一、价格走势

据监测数据显示：11月，天然橡胶(14765, -30.00, -0.20%)期现货市场总体震荡，上旬有较大幅度上行，中旬回调续跌，月底又震荡上行，总体波动幅度较大。月初（1日），16年国产天胶全乳标胶华东地区市场主流价格报11574.29元/吨，月底（30日）主流报价11991.67元/吨；其中，本月高价分别出现在6日和24日左右，主流均价分别为12094.17和12095.83元/吨，最低价出现在15日，为11525元/吨，当月最大振幅达4.95%。

二、市场行情分析

据生意社商品指数监测数据显示，11月30日天然橡胶(标一)商品指数为35.56，较29日下降了0.22点，较周期内最高点100.00点下降了64.44%，较2015年11月25日最低点28.15点上涨了26.32%。(注：周期指2011-09-01至今)

期货方面：30日沪胶主力合约1805冲高回落，尾盘收跌，收于13915元/吨，跌1.59%，增仓12210手，成交525600手。

现货方面：

价格方面，上海市场全乳标胶主流报价在11900-12000元/吨；越南3L报价12000-12100元/吨；泰国3号烟片14000-14100元/吨。泰国合艾原料市场生胶片42.65-42.77泰铢/公斤；泰三烟片45.3-45.35泰铢/公斤；田间胶水44.5泰铢/公斤；杯胶35泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价14200元/吨；顺丁橡胶市场价12200-12300元/吨。

进出口方面，ANRPC数据显示，1-10月成员国天胶出口量同比增长8.3%至799.9万吨。其中泰国出口增长1.4%，印尼增长11.2%，越南增长11%，马来西亚增长15.6%。2017年天胶总体出口量较2016年或增加49.2万吨。国内统计数据显示，1-10月，中国橡胶进口量为565万吨，同比增长25%，橡胶进口量大幅增长，依据橡胶进口规律，当前的11月和接下来的12月都是全年进口量的高峰期。

产量方面，ANRPC数据显示，1-10月，全球天然橡胶产量同比增长5%至1042.9万吨，较2016年增加60.5万吨。全球主要天胶生产国产量均有增加：其中越南产量增速显著，达11.3%，同时中国产胶量增速也有7.6%，泰国增速保持在1.9%，印尼增速最低，仅为0.7%。当前国内产胶区已进入停割季，泰国等产胶国虽处于雨季，但泰国对于市场的胶量供应非常充裕，总体供应过剩的局面仍在持续。

库存方面，9月中旬后青岛保税区橡胶库存持续上涨。截止11月16日，青岛保税区库存较月初增加3.6%至20.61吨，其中天然橡胶减少1.5%至11. 46万吨，合成胶大增11.3%至8.75万吨，复合胶维持0.4万吨不变。目前国内供需没有明显改观。上周上期所橡胶库存增加50万手，本月约有21万吨仓单转为现货，交割量在5万吨左右，期货库存表观数据在本周大幅下降，期货盘面压力有所减轻，但仓单转现之后，对现货市场的供需又造成了压力，现货胶上涨困难重重。

需求方面，ANRPC数据显示，全球预估消费量同比增长仅为1.1%至1073万吨，其中，中国下降0.9%。当前我国天胶下游企业的消费量依旧远低于往年，轮胎企业开工率环比虽有几周的上涨，但当前已陆续进入轮胎企业的生产淡季，终端随用随采，环比上涨已基本技术，下游需求仍旧非常疲弱；轮胎企业流动性资金紧张，加之环保政策要求，对天胶的采购形成较大限制。总体相对于供给而言，天胶需求量远弱于供给量，供需严重失衡。

三、后市预测

生意社天然橡胶分析师认为，当前天胶主产国仍是产胶旺季，我国进口量处于高峰期，青岛保税区库存及上期所仓单库存居高不下，下游企业开工率结束环比上涨、采购力更加疲弱，总体天胶供需仍为供大于求的严重失衡状态，天胶后市走势仍不容乐观。

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