一、行情快报

上海期铜价格小幅上涨。主力3月合约，以53600元/吨收盘，上涨50元,涨幅为0.09%。当日15：00伦敦三月铜报价7143.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.50，与上一交易日持平，上海伦敦市场涨跌幅度相当。

全部合约成交440908手,持仓量增加15364手至759336 手。主力合约成交219076手,持仓量减少3720手至213290手。

上海期铝价格小幅下跌。主力3月合约，以14670元/吨收盘，下跌30元,跌幅为0.20%。当日15：00伦敦三月铝报价2262.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为6.48，低于上一交易日6.55，上海期铝跌幅大于伦敦市场。

全部合约成交381022手,持仓量增加3656手至780554 手。主力合约成交218110手,持仓量减少12974手至303330手。

上海期锌价格涨幅明显。主力3月合约，以27055元/吨收盘，上涨860元,涨幅为3.28%。当日15：00伦敦三月锌报价3551.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.62，高于上一交易日7.58，上海期锌涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交808280手,持仓量增加31744手至539130 手。主力合约成交531324手,持仓量增加18024手至231608手。

上海期铅价格上涨。主力3月合约，以19800元/吨收盘，上涨300元,涨幅为1.54%。当日15：00伦敦三月铅报价2634.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.52，高于上一交易日7.41，上海期铅涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交77546手,持仓量增加5962手至81310 手。主力合约成交62010手,持仓量增加2982手至46400手。

上海螺纹钢价格小幅下跌。主力5月合约，以3945元/吨收盘，下跌3元,跌幅为0.08%。

全部合约成交2603838手,持仓量减少24424手至3449724 手。主力合约成交2502918手,持仓量减少29064手至3065612手。

【股市行情】1月29日消息，沪指上演高台跳水。上午，煤炭、钢铁等周期板块个股双双大涨，再此积极影响下沪指冲高，续创两年新高。截止收盘，沪指报3523.00，跌0.99%；深成指报11352.72，跌1.77%；创指报1799.77，跌0.94%。

二、国内焦点

利多共振 螺纹钢仍有上行空间

从历史表现看，随着春季下游需求回归，5月合约在利多因素提振下更为强势。贸易商此时选择冬储，不仅能够对冲现货风险，还能获得额外的基差收益。

2017年国民经济稳中向好，全年GDP增长符合预期，房地产和基建投资增速虽有所放缓，但规模总量仍然持续扩大，预计2018年螺纹下游需求仍将保持乐观。随着消费淡季的到来，现货价格大幅回调修复基差，贸易商和终端企业冬储热情高涨，叠加限产再度发力，高炉开工率回升受阻，供给端将出现明显收缩。因此，在多重利多因素共振之下，螺纹钢仍有上行空间，核心区域大概保持在3950—4050元/吨。

宏观数据向好

2017年国内GDP增长6.9%，相较上年同期提速0.2个百分点，这是连续七年以来首次提速。从投资情况来看，2017年全国房地产投资增速继续保持下行趋势，国家统计局数据显示，2017年全年房地产开发投资总额达109799亿元，同比名义增长7%，增速较1—11月回落0.5个百分点。房屋新开工面积达178654万平方米，同比增长7%，增速较1—11月回落0.1个百分点。商品房销售面积达169408万平方米，比上年增长7.7%，增速比1—11月回落0.2个百分点。

整体来看，房地产销售处于下行周期，但投资增速仍基本保持平稳，新开工面积并未显著下滑。基建方面，由于前期投入基数较大，加上近年来地方政府融资受限，负担加重，基建投资增速出现小幅回落也在情理之中。其中，PPP项目的监管虽逐步趋严，投资总额增速有所放缓，但其总体规模仍在不断不扩大，落地率加速上升，未来或将成为基建增长的主要动力。加上2018年棚改、租赁式住房及新农村建设等项目的推进，预计螺纹钢下游需求整体比较乐观，价格继续下行空间有限。

