外交人员，并将关闭美国位于圣彼得堡的美国领事馆。

行情研判：昨夜公布的美国经济数据整体表现向好对美元指数构成支撑，使其持稳于90整数关口之上。但周五西方多国及香港市场因耶稣受难日休市，全球市场交投趋于清淡限制美元多头进一步表现。得益于美元涨势受限及空头回补，隔夜金银价格跌势暂缓转入震荡。虽然美元短线反弹，但在当前市场环境下其长期趋弱格局未见改变。而贵金属价格依旧将受到来自于地缘政治及贸易摩擦所带来的支撑，预计整体下行空间有限。操作上建议暂维持观望，后市寻求低吸机会。

四、钢材市场

国内期市：周五螺纹钢期货震荡走强，RB1810合约开盘报3296元/吨，最高3393元/吨，最低3273元/吨，收盘报3391元/吨，涨143元/吨，日涨幅4.40%，成交量增加至390.34万手，持仓量增加197644手至227.93万手。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价3570元/吨，涨20元/吨；广州报价3910元/吨，持平；北京报价3690元/吨，涨20元/吨；福州报价3650元/吨，涨50元/吨。

（2）钢厂调价：3月30日山东闽源钢铁对建筑钢材价格进行了调整，具体调整情况如下：螺纹钢价格上调20元/吨，现HRB400Ф18-22mm规格到货价3590元/吨，12mm加价180元/吨，14mm加价120元/吨，16mm加价70元/吨，25mm加价50元/吨；以上调整均为含税价。

（3）消息面：据邯郸市有关部门报道：从2018年4月1日起至11月15日，邯郸市将在全市范围内开展非采暖季错峰生产管控措施，通过采取加大对重点行业企业管控力度，减少管控期间工业企业污染物排放总量，强化重型载重车尾气治理以及机动车常态化限行等措施，实现空气质量持续改善目标。

周五RB1810合约震荡走强。当前成交出现放量时，商家拉涨态度意愿强烈，这也表明商家心态有所恢复，信心提升，价格有所支撑。操作上建议，3360附近可偏多操作，止损参考3330。

五、宏观经济

国企薪酬改革新进展：工资将挂钩经济效益生产率

触及千万国企员工的切身利益的薪酬改革正式出炉。中央全面深化改革委员会28日召开的第一次会议，审议通过了《关于改革国有企业工资决定机制的意见》。

会议指出，改革国有企业工资决定机制，要坚持建立中国特色现代国有企业制度改革方向，建立健全同劳动力市场基本适应、同国有企业经济效益和劳动生产率挂钩的工资决定和正常增长机制，完善国有企业工资分配监管体制。

中国人民大学国企改革与发展研究中心研究员李锦对第一财经记者表示，国企薪酬制度改革本质上是坚持按劳分配为主的基本分配制度，强调把劳动力市场、劳动生产率作为重要考评指标，突出了职工的主体地位。

自2003年建立新的国资管理体系以来，对于国有企业的工资管理在不断规范和强化，解决了此前决定机制无序、行业严重不公平等弊端，逐步建立起了国有企业工资总额管理的体系。

李锦表示，此次改革把国企经济效益和劳动生产率作为国企工资的两个决定因素，这可能意味着，将通过人员精简提高效率、激发活力，国企不能再依靠劳动力扩张的增长模式，而是注重科技含量和提高全要素生产率。

国资委研究中心副研究员周丽莎撰文分析称，国有企业要坚持效益导向，进一步完善调控指标体系、调控方式，强化与经济效益、投资回报紧密挂钩的工资决定机制，切实扭转部分企业工资与效益增长不匹配状况，确保企业用工总量、工资水平与企业效益、竞争力相适应。

周丽莎表示，劳动生产率提高，是劳动者的劳动贡献在具体企业的充分体现。这样可以鼓励劳动者为提高经济效益和劳动生产率做贡献，既能体现劳动的价值，也能促进国企发展和国有资产保值增值；既体现了市场的共性因素，也体现了企业个体的个性情况，更是符合市场经济发展规律和企业发展规律的充分体现。

