一、行情快报

上海期铜价格小幅下跌。主力10月合约，以36270元/吨收盘，下跌120元,跌幅为0.33%。当日15：00伦敦三月铜报价4610.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.87，高于上一交易日7.86，上海期铜跌幅小于伦敦市场。
全部合约成交269064手,持仓量减少7672手至515630 手。主力合约成交142170手,持仓量减少14578手至196118手。

上海期铝价格下跌。主力10月合约，以12215元/吨收盘，下跌125元,跌幅为1.01%。当日15：00伦敦三月铝报价1626.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.51，低于上一交易日7.53，上海期铝跌幅大于伦敦市场。
全部合约成交224992手,持仓量增加6726手至537304 手。主力合约成交111132手,持仓量减少5068手至160826手。

上海期锌价格小幅上涨。主力11月合约，以17955元/吨收盘，上涨90元,涨幅为0.50%。当日15：00伦敦三月锌报价2299.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.81，高于上一交易日7.78，上海期锌涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交728062手,持仓量增加23924手至666530手。主力合约成交278560手,持仓量增加34658手至290696手。

上海期铅价格收平。主力10月合约，以13835元/吨收盘。当日15：00伦敦三月铅报价1875.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.38，低于上一交易日7.4，上海期铅涨幅小于伦敦市场。
全部合约成交12600手,持仓量减少44手至30048 手。主力合约成交10008手,持仓量减少6手至18126手。

上海螺纹钢价格出现一定幅度下跌。主力1月合约，以2392元/吨收盘，下跌61元,跌幅为2.49%。
全部合约成交5789640手,持仓量减少100240手至3600024 手。主力合约成交5324052手,持仓量减少51658手至2838164手。

【股市行情】周三早盘，沪深两市开盘不一，沪指开盘后震荡下行，盘中地产股爆发，万科A涨停，恒大概念再次卷土重来，在其带动下，举牌概念股也有所表现，随后大盘止跌回升翻红。午后开盘两市保持窄幅震荡，券商、银行、保险等金融股发力护盘。唯创业板跌幅再度扩大。盘面上，深港通、恒大概念活跃，PPP概念有止跌企稳迹象，石墨烯概念盘尾拉升。成交量再次萎缩。截止收盘，沪指报3085.48点，涨10.81点，涨幅0.35%，深成指报10757.88点，涨28.76点，涨幅0.27%，创业板报2191.76点，跌3.77点，跌幅0.17%。

二、国内焦点

黄金“红八月”竟成“泡影” 两大元凶浮出水面

FX168财经报社(香港)讯在本月初，一些黄金市场人士曾经憧憬“红八月”，但在本月交易日所剩无几的情况下，他们将感到“失望无比”。因美联储距离加息更近一步并且交易所交易基金的黄金买入量放缓，这个月黄金期货已经下跌3%，这是黄金七年来第一次在八月表现不佳。

美联储(FED)副主席费希尔(Stanley Fischer)周二(8月30日)表示，美国就业市场接近充分就业状态，经济数据将决定加息的轨迹，并乐观表示生产率的增长将出现反弹；其讲话抑制了黄金的避险吸引力。

美国8月消费者信心升至11个月高位，令人担忧美国今年加息，使美国股市承压，美元指数隔夜上涨0.5%，这令金价承压。
罕见！黄金“红八月”竟成“泡影” 两大元凶浮出水面

本月的回调对于黄金来说相当罕见：即便金价在过去五年下挫，但每到8月总是能上涨，因经销商在印度的婚礼和节日季节之前囤积首饰。

不过黄金今年上半年创下近40年来最佳表现之后，失去了上行动力。

TJM Investments LLC市场策略主管Marty McGuire说道：“费希尔的言论令我提升了9月加息的概率。黄金正在略微突破向下。”

利率期货表明，美联储下月加息的概率为34%，但8月初时只有18%。

纽约商品交易所(COMEX)12月份交割黄金期货周二收盘下跌0.8%，报1,316.50美元/盎司，迈向2009年以来首次8月下跌。

在截至2015年的十年里，黄金在历年8月平均上涨2.2%。

现货金周三亚市守在昨日所及的两个月低位附近，基本持平于1,310.48美元/盎司。现货金价周二下跌1%，触及1,308.65美元/盎司，为6月28日以来最低。

全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust周二黄金持仓量减少0.12%，至955.40吨，周一为956.59吨。

