12月上半月，国内钢材市场呈现高位震荡运行，全国1.0mm冷卷均价突破5000元/吨，20mm三级螺纹钢均价一度登上4900元/吨，创下年内新高。同时，12月上旬末，重点钢企钢材库存量创下2012年以来旬度最低水平。不过，当前钢价涨势明显放缓，供需紧平衡格局正逐步缓解，后期钢价或承压渐大。

12月钢铁业供给端收缩力度减弱

进入采暖季（11月15日起始）以来，因“26+2”城市钢厂环保限产，钢铁产量下降明显。11月全国粗钢日均产量220.5万吨，环比下降5.5%，降幅较上月扩大3个百分点。

进入12月份，尽管钢厂盈利丰厚，但环保限产并未放松，高炉产能利用率还在进一步下降，预计12月全国粗钢日均产量略低于220万吨。

据我的钢铁网监测，上周（截至12月15日），全国163家钢厂高炉产能利用率77.39%，持续六周下降。由于12月上半月钢价高位震荡，原材料价格涨幅更为明显，钢厂盈利有收缩趋势，但仍然丰厚。笔者测算，12月15日唐山钢厂螺纹钢吨钢毛利（成本不包含三项费用、固定资产折旧等）高达近1400元。

12月钢材需求明显萎缩，恐高情绪升温

2017年11月各项经济数据整体稳中向好，尤其基建投资加快增长和制造业产出平稳运行，支撑钢材需求，体现在钢市淡季不淡。2017年1-11月基建投资同比增长20.1%，增速比1-10月份提高0.5个百分点；制造业增加值同比增长7.2%，增速持平1-10月。虽然房地产投资增速小幅回落至7.5%，但仍高于上年同期。

进入12月份，国内钢材成交量出现逐步萎缩趋势。一方面，11月钢材市场成交淡季回升，有刚性需求，也有因钢价大涨引发恐慌性采购的因素，透支12月部分需求。另一方面，气温骤降，钢价刷新年内新高，导致市场恐高情绪升温，尤其中间商担忧成为“接盘侠”。

此外，基于对明年楼市销售降温、基建投资增速放缓的预期，市场长期看空，尤其采暖季结束后钢厂产能集中释放，螺纹钢期货主力合约贴水现货约1000元/吨。目前一线城市房价已率先降温，预期明年房地产销量下滑，进而逐步传导至房地产投资，预计房地产用钢短期有支撑，长期看弱。

12月钢材库存有低位回升趋势

据中钢协最新数据，截至2017年12月上旬末，重点钢企钢材库存量852.98万吨，创下2012年以来旬度最低水平，较上年同期下降33.5%。

据我的钢铁网监测，12月首周样本钢厂库存量379万吨，同样也创下年内新低。不过，12月第二周（截至12月15日），样本钢厂库存量402.4万吨，周环比增长6.2%，结束持续十周环比下降态势。

与此同时，社会钢材库存去化速度也逐步放缓，即降幅逐步收窄。据我的钢铁网监测，12月第二周，社会钢材库存量772.3万吨，周环比微降0.4%，其中建材库存已止降回升，也表明钢材库存去化受阻。

总结

总体来看，12月上半月国内钢材市场价格涨势明显受阻，主要是钢材需求呈现逐步萎缩趋势，叠加恐高情绪，进而抑制钢价持续攀升。由于钢厂环保限产持续，12月上旬钢厂库存降至近5年新低，市场资源紧缺仍支撑钢价高位运行。

长期来看，基于对2018年国内经济增速放缓预期，钢市供需紧平衡格局或逐步缓解，钢铁行业高利润存在合理回归的需要，期现倒挂严重也存在修复的必要。短期来看，钢市处于“低供给、低需求、低库存、高利润、高价位”格局，12月下半月钢价或高位回调，出现断崖式大跌的概率较低。

来源：互联网

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