一、行情快报

上海期铜价格小幅下跌。主力5月合约，以52540元/吨收盘，下跌20元,跌幅为0.04%。当日15：00伦敦三月铜报价6945.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.57，高于上一交易日7.56，上海期铜跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交411280手,持仓量增加4030手至859790 手。主力合约成交146956手,持仓量增加10670手至255936手。

上海期铝价格小幅下跌。主力5月合约，以14425元/吨收盘，下跌15元,跌幅为0.10%。当日15：00伦敦三月铝报价2140.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为6.74，高于上一交易日6.72，上海期铝跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交502578手,持仓量减少5164手至788454 手。主力合约成交203456手,持仓量增加10828手至313556手。

上海期锌价格小幅下跌。主力5月合约，以26265元/吨收盘，下跌80元,跌幅为0.30%。当日15：00伦敦三月锌报价3421.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.68，高于上一交易日7.63，上海期锌跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交503136手,持仓量增加5352手至425474 手。主力合约成交189220手,持仓量增加11308手至163050手。

上海期铅价格下跌。主力4月合约，以18895元/吨收盘，下跌205元,跌幅为1.07%。当日15：00伦敦三月铅报价2463.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.67，高于上一交易日7.64，上海期铅跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交62340手,持仓量增加264手至71546 手。主力合约成交44718手,持仓量减少852手至39732手。

二、国内焦点

行业人士解读有色各品种最新动态

有色金属价格近几个交易日出现了不小幅度的回调，铜、铅、镍表现弱势，而近期因特朗普关税政策备受关注的铝，表现却相当抗跌。走势分化的背后要从各产业链的核心去思考。

伦铜受铜库存增加拖累半月每吨跌300美元 中长期仍看好

伦铜从2月中旬的高位已下跌了超过300美元/吨，江西铜业(600362,股吧)期货部分析师胡海斌表示：市场一致认为美联储今年将加息3-4次，各方分歧不大，加息的影响在短期不会过多的反应到盘面来。一方面，特朗普政策更多站在国家的贸易层面，以弱势美元来支持出口，所以美元整体依旧是弱势；另一方面人民币国际化进程加快，出口和GDP等经济数据整体较好，央行对人民币干预力度下降，人民币强势格局不改，这对美元不利。

胡海斌认为，铜主要受库存在近两月大幅增加23万吨拖累，而节前下游有备货，市场采购人气不佳。消息上铜没有类似黑色的环保及去产能政策支持，因此近几天整体表现较弱。当前商品多头人气依旧较强，近两天需多关注螺纹，豆粕等强势品种动向。若整体走强，可在当前的6800-6900美元区间买入；若整体回调，则看跌到6600美元附近，历时可买入。中美基建后期会对消费和经济有较强支撑，铜中期依旧看好。

华泰期货分析师吴相锋对铜价中长期也表示看好，短期来看，精炼铜市场由于此前的淡季累库，短期供应依然较为丰富，现货市场保持较多的贴水，而原料市场供应则相对紧张，将限制精炼铜未来的供应展望，因此，铜价格的变动力量将聚焦于铜需求领域，当前需求尚未恢复，短期铜价格保持震荡。

多政策提振短期铝价 库存高压仍需警惕

铝因特朗普关税政策近期备受关注，表现也是有色金属中最抗跌的，吴相锋表示，工信部再度强调推动落实电解铝置换工作以防范产能过剩风险，其次美国双反已引起中国国家层面的重视，未来国内去产能政策执行力度有望增强。根据SMM由于1-2月铝价低迷，各省铝企新投及复产速度不及预期，国内产量较此前同比下滑，因而库存累积增速同比往年略有下滑。诸多利多因素或提振国内铝价震荡上行。由于国内库存高压，且投产仍在持续，电解铝成本支撑减弱，中线基本面偏悲观。

铅市进入需求淡季 关注元宵后下游补库

SMM铅分析师夏闻鸣认为，当前铅价的矛盾点在于节后铅下游市场补库需求暂未显现，而供应端方面，节后炼厂库存有所盈余，同时在3月15号供暖季限产结束，限产影响也将基本缓解，另外3-4月铅蓄电池市场将进入传统淡季，低需求将对后市铅价形成压力。因此，铅价短期看元宵节后下游补库能否体现，暂时看18700的支撑，延续至3月中旬附近，但随后至4月，大趋势或将以偏弱为主。