分析师并指出，对黄金的另一个利空迹象在于：各大央行第二季度黄金购买量大幅减少40%。

根据世界黄金协会(World Gold Council)的数据，第二季度央行购金数量已经降至2011年来最低水平。

John Nugee指出，因从出口中所获现金数量减少，新兴市场国家购金数量一直在下滑。Nugee曾1990年代担任英国中央银行(BOE)的储备管理员。

MKS PAMP Group资深贵金属交易员Alex Thorndike在报告中称：“过去一个月，金价在下行的三角形态中维持区间震荡，只要仍在这个三角形内，则金价料将持续稳定，金价将需要突破下一道强支撑位1,309-11美元/盎司(7月低点)，或向上突破1,334.80美元/盎司(50日移动均值)以及1,355美元/盎司(两个月下行趋势线)，才能引发更大交投兴趣。”

澳新银行(ANZ)分析师Daniel Hynes表示：“虽然黄金上市交易基金出现一些资金外流，但考虑到当前的低利率环境和负收益率，相对而言投资者还是乐于持有黄金，”

美联储主席耶伦(Janet Yellen)上周五表示，由于就业和经济稳步增长的预期好转，加息的理由“增强”。

周五将公布的美国非农就业数据被视为反映美国就业市场力度的主要指标。接受外媒访问的分析师预期8月非农就业岗位将增加18万个，逊于7月好于预期的增加25.5万个。

Mitsubishi分析师Jonathan Butler说：“看来8月非农就业岗位又将大幅增长，这应该意味市场将恢复对9月加息的预期，美国联邦基金期货走势显示这可能性不大，或者是更实际一点，在12月加息，这可能打压黄金。”

国际铜价下跌 受库存高企拖累

周二(8月30日)国际铜价连续第七日陷于接近10周低位，因库存上涨，市场聚焦本周稍晚将发布的美国非农就业数据，以寻找美国升息时机的线索。

伦敦金属交易所(LME)指标期铜收跌0.2%，报每吨4,607美元，稍早降至6月24日以来最低的4,600美元，自7月中以来铜价已经下跌逾8%。

LME认证的铜仓库库存增加1.165万吨，总库存达到28.3225万吨，大部分库存增幅是在韩国和新加坡仓库。

Capital Economics高级商品经济学家Caroline Bain称，“很显然没有供应短缺问题，生产增长强劲，库存继续攀升，对价格都不利，我们都在等待周五的美国就业数据，然后会对下次升息时机有更清晰的预估。”

美元上涨，也重压金属价格。在美国发布就业报告前，市场将关注主要金属消费国中国的制造业数据，预计中国8月制造业采购经理人(PMI)指数为49.9，与7月持平。

澳新银行策略师Daniel Hynes称，“很明显，中国市场当前有点疲弱，但通常会在第四季强劲反弹。”

三个月期锌收跌0.1%，报每吨2,312美元，上周五触及15个月高位的2,333美元。锌价从1月低位已经上涨约60%，因担心矿场关闭导致供应短缺。

期铝下跌0.8%，报每吨1,630美元；期铅上涨0.2%，报1,878美元；期锡下跌0.5%，报18,800美元；期镍上涨0.3%，报9,830美元。

伦敦金属交易所基本金属期价30日大部分下跌

截至当天收盘，3个月期铜的非官方结算价为每吨4602美元，比前一交易日下跌25美元，跌幅为0.54%。3个月期铝的非官方结算价为每吨1629美元，比前一交易日下跌15美元，跌幅为0.91%。3个月期铅的非官方结算价为每吨1876美元，和前一交易日持平。3个月期锌的非官方结算价为每吨2296美元，比前一交易日下跌22美元，跌幅为0.95%。3个月期镍的非官方结算价为每吨9855美元，比前一交易日下跌32.5美元，跌幅为0.33%。3个月期锡的非官方结算价为每吨18787.5美元，比前一交易日下跌137.5美元，跌幅为0.73%。

三、有色金属

铜：

外盘走势：今日亚市伦铜窄幅波动，交投极其清淡，其中3个月伦铜微涨0.2%至4618美元/吨，目前伦铜有效运行于均线组之下，短期下跌风险犹存。持仓方面，8月29日，伦铜持仓量为33.8万手，较28日增加1277手，显示铜价跌破4700美元/吨后，显示多空分歧加大，操作趋于谨慎。