薪酬改革的目的是为了充分调动国有企业职工的积极性、主动性、创造性。李锦表示，这次改革将真正触及千万国企员工的切身利益。

时任人社部部长尹蔚民在去年底召开的全国人力资源和社会保障工作会议上表示，要尽快出台实施国有企业工资决定机制改革意见，深化国有企业负责人薪酬制度改革，积极稳妥开展薪酬分配差异化改革试点。

外汇局：2017年末我国负债率为14% 外债风险总体可控

截至2017年12月末，我国全口径（含本外币）外债余额为111776亿元人民币（等值17106亿美元，不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债，下同）。

从期限结构看，中长期外债余额为39962亿元人民币（等值6116亿美元），占36%；短期外债余额为71814亿元人民币（等值10990亿美元），占64%，短期外债比例保持稳定。短期外债余额中，与贸易有关的信贷占38%。

从机构部门看，广义政府债务余额为11021亿元人民币（等值1687亿美元），占10%；中央银行债务余额为1530亿元人民币（等值234亿美元），占1%；银行债务余额为55249亿元人民币（等值8455亿美元），占49%；其他部门债务余额为29764亿元人民币（等值4555亿美元），占27%；直接投资：公司间贷款债务余额为14210亿元人民币（等值2175亿美元），占13%。

从债务工具看，贷款余额为25574亿元人民币（等值3914亿美元），占23%；贸易信贷与预付款余额为18760亿元人民币（等值2871亿美元），占16%；货币与存款余额为28475亿元人民币（等值4358亿美元），占25%；债务证券余额为22087亿元人民币（等值3379亿美元），占20%；特别提款权（SDR）分配为650亿元人民币（等值100亿美元），占1%；直接投资：公司间贷款余额为14210亿元人民币（等值2175亿美元），占13%；其他债务负债余额为2020亿元人民币（等值309亿美元），占2%。

从币种结构看，本币外债余额为37196亿元人民币（等值5692亿美元），占33%；外币外债余额（含SDR分配）为74580亿元人民币（等值11414亿美元），占67%。在外币登记外债余额中，美元债务占82%，欧元债务占9%，日元债务占2%，特别提款权和其他外币外债合计占比为7%。

2017年末，我国负债率为14%，债务率为71%，偿债率为7%，短期外债与外汇储备的比例为35%，上述指标均在国际公认的安全线以内，我国外债风险总体可控。

六、全球观察

全球钢市再现横盘弱行走势

3月份的国际钢市总体走势较弱。月末，124.1点的全球钢材基准价格指数，周环比下跌1%（由涨转跌），月环比上涨2%（与前持平）。其中：扁平材指数116.1点，周环比下跌0.6%（由涨转跌），月环比上涨2.7%（涨幅扩大）；长材指数133.4点，周环比下跌1.3%（跌幅扩大），月环比上涨0.7%（涨幅收敛）；亚洲指数127.8%点，周环比下跌1.4%（跌幅扩大），月环比上涨0.4%（涨幅收敛）。亚洲中的中国指数127.8点，周环比下跌1.4%（跌幅扩大），月环比上涨0.4%（涨幅收敛）；美洲指数129.9点，周环比持平（由涨转平），月环比上涨9.4%（涨幅扩大）；欧洲指数114.4点，周环比下跌0.3%（涨幅收敛），月环比上涨1.8%（涨幅扩大）。由于美国贸易保护事件的不断发酵，甚至产生了些裂变，引发了全球相关政商界的强烈反响和关联行情的剧烈震荡。考虑到国际贸易关系的可能演绎，以及中国钢市阶段性调整基本到位的考量，预测4月的国际钢市或迎来一波震荡回弹行情。

