一、行情快报

上海期铜价格小幅下跌。主力10月合约，以37220元/吨收盘，下跌290元,跌幅为0.77%。当日15：00伦敦三月铜报价4773美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.80，与上一交易日7.80持平，上海期铜跌幅与伦敦市场相当。
全部合约成交436046手,持仓量增加17926手至558306 手。主力合约成交290706手,持仓量增加18640手至250054手。

上海期铝价格收平。主力10月合约，以12310元/吨收平。当日15：00伦敦三月铝报价1635美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.53，高于上一交易日7.49，上海期铝跌幅小于伦敦市场。
全部合约成交203662手,持仓量增加2894手至519256 手。主力合约成交128862手,持仓量增加4812手至199820手。

上海期铅价格下跌。主力9月合约，以13730元/吨收盘，下跌140元,跌幅为1.01%。当日15：00伦敦三月铅报价1784.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.69，低于上一交易日7.74，上海期铅跌幅大于伦敦市场。
全部合约成交12166手,持仓量减少1042手至36172 手。主力合约成交7920手,持仓量减少988手至20026手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力10月合约，以2589元/吨收盘，上涨19元,涨幅为0.74%。
全部合约成交6296684手,持仓量减少105536手至3205890 手。主力合约成交4572794手,持仓量减少58620手至1909702手。

【股市行情】8月9日消息，周二早盘，沪深两市小幅低开，开盘后两市缓慢爬升，题材股表现抢眼，沪指在3000点上方展开震荡整理，创业板相对强势；午后开盘，两市整体维持高位震荡态势，临近尾盘时有加速上行趋势。截至收盘，沪指报3025.68点，涨21.40点，涨0.71%；深指报10564.78点，涨95.89点，涨0.92%；创业板报2154.51点，涨23.91点，涨1.12%。

二、国内焦点

环保督察八地 一批钢铁有色企业被查处

7月中旬以来，8个中央环境保护督察组陆续进驻内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广西、云南和宁夏，督办了一批环境信访问题，其中钢铁和有色金属企业成为被举报的重点对象之一。

记者从相关地方环保部门网站看到，一些存在环保问题的钢厂、采矿点和冶炼厂已接受处罚整改甚至拆除。

小钢厂“死灰复燃”遭拆除

粗钢产能位列全国第二的江苏省是此次督察区域之一。记者整理省、市环保局网站公示的中央环保督察组交办信访问题办理情况看到，对于群众投诉的违规违法生产钢厂，主要采取了取缔拆除、停产整治、立案处罚等措施。

徐州市环境保护局公开信息显示，群众举报的新沂市华达钢铁有限公司于2015年10月已被责令停产关闭，但现场调查发现有偷偷生产迹象。在新沂市环保局调查处理过程中，中央电视台也曝光了其在夜间偷偷开工。

7月30日，该公司的中频炉及生产线已被拆除，之后的一周内这家钢厂被彻底根除。同时，新沂市环保局对该公司夜间生产违法行为进行立案查处，并对该企业周边水体开展监测。

除了违规产能遭拆除，徐州部分钢厂因超标排放、无环评审批手续等被要求停产整治。在徐州市铜山区利国镇，环保局对徐州铁矿集团铸业有限公司和徐州东亚钢铁有限公司的部分项目实施停产整治；对7家球团（竖炉）加工企业实施停产措施；对徐州东亚钢铁有限公司超标排放启动按日计罚程序。

同样，中央环保督察组入驻的江西、云南等地也查处整改了一批环保违规钢厂。其中，江西省萍安钢公司被要求年内完成部分环保设施改造，云南省红河钢铁有限公司因扬尘污染被罚6万元，并被约谈。

“环保风暴”刮过，部分钢企“闻风”提前停产。据我的钢铁网不完全统计，在广西，建筑钢材产量或将因环保检查而下降25%至30%。

有色金属主产区受部分影响

除了钢铁行业，有色金属产业的环保违规问题也是沉疴难治。在稀土资源大省江西，此前已开展过多轮打击非法开采的行动。中央环保督察组进驻后，当地从环境污染入手清查了一批群众举报的“黑稀土”。

截至目前，江西省环保厅网站已公布三批环境信访案件调查处理情况，其中对吉安市永丰县沙溪镇深坑村非法开采稀土矿厂，抚州市黎川县德胜镇芦家墩、王家边和冯家湾等非法开采稀土矿矿点全部实施关停取缔、查封扣押。