冬储行情启动

2017年在供给侧改革“去产能”的主旋律下，史上最严的环保限产如期而至，这无疑是对供给端“雪上加霜”。在市场普遍缺货，供不应求的状态下，钢材价格居高难下，吨钢利润曾一度上探至2000元左右。随着消费淡季的到来，钢厂被动增库的风险日渐积累，降价出货势在必行，国内大部分地区现货价格跌幅普遍在1000元/吨以上，重新回到去年11月大涨之前的水平，相对低位的价格，提振了需求端冬储入场的信心。

进入2018年后，螺纹钢现货经历了快速下跌，基差得到明显修复，目前已经处于平水状态，近两周甚至出现过期货升水情况。从历史表现看，随着春季下游需求回归，5月合约在利多因素提振下更为强势，基差也持续走强，因此，贸易商在该时机选择冬储，不仅能够对冲现货风险，还可能获得额外的基差收益。

高炉开工率回升受阻

2017年11月中旬“2+26”城市取暖季限产正式落地后，高炉开工率随即出现断崖式下跌，钢材产量呈现大幅缩减趋势，直到12月中旬，华北限产区域部分大型钢厂才逐渐恢复生产，钢材产量随着高炉开工率的回升止跌企稳。

Mysteel统计数据显示，2017年12月下旬至2018年1月中旬，螺纹钢周产量呈小幅攀升的态势，从299.93万吨回升至308.15万吨，但随着高炉开工率的回升，部分地区环境污染问题凸显，环保限产再度发力，螺纹钢产量上行趋势最终未能持续。

最新数据显示，2018年1月下旬，螺纹钢周产量回落至298.23万吨。除此之外，当前钢材价格相较于2017年12月已经出现大幅下跌，利润大幅缩水的状态下，预计前期受高利润驱使而长期超负荷生产的钢厂设备检修将有所增加，西北一些大型钢厂已经出现了一个月以上的检修安排，这无疑将造成建材供应端明显收缩。

警惕“地条钢”死灰复燃

近期，随着钢材价格的回升，“地条钢”获利空间加大，黑龙江、吉林等个别地区再次出现顶风新上“地条钢”事件，引起恶劣影响。在有关部门联合执法下，上述地区“地条钢”问题很快得到清除，相关责任人也受到问责处理，但这也反映出当前防范“地条钢”死灰复燃的任务仍然十分艰巨。

“地条钢”是钢铁行业的牛皮癣，因为其生产工艺简单、隐蔽性较强，“市场有需求，中间有利润”，因而其屡禁不止，不仅带来了严重的安全隐患，还干扰了正常的钢材市场秩序。党中央、国务院高度重视“地条钢”清理整顿工作，将其作为化解钢铁过剩产能、推进供给侧结构性改革的一项重要举措。经过一年来的集中整治，我国取缔“地条钢”已经取得了显著成效。今年是化解钢铁产能过剩的深化之年，防范“地条钢”死灰复燃、严禁新增产能和已化解的过剩产能复产，是今后一个时期去产能工作的重要任务。

要在思想上深刻认识到防范“地条钢”死灰复燃的重要性、长期性、艰巨性和复杂性，始终保持高度警惕，始终保持零容忍的高压态势，采取更加严格的措施办法，严防“地条钢”死灰复燃。研究提出进一步的工作重点和具体安排，把行动统一到党中央、国务院的决策部署上来，采取更加有力的措施，组织开展全覆盖、拉网式大排查，确保不走过场、不留死角。

要继续把处置“僵尸企业”作为“牛鼻子”，坚持市场化、法治化原则，严禁新增产能，防范“地条钢”死灰复燃和已化解的过剩产能复产，妥善安置职工，做好债务处置，大力推进兼并重组，将钢铁行业质量和效益提高到一个新的水平。

要着力推进长效机制的建立，从根本上取缔“地条钢”生产的土壤。一方面要继续对“地条钢”保持高压严管态势，通过有奖举报等方式广泛调动社会力量参与；另一方面，要抓住高耗电这一关键点，加强对用电量异常企业的监测，完善企业用电量预警机制，谨防“地条钢”生产死灰复燃。

