一、行情快报

上海期铜价格上涨。主力2月合约，以53560元/吨收盘，上涨770元,涨幅为1.46%。当日15：00伦敦三月铜报价6883.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.78，与上一交易日持平，上海期铜涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交423612手,持仓量减少11294手至692788 手。主力合约成交256442手,持仓量减少11310手至174016手。

上海期铝价格小幅上涨。主力2月合约，以14515元/吨收盘，上涨110元,涨幅为0.76%。当日15：00伦敦三月铝报价2066.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.02，低于上一交易日7.07，上海期铝涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交523524手,持仓量增加9964手至858572 手。主力合约成交339260手,持仓量减少298手至377414手。

上海期锌价格上涨。主力2月合约，以25615元/吨收盘，上涨350元,涨幅为1.39%。当日15：00伦敦三月锌报价3215.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.97，高于上一交易日7.94，上海期锌涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交692700手,持仓量减少10992手至439014 手。主力合约成交519450手,持仓量减少10316手至208046手。

上海期铅价格上涨。主力1月合约，以19315元/吨收盘，上涨325元,涨幅为1.71%。当日15：00伦敦三月铅报价2530.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.63，高于上一交易日7.61，上海期铅涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交86468手,持仓量增加1112手至73868 手。主力合约成交38016手,持仓量减少2148手至32010手。

上海螺纹钢价格上涨。主力5月合约，以3874元/吨收盘，上涨68元,涨幅为1.79%。

全部合约成交6302206手,持仓量减少121576手至3283394 手。主力合约成交5875636手,持仓量减少71424手至2580740手。

【股市行情】12月18日消息，沪深两市早盘双双高开，随后维持却维持萎靡态势，一路震荡走低，临近午盘时股指小幅跳水。下午开盘后沪指维持下跌态势，临近收盘沪指有所拉升成功翻红，截止收盘，沪指报3267.92，涨0.05%，创指报1780.64，跌0.19%。

二、国内焦点

库存由降转升 钢市步入回调

经济稳中有进，结构调整深化，固投缓中趋稳，制造投资企稳，基建投资加快，地产投资回落，冬季限产持续，钢铁产量下降，赶工接近尾声，建材库存上升，钢厂有所动摇，期货震荡下跌，钢市震荡回调。预计下周（2017.12.18-12.22）国内钢材市场将震荡下跌。

2017年第50周（2017.12.11-12.15）兰格钢铁全国钢材综合价格指数达到173.5点，较上周上升0.05%，较去年同期上升22.34%。其中，LGMI长材价格指数为195.3点，较上周下降0.49%，较去年同期上升34.12%；LGMI型材价格指数为175.5点，较上周上升0.32%，较去年同期上升25.66%；LGMI板材价格指数为154.6点，较上周上升0.55%，较去年同期上升10.81%；LGMI管材价格指数为178.1点，较上周上升0.09%，较去年同期上升28.09%。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2017年第50周国内部分地区钢铁原燃料及钢材产品计17类44个规格（品种）的价格变化情况如下：主要钢材品种市场价格震荡盘整，与上周相比，上涨品种有所减少，持平品种略有增加，下跌品种有所增加。其中22个品种上涨，较上周减少6种；9种持平，较上周增加2种；13个品种下跌，较上周增加4种。国内钢铁原料市场价格震荡盘整，铁矿石价格小幅震荡，焦炭价格上涨200-360元，废钢价格稳中上涨30元，钢坯价格小幅震荡。

据兰格钢铁云商平台周价格预测模型数据测算，下周（2017.12.18-12.22）国内钢材市场价格将震荡下跌，长材市场价格将震荡下跌，型材市场价格将稳中趋弱，板材市场价格将小幅下跌，管材市场价格将稳中下跌。兰格钢铁全国钢材综合价格指数预计在173.0点附近波动，钢材均价在4750元左右，平均波动20-70元左右；其中，长材价格指数预计在194.6点附近波动，下跌0.7点；型材价格指数预计在175.3点附近波动，下跌0.2点；板材价格指数预计在153.7点附近波动，下跌0.9点；管材价格指数预计在177.5点附近波动，下跌0.6点。

明年钢铁、煤炭、铝等行情或将常态回归

多位钢铁、煤炭、有色行业权威专家在12月15日至17日举行的2018年大宗商品市场高峰论坛暨“我的钢铁”年会上分析认为，明年钢铁、煤炭、电解铝等品种供应将由偏紧向宽松转变，行情或将常态回归。