现货方面：据SMM报道，8月31日上海电解铜现货报升水30-升水70元/吨，平水铜成交价36310-36380元/吨。沪期铜隔月基差几无，现铜升水上扬。投机买性被动压缩，且下游继续选择观望。因进口湿法铜继续偏少，部分贸易商转向采买平水铜交长单，令平水铜升水抬涨，并支撑起好铜升水。月末持货商换现意愿不及往常强烈，明日进入9月，成交或将逐步回暖，升水亦或开启交割前偏坚挺的行情。

内盘走势：今日沪铜主力合约1610合约围绕36300元/吨附近振荡整理，尾盘跌至36270元/吨，其M200的支撑位是36430元/吨，技术支撑失效，但其技术形态略强于伦铜。期限结构方面，铜市呈现近低远高的正向排列，沪铜1610合约和1611合约正价差稍扩大至30元/吨，显示远期合约回调意愿减弱。

行情研判：今日沪铜1610合约振荡整理至36270元/吨，伴随着沪铜继续减仓运行，显示多空积极减仓离场，多头逢低无做多信心。鉴于目前期铜已跌破37000元/吨整数关口和M60、M200的关键技术支撑，且美元指数强势攀升，铜价下跌风险加大。建议沪铜1610合约可背靠36700元之下谨慎持空，目标35800元。

铝：

外盘走势：今日亚市伦铝冲高回落，显示上方抛压较重，其中3个月伦铝微跌0.31%至1624.5美元/吨，较此前高点1709美元/吨回落4.97%，日内跌破下方M60的支撑，下跌风险加大，下方支撑下移至1600美元/吨的整数关口。

现货方面：据SMM报道称，8月31日上海现铝成交集中12650-12660元/吨，对当月升水130-140元/吨，无锡成交集中12660-12670元/吨，杭州报价集中12700-12720元/吨。近期上海流通货源增多，但中间商和下游企业接货意愿趋冷，成交惨淡；无锡持货商逢高出货意愿积极，随着现货升水的缩窄，中间商有利润空间，接货意愿较昨日回升，月末，下游维持观望态度，成交集中于贸易商之间。现货升水持续回落，但降幅趋缓，活跃度提高，换月后成交预计回暖。

内盘走势：今日沪铝1610合约延续隔夜跌势，尾盘跌至12215元/吨，较昨日收盘价下滑0.85%，目前沪铝已有效跌破下方M60的支撑，短期或引发技术性卖盘。同时，铝市期限结构转为近高远低的负向排列，沪铝1610和1611合约负价差略缩至75元/吨。

行情研判：今日沪铝1610合约承压续跌至12215元/吨，显示上方存在一定抛压，且有效跌破下方关键技术支撑，且美元指数延续反弹，无反弹动力。铝市操作思路需转变。建议沪铝1610合约可背靠12370元/吨之下逢高空，入场参考12300元，目标12100元/吨。

四、宏观经济

多省市国企改革进入政策落地期 预计资本市场将获提振

备受关注的国企改革出现更为积极的信号。《经济参考报》记者日前从多省市了解到，地方国企改革已经进入政策落地期。上海、广东、山东、江西等多省市近期纷纷制定相关细化方案和试点计划，加速国企改革步伐，要求加速重组调结构、清退落后产能、推进资产证券化和股权多元化以及试点投资运营公司模式等。另外，以混合所有制为导向的市场化兼并重组也将加速，包括整体上市以及整合重组都是地方国企改革的主要方向。

“我们会结合地方国企特点，对一些国企改革过程中的难点，选择一些试点率先进行改革，再逐步推广。”一位地方国资委负责人对《经济参考报》记者表示。实际上，本轮国企改革过程中，相比较央企而言，赋予地方更多国有企业改革自主权。一位国资人士表示，随着改革文件体系基本形成，作为国企改革排头兵，以市场化为主导的地方国企改革已经进入全面加速期。

江西省国资委副主任郑高清在接受《经济参考报》记者采访时表示，国有企业间的整合、重组不是简单的“结婚”“离婚”，而是通过市场化的手段，撬动资源的有效配置，推动资源、资产、资本向优势企业和优势行业或者产业集中。

记者了解到，从目前各地透露的国企改革信号来看，重组整合、混改、资产证券化等已成为各省国企改革的重点目标和任务。上海、广东、重庆、山东、北京、湖南、江西等地对提高证券化率、资产整合、兼并重组等均有明确的鼓励政策。