镍各行业订单均下滑 短期或维持弱势

SMM镍研究组表示，隔夜伦镍大幅下挫，因国内不锈钢社会库存环比1月底大增，不锈钢价格承压，钢厂亏损面扩大，部分钢厂3月或减产，引发市场担忧，前期资金获利了结，料短期伦镍或继续承压下行。

SMM昨日独家公布了2月镍下游行业PMI综合指数终值为38.40%，低于荣枯线及前值但好于预期。文章中指出2月综合产成品库存62.84%，较1月增加。节后钢厂厂内成品库存呈季节性增加，但同比去年压力小。并指出镍相关行业，包括不锈钢，电镀，合金，电池等订单都有所下滑。

库存持续高位 铝价低位波动

采暖季结束后原料价格有望再次下跌，铝材出口或将受限。国内铝材供给压力增加以及铝锭库存持续高位等因素将拖累铝价反弹，沪铝难改低位振荡格局。

进入2018年以来，受环保限产、订单萎靡以及春节假期等因素影响，国内下游铝加工企业开工率下滑，铝锭需求持续疲软，库存不断累积。沪铝主力合约1804周线7连阴，最低跌至14030元/吨，创2017年7月以来新低，随后铝价呈现低位振荡走势。笔者认为，采暖季结束后原料价格有望再次下跌，铝材出口或将受限，国内铝材供给压力增加以及铝锭库存持续高位等因素将拖累铝价反弹，沪铝难改低位振荡格局。

原料价格有望再次走弱

自2017年11月以来，由于电解铝价格的持续走低，铝厂开始压价采购氧化铝，氧化铝价格自3795元/吨的历史高位一路下滑，跌幅达到23.6%，随后在2900元/吨附近止跌企稳。笔者认为，随着采暖季的结束，氧化铝价格仍有下跌空间。根据河南及山东地区采暖季工业企业错峰生产规定，氧化铝企业按生产线计，需限产30%以上。采暖季期间，国内氧化铝限产产能为580万吨。由于采暖季限产截止时间为3月15日，预计3月中下旬前期因采暖季限产的氧化铝产能将会逐步复产，氧化铝供应压力将逐步增加。需求方面，一季度国内电解铝新增产能为140.2万吨，折算氧化铝需求量约为268万吨，氧化铝将维持供大于求的格局，价格或将再次下滑。

预焙阳极方面，上海有色网调研结果显示，由于库存充足，滨州魏桥3月预焙阳极采购价基本确定下调200元/吨，到厂付现价将在3830元/吨附近。这也是魏桥连续三个月下调预焙阳极的采购价格。作为阳极市场风向标的魏桥预焙阳极价格持续走低也将带动整个预焙阳极市场价格下调，2018年计划投产预焙阳极项目产能达408万吨，预焙阳极供应过剩已初现端倪。

铝材出口面临更多挑战

2月28日，美国商务部发布对中国铝箔产品反倾销和反补贴调查最终裁定。根据公告，美国商务部终裁认为，部分中国厂商的倾销幅度为48.64%－106.09%，并存在17.14%－80.97%的补贴率。如果美国国际贸易委员会于4月做出肯定性终裁，中国相关铝箔厂商最高将面临逾186%的“双反”税。2月16日，美国商务部部长罗斯公布关于进口钢铁和铝产品的调查报告，建议美国总统特朗普对其征收高额关税或实施进口配额。

海关总署数据显示，2017年，中国铝型材、铝板带片、铝箔及铝管的出口量共计419万吨，上述四种铝材出口至美国的量为67.2万吨，占总出口量的16%。其中，出口美国的铝箔量为14.85万吨，占铝箔出口量的12.79%。中国铝材以内销型为主导，美国挑起的贸易纠纷对于中国出口型铝材企业影响较大，如果出口受限，只能转为内销，导致国内铝材供应压力增加，对铝价形成拖累。

