一、行情快报

上海期铜价格小幅上涨。主力10月合约，以36420元/吨收盘，上涨70元,涨幅为0.19%。当日伦敦市场因假日休市。
全部合约成交307672手,持仓量减少10228手至520848 手。主力合约成交184566手,持仓量减少9888手至216386手。

上海期铝价格小幅下跌。主力10月合约，以12345元/吨收盘，下跌20元,跌幅为0.16%。当日伦敦市场因假日休市。
全部合约成交190256手,持仓量增加1048手至529836 手。主力合约成交102356手,持仓量减少3700手至171010手。

上海期锌价格小幅上涨。主力10月合约，以17965元/吨收盘，上涨145元,涨幅为0.81%。当日伦敦市场因假日休市。
全部合约成交578236手,持仓量增加3628手至653480 手。主力合约成交364106手,持仓量减少12896手至244144手。

上海期铅价格小幅下跌。主力10月合约，以13905元/吨收盘，下跌45元,跌幅为0.32%。当日伦敦市场因假日休市。

上海螺纹钢价格出现一定幅度下跌。主力1月合约，以2477元/吨收盘，下跌64元,跌幅为2.52%。
全部合约成交6424618手,持仓量减少54746手至3513672 手。主力合约成交5832962手,持仓量增加2588手至2660264手。

【股市行情】周一早盘，沪深两市小幅低开，开盘后沪指呈弱势震荡走势，盘中创业板率先翻红站上2200点。在环保、PPP概念带领下沪指上行翻红。午后开盘，沪指回落翻绿，随后保持窄幅震荡走势，两市呈现沪弱深强局面。盘面上，电信运营、彩票概念、贵金属表现低迷。截止收盘，沪指报3070.35点，跌0.28点，跌幅0.01%；深成指报10724.4点，涨30.65点，涨幅0.29；创业板报2193.2点，涨3.45点，涨幅0.16%。