2018年是贯彻落实十九大精神的开局之年，是实施“十三五”规划承上启下的关键一年。在我国经济转向高质量发展的这个重要节点，依法依规清除“地条钢”，确保不留“盲区”，不仅是各地各级政府的职责，也是企业依法经营的底线，力求在政企良性互动中形成有效、长效、高效的监管机制。

铝行业供应严重过剩 长线供改力度不减

受美元持续走弱提振，截至1月26日当周A股有色金属板块指数表现良好,由于铝行业供应仍处于严重过剩阶段，因而涨幅远远不及其他有色金属，如金属镍和铜。

1月18日，工信部印发了《关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》（以下简称《通知》），明确了电解铝企业产能置换实施的具体要求。日前，工信部又针对该《通知》发布解读性文件，详细解读了电解铝企业在实施产能置换中的相关事项。明确了产能置换需在2018年底之前完成通知，短期或加快电解铝置换进程，对短期电解铝现实供应形成更大压力。

长期来看，产业深层次结构的变化是当前电解铝行业同以往最大的不同，工信部此举的主要目的是为避免个别新增电解铝项目以新材料、铝加工等名义，逃避产能置换，《通知》规定，凡包含电解工序生产铝液、铝锭等的建设项目，均必须实施电解铝产能置换，即“建设电解槽、就须置换”。另外，《通知》施行前已启动但尚未完成产能置换公告的电解铝建设项目，要按照本《通知》规定开展工作。因此从长远角度来看，供改将使得铝行业产能过剩发生实质性的变化。

短期而言，2018年春节铝型材企业提前放假，停产放假时间基本集中在1月下旬，在加工企业赶工备库需求驱动下，库存连连下滑，而截至1月22日电 解铝库存续增，结束了连续三周的下滑趋势，预估在途铝锭集中到货且下游备库或已接近结束，而随着新增产能陆续投放，预计后期库存进一步累积，因而国内基本面依然不支持亚市上涨。

随着指标置换的不断进行，2017年因政策因素的在建产能推迟投放数量达279万吨产能已经具备投产条件。根据中国有色金属工业协会数据，目前电解铝企业建成及在建违法违规建成产能合计停产1034万吨。据统计，目前电解铝已完成置换产能约为259万吨。近期最新调研情况，预计2018年一季度中国将投产电解铝产能125-140.2万吨之间，其中新投产能主要集中在内蒙古和广西两地。经调研，电解铝新增产能已经投产大约10万吨，其中广西华磊新材料三阶段10万吨产能已投产1.5万吨，贵州华仁铝业三阶段基本完成，目前新增产能已投产7.5万吨，内蒙古创源金属已投1.5万吨，另有8.5万吨已建成产能等待投产。

按照往常惯例，春节期间由于冶炼厂生产活动维持正常，而下游放假停产，导致冶炼厂库存在春节期间大量累积，库存在春节后再集中释放。由于目前冶炼厂利润尚好，且按照计划一季度新投仍有100多万吨产能待投放，因而预计2018年铝锭库存也不例外地将出现大量增加。以往春节后库存将释放20-30万吨，而紧接着的一个月库存将继续累加。2017年春节后库存由52万吨增至75万吨，随后电解铝库存迅速上升至100万吨。同比去年情况，目前电解铝企的利润率明显高于去年同期水平，在新投有利可图的情况之下，库存累积的速度将加快。随着一季度新增及复产产能逐渐投放以及北方雨雪气候导致铝锭到货受阻，以及消费1月22日铝锭十二地社会库存174万吨。

根据1月23日最新消息，12月份由于气荒而导致焙烧环节受到影响的氧化铝企业全都恢复正常生产，这是由于政府解决了气荒问题，天然气供应恢复正常，这进一步降低了氧化铝价格上涨的预期；由于采暖季尚未结束，山东、河南地区仍处于限、停产状态，开工率有限，预焙阳极市场供应将继续保持偏紧状态，随着2月份河南产量的释放、天气转暖，市场供需情况将有所改善，短期内价格看稳；近期煤炭市场依然在高位运行中，而煤炭企业的集中下调报价或造成煤市降温。整体而言电解铝成本仍然支撑新增和复产顺利投放。