铝锭社会库存再创新高

2月，受环保限产、订单萎靡以及春节假期影响，河南及山东地区下游加工企业提前进入放假模式，市场对铝锭需求走弱，国内铝锭社会库存累库速度加快。根据我的有色网统计数据显示，截至3月1日，国内铝锭社会库存较本周一再次增加5.7万吨，达到207.4万吨，继续创历史新高。

当前国内铝厂基本处于盈亏平衡格局，有望刺激新增产能继续投产。一季度电解铝新增产能或将达到140.2万吨，4月云南昭通年产35万吨电解铝项目也将通电生产。2017年12月，国内原铝产量为271万吨，结束自6月以来连续下跌走势。国际铝业协会数据显示，中国1月原铝产量攀升至287.7万吨，电解铝供应压力逐步增大，库存或将延续高位，压制铝价走高。

综上所述，氧化铝及预焙阳极供应充裕，价格有望继续回落，带动电解铝生产成本下移。美国对进口自中国的铝材征收高额关税将抑制铝材出口，导致国内铝材供应压力增加，对铝价形成拖累。电解铝供应压力增大，铝锭库存持续高位也将压制铝价反弹。笔者认为，短期内铝价或将维持低位振荡格局。

螺纹钢静待旺季启动

螺纹钢近期再度回归强势，上周五及本周一连续两日大幅上涨，突破4000元/吨重要整数关口，主力1805合约创去年12月初以来的新高。截至2月28日收盘，螺纹钢1805主力合约收于4020元/吨。我们认为，螺纹钢的涨势仍未结束。一方面，环保继续维持高压态势，供应仍将长期受限。环保部表示，未来将制定打赢蓝天保卫战三年作战计划，唐山市政府发布非采暖季限产方案征求意见稿，限产任务为987.50万吨。河北省近期开展为期1个月的第五轮大气环境执法检查专项行动。另一方面，正月十五过后，全国范围内终端需求将真正启动，“金三银四”终端需求释放有较大的期待空间。

供应端持续受限

2月23日，唐山市政府公布《钢铁业2018 年非采暖季错峰生产方案征求意见稿》，错峰生产时间从3月16日到11月14日，共计244天，错峰生产比例为主城区限产15%，其他地区限产10%—15%（依据气象条件而定），总限产任务为987.5万吨。同样在2月23日，河北省下发《河北省大气环境执法专项行动（第五轮次）方案》，决定自2018年2月25日起，在全省范围内组织开展第五轮大气环境执法检查专项行动，时间为2018年2月25日至3月20日。

从节后环保部及地方政府对于环保的重视程度来看，今年钢铁行业仍将面临较大的环保压力，未来不排除继续有其他地区跟进，加码环保限产。我们认为，环保限产或将代替行政去产能成为未来供给侧改革的重要抓手。在这样的背景下，未来钢材供应端或将持续受到环保扰动导致供应受限。

钢厂库存偏低

Mysteel数据显示，节后钢厂厂内库存合计为730.31万吨，比去年节后首周的763.46万吨低33.15万吨。钢厂大部分库存实际上已经被贸易商预定，钢厂实际掌握货权的比例较小。考虑到未来随时有可能出现的减产，钢厂近期惜售情绪加重。部分钢厂甚至出现封单封库、限量或是停止报单的情况。

正月十五过后，随着天气逐渐转暖，全国范围内的工地将陆续启动施工，我们对今年的旺季需求仍较为看好。房地产方面，房屋新开工面积增速在去年四季度出现了明显的回升。截至2017年12月，新开工面积累计增速为7.00%，较10月的累计增速5.60%回升1.40%。随着房地产库存的持续走低，部分房企也从去年下半年开始加大了新开工的力度。基建方面，相关数据显示，1—2月的挖掘机销量同比增速有望超过50%，挖掘机的订单饱满也意味着后期基建施工工程数量有较大的保证。

分区域来看，由于持续受到环保影响，从去年9月开始，华北地区下游工地施工大幅受限，导致大量终端需求被压制。开春后，除了新增需求以外，这部分被压制的需求也将有所释放，华北区域的工地需求有较大的期待空间。从华东地区贸易商反馈情况来看，节后订单情况较为饱满，贸易商备货积极性一直较高。