二、国内焦点

低库存支撑钢价 钢市去产能力度加大

当前，螺纹钢期价虽然逼近4月高点，但在去产能步伐加快，以及需求旺季逐渐来临的背景下，期价或将突破前高。   淘汰落后产能工作发力   目前，去产能行动在加速推进，工信部研究起草了《关于利用综合标准依法依规推动落后产能退出的指导意见（征求意见稿）》，从环保、资金支持、职工安置、惩戒约束等多方面提出了要求。各地积极配合，继前一周河南、内蒙古、宁夏等地出台淘汰钢铁产能措施之后，上周河北、安徽、湖北又出台相关政策。另外，国家发改委提出下一步推进去产能职工安置工作，促进行业脱困发展和转型升级，尽可能创造更多就业机会，并且通过转岗、开发公益岗位等妥善解决好下岗工人的就业问题。随着环保和去产能工作的有序推进，后期钢价有望继续上攻。   房地产市场余温犹存   最新数据显示，2016年前7个月我国房地产开发投资完成额为55361.00亿元，同比名义增长5.30%，；房屋新开工面积92944万平方米，同比上涨13.72%，环比回落1.19个百分点。房价方面，7月百城住宅均价为12009元/平方米，环比上涨1.63%，涨幅扩大0.31个百分点。虽然投资增速连续回落，但仍高于去年同期水平，特别是房屋新开工面积，在经过了接近两年的负增长后，今年开始由跌转涨，并且维持了相对稳定的增幅。   房地产开发企业土地购置面积11167万平方米，同比下降7.8%，土地成交价款3848亿元，增长7.1%。在盘活存量用地的背景下，土地购置面积延续下降态势，但是降幅趋缓，数据显示，40大中城市土地购置面积同比降幅今年大幅收窄，土地成交价款维持坚挺。   此外，商品房待售面积与上年度销售面积比值为55.55%，环比6月降低0.03个百分点，比值已经连续六个月下跌，虽然仍然处于历史高位，但去库存效果明显有所改观。   虽然房地产热度与一季度已经不可同日而语，政策面也由热转冷，但是相关数据反映出市场余温犹存，而且随着旺季临近，市场需求也将再度回暖。   低库存支撑钢价   Wind资讯显示，截至8月19日，螺纹钢社会库存为405.42万吨。中国钢铁工业协会数据显示，8月上旬重点钢企库存为1336.94万吨；同时，唐山地区钢坯库存为36.7万吨，与1月库存相当。当前无论是钢坯库存还是螺纹钢社会库存均为历史低位，对钢价形成有力支撑，若配合需求启动，将会再现供不应求之势。   总之，螺纹钢与钢坯低库存为钢价提供了有力支撑，在需求旺季即将来临的背景下，钢价涨势未尽。   钢铁：铁矿石价格拖累成材下行   截至8月25日收盘，黑色系市场除铁合金期货(硅锰涨2.75%，硅铁涨2.47%)外，全部收跌。其中连铁跌3.07%，领跌黑色产业链；焦炭跌1.81%，焦煤跌1.38%，螺纹跌1.12%，热卷跌0.28%。而据生意社价格显示，62%PB粉港口均价约为461.44元/吨，结束四连涨态势，单日跌幅1.03%。   铁矿石市场领跌，一方面是铁矿石市场供应增加和需求放缓所致。据生意社了解，矿石库存持续增加(截至8月23日矿石库存在10677万吨，较19日增加36万吨)和钢厂进口矿库存继续增加(截至8月24日钢厂进口矿平均总库存24.62万吨，平均总天数22天，分别较上期增加1.75万吨和1天)。另一方面则是由于连铁期货出现阶段性的顶部价格，技术面需要回调整理。且由于主力刚刚换约，其新加坡的01远期掉期价格也才440元/吨，难以支撑铁矿石价格继续走高。   当前铁矿石，棉花等产品下跌大浪蓄势待发。   另外，，8月25日下午，山东莱钢，西王，永峰，山钢等多家钢厂聚集一起探讨后市行情，均对后期市场看好，金九旺季不容忽视。   因此，综上所述，对于当前钢市，何杭生认为，随着本周国家督查组的再次出动，导致钢厂复产积极性再次受挫，供应发货受阻，变相引起钢价持续上涨，且H型钢等多品种货源紧缺，市场“有价无市”。另一方面，各省市也陆续出台其2016年下半年去产能任务目标时间和计划，导致市场炒作心态再起，尤其是成材市场，其供应紧缩预期愈发强烈，支撑价格上涨。