美联储主席耶伦释放鸽派信号，美元受重挫，商品期货压力减弱，国际原油价格止跌反弹，进而带动能化品种开启补涨行情。与此同时，泰国、印尼、马来西亚三国将于9月中旬重谈削减天胶产量事宜，供应端预期得到改善。在利多因素共振的背景下，上周，沪胶期货1709合约虽然呈现先扬后抑走势，但价格还是突破前高，最高至14320元/吨一线，全周累计收涨3.83%。

1 鸽派氛围趋浓，美元再现弱势

受美国通胀数据表现疲弱、特朗普新政前景黯淡及其他主要央行陆续转向鹰派等因素制约，美元指数持续回落，跌至94下方，创去年6月下旬以来的新低，疲态尽显。弱势美元再现，原油及下游能化品种价格反弹明显，沪胶受益跟涨。

2 国内外减产，供应端预期收缩

为了缓解供应过剩问题，6月以来，东南亚产胶国频频释放保价限产的信号。据显示，泰国、印尼及马来西亚三国将原定于今年12月召开的三国部长级会议提前至9月中旬，以尽快解决橡胶行业面临的问题。初步预计，其将联合限制橡胶出口，同时把减产幅度控制在10%—15%。如果上述三国能达成协议，并且切实履行，生产国协会预计，今年全球橡胶供应量为1275.6万吨，增速维持在5.5%，较此前预估有所放缓。

转向国内市场，云南西双版纳持续降雨，胶水产量因割胶天数减少而下降。据当地胶农反映，今年雨水同比偏多，7月已有超过8天不能割胶，目前降雨仍没有停歇之意。据部分胶厂反映，月内已有近10天没有收到原料，工厂开工率偏低，仅维持部分标二及轮胎胶的生产。

3 轮胎企业复产，保税区库存下降

山东线路检修的影响逐渐消退，上周，轮胎企业多恢复生产，开工率环比走高，对原料的采购预期增强。监测显示，截至上周末，山东轮胎企业全钢胎开工率为63.42%，环比上涨7.41个百分点;半钢胎开工率为65.20%，环比上涨3.03个百分点。

轮胎企业开工率稳步回升，青岛保税区橡胶出库数量随之增加。据保税区仓库反映，7月初以来，橡胶出库量增加，部分大型仓库出库量在1000吨，其中标胶出库量较多。截至7月17日，青岛保税区橡胶库存为25.89万吨，较7月10日的27.08万吨下滑1.19万吨，降幅为4.39%。

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