综上所述，我们认为，螺纹钢的涨势仍未结束。一方面，环保继续维持高压态势，供应仍将长期受限。另一方面，元宵节过后，全国范围内终端需求将真正启动，“金三银四”终端需求释放有较大的期待空间。

三、有色金属

铜：

外盘走势：亚市伦铜振荡微涨，其中3个月伦铜日内交投于6960-6919美元/吨，现交投于6944美元/吨，日涨0.83%，为六个交易日来首次上涨，但反弹高度有限，仍运行于主要均线组之下，显示上方抛压较重。持仓方面，2月28日，伦铜持仓量为31.1万手，日增1127手，显示铜价走低后引发多空分歧加大。

现货方面：据SMM报道，3月2日上海电解铜现货对当月合约报贴水210元/吨-贴水140元/吨，平水铜成交价51850-51950元/吨。沪伦比值继续上修，进口铜换现仍然踊跃，连带部分到沪的山东沂蒙、鲁方等国产铜都显现迫切的出货换现意愿，早市就急不可耐地报价于贴水220-200元/吨区间，好铜随之扩降至贴水150-140元/吨，甚至有个别小贸易商报价好铜贴水160元/吨以吸引市场关注。进口铜仍然是市场供应主体，贸易商压价投机备货，成交偏低价水平。下周起下游以及贸易商的交易都将进入正常轨道，但各大贸易商库存量都不低，资金压力也较大，市场面临多空之间、供需之间以及资金与交割之间的矛盾带来的博弈。

内盘走势：沪铜主力合约1805振荡反弹，日内交投于52700-52110元/吨，尾盘收于52540元/吨，日微涨0.13%，目前铜价有效运行于主要均线组之下，显示上方抛压较重。期限结构方面，沪铜1804合约和1805合约正价差维持至180元/吨。

行情研判：3月2日沪铜1805合约振荡反弹至52540元/吨。短期铜价在多空争夺中以空方胜出为主，破坏其反弹格局，主要受美元走强和中国经济增速放缓打压。建议沪铜1805合约可背靠53100元之下逢高空，入场参考52800元附近，目标关注52000元/吨。

铝：

外盘走势：亚市伦铝承压下滑，其中3个月伦铝交投于2155-2138美元/吨，现报收2140美元/吨，日跌0.37%，目前伦铝仍运行于主要均线组之下，显示上方抛压较重，下方支撑关注2100美元/吨，短期伦铝表现弱于沪铝，受美元走强打压。

现货方面：据SMM报道，3月2日上海现铝上海成交集中14130-14140元/吨，对当月贴水150-140元/吨，无锡成交集中14130-14140元/吨，杭州成交集中14110-14130元/吨。期铝上行，现货贴水难再缩，持货商出货态度积极，中间商无利差下接货意愿迅速下降，下游企业消费恢复速度一般，整体成交一般。

内盘走势：沪铝主力合约1805合约围绕14450元/吨宽幅振荡，日内交投于14355-14560元/吨，尾盘收于14425元/吨，日跌0.24%，表现仍抗跌于其他基本金属，仍意味着铝价内在下跌动力减弱。沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1804合约和1805合约的正价差缩窄至85元/吨。

行情研判：3月2日沪铝1805振荡整理至14425元/吨。短期铝价持续走低之后，面临超跌反弹需求，但因国内库存持续创新高，供应压力增加，铝价反弹高度受限制，或将延续低位振荡走势。建议沪铝1804合约可于14350-14550元区间高抛低吸，止损各100元/吨。

锌：

外盘方面: 今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报3424.5美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.62%。

现货方面：3月02日SMM现货0#锌报价为26010-26110元/吨，均价较上一交易日跌240元/吨。据SMM报道, 锌价走低，部分炼厂惜售，早市前期贸易商仍积极出货，市场报价较统一，成交仍清淡；早市后期部分贸易商开始收货，市场流通货源稍有收紧，贴水略微回转；而下游入市询价积极性增强，开始做生产准备，但少有采购，成交仍集中在贸易商中间，整体成交货量较昨日增加。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收26260元/吨，较上一交易日结算价下跌0.36%，持仓量148212手，成交量263028手。

