2018年，对于钢铁、煤炭来说，产能置换将成为重要手段，去杠杆将进入加速期。对于有色金属和化工来说，环保约束仍将是行业供给侧改革的重要抓手。

按照3年合计去化1.4亿钢铁产能，2018年仍有2500万吨的去产能任务。工信部原材料司钢铁处处长徐文立对中国证券报记者表示，2018年钢铁行业要做好重点地区的去产能工作，巩固好取缔“地条钢”的成果，防止产能反弹，做好职工安置和债务处置工作。“防止新增产能成为取缔"地条钢"以后钢铁行业面临的又一个挑战性工作，而产能置换是控制新增产能行之有效的手段，新的产能置换实施办法明年将实施，产能置换将成为明年去产能的重要抓手。”

2018年煤炭去产能任务仍然艰巨。根据各省和中央企业陆续出台的去产能计划，2020年前各省合计去产能8.5亿吨。虽然两年时间产能已去掉4.6亿吨左右，但按照各省去产能计划，未来3年仍将去掉3.9亿吨的产能。

业内人士介绍，煤炭行业存在去产能加速而置换相对滞后情况，尽管置换进来的新矿获得发改委放行，但建设矿井到生产矿井仍需地方国土、安监部门审批，同时受建设周期影响，从批复到生产还有较长的路要走，造成政策调控和效果显现存在一定的时滞。今年批复的新矿或在2018年至2019年逐步投产放量，供应压力或显现。2018年产能置换进度将加大，保障供应的稳定。

2017年，传统周期行业去产能效果明显，但去杠杆不尽如人意。中国冶金规划研究院院长李新创对中国证券报记者表示，虽然今年钢铁行业负债率有所好转，但距离中钢协期望的60%合理水平仍有不小差距。钢铁企业要实现健康高效运营，要将负债率降到50%左右才行。

据兴业研究统计，截至2017年9月底，申万发债钢企整体资产负债率为69.08%，相比年初下降1.79个百分点，全部债务资本化比率为61.97%，相比年初下降2.19个百分点。兴业研究预计，未来2-3年，钢铁行业有望保持较高的盈利水平，加之资本支出规模较小，高自由现金流的状态有望持续，内生性去杠杆将呈现加速趋势。

姜智敏透露，前十个月，规模以上煤炭企业负债总额3.74万亿元，同比增长2%，资产负债率68.24%，处于较高水平，协会统计直报的90家大型煤炭企业资产负债率为70.7%。“特别是，部分承担去产能任务的企业由于债务得不到及时处理，资产负债率上升明显，企业融资成本进一步提高。”

业内人士表示，2017年东北特钢和重庆钢铁(601005,股吧)破产重组方案将对于后续的破产重整形成指导，而中国神华(601088,股吧)和国电电力(600795,股吧)的合并也将形成示范。债转股方面，2017年钢铁、煤炭行业已经形成典型案例，这些案例具备一定的可复制性，2018年更多的类似案例有望出现。

来源：网络

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