今年钢铁市场的逻辑在于“地条钢”的取缔叠加需求超预期，钢铁市场库存创历史新低，以螺纹钢为代表的品种价格创近年新高。钢铁行业效益也普遍好转。

高级研究员任竹倩对2018年钢铁行业进行展望时认为，根据模型测算，2018年国内宏观主要指标增速大部分继续降温。宏观政策将决定钢铁的供需转变，同时钢铁的供应将由不足转向相对富裕，而需求则将由增长转向持平或下降。此外，国内供应相对过剩将促进出口，2018年钢铁生产利润将步入回归常态阶段，由于原燃料价格不具有上涨条件，钢厂利润的回归将以钢材价格的下跌的形式来表现，届时螺矿、螺焦、螺废钢比、卷螺差价都将出现理性回归。

分析师汪建华认为，明年的钢价将“峰回路转”。具体到时间段，预计近期钢价或有调整，到明年春节前企稳甚至反弹。明年3月中旬，北方采暖季限产结束后产能将会最大力度释放，价格加速回落，之后的淡季价格回落或加速。再往后，随着季节性需求好转以及冬季限产逐步落实，钢价有望再次走上反弹之路。

展望2018年，中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江认为，明年钢铁产需总体稳定，但有四件大事需要注意：一是在去产能取得重大突破和决定性胜利后要继续深化，特别是防止产能死灰复燃；二是要努力优化资本结构，降低负债率；三是要确保行业平稳运行；第四是深化行业供给侧改革。

中国煤炭工业协会副会长姜智敏在论坛上透露，未来，全国煤炭市场供应总体上将逐步向宽松转变。国家推动“三去一降一补”也不支持煤价大幅度上涨。

中国有色金属工业协会副秘书长兼轻金属部主任杨云博在分析预测2018年铝行业运行情况时认为，2018政策将继续严控电解铝产能，环保方面要求也将愈发严格。中国铝消费正处于传统消费增速下降与新兴消费起步的换挡期，新动能是否能快速接替传统动能存在疑问。铝材出口形势也存在诸多不确定性。

“剩者红利”不断释放 去产能进入巩固期

一年来，各地有关部门认真贯彻落实党中央、国务院关于供给侧结构性改革、推进煤炭等去产能部署，坚持稳中求进工作总基调，重点抓住处置“僵尸企业”这个牛鼻子，统筹处理好政府和市场、短期和长期、减法和加法、供给和需求的关系，推动去产能工作取得阶段性重要进展，整体工作亮点突出，成效显著。

年度去产能目标超额完成

为优质产能腾出空间

为做好去产能工作，5月12日，国家发改委联合多部门印发了《关于做好2017年钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展工作的意见》，并公布了2017年煤炭去产能的具体实施方案，明确了坚持落后产能应退尽退、能退早退的原则，要求实现煤炭总量、区域、品种和需求基本平衡，并提出要加快推进行业兼并重组、转型升级，实现产业布局的进一步优化。

随着供给侧结构性改革不断深化，新兴动能快速成长，去产能、去库存、降成本成效明显。12月14日，国家统计局新闻发言人毛盛勇在介绍2017年11月份国民经济运行情况时表示，今年我国钢铁、煤炭去产能年度目标已超额完成。

具体来看，1.5亿吨煤炭去产能目标10月份已提前完成，5000万吨钢铁全年去产能目标8月底已提前完成，1.4亿吨“地条钢”产能10月份已提前清零。

中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，钢铁煤炭去产能目标提前完成意味着以资源消耗主导的旧动能调整到位，逐步转向以科技创新主导的新动能上来，提高行业的效率和效益正是释放新动能的表现。这将会对经济形成有利的支撑，从而也会创造更多的政策红利。

国家发改委政策研究室一位负责人表示，随着去产能的推进，煤炭行业结构调整转型升级取得积极进展。2016年退出资源枯竭、长期亏损、安全基础差的煤矿2000处以上，全国煤矿数量下降到8000处以内。其中，退出30万吨以下煤矿1500处。今年明年还将加快退出9万吨及以下煤矿，进一步为优质产能发展腾出空间。

