今年不少大宗商品打了翻身仗，但涨得最猛、最让人惊讶的不是今年6月进入技术性牛市的原油，也不是金银等贵金属，而是铁矿石。

　　截至本月月中，今年铁矿石价格涨约50%，遥遥领先，比布伦特原油涨幅高出10多个百分点。排在第二和第三位的锌和银涨幅略高于40%。
　　
　　 和其他许多分析师一样，铁矿石猛涨也让花旗分析师大吃一惊，他们在本周报告中指出，现在很容找到便宜的铁矿石和煤炭，谁也没料到这类大宗商品不但本季度能带来最高回报，今年以来也是如此。
　　
　　 经历了8个半月整体上涨，大宗商品价格是会继续走高，还是重现疲软？
　　
　　 花旗认为，这要视全球经济实力而定，关键要看新兴市场经济体的表现。作为全球大宗商品最大消费国，中国“仍然是大宗商品价格复苏的支柱”，今年中国以超乎寻常的进口增长只身撑起了铁矿石、热煤和炼焦煤走高。
　　
　　 不过，花旗预计，以中国进口带动铁矿石涨价的趋势不会持续，因为已有多个先行指标显示，今年下半年中国经济增长会疲软。
　　
　　 上周五华尔街见闻文章提到，在铁矿石行业“摸爬滚打”逾30年的“老兵"——曾任淡水河谷全球销售主管的Michael Zhu也说，对于铁矿石价格未来是否能够持续上涨，他并不乐观。
　　
　　 Zhu认为，随着供给持续扩大，而中国的钢铁制造商正艰难维持当前产量水平，明年年大宗商品可能处境艰难。即使中国钢铁企业保持当前生产水平，由于澳大利亚矿企在增加产量，淡水河谷的新项目S11D也将开始投产，明年也将面临挑战。
　　
　　 Zhu预计，今年余下几个月，铁矿石价格可能在50美元-60美元/吨。
　　
　　 而美国咨询和研究公司Prestige Economics总裁Jason Schenker上周一表示，由于大宗商品企业的投资广泛放缓，加上中国制造业活动增长，将使铁矿石价格得到支撑。
　　
　　 Schenker预计，明后两年铁矿石价格将分别为62美元/吨和72美元/吨。
　　
　　 对于花旗上述大宗商品涨价倚重中国的观点，全球最大矿商必和必拓（BHP Billiton）有不同看法。必和必拓认为，即使主要进口国中国经济放缓，还有异军突起的东南亚新兴经济体推升大宗商品价格。
　　
　　 必和必拓 CEO Andrew Mackenzie上周表示，2016年至2020年，预计东盟五国的合计GDP将增长约三分之一至3万亿美元，推动当地开展大宗商品需求密集的基建项目。这种席卷全亚洲的势头将帮助维持并增加大宗商品的需求。

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