2月份全球粗钢产量同比增长3.5%。世界钢协5月份的数据显示：2018年2月份全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.318亿吨，同比增长3.5%；同期全球64个国家的粗钢产能利用率为73.3%，同比提高1.8个百分点，环比提高0.5个百分点。
世界贸组织有信心协助化解争端。世界贸易组织(WTO)总干事罗伯托·阿泽维多14日表示，美国对进口钢铝产品征收高关税的做法，已经构成并引发贸易战的风险难以估量，但世贸组织有信心协助化解争端。

中国钢铁行业应对美国337调查全部胜诉。3月19日，美国国际贸易委员会裁定，决定终止原告美国钢铁公司对中国钢铁的337 反垄断调查。至此，中方在“337调查”中的反垄断、盗窃商业秘密、虚构原产地三个诉点全部胜诉。对此，中国钢铁工业协会负责人发表谈话，对这一决定表示满意。

亚洲钢材市场：涨跌互现。该地区127.8点的钢材基准价格指数，周环比下跌1.4%（跌幅扩大），月同比上涨19.2%（涨幅收敛），年同比上涨21%。

扁平材方面：市场价格涨跌不一。在日本，东京制钢日前宣布，保持4月产品价格不变，从而确保市场能够消化年初以来的累计价格涨幅。新日铁住金不锈钢株式会社（NSSC）日前宣布，上调其3月份面向国内销售的SUS304等镍系不锈钢冷轧薄板和中厚板的合同价格5000日元/吨，SUS430等铬系不锈钢冷轧薄板的合同价格则维持不变。镍系价格上调均体现在基价方面，附加费则维持不变。铬系的基价上调1万日元/吨，同时其附加费下调1万日元/吨。在马来西亚，今年第一季度马来西亚国内对Leader Steel Holdings Bhd钢材产品的需求同比上涨18%。集团总经理Datin Tan Pak Say对记者说，按照目前680-700美元/吨的热轧板卷价格来计算，提高的产量部分价值5000万林吉特。Leader Steel将热轧板卷作为主要轧制坯料，此前热轧板卷价格约为560-580美元/吨。Tan认为，下半年经营情况将在斋戒节日假期后逐渐走强，这已经是多年来的季节性规律。Tan还表示，在国内需求上涨，产品价格恢复以及当局贸易救济措施的辅助下，马来西亚为国内钢铁市场创造了一个明朗的未来。在印度，美国特朗普总统决定征收重税引起全球贸易形势紧张之际，印度JSW钢铁表示，将斥资5亿美元在美国德克萨斯州建设钢厂。JSW钢铁在声明中指出，该公司与美国德克萨斯州政府机关签订了协议，政府将向JSW美国公司提供一笔340万美元的拨款。JSW钢铁将这笔资金中的1.5亿美元用于德克萨斯州贝城钢厂的升级和现代化改造，余下资金用于投资一条新产线。Motilal Oswal证券分析师Sanjay Jain称。鉴于美国废钢市场供应过剩，关税政策又造成进口价格偏高，这些因素促成了本次投资，在这样的背景下，公司做一些逆向整合是有好处的。3月份，中国SS400 3-12mm热轧板卷出口均价610美元/吨（FOB），较月初下跌5美元/吨。SPCC 1.0mm 冷轧板卷出口均价645美元/吨，较下跌10美元/吨。DX51D+Z 1.0mm镀锌卷出口720美元/吨（FOB），上涨5美元/吨。截至3月23日，热卷东南亚进口价格为615美元/吨（CFR）,较之前下跌5美元/吨。

长材方面：市场价格明显下滑走弱。在日本，东京市场螺纹钢均价649美元/吨，小型型钢762美元/吨，分别比前期下跌2-3美元/吨。在中国上海市场，20mm螺纹钢564美元/吨，较前期下跌39美元/吨。网用线材604美元/吨，下跌42美元/吨。小型型钢664美元/吨，下跌2美元/吨。方坯552美元/吨，下跌21美元/吨。在伊朗，钢铁工业协会(ISPA)在其网站Chilan 上表示，虽然ISPA告诉有关当局，伊朗钢材价格已经低于全世界其他地区，但关税仍被政府降低。目前，厚度不超过4.75mm的热轧卷进口关税从10%降至5%，API薄板也是如此。厚度0.5-1mm冷轧卷进口关税从30%降至10%，镀锡板关税从26%降至15%。镀铝板关税从26%降至20%。3月份，中国HRB400 20mm螺纹钢出口均价575美元/吨（FOB），较之前下跌10美元/吨。