“剩者红利”不断释放

积极成效逐步显现

可以说，伴随去产能的不断深入，“剩者红利”逐步释放，积极成效正在显现。环保高压加速淘汰落后产能，相关企业份额和议价能力得到提升。

钢铁行业方面，随着去产能的深入推进，行业脱困发展转型升级效果和积极影响不断显现。企业效益进一步好转，产业结构进一步优化。宝武钢铁集团有限公司重组整合不断深入，协同效应逐步显现。一些钢铁企业结合去产能、兼并重组等实施搬迁、改造，进一步优化产业布局。此外，市场竞争秩序进一步规范，各地排查发现的“地条钢”产能按计划出清后，钢材市场秩序得到进一步规范。

三、有色金属

铜：
外盘走势：亚市伦铜承压下滑，其中3个月伦铜交投于6900-6864美元/吨，现交投于6877美元/吨，日跌0.34%。持仓方面，12月14日，伦铜持仓量为33万手，日增1038手，上周伦铜以增仓上涨为主，显示多空分歧加大之际，以多头胜出为主。

现货方面：据SMM报道，12月18日上海电解铜现货对当月合约报贴水130元/吨-贴水70元/吨，平水铜成交价53220-53460元/吨。持货商报价维稳于上周五的水平贴水120-贴水70元/吨，但接近53500元/吨一线的铜价成交显乏力，于是好铜率先降价，小幅调低至贴水90-80元/吨，尾盘时可闻少量贴水100元/吨收货，平水铜跟跌，表现存分歧，部分持货商仍在挺价于贴水120元/吨，但少量急于换现者已出现贴水140-130元/吨的报价，成交有一定吸引力，但下游处于纠结两难中，若贴水进一步扩大或能吸引部分消费入市。

内盘走势：沪铜主力合约1802强势上涨，日内交投于53760-52700元/吨，尾盘收于53480元/吨，日涨1.21%，完全突破上方均线压制，凸显上涨意愿增强，反弹阻力上移至54000元/吨。期限结构方面，沪铜1801合约和1802合约正价差维持于80元/吨。

行情研判：12月18日沪铜1802合约强势上涨至53560元/吨，部分美国税改可能通过提振。同时上周伦铜增仓上涨，显示资金积极入市推涨，铜价技术形态好转。建议沪铜1802合约可背靠53000元之上逢低多，入场参考53400元附近，目标关注54200元。

铝：
外盘走势：亚市伦铝振荡企稳，其中3个月伦铝交投于2070-2060美元/吨，现交投于2067美元/吨附近，日微涨0.32%，目前伦铝仍运行于近期振荡整理平台下方，短期下跌风险犹存，晚间再度关注下方2050美元/吨的技术支撑。

现货方面：据SMM报道，12月18日上海现铝成交集中14150-14160元/吨，对当月贴水240-230元/吨，无锡成交集中14140-14150元/吨，杭州成交集中14160-14170元/吨。持货商乐于出货，中间商担心贴水扩大，稍作观望，下游企业畏高接货意愿极弱，整体成交较周五回落。

内盘走势：沪铝主力合约1802合约围绕14520元/吨附近窄幅整理，日内交投于14415-14630元/吨，尾盘收于14515元/吨，日涨0.45%，日收盘价接近于年内7月12日创下的低点，表现弱于其他有色金属。沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1801合约和1802合约的正价差维持于110元/吨。

行情研判：12月18日沪铝1802振荡企稳至14515元/吨，初步突破一周来的底部低位振荡整理平台，显示下跌风险释放后，技术修正需求加强。建议沪铝1802合约可于14350元之上逢低多，入场参考14450元附近，目标关注14650元。

四、宏观经济

发改委发布民企境外投资规范

国家发改委于12月18日召开新闻发布会，发布宏观经济运行情况并回应热点问题，发改委相关负责同志出席发布会，并回答记者提问。

国家发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮透露，近期发改委会同商务部、人民银行、外交部和全国工商联等部门刚刚发布了《民营企业境外投资经营行为规范》。《行为规范》主要从五方面对民营企业境外投资经营活动进行引导和规范：