不过作为钢厂，去产能虽然持续加快，但其产量亦可以持续增加。所以临近8月底，在9月的杭州G20和唐山的世园会限产方案影响下，成材现货和期货的阶段性顶部应该已经出现，短期的回调之后，才可以在限产结束后的复工需求和传统旺季下，再次向上大涨。而原料市场则因钢厂限产，需求下降等因素下，跌势再现。   库存激增 “空铜派”卷土重来   库存眼下已经成了铜市上方最大的乌云。几乎在短时间内，铜库存增长的态势已经白热化，目前COMEX铜库存已经升至近4个月高位。随着而来的，是铜价的接连下跌。截至昨日收盘，沪铜主力1610合约连续第五个交易日下跌，最低杀出36050元/吨这一两个月来最低价格。“空铜派”又一次卷土重来。   国际投行分析师们对铜价的预估十分悲观，高盛分析师甚至给出17%跌幅的预期。铜市短时间内似乎难以聚集人气。   海外库存激增 铜市乌云压顶   回顾这一轮铜库存增长，8月中旬以来，LME铜库存从203925吨大幅攀升至254700吨，增量近5万吨或25%，主要增长地区来自韩国和新加坡仓库，其中本周铜库存增长态势更是白热化。   LME数据显示，截至8月22日，LME铜库存增加18750吨或8.9%，至229375吨，创7月6日以来最大增幅；8月23日LME铜库存增加10,700吨或4.7%，至240075吨，创1月29日来的最高水平；8月24日，LME铜库存增加14625吨或6.1%，至254700吨，刷新今年最高水平。   那么问题来了，LME铜库存大幅攀升的原因是什么？   国信期货有色金属部门负责人顾冯达表示，事实上，本轮LME铜库存增加主要是国内一些大型冶炼厂和贸易商交仓所致，由于铜精矿加工费高企及交仓补贴等利好因素推动，国内大型冶炼企业在有利可图之余利用铜精矿加工复出口手册的方式，将国内来料加工出来的精铜大量转移至LME交仓，推动LME铜库存出现迅猛增加，且后期LME仓库或还有部分库存将入库，不过随着出口盈利窗口关闭，预计整体后期交仓量将有所受限。   此外，海关数据显示，7月份我国未加工铜和铜材出口量大幅攀升401.6%至75022吨，中国铜出口量大幅增加缓和国内供需矛盾，但也引发全球市场对精铜供应过剩的忧虑，进而压制国际铜价承压。   铜价能否“死而复生”   中国需求是决定铜价能否恢复生机的重要因素。   顾冯达认为，目前国内铜产业的供给侧改革压力不及其他有色行业大，下半年铜精矿料维持偏宽松格局，国内整体供应压力难减，加上需求端外强中干，存在电力投资落实不到位的制约，后市更多依赖宏观政策博弈与流动性主导。   另外，从铜精矿加工费来看供应变化，由于铜精矿建设周期较长，一般需要3-5年，受前期铜价高企资本支出较高影响，目前铜精矿供应迎来高峰，2016年铜精矿的长单TC为97.25元/吨，处于近年来高位，而现货TC受Grasberg，Cerro Verde和Las Bambas矿逐步达产影响攀升至110美元/吨附近，按照季节性规律，预计下半年粗炼产能利用率大约在78%左右高位，即精铜供应过剩格局下半年预计还将持续。   但建信期货有色研究员余菲菲认为，或许不必对铜价过分悲观：一方面，全球铜市供应过剩局面正在改观，WBMS数据显示2016年上半年全球铜市供应短缺19.7万吨，ICSG亦预估2016年全球精炼铜将出现13万吨供应缺口，在需求放缓背景下，供应短缺限制了铜价下跌空间；另一方面，铜精矿增产预期基本已实现，据统计下半年新增矿山有限，各大铜矿山成本继续下移的空间也有限，所以来自供应端增产方面对价格的压力实际上在不断削弱。   “短期由于铜库存量骤增，铜价再度遭遇空头打压，但下跌空间亦有限，目前铜价已经触及自今年1月初低点4318美元/吨和6月低点4483.5美元/吨连接的趋势线支撑位，谨防空头回补。”余菲菲说。   