在金属锡的主产区——云南、广西和内蒙古等地，环保督察也对企业带来了一定影响。“有一些小型冶炼厂停产，大厂正常生产出货。”卓创资讯锡业分析师李林告诉记者，“停减产受到多方面因素影响，包括原料供应、需求淡季等。环保督察是导火索，一些厂借这个机会停产检修。”

根据各地环保部门公示的情况来看，不仅是钢铁和有色金属行业遭到环保整肃，禽畜养殖、化工纺织、采石水泥、餐饮医药等行业的污染源都被举报查处。

但对于行业或者民众来说，更希望看到的是环保标准能够在督察组撤离后依然被严格执行，被取缔的违规企业不再“死灰复燃”。

供需改善 钨预测均价上调

上证报资讯获悉，赣州市钨业协会上调8月份钨市场预测均价。其中，黑钨精矿价格为7.2万元/标吨，相比7月份涨幅达12.5%。另外，APT价格为11.3万元/吨、中颗粒粉末价格为176元/公斤，相比7月市场价格分别上调13%和5.4%。

国内钨矿矿山及贸易商表示，近期市场总体现货库存不多，对价格继续上行仍有较高期待，销售走货报价依旧坚挺。另外，下游钨铁冶炼厂开工不高，加上市场总体现货库存稀少，钨铁持货商惜售情绪较重。

最新动态显示，近一周钨产品市场价格上涨。由于赣州地区是稀土和钨两大行业生产集中区域，因此该地区成为中央环保督察组的重点检查对象。目前，当地APT冶炼厂基本全面停工检修，导致市场钨原料供应紧张局面加剧。钨精矿矿山方面，总体销售走货意向较低，个别贸易商因近期价格持续上涨，销售走货意向略有增强。下游冶炼厂开工不多，采购谨慎程度加剧，钨矿市场现货流通依旧稀少，市场总体流通现货仅以前期库存维持，部分持货商惜售挺价。钨铁市场方面，总体现货库存不多，加上近期冶炼厂开工明显减少，钨铁供应市场报价愈发坚挺。

去年全球钨产量达到8.7万吨，我国产量为7.1万吨，占全球总产量的81.61%。钨矿作为战略资源，收储和限产成为重要支撑。在供给侧改革的逐步推进和经济企稳回升的推动下，钨制品行业盈利有望得到改善。目前，国土部已下发通知，暂停钨矿开采登记申请，严格钨矿采矿权延续管理，从供给侧加以控制。另外，此前召开的中国钨业协会会议就目前钨市场供需形势和成本倒挂现状展开讨论，倡议继续控制产能、降低产量，使2016年钨精矿产量同比下降15%，重点骨干企业主采钨精矿产量和共伴生钨综合利用产量共计减产1万吨，继续实施钨精矿和APT等钨产品的商业储备。

机构认为，随着国家环保政策趋严，企业环保成本将大幅提升，对钨价起到重要支撑作用。另外，目前钨制品行业处于盈亏平衡边缘，企业限产保价意图较强，对行业供需格局改善起到助推作用。

综合券商研报来看，章源钨业(002378,股吧)拥有矿山开采、冶炼和深加工全产业链，钨粉及碳化钨、硬质合金市场占有率位居国内前列。旗下拥有 4 座采矿权矿山、7 个探矿权矿区、5 个钨冶炼及精深加工厂。由于钨产品价格回升，公司毛利率略有增长，预计上半年净利亏损额度缩减。中钨高新(000657,股吧)拟定增收购控股股东旗下钨业资产，包括柿竹园100%股权、新田岭100%股权等，收购完成后，公司钨矿自给率将达到30%。由于钨产品及硬质合金产品价格回升，公司预计上半年净利扭亏为盈。厦门钨业(600549,股吧)主营钨钼和稀土材料，钨资源权益储量为97.44万吨。在钨矿价格回升、锂电材料收入增长等因素推动下，公司上半年净利增长101%。

捕捉铁矿石期货的套利机会

经过5月大幅下跌之后，国内铁矿石价格重新掀起新一轮大幅拉升行情，其中截至8月8日大商所铁矿石期货已较5月30日创下的低点再度回升51%，并突破了4月25日创下的最高纪录。

数据显示，大宗商品尤其是铁矿石等中国需要大量进口的大宗工业原材料的价格、需求和中国经济密切相关。芝商所高级经济学家Erik Norland认为，铁矿石对中国经济的发展异常敏感，铁矿石生产商扩大产量的主要原因是为了满足中国的需求。与美国、日本和西欧通过回收废料满足大部分钢铁需求不同，中国主要依赖新生产的钢铁来满足基础设施建设的需要。虽然中国是世界第一大铁矿石生产国，但其进口量占世界产量的25%，主要从澳大利亚和巴西进口。