贸易关系方面：3月23日，日本政府在内阁会议上决定对中国和韩国产的部分钢铁产品征收反倾销关税。征税对象为碳钢焊接接头，3月31日起征，为期5年，税率为41.8~69.2%。日本政府将于30日正式公布政令。

简测：基于亚洲市场的基本面情况，预测4月份的亚洲钢市或继续涨跌互现走势。

欧洲钢材市场：涨跌不一。该地区114.4的钢材基准价格指数，周环比下跌0.3%（跌幅扩大），月同比上涨26.7%( 涨幅扩大），年同比上涨25.2%。

扁平材方面：市场价格涨跌互现。在欧盟，热轧板卷出厂价格707美元/吨，较之前下跌3美元/吨。冷轧板卷出厂价格80 5美元/吨，下跌4美元/吨。截至3月22日，欧盟热轧板卷进口价格701美元/吨（CFR），较之前上涨3美元/吨。冷轧板卷进口价格787美元/吨（CFR），下跌4美元/吨。镀锌板848美元/吨（CFR），上涨2美元/吨。中厚板695美元/吨（CFR），下跌3美元/吨。在独联体，虽然中国出口价格进一步下滑，但独联体钢厂在出口市场上的冷热轧卷报价依然坚挺。目前，俄罗斯钢厂已将小型热轧卷报价上调约10美元/吨至620美元/吨（fob）。对北非出口价为618美元/吨（fob）。有贸易商称，有土耳其轧钢厂对10000吨俄罗斯大型热轧卷还盘为630美元/吨fob）。该贸易商进一步表示，中国价格下滑并未对独联体卷材价格造成影响，但市场信心似乎受到些影响。有市场人士称，独联体本土市场需求良好，因而可供出口的资源减少。因此，短期内独联体卷材出口价格可能不会下挫，至少热轧卷是如此。不过，独联体冷轧卷行情却有所走弱，有消息称，独联体冷轧卷报价在650-660美元/吨（fob），较之前略跌。在土耳其，板材价格持续坚挺，但价格差异较大。有钢厂0.50mm规格热镀锌板卷出厂报价为860-865美元/吨，该地区另外一家制造商0.50mm规格热镀锌板卷出厂报价为900美元/吨。有钢贸商表示，多数镀锌板卷出厂报价为850-900美元/吨，基本保持坚挺。有市场人士表示，大家都在观望，等着看价格是否会下调。在土耳其北部地区，0.50m规格的彩涂板卷（色标9002）出厂报价为915-935美元/吨，另一家钢厂报价为970美元/吨。有消息表明，上述规格板卷的出厂成交价为915美元/吨。有市场人士估算，目前土耳其国内彩涂板卷参考出厂价格为915-970美元/吨，仍然比较坚挺。

长材方面：市场价格稳中有跌。在欧盟。螺纹钢进口价格627美元/吨（CFR），较前期下跌3美元/吨。网用线材645美元/吨（CIF），下跌4美元/吨。在独联体，螺纹钢出口价格575美元/吨（FOB黑海、波罗的海），网用线材615美元/吨（FOB黑海、波罗的海），方坯550美元（FOB黑海、波罗的海），均与月初大体持平。在土耳其，螺纹钢出口价590美元/吨（FOB），网线用材610美元/吨（FOB），分别较之前下跌15美元/吨和10美元/吨。

贸易关系方面：3月26日，欧委会发布公告称，决定对进口钢铁产品发起保障措施调查。中国商务部贸易救济调查局局长王贺军就此表示，中方希望欧盟审慎采取保障措施，不应采取有损全球贸易秩序的行动。王贺军指出，中方将认真评估美欧措施对中国的影响，必要时将采取相应措施，坚决维护中国企业的利益；（2）欧盟委员会在一份声明中证实，已经开始对中国有机涂层钢材现行关税展开期满复审。期满复审可能导致征税期延长，现行关税最初于2013年实施，将于今年3月16日到期。