行情研判：受昨夜特朗普宣布将对美国进口钢铁和铝征收关税影响，引发市场对全球贸易战的担忧。市场避险情绪对基本金属价格有所压制，沪市金属普跌。但因锌价下方支撑较强，整体呈现低开高走态势，跌幅较为有限，操作上建议维持逢低短多思路对待。

铅：

外盘方面: 今日亚市伦铅震荡走高，沪市收盘时报2463.5美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.72%。

现货方面：3月02日SMM现货1#铅报价为18900-19000元/吨，均价较上一交易日跌200元/吨。据SMM报道，期盘偏弱震荡，持货商出货积极性尚可，报价较多，同时恰逢周五，部分蓄企按需逢低补库，散单市场交投较昨日活跃。

内盘走势：沪铅主力合约震荡走低，报收18895元/吨，较上一交易日结算价跌1.07%，持仓量39732手，成交量44718手。

行情研判：据上海有色了解，近日河北省多地启动、延长重污染天气预警，使得铅上下游生产受限。河北地区聚集较多的汽车蓄电池生产企业，目前生产企业多已接到重污染天气应急限产的通知，限产比例为30%，本次预警解除时间另行通知。另春节后，铅蓄电池企业普遍处于生产逐步恢复的过程中，而原计划于元宵节复工的企业亦将受限。因此在伦铅大幅下挫而国内铅市供需两淡的背景下，预计沪铅短期走势偏弱。

行情研判：今日沪铅主力合约延续下跌走势，其主要受伦铅走软拖累。昨日LME铅库存止跌回升大增1.29万吨及美元反弹对外盘压制较为明显。目前沪铅主力合约已回落至100日均线附近，后市关注多空双方19000关口争夺情况，操作上建议观望。

黄金：

消息面: 1、特朗普宣称下周将公布钢铁和铝关税细节。2、欧盟：将强烈地回应特朗普的关税举动，将提出与美国关税针锋相对的行动。3、美国1月PCE物价指数同比 1.7%，预期 1.7%，前值 1.7%。核心PCE物价指数同比 1.5%，预期 1.5%，前值 1.5%。4、日本1月失业率 2.4%，为1993年4月来最低，预期 2.8%，前值 2.8%。5、日本2月东京CPI同比 1.4%，预期 1.4%，前值 1.3%。2月东京核心CPI同比 0.9%，预期 0.8%，前值 0.7%。

行情研判：隔夜金融市场剧烈波动，早些时候鲍威尔在参议院的发言进一步表明了其对美国经济的乐观态度及积极加息的预期，延续其鹰派表态，且昨夜公布的美PCE数据符合市场预期，金银一度承压至去年12月以来最低水平。但受特朗普宣布对钢、铝课以重税影响，市场对于全球迎来贸易战的担忧推升避险情绪，恐慌指数VIX刷新2月13日以来收盘高位至22.47。隔夜美元、美股均大幅收跌，而现货金银价格则止跌回升收复日内跌幅。目前来看金价仍持稳于关键支撑上方，短期或陷入震荡，日内交易建议观望。

四、钢材市场

国内期市：周五螺纹钢期货探低回升，RB1805合约终盘报收4024元/吨，较上一日结算价跌12元/吨，持仓量2495890，日减仓112358。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价4080元/吨，跌40元/吨；广州报价4500元/吨，持平；北京报价4130元/吨，跌10元/吨；福州报价4240元/吨，持平。

（2）消息面：据中钢协最新数据显示，2018年2月上旬全国重点钢企粗钢日均产量178.47万吨，旬环比增长1.59%。2月上旬末，重点钢企钢材库存量952.9万吨，较上一旬末下降12.82%。

周五RB1805合约探低回升。现货市场意向客户增多，但实际成交仍不明显，短线行情仍有反复。操作上建议，4060-3950区间高抛低买，止损30点。

五、宏观经济

3月份地方债发行将提速 规模预计达4200亿元

河北省2月28日采用定向承销方式成功发行政府置换债券46.46亿元，这是河北省首次发行2018年度政府债券。至此，2月份地方债发行规模约为286亿元。分析师预计，3月份地方债发行将加快，规模在4200亿元左右。