从期货走势来看，顾冯达表示，在2015年11月有色金属价格大多创下数年来新低后，行业动态供需在价格变化后的“再平衡”，以及市场利空被透支后空头离场，推动商品价格的在展开阶段性超跌反弹的修复行情，但当前多头信心主要来自国内外宏观环境偏宽松、行业供需动态改善、通胀预期及资金炒作等，而做空资金的主线逻辑——商品熊市周期、现货供大于求、隐形库存流出等因素威胁仍在，铜市反弹太多依赖货币宽松推动下的阶段性提振，供需面在中长期实质性改善仍缺乏足够的证据，其基本面相比其他有色品种来看缺乏亮点，沪期铜下方在34000—35000元/吨支撑可能面临考验，建议产业客户优先保值回避价格大幅波动风险，投机客户关注沽空机会，关注行业政策变化和市场资金流向。   三、有色金属 铜： 外盘走势：上周五夜市伦铜冲高回落，连跌五日，其中3个月伦铜微跌0.14%至4620美元/吨，今日LME市场休市，目前伦铜有效运行于均线组之下，短期下跌风险犹存。持仓方面，8月25日，伦铜持仓量为33.7万手，较24日减少817手，铜价跌破4700美元/吨后，伦铜小幅增仓运行，显示多空分歧加大，操作趋于谨慎。   现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货报升水10-升水50元/吨，平水铜成交价格36380-36440元/吨。持货商欲利用今日无外盘单挺国内升水，但下游与投机盘淡定观望，引发好铜升水较快回落。不过，因湿法铜依旧报价稀少，令平水铜升水下限受限，间接托底好铜。随着杭州G20峰会的临近，华东地区物流运输已然成为下游采购时的重要考虑，下游在上周逢低采购后进入观望，下游买盘严重受抑。 内盘走势：今日沪铜主力合约1610合约围绕36400元/吨附近窄幅波动 ，因缺乏外盘铜的指引，尾盘收于36420元/吨，较昨日收盘价微跌0.03%，其M200的支撑位是36440元/吨，其技术形态略强于伦铜。期限结构方面，铜市呈现近低远高的正向排列，沪铜1609合约和1610合约正价差继续持平于零，显示远期合约反弹意愿较弱。   行情研判：今日沪铜1610合约振荡整理至36420元/吨，伴随着沪铜继续减仓运行，显示多空积极减仓离场，多头逢低无做多信心。鉴于目前期铜已跌破37000元/吨整数关口和M60的关键技术支撑，且中国7月精铜进口环比大幅下滑，铜价下跌风险加大。建议沪铜1610合约可背靠37000元之下谨慎持空，目标35800元。   铝： 外盘走势：上周五夜市伦铝围绕1645美元/吨附近宽幅振荡，其中3个月伦铝微涨0.21%至1647美元/吨，表现弱于锌，今日LME市场休市，短期伦铝反弹阻力仍继续关注1710美元/吨，下方支撑关注1630美元/吨。   现货方面：据SMM报道称，8月27日上海现铝成交集中12770-12780元/吨，对当月升水200-220元/吨，无锡成交集中12770-12790元/吨，杭州成交集中12830-12850元/吨。持货商逢高出货积极，上海流通货源增多，故而上海现货价格较无锡地区略低，中间商接货意愿略显犹豫，下游企业高位观望，整体成交较上周五受抑。   内盘走势：今日沪铝1610合约冲高回落，尾盘收于12345元/吨，较昨日收盘价微跌0.2%，目前沪铝仍企稳于M60即12300元/吨之上。同时，铝市期限结构转为近高远低的负向排列，沪铝1610和1611合约负价差略扩至75元/吨。   行情研判：今日沪铝1610合约冲高回落至12345元/吨，显示上方存在一定抛压。但沪铝目前仍运行于均线组之上，短期不宜太过看空。建议沪铝1610合约可背靠12230元/吨之上谨慎持多，目标12500元/吨。   铅： 外盘方面：周五夜伦铅震荡走高，收报1879美元/吨，涨0.64%。今日亚市伦铅震荡走高，沪市收盘时报1879美元/吨，涨0.64%。   内盘方面：沪铅主力合约震荡走低，报收13905元/吨，较上一交易日跌0.39%，持仓量17930手，成交量8578手。   现货方面：8月29日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13850-13950元/吨，均价跌25元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市贸易商积极报价，月末电池厂资金相对紧张，拿货极少，期盘偏弱震荡，市场整体成交清淡。   