简测：根据运行态势结合基本面情况预测，近期欧洲钢市或继续涨跌不一走势。

美洲钢材市场：走势坚挺。该地区129.9的钢材基准价格指数，周环比持平（由涨转平），月同比上涨20.1%（涨幅扩大），年同比上涨16.2%。

扁平材方面：市场价格继续上涨。在美国，热轧板卷出厂价格940美元/吨，又较月初上涨20美元/吨。冷轧板卷出厂价格1090美元/吨，上涨40美元/吨。标准厚板出厂价格1025美元/吨，上涨25美元/吨。截至3月22日，美国热轧板卷进口价格730美元/吨，较月初上涨30美元/吨。冷轧板卷进口价格825美元/吨，上涨20美元/吨。厚板进口价格830美元/吨，较月初上涨20美元/吨。有业内人士表示，特朗普宣布对进口钢材征收25%的关税后，美国薄板价格持续攀升。有一主要综合钢厂人士称，目前大部分钢厂不想报价，大有持货待涨的意思。

长材方面：市场价格基本平稳。在美国，主要地区进口的螺纹钢639美元/吨（CIF 含手续费）,网用线材678美元/吨（CIF），小型型钢728元/吨（CIF），均与上月持平。有市场分析人士表示，长材价格与板材价格走势略异，总统签署钢铝进口税后，建材价格提升比较有限。

贸易关系方面：（1）3月18日，45家美国贸易协会向特朗普政府请愿，要求其停止考虑对中国征收关税，建议以其他方式来处理与中国的贸易争端;(2) 3月20日，美国商务部发表声明，初裁从中国、印度进口的不锈钢法兰产品存在倾销行为，将通知美国海关征收相应保证金；（3）加拿大边境服务局在五年日落复审后决定，继续对进口自中国的热轧薄板征收77%的反倾销税。该机构认定，如果取消关税，可能会导致倾销行为继续出现。加拿大国际贸易法庭将在8月9日前对此做出决议。如果批准该决议，将会继续征收77%的关税。

简测：根据运行态势结合基本面情况预计，近期美洲钢市将继续坚挺走势。

前2个月美国粗钢进口同比下降5.3%

3月23日，美国钢铁学会（AISI）报告显示，美国今年2月份进口粗钢236.3万短吨，包括192.3万短吨的成品材（环比分别下降18%和17.6%）；今年前2个月，美国粗钢和成品材进口量分别为524.5万短吨和425.7万短吨，比去年同期分别下降5.3%和3.5%。

该报告称，据估算，今年2月份进口成品材所占美国市场份额为24%，前2个月进口成品材所占美国市场份额为25%。预计2018年美国粗钢和成品材进口总量将分别为3150万短吨和2550万短吨，分别同比下降17.5%和13.6%。

今年2月份，美国进口量环比大幅增加的主要成品材包括钢结构型材（环比增长60%）和线材（环比增长37%）。前2个月，美国进口量同比大幅增加的主要产品包括热轧卷板（同比增长33%）、管线管（同比增长30%）、热轧钢筋（同比增长27%）等。

今年2月份，向美国出口成品材最多的国家和地区依次为韩国（27.7万短吨，环比下降18%）、德国（11.6万短吨，环比增长28%）、日本（9万短吨，环比下跌37%）、中国台湾（7.5万短吨，环比下降36%）、中国大陆（6万短吨，环比下跌16%）。

2个月，向美国出口粗钢最多的国家和地区依次为韩国（61.6万短吨，同比增长8%）、日本（23.2万短吨，同比下降5%）、德国（20.6万短吨，同比增长54%）、土耳其（19.5万短吨，同比下降61%）、中国台湾（19.2万短吨，同比下降10%）。 

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