总体而言,近期国内市场整体交投氛围低迷，现货维持大幅贴水。目前电解铝新投已经投产大约10万吨，而一季度新投以及复产产能预估100多万吨。氧化铝生产恢复正常，成本端支撑将导致电解铝投放将进一步加速，预计沪铝重心仍将继续下行。短期铝业板块整体表现或受累偏弱震荡，而从工信部进一步明确产能置换有关事项来看，长线看国家供给侧力度仍在加强。

三、有色金属

铜：
外盘走势：亚市伦铜振荡反弹，其中3个月伦铜日内交投于7159-7101美元/吨，现交投于7135美元/吨，日微涨0.62%，目前伦铜仍企稳于均线组之上，技术形态好转。持仓方面，1月25日，伦铜持仓量为32.4万手，日减1740手，上周整体减少6438手，显示近期资金纷纷逃离铜市。

现货方面：据SMM报道，1月29日上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨-贴水120元/吨，平水铜成交价53220-53400元/吨。进入1月末，长单交付已结束，下游陆续进入放假状态，加工企业已很少存有大量入市买货意愿，加上盘面走高，今日市场买兴再显低迷状态，报价自早市贴水150-120元/吨一路下扩至贴水200-150元/吨，仅有少量贸易商收大贴水之仓单货，买现抛期，市场成交显畏高，成交量太低，贴水下扩难扼制。

内盘走势：沪铜主力合约1803振荡微涨，尾盘收于53740元/吨，日涨0.3%，其表现远弱于其他镍锌锡等，沪锡主力大涨2.62%，目前难言铜价就此扭转近期弱势，操作需谨慎。期限结构方面，沪铜1803合约和1804合约正价差维持至140元/吨。

行情研判：1月29日沪铜1803合约振荡微涨至53740元/吨。操作上，沪铜探底回升之后，回到均线交织处运行，短期关注美元走软和伦铜库存攀升的相互作用，建议沪铜1803合约可于53200-54300元区间高抛低吸，止损各500元/吨。

铝：
外盘走势：亚市伦铝交投清淡，围绕2260美元/吨附近振荡整理，其中3个月伦铝交投于2268-2253美元/吨，现交投于2260美元/吨，晚间关注伦铝能否有效突破近期振荡区间2200-2270美元/吨。

现货方面：据SMM报道，1月29日上海现铝成交集中14480-14490元/吨，对当月贴水160-150元/吨，无锡成交集中14480-14490元/吨，杭州成交集中14520-14530元/吨。持货商出货态度积极，市场流通货源增多，现货贴水扩大，中间商等待更大贴水的现货，主要驻足观望，下游企业按需采购，整体成交供大于求。

内盘走势：沪铝主力合约1803合约再度冲高回落，显示上方抛压较重，日内交投于14850-14705元/吨，尾盘收于14765元/吨，收于日内低点附近，日微涨0.37%，接近于年内低点14600元/吨，其表现远弱于其他基本金属。目前沪铝仍运行于主要均线组之下，短期下跌风险犹存。沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1803合约和1804合约的正价差维持至95元/吨。

行情研判：1月29日沪铝1803冲高回落至14765元/吨。近期沪铝选择向下跌破，因国内库存持续创新高，供应压力增加。但短期在铜镍上涨的带动下有振荡企稳迹象，短期操作需谨慎，建议沪铝1803合约可于14700-14880元/吨间高抛低吸，止损各100元/吨。

锌：
外盘方面: 今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报3551美元/吨，较上一交易日收盘价涨1.89%。

现货方面：1月29日SMM现货0#锌报价为27000-27100元/吨，均价较上一交易日涨960元/吨。据SMM报道, 锌价冲高，冶炼厂积极出货；贸易商交投较为谨慎，仅有部分交投；而下游畏高观望情绪弥漫，市场整体成交清淡，成交货量较上周五小降。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收27055元/吨，较上一交易日结算价涨3.28%，持仓量231608手，成交量531324手。