行情研判：沪铅主力合约在万四附近阻力位的压制下小幅震荡运行，市场做多情绪略受打压。操作上建议沪铅1610合约有效突破14000元/吨再考虑做多。   锌： 外盘方面：周五夜伦锌震荡走高，收报2320美元/吨，涨1.02%。今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报2320美元/吨，涨1.02%。   现货方面：8月29日SMM现货0#锌报价为17930-18030元/吨，均价涨30元/吨。据SMM报道，现货价格小涨，炼厂正常出货；贸易商正常报价，现货市场升水坚挺，市场交投清淡，以长单交付为主；下游持观望态度，成交清淡；整体成交平平。   内盘走势：沪锌主力合约冲高回落，报收17965元/吨，较上一交易日微涨0.14%，持仓量244144手，成交量364106手。   行情研判：沪锌主力合约的反弹格局还在继续。国内工业数据好转，市场情绪转向乐观，提升锌市需求复苏预期。操作上建议沪锌1610合约5日线上方做多，动态止损100元/吨。   黄金： 外盘走势：周五夜伦敦黄金冲高回落，收报1321.21美元/盎司，跌0.04%。周五夜伦敦白银冲高回落，收报18.649美元/盎司，涨0.53%。今日亚洲盘伦敦黄金小幅走低，截止至沪市收盘时报1318.15元/盎司，跌0.23%；伦敦白银探底回升，截止至沪市收盘时报18.544美元/盎司，跌0.57%。   内盘走势：沪金主力合约开于286.3元/克，盘中冲高回落，报收283.9元/克，较上一交易日收盘价跌0.32%，成交量418364手，持仓量355204手。沪银主力合约开于4172元/千克，盘中冲高回落，报收4129元/千克，较上一交易日收盘价跌0.46%，成交量1264740手，持仓量683646手。   ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至8月26日黄金ETF持仓量为956.59吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11100.66吨，日增0吨。   行情总结：美国联邦基金利率期货在耶伦讲话之后的走势平稳，FOMC在12月份加息的可能性为50/50。未来市场仍将在对加息预期的逻辑当中运行，预计贵金属为偏空走势。操作上建议沪金1612合约5日线下方偏空交易，动态止损1.5元/克；沪银1612合约5日线下方偏空交易，止损控制在30元/千克。   四、钢材市场   周一螺纹钢期货重心下移，RB1701合约终盘报收2477元/吨，跌64元/吨，持仓量2660264，日增仓2588。   （1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2510元/吨，跌10元/吨；广州报价2750元/吨，持平；北京报价24670元/吨，涨10元/吨；福州报价2560元/吨，持平。   （2）钢厂调价：2016年8月26日，裕丰在“8月18日广州裕丰建筑钢材出厂价格调整信息”基础上进行如下调整：HRB400螺纹钢出厂价下调10元/吨，现Φ18-25mm（HRB400/HRB400E）执行价格为2730元/吨。 以上调整均为含税，执行日期自2016年8月26日执行   （3）消息面：2016年8月中旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢174.90万吨，比上期增加5.05万吨，增长2.97%。据此估算，本旬全国日产粗钢229.18万吨，比上期增长2.99%。 截至2016年8月中旬末，会员钢企钢材库存量1332.98万吨，较上一旬末略降0.26%。   周一RB1701合约重心下移。周末钢坯先跌后涨，市场信心摆脱低谷，价格低位企稳，但从期货盘面看压力依存。操作上建议，2600附近空单仍可持有，突破2520止盈。