回顾2016年年初至今铁矿石价格的走势可以发现，很难简单通过需求端出现明显改善来解释其大规模的上涨。

一方面，中国进口铁矿石港口库存经过2015年去库存之后，从2016年4月开始再度突破1亿吨；与此同时，中国重点钢厂铁矿石库存可用天数也明显回升，这表明铁矿石供应充足。另一方面，铁矿石价格却在2015年12月至2016年4月，2016年6月至8月展开了两拨强势拉涨的走势。

按照商品价格传统的分析框架，供需关系是决定商品价格的主导因素。铁矿石港口库存、力拓和必和必拓上半年财报都显示全球铁矿石供应是充裕的。7月19日，力拓公布了二季度产量报告，澳大利亚皮尔巴拉地区铁矿石产量8090万吨，同比增长8%，发货量为8220万吨。

从需求端来看，2016年一季度伴随基建和地产双驱动发力，一度使得国内钢材需求因下游阶段性补库而回暖，但是二季度开始由于价格反弹，钢材产量出现持续回升，并在6月创下新高，但这时候铁矿石库存却是同步回升的，这说明经过一季度补库之后，二季度钢厂对铁矿石的采购需求是温和的。

那么究竟是什么原因导致铁矿石、钢材价格异常坚挺呢？研究发现有三大因素可能主导黑色产业链产品价格：低库存引发的价格波动增大、去产能预期和流动性充裕下商品的资产配置需求（投资需求）。

不过，当前铁矿石、钢材等产业链供需基本面可能发生一些微妙变化。一方面，随着价格的反弹，中国钢铁行业去产能力度越来越大，原因在于钢铁行业亏损范围缩小，甚至部分钢厂实现可观的利润；另一方面，力拓、必和必拓和淡水河谷在中国铁矿石价格反弹的背景下产出可能较快，叠加国内高企的库存，这意味着铁矿石供应过剩可能加剧。

而且随着国内铁矿石和国际铁矿石供需关系和价格传导存在时间差，预计未来铁矿石内外价差可能会出现急剧缩减的情况，因此可以捕捉芝商所旗下62%品位铁矿石期货产品（交易代码：TIO）与大商所铁矿石期货的反套机会。原因在于，国内价格传导相对提前，而国际铁矿石矿山产出增加是滞后性的。

三、有色金属

铜：

外盘走势：今日亚市伦铜承压重挫，进一步扩大跌幅，其中3个月伦铜下跌0.79%至4771美元/吨，创近期新低，接近于年内7月11日创下的低点，目前伦铜运行于均线交织处，下方技术支撑关注M60即4750美元/吨。持仓方面，8月5日，伦铜持仓量为35.6万手，较4日减少1501手，一周多来伦铜持仓时增时减，显示多空交投反复。   现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货报贴水10-升水120元/吨，平水铜成交价格37260元/吨-37340元/吨，升水铜成交价格37320元/吨-37440元/吨。持货商急于换现，现铜市场升贴水再度明显低走。至第一节休市前，好铜报升水110元/吨，平水铜报升水10元/吨，部分低性价比平水铜已报贴水。盘面铜价逼近一个月低位，少量下游开始回归询价，表现为湿法铜成交略有回暖，且湿法铜的贴水扩幅远低于好铜和平水铜。交割前，现铜升水恐全面滑至升水100元/吨以内。   内盘走势：今日沪铜主力合约1610合约冲高回落，且进一步扩大跌幅，尾盘跌至37220元/吨，较昨日收盘价下滑0.85%，其下方M60的支撑位是36750元/吨，目前支撑仍旧有效。期限结构方面，铜市呈现近低远高的正向排列，沪铜1609合约和1610合约正价差略扩至40元/吨，显示远期合约回调意愿亦有所攀升。   市场因素分析：今日早盘美元指数延续反弹，进一步涨至96.5附近，同时美原油期货振荡微跌，但基本维持住隔夜涨幅。此外，中国7月CPI同比如期上涨1.8%，PPI同比下滑1.7%，同比跌幅进一步缩窄，但为连跌53个月，显示国内通缩风险犹存。资讯方面：据自由港迈克墨伦公司一发言人今日表示，公司尚未接到有关其印尼铜出口许可证延期的通知，出口许可于周一到期，不过预期政府将很快发布新的许可。