行情研判：日内沪锌主力合约在外盘走高带动下暴力拉涨，目前LME锌库存下降趋势未改，且近几日伦锌现货升水有再度扩大迹象，预计伦锌走势依然偏强，不排除再度刷新逾十年高位可能。但国内季节性淡季及库存回升对沪锌走势的压制不可忽视，操作上建议单边交易维持观望，可尝试参与空锌多铅跨品种对冲。

铅：
外盘方面: 今日亚市伦铅震荡走高，沪市收盘时报2634.5美元/吨，较上一交易日收盘价涨1.02%。

现货方面：1月29日SMM现货1#铅报价为19600-19500元/吨，均价较上一交易日上涨225元/吨。据SMM报道，期盘强势拉涨，市场货源不多，持货商普遍挺价出货，而下游蓄企备库已近尾声，且畏高观望，市场交投活跃度较差。

内盘走势：沪铅主力合约震荡走高，报收19800元/吨，较上一交易日结算价涨1.54%，持仓量46400手，成交量62010手。

行情研判：日内沪铅主力合约在周边金属走高带动下大幅冲高，短期尽管国内供应端仍相对偏紧，但受下游补库需求转弱影响，预计沪铅进一步上行空间有限。建议投资者多看少动，单边尽量维持观望态势即可，可尝试参与空锌多铅跨品种对冲。
 

黄金：
消息面: 1、美国12月商品贸易帐逆差716亿美元，为2007年8月来最大逆差，预期逆差689亿美元，前值由逆差697亿美元修正为逆差700亿美元。2、美国12月耐用品订单环比初值 2.9%，创六个月最大升幅，预期 0.8%，前值 1.3%修正为1.7%。3、美国四季度实际GDP年化季环比初值 2.6%，预期 3%，前值 3.2%。4、美国四季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值 3.8%，预期 3.7%，前值 2.2%。5、美国12月批发库存环比初值 0.2%，预期 0.4%，前值 0.8%修正为0.7%。

行情研判：周五公布的美经济数据好坏掺半，其中美四季度GDP同比不及预期，而美国四季度核心PCE数据及美国12月耐用品订单数据则好于预期。整体而言上周五公布的经济数据并没有对美元及贵金属的走势造成太大改变。美元指数虽然在早些时候因特朗普表示支持强势美元言论而上涨，但涨势未能延续。技术上均线组维持空头排列，短期弱势格局未改。得益于美元走低支撑，金银价格上升趋势保持良好，不排除弱势美元继续推动金银价格走高。但需注意的是，本周市场将迎来诸多重磅事件。预计在此之前市场情绪多将趋于谨慎，这或在一定程度上限制金银价格的波动幅度。另外，经过一个多月的单边走势，做空美元、做多黄金恐已成拥挤交易。因而操作上建议保守者前期多单可适当逢高获利了结，等待市场走势明确后再次介入。激进者若要继续持有多单，务必设好保护性止损。

四、钢材市场

国内期市：周一螺纹钢期货高位整理，RB1805合约终盘报收3945元/吨，较上一日结算价跌3元/吨，持仓量3065612，日减仓28908。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价3880元/吨，跌60元/吨；广州报价4390元/吨，跌60元/吨；北京报价3950元/吨，跌10元/吨；福州报价4070元/吨，持平。

（2）钢厂调价：1月29日水钢对贵阳地区建筑钢材指导价格下调30元/吨，本次调整以“2018年1月25日水钢对贵阳市场建筑钢材价格调整信息”为基准。具体情况如下：对线材执行价格下调30元，现Φ6.5-10mmHPB300高线执行价格为4250元/吨。对三级螺纹钢价格下调30元，现Φ18-25mmHRB400螺纹钢(抗震钢)执行价格为4240元/吨。以上价格均为含税，执行日期为2018年1月29日。

（3）消息面：河北广播电视台报道，邯郸近几日将持续重度及以上污染，经会商研判，邯郸市政府决定自1月28日20时至2月1日24时，强化重污染天气Ⅱ级应急响应。措施如下:全市钢铁企业烧结机全部停产,在确保安全前提下，所有高炉实施闷炉。承担供暖任务的高炉，自1月29日起，每天8时一16时实施闷炉。全市所有焦化企业严格执行延长结焦时间48小时的措施。未完成脱硫脱硝治理任务的焦化企业，一律延长结焦时间至72小时。应急响应批次轮流停产的企业，除涉及民生、安全生产的企业外，全部停产。