河北省财政厅相关负责人表示，财政部设定了三年窗口期置换地方政府存量债务，要求地方财政部门2018年8月底前完成非债券形式存量债务置换。为充分利用政策窗口期，做好存量债务置换收尾工作，河北省财政厅超前谋划、统筹安排，组织市县申报项目，并与金融机构逐一核对，顺利实现了46.46亿元定向置换债券发行。

相关负责人指出，通过发行置换债券，河北省将当期偿债压力平均摊薄至未来5年到10年，延长了还款时限，优化了债务结构，有效防范了政府债务风险，服务了全省发展稳定大局。据初步估算，此次发行置换债券每年可为市县节约政府融资成本1.23亿元。

据相关统计数据，今年地方债发行从2月份启动，新疆维吾尔自治区、湖北省、四川省、河北省已发行地方债15只，发行总额约为286亿元。

华创证券首席债券分析师屈庆表示，地方债发行节奏上，近几年都是从2月份开始发行，但量很少，真正加快发行是从3月份开始，占全年总发行量的比例在12%左右，对应规模在4200亿元左右。

屈庆表示，对于2018年地方债发行量，估计2018年财政赤字的规模约为2.72万亿元，若地方财政赤字占比在35%左右，则预计地方赤字规模0.95万亿元，叠加今年0.84万亿元的到期量，估计新增地方债规模1.8万亿元左右，今年置换债规模此前财政部提到约为1.73万亿元，因此地方债总规模约为3.5万亿元。

业内人士预计，地方债在今年的财政工作中将发挥不可或缺的作用。一方面“开前门”，扩大地方专项债发行还将适度保持力度；另一方面，严控地方债尤其是隐性债务风险，牢牢“堵住后门”也是今年的重中之重。

国家发改委、财政部近日发文要求严格防范地方债务风险，坚决遏制地方政府隐性债务增量。此外，多省市重拳出击防控地方债风险，部分地区更是提出举债终身问责制。沈阳市政府日前发文进一步严格规范政府举债行为，要求政府投资项目确需举借政府债务的，要在限额内进行，由省政府采取发行地方政府债券的方式代为举借，不得超限额、无预算举借。

央行主管报纸：下好防范化解金融风险“先手棋”

一年之计在于春。早春时节，“两会时间”即将开启。问计国计民生，汇聚民意民情，今年全国两会上哪些话题将成为社会各界关注的焦点、代表委员讨论的重点？

去年《政府工作报告》提出“守住金融安全的底线”，此后的中央政治局会议更是多次强调“要高度重视防控金融风险”。十九大报告更将“防范化解风险”列为“三大攻坚战”之首，并明确“重点是防控金融风险”。金融去杠杆、防风险关系重大，任务紧迫。金融风险底线该怎样守住？相信仍将是今年两会热议的话题。

守住风险底线，首先需要准确判断我国当前面临的金融风险。当前我国经济社会面临的重大风险，是包括金融高杠杆率和流动性风险、银行不良贷款风险、影子银行风险、地方政府隐性债务风险、房地产泡沫化风险、互联网金融风险等在内的综合性风险。从宏观层面看，存在金融高杠杆率和流动性风险；从微观层面看，主要是金融机构信用风险。此外，还存在影子银行和违法犯罪风险。总体来看，风险点多面广，潜在风险和隐患正在积累，防控金融风险的压力仍然较大，任务仍然较重。

那么，该如何有效防控金融风险？2017年年底召开的中央经济工作会议提出了“三个良性循环”要求。这既抓住了防控金融风险的“牛鼻子”，又具有极强的针对性，对做好2018年防控金融风险工作具有很好的指导意义。

防控金融风险的根本举措，在于实现金融与实体经济良性循环。金融要回归服务实体经济本源，金融业要专注主业，注重发展普惠金融、科技金融和绿色金融，引导更多金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节。强化金融机构防范风险主体责任，2018年金融业应采取更多措施加大对实体经济的支持和服务力度，推动实体经济不断趋稳回升。

房地产金融化是最重要的宏观风险点之一，防控金融风险，需要实现金融与房地产良性循环。金融和房地产之间良性循环的形成，一方面，需要着力防范房地产泡沫风险，重点是控制居民杠杆率过快增长，严肃查处各类违规房地产融资行为；另一方面，需要发挥金融工具的匹配性，支持租购并举住房制度建设。此外，还要创新金融产品和金融服务，利用不动产证券化产品将住房租赁市场与金融市场有效衔接。