不少地方国企负责人对记者坦言，在中央层面政策、考核任务下达后，改革前沿地区国资委考核压力最大，相关国企改革动力最强。统计显示，近期有47家地方国企上市公司因筹划重大资产重组或其他重大事项而停牌。其中，上海、深圳、重庆等地的国企改革尤其引人瞩目。上海计划在2016年底基本完成市国资委系统企业集团公司制改革；重庆市也按现有集团改组为主、新设为辅，搭建了国有资本投资运营“3+3+1”平台；深圳市国资委层面，将研究设立1500亿元的国企改革与战略发展基金。

以上海为例，目前已有超过15家国企推进改革，创造多个重大资产重组、整体上市等重磅改革案例。受此带动，截至2016年7月底中证上海国企指数较2013年初累计上涨63.34%，相对中证国企和沪深300指数分别实现27.01%、41.43%的超额收益。除去上海、深圳外，重庆、广州等主要城市国企改革也在如火如荼地开展。广州市政府常务会议近期审议通过的《关于推动市属国有企业加快创新驱动发展的指导意见》提出，广州将通过资本融合和资金支持促进市属国企创新发展，推进科技企业上市。重庆市召开全市部分国企改革发展专题会议，会议强调要加快推进国企优质资产证券化，充分整合国有企业的各种优势资源，促进全市各类企业共同发展。另外，浙江、云南、江苏等地的国企改革也在加快推进。

“我国正在揭开全面深化国企改革向纵深发展的大幕。”中国企业研究院首席研究员李锦告诉《经济参考报》记者，国企改革思路已经非常明确，发展实体经济是国内经济发展重头戏，特别是在本轮改革中，作为国企改革的重要组成部分，地方国企同时也是实体经济重要载体，自然成为改革的关键所在。

摩根士丹利华鑫基金认为，健康稳定的资本市场将为国企改革顺利推进提供有利环境。而国企改革进程中，相关上市公司并购重组、混合所有制实施、公司治理结构完善以及僵尸企业处置，均会对资本市场信心形成提振。

G20会议召开在即 大国经济换挡新动力加速成长

二十国集团（G20）领导人第十一次峰会即将在杭州召开，中国经济再次受到世界瞩目。当下中国经济处在增速换挡期，新动力加速培育，打造经济持续增长的新引擎。产业结构转型、升级，大众创业、万众创新和供给侧改革等政策措施持续推进，中国经济呈现逐步企稳回升态势。

新旧动力切换中

新动力的快速成长是我国经济结构调整的亮点，新旧动力正在加速切换之中。新产业、新技术、新业态、新产品、新服务领域保持较快增长。同时，我国工业水平向中高端稳步迈进，7月高技术产业增加值同比增长12.2%，比上月加快0.6个百分点，工业内部的技术创新也在加快推进。

在中国制造2025、互联网+、“大众创业、万众创新”等政策的引导下，高新产业发展获得了良好的环境和条件。7月新能源汽车产量增长61.8%，电子产品尤其是信息化的电子产品、环保产品、航空航天产品、机器人等新产品继续保持较快增长速度。世界首颗量子科学实验卫星“墨子号”的成功发射，标志着我国在量子通信技术领域率先迈开步伐。作为我国拥有完整自主知识产权的全球首堆示范工程，“华龙一号”落地英国实现了我国核电由大到强的蜕变和升华。高端装备制造业快速发展，一批高端装备实现重大突破。

新动力加速培育、新经济快速发展，催生大量新增就业机会。上半年，就业形势总体平稳，全国城镇新增就业717万人，完成全年目标任务的71.7%。二季度末，全国城镇登记失业率为4.05%，保持在较低水平。

从创新方面来看，在《2016全球创新指数报告》中，中国成为第一个跻身GII前25位的中等收入经济体，这个组别通常由高收入经济体组成。今年中国在创新质量排名中升至第17位，缩小了与高收入经济体的差距，是唯一创新质量不亚于领先者的中等收入国家。

国家发改委副主任林念修表示，总体来看，目前我国处于创业创新的黄金期，呈现出“六增长”的发展态势。实践表明，“大众创业、万众创新”已成为实施创新驱动发展战略的重要载体，推进供给侧结构性改革的重要举措，培育新动能、壮大新经济的重要动力。

政策措施护航

中国当下处在经济换挡过程中，经济增长模式正在转变。中国国际经济交流中心研究部宏观经济处处长王军表示，从全球来看，都面临着长期停滞的困局，均在试图寻找新动力。需要牢牢把握市场具有决定权这个原则，通过市场不断摸索、试错和竞争，最终会出现一批优质企业。