周一RB1805合约高位整理。市场整体成交清冷，下游工地收尾所需的建材量基本采购完毕，但贸易商在售资源成本仍处高位，短线行情或有反复。操作上建议，3900附近短多，止损参考3850。
 

五、宏观经济

刘世锦：地方隐形债务规模难估计 部分已超“明债”

1月27日，国务院发展研究中心原副主任、中国发展研究基金会副理事长刘世锦在“国研智库论坛·新年论坛2018”上发表演讲指出，2018年的中国经济要做实、做优，而非“人为做高”，要防范化解重大金融风险，特别是地方政府债务风险。地方债务“明债”尚属可控，隐形债务规模难以估计，有些地方已超过“明债”，风险因素积累并显露。

刘世锦指出，从国际经验看，由高速增长到中速增长转折过程中都不同形态地出现了比较大的金融风险冲击，有些甚至发生了金融危机。从中国实际看，中国经济转入中速平台后，吸收、化解、后推财政金融风险的能力和空间大为收缩。十九大提出，防范化解风险为三大攻坚战之首，金融风险特别是地方债问题引起高度关注。

对于如何处置地方债，刘世锦给出了应对方案。一是稳杠杆，不能加大风险隐患；二是软着陆，防止处置不当引发新的风险；三是下决心解决政府、国企预算软约束的问题，坚持中央政府不救助，地方政府可通过售卖资产、收缩资产负债表的方式还债；四是按照高质量发展要求，树立正确的政绩观、速度观，按可用、可融的资金规模决定建设规模，量力而行；五是更多地把资源投入到公共服务、创新发展、产业转型升级，而非以前主要投入房地产、基础设施建设等。

对于经济走势，刘世锦判断，2018年上半年总需求可能出现季节性回升，如果去杠杆、防风险的力度加大，基础设施建设投资速度难以为继，下半年将会面临较大下行压力，但出口、存货、生产性投资可能有不同程度回升，形成对冲。中国经济逐步进入终端需求趋稳，存货、生产性投资等成为波动主因，即大L型下边加小W型波动的状态，有可能进入一个动能转换、稳定性和可持续性较强的增长阶段。

他测算，今后三年，经济增长速度还会有所回落，但是每年GDP增长6.3%，就可以实现到2020年全面建成小康社会的目标。

刘世锦强调，2018年的中国经济应当通过降风险、挤泡沫、增动能、稳效益，提高增长的稳定性和可持续性。其中降风险是指降低地方政府债务风险，降低部分企业过高杠杆率；挤泡沫是指挤掉部分城市的房地产泡沫；增动能是指增强指实体经济转型升级、创新发展的动能；稳效益是推进各个行业形成正常盈利能力。

人民币年内涨2.92% 专家：需关注升值过快的负面影响

《证券日报》记者获悉，1月26日，人民币对美元汇率中间价报6.3436，较上一个交易日上涨288个基点，连续第六日调升，续创2015年11月5日以来最高。人民币对美元汇率今年以来掀起了一场阶段性上涨态势，据《证券日报》记者统计，今年以来，人民币对美元汇率中间价累计上涨1906个基点，涨幅达2.92%。

当日，人民币汇率全线上涨，除人民币对美元汇率中间价上涨之外，在岸和离岸市场也出现了一定程度的上涨，截至记者发稿前，在岸和离岸市场人民币分别报6.3295和6.3262，较上一个交易日分别上涨55个基点和39个基点。

值得一提的是，除对美元上涨之外，人民币对一篮子货币中的其它非美货币也实现了全线上涨，分别对欧元、日元和英镑汇率中间价报7.8621、5.7881和8.9759，分别上涨375个基点、439个基点和902个基点。

中银香港首席经济学家鄂志寰昨日对《证券日报》记者表示，人民币汇率近期上涨有两大原因：一是美元指数跌破90关口，欧元、日元等主要货币均较美元有较大幅度升值。二是中国经济增长回稳速度超过预期，增长质量改善得到较大范围的认可。中国经济增长信心全面恢复、支持人民币汇率走升。