实现金融体系内部的良性循环，则是防控金融风险的必由之路。2017年以来，金融业“脱实向虚”势头得到一定程度的遏制。2018年，金融业要继续采取措施，减少资金空转、层层嵌套和监管套利，减少由此产生的跨市场、跨行业、跨领域的金融风险，促进“脱实向虚”的资金进一步归位，更多投向实体经济。

防范化解金融风险，需要抓住关键环节、重点领域风险。要完善金融安全防线和风险应急处置机制，早识别、早预警、早发现、早处置。要严密防范化解流动性风险、信用风险、影子银行业务风险、资本市场异常波动风险、保险市场风险、房地产泡沫引发金融风险，切实防范金融网络技术和信息安全风险。

防范化解金融风险，还需要加快金融体制改革，这也会是今年两会提案的重点领域。从宏观方面来看，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架、健全金融监管体系将是金融体制改革的主要内容；从微观层面来看，推动金融机构完善现代金融企业制度、改善公司治理将是重点。推动金融机构完善现代金融企业制度，优化公司法人治理结构和股权结构；推动金融机构建立科学有效、公平合理的激励约束机制，完善风险管理框架和风险内控机制。

防范化解重大风险，事关全面建成小康社会奋斗目标的达成。在近期召开的地方两会上，无论在《政府工作报告》中还是代表、委员的建议意见，均对防范化解金融风险给予重点关注。在多个省份的政府工作报告中，下一阶段的重点工作均提及要“打好防范化解重大风险攻坚战”。即将召开的全国两会，代表、委员们也必然会对“防风险”、“守底线”、“去杠杆”提出更多建议意见，坚持这样的底线思维，增强忧患意识，我们就必然能下好先手棋、打好主动仗，充分做好防范和化解各种重大风险的各项准备，让金融更好地为我国经济行稳致远保驾护航。

六、全球观察

巴西：将与美国合作 以避免美国对进口钢材的额外关税

凤凰国际iMarkets讯 巴西贸易部在声明中称，巴西政府对美国向钢和铝进口额外征收关税的计划感到关切，这将影响巴西的出口。

巴西贸易部长Marcos Jorge于2月27日与美国商务部长威尔伯·罗斯举行了会晤，指出巴西与美国的产业是互补关系，巴西产品对美国国家安全没有威胁。

巴西表示不排除通过多边或双边手段采取进一步行动。

特朗普称将对钢铁和铝产品进口征收关税

美国当地时间3月1日，美国总统特朗普在白宫表示，将对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税，他表示，钢铁和铝公司一直遭受不公平的对待，将重新打造美国钢铁和铝产业。

目前，尚不清楚美国此次的措施是针对所有贸易伙伴还是只针对中国等特定国家，特朗普表示将在下周公布相关细节。

此前CNBC报道援引白宫官员消息称，由于高级顾问之间就可能采取的贸易行动存在分歧，特朗普不会在美国时间3月1日公布进口钢铁和铝相关贸易保护措施的决定。报道称，特朗普的首席经济顾问科恩反对更倾贸易保护主义的措施，而贸易顾问纳瓦罗倾向保护主义。不选择本周四公布贸易决定反映出科恩和纳瓦罗、美国商务部长罗斯和美国贸易谈判代表希特莱泽之间的持续分歧。

欧盟委员会主席：美此举是“公然的干预”

欧盟委员会对美国总统宣布对欧盟出口美国的钢铁和铝征收附加费的限制做出回应，欧委会主席容克表示，这明显是保护美国国内产业而进行的干预，并非基于任何国家安全理由。他强调欧盟钢铁和铝两个行业受到不公平的措施影响，欧盟将做出坚定和相称的反应来捍卫自身的利益。

欧盟贸易专员玛姆斯托姆也表示，美国的这一措施将对跨大西洋关系和全球市场产生负面影响，欧盟将尽早寻求与美国在日内瓦磋商解决，并在必要时提出与WTO相适应的保障措施。据了解，去年美国总统特朗普宣布对欧盟向美国出口的钢铁和铝征收额外进口关税。税率分别是钢材25％，铝材10％。

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