五、宏观经济

7月工业企业利润增长11% 盈利恢复或持续到年底

国家统计局27日数据显示，今年前7月，规模以上工业企业利润同比增长6.9%，增速比1-6月份加快0.7个百分点。其中，7月份利润同比增长11%，增速比6月份加快5.9个百分点，为今年以来各月第二高点。

针对7月份工业企业利润增长加快的主要原因，国家统计局工业司何平分析称，一是产品销售增长加快，二是单位成本、单位费用降幅加大，三是大宗商品价格反弹，四是汽车行业利润由降转升，五是同期基数偏低。总体看，7月份工业企业效益继续呈现积极变化，利润率同比上升，单位成本同比下降，亏损企业亏损额明显减少，库存压力继续缓解，资产负债率继续降低。数据还显示，化解过剩产能稳步推进。7月末，黑色金属冶炼和压延加工业资产总计同比下降2.3%，降幅比6月末扩大0.6个百分点，延续了今年以来的下降趋势。

中国银行国际金融研究所研究员梁婧表示，今年以来，在经济趋稳、价格回升带动下，企业利润增速转负为正，并持续保持正增长，5月份以来各月当月利润增速均有所加快。企业效益的改善，一方面在于工业品价格回升、销售增长加快，7月份PPI比上月和去年同期分别提高了0.9、3.7个百分点，这在一定程度上也带动了销售收入的增长，7月工业企业主营业务收入增速比上月和去年同期分别加快0.5、3.1个百分点。另一方面则是由于成本的加快降低。今年以来，企业每百元主营业务收入中的成本较上年均有所降低，5月以来降幅有所加大，特别是7月份，每百元主营业务收入中的成本为86.08元，比上年同期减少0.42元，比6月份多减0.31元。

梁婧表示，7月份当月利润增速较上月大幅回升，主要得益于汽车制造业、部分重工业等三类行业利润增速的较快上升。7月份汽车制造业利润同比增长19%，而6月同比下降4%，拉动工业企业利润增速加快1.9个百分点；石油加工业利润增速从6月的59.7%上升到7月的119.6%，拉动工业企业利润增速加快0.7个百分点左右；黑色金属加工业、有色金属加工业利润继续大幅改善，合计拉动当月规模以上工业企业利润增速加快2.8个百分点，贡献率达到47.5%；计算机、通信和其他电子设备制造业，其利润增速从6月的19.1%上升到7月的40.6%，拉动工业企业利润增速加快1个百分点。

但是，何平指出，尽管当前工业企业利润增长加快，但市场需求总体尚未明显改善。同时，应收账款回收期偏长、管理费用增速较高、产能过剩等问题仍然考验工业领域经济效益的复苏。梁婧则认为有两方面值得关注，一是去产能推进压力较大，1-7月钢铁、煤炭产能退出分别只完成全年目标的47%、38%。不同地区去产能压力也存在较大差异。随着钢铁等价格的回升，存在部分企业退出意愿减弱的情况。二是企业应收账款平均回收期延长，7月为38.1天，较上年同期增加2.2天，在当前去产能、去杠杆同时推进的情况下，要关注企业资金流动性的稳定。

对于未来的工业经济走势，梁婧判断，未来政府稳增长政策下经济增长总体稳定，工业品价格降幅有望进一步收窄，企业库存压力仍在继续缓解，工业企业的收入仍会保持平稳增长。

广发证券首席宏观分析师郭磊认为，在过去的两个季度中，企业盈利增速在震荡上行，这一点符合再通胀期的基本特征。随着大宗商品触底，2016年中国经济的一个主线索是通缩触底和一般物价再通胀，所以能看到从资源品和原材料价格、工业品价格，到地价房价、服务类价格、消费品价格的全面价格回升，而从经验规律上看，企业盈利基本跟随PPI走，盈利修复将会是一个显性现象。

方正证券首席宏观分析师任泽平认为，工业企业盈利的恢复进程有望持续到年底。他表示，8月份高频数据显示钢煤价格延续回升。下半年国务院将督导钢铁煤炭去产能进展，有利于供求关系改善。考虑到2015年PPI前高后低，预计2016年底PPI有望转正，这对工业企业利润同比改善有利。