苏宁金融研究院宏观经济中心主任黄志龙昨日对《证券日报》记者表示，近期人民币对美元汇率持续升值的首要原因无疑是美元的持续贬值，年初以来美元指数持续回落，从92.25下行到89.3，贬值幅度接近3%。在人民币主要维持对一篮子货币汇率相对稳定的政策下，人民币对美元汇率也从年初的6.5升值到目前的6.34左右，升值幅度也接近3%，与美元贬值幅度基本相当。当然，人民币升值也有国内经济基本面的原因，特别是GDP增速企稳回升，企业盈利能力和投资回报率明显改善，都是人民币升值的重要原因。

人民币近期升值对我国经济将产生哪些影响？鄂志寰认为，人民币汇率走强为人民币国际化进程带来更大的发展空间。相关资本管控措施陆续调整，人民币出入的限制进一步放开，有利于人民币跨境使用。同时，汇率走强后，市场预期明显改变，资本外流压力减轻，整体而言，汇率风险下降有利于防控金融风险。此外，汇率升值幅度仍然温和，对进出口影响尚未显现。

黄志龙表示，当前，人民币对美元升值幅度仍然相对有限，而且人民币汇率指数保持相对稳定，这对出口的负面作用并不大，同时人民币对美元稳中趋升有利于稳定资本流动的预期，抑制资本外流的意愿。当然，也需要密切关注人民币升值过快对经济和出口的负面影响。

短期来看，黄志龙认为，短期汇率走势的波动性越来越大，目前看，在美元指数持续贬值了将近一年时间后，不排除美元指数出现阶段性回升的可能。但是，从中长期来看，人民币汇率仍将跟随美元被动波动，美元也将大概率保持震荡走低的态势，人民币对美元也将稳中趋强，但升值的幅度仍可能低于美元贬值幅度。

“短期走势主要看美元指数趋势变化，如果美元继续走弱，人民币可能进一步扩大升幅，但仍以保持对一篮子货币的基本稳定为前提条件。短期需要关注贸易战的潜在风险。”鄂志寰表示。

六、全球观察

2017年韩国废钢进口增加5.7%

韩国钢铁工业协会的数据显示，2017年韩国的废钢进口量增加了5.7%，总计达到617.6万吨。

2017年全年，韩国自美国进口的废钢减少42.1%至51.5万吨，而从日本进口的废钢增加了17.4%，达到401.4万吨。不过，仅从2017年12月份来看，韩国废钢的进口量同比增长16.0%至62.8万吨，其中，进口自日本的废钢量同比增长13.3%至40.4万吨，进口自俄罗斯的废钢量同比增长16.8%至11.9万吨，而进口自美国的废钢量同比下降了396.0%。

废钢专家预计：“2017年，韩国对进口废钢的依赖程度在升高，这种趋势在2018年仍将继续。”他们补充说，由于价格优势，韩国小型钢铁厂对从俄罗斯进口废钢的兴趣将越来越大。

加拿大对华钢管桩产品作出双反日落复审终裁

2018年1月25日，加拿大边境服务署（CBSA）发布公告称，对原产于或进口自中国的钢管桩产品（Steel Piling Pipe）作出反倾销和反补贴日落复审肯定性终裁，裁定若取消本案反倾销和反补贴措施，涉案产品的倾销和补贴可能继续或再度发生。加拿大国际贸易法庭（CITT）预计将不晚于2018年7月4日对华涉案产品作出双反日落复审产业损害终裁。

2012年5月4日，加拿大边境服务署发布公告，对原产于中国的钢管桩产品进行反倾销和反补贴调查，涉案产品海关编码为73063000.14、73063000.19、73063000.24、73063000.29、73063000.34、73063000.39。2012年11月30日，加拿大国际贸易委员会发布公告，对原产于中国的钢管桩产品作出反倾销和反补贴产业损害终裁。2017年8月28日，加拿大对中国涉案产品启动第一次双反日落复审立案调查。

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