一是完善经营管理体系。民营企业要建立健全境外投资决策、授权管理、财务管理等内部规章制度。

二是依法合规诚信经营。民营企业及其境外分支机构要认真履行国内外相关手续，开展公平竞争，诚信经营。

三是切实履行社会责任。鼓励民营企业在境外投资过程中热心公益事业，增进文化交流，树立服务社会的良好企业形象。

四是注重资源环境保护。倡导民营企业提高资源节约、环境保护意识，遵守东道国环保法规，履行环保责任和相关法律义务。

五是加强境外风险防控。民营企业要加强全面风险防控，建立健全应急处置机制，完善境外安全保障措施，做好安全事故处理。

发改委称，民营企业是我国实施“走出去”战略的重要参与者。近年来民营企业“走出去”步伐明显加快，为带动相关产品、技术、服务出口，促进国内产业转型升级，推进“一带一路”建设，深化我国与东道国互利合作，做出了积极贡献。但同时，部分企业境外投资也出现了违规经营、盲目决策、恶性竞争、忽视质量和安全管理等问题。

天津等省市公开中央环境保护督察整改方案

12月18日从环保部获悉，经党中央、国务院批准，中央环境保护督察组于2017年4月至5月组织对天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州等7省（市）开展环境保护督察，并于2017年8月完成督察反馈。反馈后，7省（市）党委、政府高度重视督察整改工作，认真研究制定整改方案。目前整改方案已经党中央、国务院审核同意。为回应社会关切，便于社会监督，压实整改责任，根据《环境保护督察方案（试行）》要求，经国家环境保护督察办公室协调，7省（市）统一对外全面公开督察整改方案。

7省（市）督察整改方案均对中央环境保护督察组反馈意见进行了详细梳理，共计确定531项整改任务，其中天津市49项、山西省60项、辽宁省58项、安徽省144项、福建省72项、湖南省76项、贵州省72项。整改措施主要包括深入学习贯彻党的十九大关于生态文明建设和生态环境保护的新理念、新要求、新目标和新部署；深入推进产业升级和能源结构调整；打好大气、水、土壤环境治理攻坚战，解决突出环境问题；积极推进生态环保体制机制改革等内容。保障措施主要包括加强组织领导、强化督办落实、加大整改宣传、严肃责任追究等内容。整改方案还进一步细化明确责任单位、责任人、整改目标、整改措施和整改时限，实行拉条挂账、督办落实、办结销号，基本做到了可检查、可考核、可问责。

督察整改是发挥环境保护督察效果的重要环节，也是深入推进生态环境保护工作的关键举措。下一步，国家环境保护督察办公室将开展清单化调度，紧盯地方督察整改工作情况，及时督办，加强通报，对移交的生态环境损害责任追究问题调查问责结果进行审核，并适时组织公开。同时持续督促地方利用“一台一报一网”（“一台”即省级电视台，“一报”即省级党报，“ 一网”即省级人民政府网站）作为载体，加强督察整改工作宣传报道和信息公开，对督察整改不力的地方和突出环境问题，将组织机动式、点穴式督察，始终保持督察压力，确保督察整改取得实实在在的效果。

五、全球观察

今年1-10月拉美自中国进口钢铁下降7%

拉美钢协（ALACERO）12月15日发布数据，2017年1-10月，中国出口钢铁6230万吨，同比下降31%。其中拉美自中国进口钢铁580万吨，下降7%。从进口目的地看，中美洲地区自华进口钢铁120万吨，下降23%；智利110万吨，增长9%；秘鲁79.5万吨，下降1%。据该统计，墨西哥自中国进口钢铁41.1万吨，增长32%，仅占拉美自华进口总额的7%。

加拿大对台湾地区等6国（地区）碳钢焊接管进行反倾销日落复审立案调查

2017年12月11日，加拿大边境海关总署(CBSA)发布公告，对原产于或进口自台湾地区、印度、阿曼、韩国、泰国和阿联酋的碳钢焊接管(carbon steel welded pipe)启动反倾销日落复审立案调查，同时对原产于或进口自印度的涉案产品启动反补贴日落复审立案调查。2017年1月1日之前，涉案产品的加拿大海关编码为73063000.14、73063000.19、73063000.24、73063000.29、73063000.34和7306.30.00.39，2017年1月1日之后，涉案产品的加拿大海关编码为7306.30.00.10、7306.30.00.20和7306.30.00.30。

2012年5月14日，加拿大边境服务署对原产于或进口自印度、台湾地区、阿曼、韩国、泰国、土耳其和阿联酋的碳钢焊接管进行反倾销立案调查、并对原产于或进口自印度、阿曼和阿联酋的碳钢焊接管进行反补贴立案调查 。2012年11月9日，加拿大边境服务署对该案作出反倾销和反补贴终裁。

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