铝：

外盘走势：今日亚市伦铝振荡回落，但跌幅相对有限，其中3个月伦铝微跌0.15%至1639美元/吨，表现抗跌于其他基本金属，目前伦铝仍有效企稳于M60之上，较近期创下的低点1588美元/吨回升3.21%，上方阻力关注1700美元/吨。   现货方面：据SMM报道称，8月9日上海现铝成交集中12670-12680元/吨，对当月升水100-120元/吨。上海持货商控制出货力度，无锡持货商换现意愿日增，现货价格随盘下调，后期期铝企稳回升，现货价格未随盘上行反而持续下调，杭州到货增多，持货商出货态度积极，期铝高位回落增加中间商和下游的看跌情绪，接货意愿未见回升，无锡交易末期连询价都寥寥，整体成交观望中受阻。另悉，杭州下游企业G20期间需要停工，但现在提前赶工迹象不明显。整体市场后期升水有继续回落趋势。   内盘走势：今日沪铝1610合约承压回落，跌至12310元/吨，较昨日收盘价回落0.61%，但日收盘价仍接近于年内7月18日的水平，目前沪铝涨至均线组之上运行，技术形态明显偏强。同时，铝市期限结构维持近高远低的负向排列，沪铝1609和1610合约负价差略扩至120元/吨。   市场因素分析：今日早盘美元指数延续反弹，进一步涨至96.5附近，同时美原油期货振荡微跌，但基本维持住隔夜涨幅。此外，中国7月CPI同比如期上涨1.8%，PPI同比下滑1.7%，同比跌幅进一步缩窄，但为连跌53个月，显示国内通缩风险犹存。铝市行业资讯方面，中国铝业拟收购中铝上海60%股权，希望利用上海金融中心的功能，享受上海自贸区的各项优惠政策。

铅：

外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1795.5美元/吨，涨0.5%。今日亚市伦铅震荡走低，沪市收盘时报1785.5美元/吨，跌0.56%。   内盘方面：沪铅主力合约震荡走低，报收13730元/吨，较上一交易日跌1.22%，持仓量20026手，成交量7920手。   现货方面：8月9日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13700-13850元/吨，均价涨0元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市持货商正常报价，有一定看涨情绪，下游观望情绪较重，整体交投较为清淡。   行情研判：沪铅主力合约高位承压，技术上开始走弱。操作上建议沪铅1610合约前期多单离场观望，新单等待更多信号操作。

锌：

外盘方面：隔夜伦锌震荡走高，收报2281美元/吨，涨0.64%。今日亚市伦锌震荡走低，沪市收盘时报2262.5美元/吨，跌0.81%。   现货方面：8月9日SMM现货0#锌报价为17250-17350元/吨，均价跌70元/吨。据SMM报道，炼厂依旧正常出货；贸易商积极报价，市场交投稍显活跃；下游采购热情依旧不高，多数下游持观望态度，成交一般；市场整体成交平平。   内盘走势：沪锌主力合约震荡走低，报收17325元/吨，较上一交易日跌1.2%，持仓量266432手，成交量281198手。   行情研判：沪锌主力合约前期高点附近形成技术性阻力，反弹局势趋缓。建议沪锌1610合约多单适当减仓，跌破万七离场，新单观望。

黄金：

外盘走势：隔夜伦敦黄金探底回升，收报1335.55美元/盎司，跌0.06%。隔夜伦敦白银探底回升，收报19.738美元/盎司，涨0.02%。今日亚洲盘伦敦黄金震荡走低，截止至沪市收盘时报1331.75元/盎司，跌0.28%；伦敦白银震荡走低，截止至沪市收盘时报19.663美元/盎司，跌0.38%。   内盘走势：沪金主力合约开于287.65元/克，盘中高开低走，报收286.8元/克，较上一交易日收盘价跌0.09%，成交量133298手，持仓量361456手。沪银主力合约开于4368元/千克，盘中高位回落，报收4342元/千克，较上一交易日收盘价微涨0.02%，成交量490220手，持仓量694686手。   ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至8月9日黄金ETF持仓量为980.34吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10941.12吨，日增29.55吨。   行情总结：继上周公布的美国非农就业报告表现靓丽之后，美联储官员释放出支持延迟加息的倾向，一定程度上缓和了市场情绪。不过美国实际利率走向显示，短期利率有所反弹，预示市场对于加息的预期仍在恢复。操作上建议沪金1612合约5日线下方偏空交易，动态止损1.5元/克；沪银1612合约5日线下方偏空交易，止损控制在30元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周二螺纹钢期货宽幅整理，RB1610合约终盘报收2589元/吨，涨19元/吨，持仓量1909702，日减仓58620。