中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春表示，虽然我国投资规模和资本存量很大，但大量资本形成集中在房地产等固定资产上，但无形资产、公共服务、创新等方面的资产形成还存在很多短板。

国务院研究室综合司巡视员范必此前表示，现在虽然在互联网+、“大众创业、万众创新”、中国制造2025、大数据、物联网等多个领域出台了一系列政策措施，但要看到，发展新经济、培育新动能是一项全新事业，现在出台的政策大多着眼于生产环节，涉及分配、交换、消费的政策不多，说明政策覆盖面还不够全。此外，一些部门仍在用旧思维管理新经济、新动能。

值得注意的是，市场准入机制以及部分领域的政策措施仍需完善。例如，生物医药、智能制造、信息通信等新产业、新业态的发展还存在制度真空，在推进中需有明确的发展规划。

关注中长期布局

刘元春表示，构建新动力有三个重要方面：一是利用创新打造新经济，构建新动力；二是通过结构性改革，提升资源配置的效率，同时通过基础性、牵引性的改革构建第二轮改革红利，激发新动力；三是在部分要素增长上有所发展，如劳动力方面要从人力大国走向人力资本强国。

在新动力培育上，政策定位要从中长期布局，从基本制度、基础性制度和牵引性制度改革来做，而不是简单地通过短期刺激的方式。创新首先要有利益调整和制度创新，然后才是技术创新、商业模式创新、产业创新等。

王军表示，政府需要培育保护知识产权、良好和公平的发展环境，保护各企业获得资源、融资的公平性，尤其是逐渐稳定地降低企业税负，从而极大地激发企业的发展活力。同样，需结合简政放权、“放管服”等改革措施。

随着“放管服”改革的持续深化，各类市场主体快速增长。上半年全国新登记企业262万户，同比增长28.6%，平均每天新设立企业1.4万户。从结构上看，新兴服务业新增市场主体占比持续上升。6月份，信息传输、软件及信息服务业新增企业2.8万户，同比增长36%。

十八届五中全会提出创新、协调、绿色、开放、共享的五大发展理念。符合这五大理念的产业、行业将成为新动力来源。王军认为，除互联网+外，可围绕低碳领域，发展低碳+农业、低碳+工业、低碳+制造业、低碳+服务业，既能够延伸出很长的产业链，也符合国家发展理念。

五、全球观察

G20美国板卷市场疲软依旧

薄板市场，稳中有降。本周美国薄板市场稳中有降，冷卷价格仍然持稳，热卷价格出现下滑，主要是电炉钢厂为争取有限的订单而下调报价。目前综合钢厂与电炉钢厂的热卷价差已经拉大。不过，服务中心表示尽管电炉钢厂的报价下滑，但市场需求已远不如上半年，因此成交十分有限。另一家中西部的服务中心甚至表示尽管大批量订单的报价可能低至540-550美元/短吨，但因终端用户的看跌情绪较浓，也很难获得成交。另外，市场预计9月美国废钢价格承压，因此电炉钢厂的报价还有可能下滑。

目前，美国中西部钢厂的热卷出厂基价为560-600美元/短吨，环比下滑20美元/短吨；冷卷出厂基价稳定在790-810美元/短吨。

中厚板市场，保持疲软。本周美国中厚板市场保持疲软，主要是需求低迷及市场库存增加所致，钢厂间竞争激烈。有钢厂表示6月后市场需求一直保持低迷，现货订单稀少导致7月服务中心库存量上涨，约合3.5个月的供应量，多数地区的A36中厚板交付价均跌破600美元/短吨，而且目前还未有止跌迹象，钢厂预计未来三个月价格可能继续下跌20-30美元/短吨。

目前，美国A36中厚板出厂价报550-570美元/短吨，环比下滑20-30美元/短吨，进口资源报价为500-540美元/短吨（CIF，休斯顿），环比下滑10-20美元/短吨。

南欧螺纹钢市场保持平稳

上周，南欧螺纹钢市场保持平稳，预计本周交易将逐渐增多。

虽然多数大型螺纹钢厂及主要买主仍在假期中，但一些进口许可证即将到期的进口商已回归市场，出价较夏季前有所下滑。

整体上看，钢厂并不准备接受价格下滑，一方面是8月废钢成本上涨，螺纹钢的成本支撑力度较强，另一方面是受夏季钢厂停产检修影响，目前供应量有限，供需基本面的好转也将有利于价格持稳或上涨。

市场人士预计随着9月废钢合约价的确定，未来南欧螺纹钢市场价格走势将进一步明朗。

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