债转股方案最快可能9月出台   由发改委牵头制定的债转股方案有望近期出台，最快可能在9月中下旬。方案将遵循市场化、法治化原则，商业银行或是主导方之一，首批试点银行可能以国有大型商业银行为主。   多位专家和银行业内人士表示，与上一轮政策性债转股不同，本轮债转股体现出市场化原则指导下债权人的选择能动性上升；与彼时面值划拨不同，本轮则体现出定价的谈判与自主协商让债权人公平受偿的可能性上升。   国家发改委副主任连维良19日在钢铁煤炭去产能督查和支持外贸稳增长等政策吹风会上表示，债转股是债务重组的一个重要措施，也是降低企业杠杆率的一个重要措施；相应的债转股的具体措施正在研究制定当中，总的原则是遵循市场化、法治化的原则进行债转股。   连维良提到，单纯依靠市场机制，解决不了产能过剩的问题。而中证报称，市场人士预计，债转股企业将会从煤炭、钢铁等产能过剩的领域中选择。此前不断有本轮债转股实施在即的首案消息，对象皆为负债较多的钢铁行业：   8月16日财新报道称，经过近两年的谈判，负债近千亿的中钢集团债转股方案基本落地，同时落地的还有本轮债转股的指导意见；8月20日，财新称负债近两千亿元的渤钢集团债务重组在降杠杆的背景下有了新进展，银行是债务重组主要的适用债权人。   如果中钢集团、渤钢集团能推出债转股方案，过剩产能债务问题有望破冰。   中金固收姬江帆团队此前评论称，债转股是降低企业杠杆减少违约的“救命灵药”，还是企业逃废债的手段，不能一概而论。债转股降低杠杆的作用是有条件的，对于没有回生希望、丧失现金流生产能力的企业而言，债转股的效果无从谈起。而银行、国资委和理财产品复杂的利益博弈，也使得债转股的推进面临不小难度：   债转股适用范围不清晰。如果关于哪类企业可以做债转股定义不明晰，而随意推开债转股，即可能造成牺牲债权人利益甚至影响宏观经济调结构效率的后果。   各方利益博弈太过复杂，方案谈判旷日持久。债转股涉及的利益相关方很多，特别是随着近年来资本市场的发展，债转股已经不是局限于银行和国资委之间那么简单，各方利益诉求不一致，更加难以达成统一意见。   银行囿于持有股权的合法性、资本占用以及资产质量担忧，转股动力不足。银行作为最主要的债权人群体，目前参与债转股有多方面的障碍和担忧。尤其是银行近两年不良压力不断提升，很多企业银行已经明知丧失偿债能力，但迫于各方压力还要接受债转股方案的商讨。在没有进一步资金支持和制度配合的条件下，推进动力也比较有限，这反过来又会进一步增加债转股谈判的难度。   六、全球观察   上半年拉美钢消费同比降12% 巴西降幅最大   拉美钢铁协会（Alacero）称，今年上半年，拉美钢表观消费为3140万吨，同比降12%。其中扁平材为1660万吨，占53%，长材1440万吨，占46%，无缝钢管33.9万吨，占1%。   在上半年的钢表观消费量中，巴西降幅最大，下降24%到280万吨，阿根廷、哥伦比亚和厄瓜多尔分别降10%、2%和13%。消费量增加最大的是秘鲁，增加8万吨，同比增6%，洪都拉斯增27%，增3,5万吨，巴拿马增3%。   Alacero称，上半年拉美粗钢产量为2850万吨，同比降11%。其中巴西为1490万吨，同比降13%。钢材产量2510万吨,同比降7%。其中巴西1020万吨，墨西哥930万吨，分别占拉美钢材产量的41%和37%。   进出口方面，上半年拉美钢进口总计1040万吨，同比降21%，其中扁平材占67%，长材占29%，无缝钢管占2%。目前，进口占钢表观消费量的33%，已对当地钢铁业造成一定的损害。与此同时，拉美出口钢材450万吨，同比增11%。其中扁平材占53%，长材占39%，无缝钢管占8%。上半年进出口贸易逆差为590万吨，低于去年同期的900万吨。巴西是唯一一个净出口国，贸易盈余180万吨。贸易逆差最大的是墨西哥290万吨，其次是哥伦比亚120万吨、智利78.9万吨和秘鲁78.6万吨。   韩国钢厂进口日本废钢出价下降   现代钢铁出价21000日元/吨（FOB）进口2号重废，对新产废钢出价24000日元/吨（FOB），对P&S废钢出价23000日元/吨（FOB），较之前下滑500日元/吨。   尽管之前一些日本废钢供应商上调报价，但市场似乎已达峰值，日元兑美元升值是主要原因，日本对中国台湾和越南的出口交易也难以成交。