  （1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2430元/吨，涨10元/吨；广州报价2790元/吨，涨30元/吨；北京报价2400元/吨，涨20元/吨；福州报价2550元/吨，持平。   （2）钢厂调价：8月9日成实（512厂）在“8月6日成实（512厂）对成都、重庆建筑钢材执行价格调整信息”基础上对成都、重庆地区线材螺纹钢指导价格进行调整，具体情况如下：线材价格上调30元/吨，现HPB300Φ6.5、12高线执行价格为2860元/吨；螺纹钢价格上调30元/吨，现HRB400EΦ16-25执行价格为2790元/吨。 以上均为含税过磅出厂价，执行日期自2016年8月9日起执行。   （3）消息面：进入8月，和气温一起升高的还有各地推进PPP（政府和社会资本合作）的热度。《经济参考报》记者获悉，在国家级引导基金频频出手签约的同时，地方设立PPP引导基金的进程也在提速，市政、环保、交通等项目已经在全国各地全面开花。目前我国国家级和地方级引导基金规模合计已经超过7000亿元。业内预计，千亿基金将撬动起万亿规模的建设热潮。   周二RB1610合约宽幅整理。现商家较为迷茫，观望心态较浓，多数人坦言，现今市场只能看下主流市场的走势来判断了。操作上建议，2550附近跟多，跌破2500止损。

五、宏观经济

统计局解读：受菜价猪肉及暑期影响cpi环比上涨0.2%

7月份CPI和PPI环比均上涨0.2%

——国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读2016年7月份CPI、PPI数据

国家统计局今天发布的2016年7月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.2%，同比上涨1.8%；PPI环比上涨0.2%，同比下降1.7%。对此，国家统计局城市司高级统计师余秋梅进行了解读。

一、居民消费价格环比上涨，同比涨幅略有回落

从环比看，7月份CPI上涨0.2%，呈现出以下三个特点。一是强降雨气候对部分地区鲜菜价格影响较大。7月份全国降雨量较常年同期偏多，长江中下游、黄淮、华北等部分地区出现汛情，强降雨对鲜菜的生产和运输产生了较大影响，致使部分地区鲜菜价格上涨较多。分地区看，安徽、湖北、河北、北京鲜菜价格环比分别上涨了16.2%、14.3%、13.3%和12.8%。二是暑期因素导致部分服务价格季节性上涨。受暑期出行人次增多的影响，飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨12.1%和6.5%，合计影响CPI环比上涨0.13个百分点。三是部分鲜活食品价格回落。猪肉价格环比连续上涨三个月后转为下降2.1%，鲜果和蛋价格环比继续下降，降幅分别为1.9%和1.5%，上述三项合计影响CPI环比下降0.10个百分点。

从同比看，7月份CPI上涨1.8%，涨幅比上月回落0.1个百分点。食品中，猪肉价格同比上涨16.1%，涨幅比上月回落14.0个百分点，影响CPI同比上涨约0.42个百分点。非食品中，医疗保健、教育服务、居住价格同比分别上涨4.3%、2.3%、1.6%，合计影响CPI同比上涨约0.81个百分点。

二、工业生产者出厂价格环比由降转升，同比降幅继续收窄

7月份，全国工业生产者出厂价格环比由降转升，由上月下降0.2%转为本月上涨0.2%，保持了今年3月份以来环比价格为正的总的态势。环比变动的特点一是部分工业行业价格由降转升，其中有色金属冶炼和压延加工、黑色金属矿采选、黑色金属冶炼和压延加工业价格环比由上月下降转为本月分别上涨2.5%、0.4%和0.2%；二是部分工业行业价格涨幅扩大，其中有色金属矿采选、纺织业价格环比分别上涨2.8%和0.6%，涨幅比上月分别扩大1.9和0.5个百分点；此外，石油和天然气开采、石油加工、煤炭开采和洗选业价格环比继续上涨。

7月份，工业生产者出厂价格同比下降1.7%，降幅比上月收窄0.9个百分点。分行业看，石油和天然气开采、石油加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别下降15.9%、9.2%和4.7%，合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比下降约0.9个百分点，占总降幅的53%左右。

7月人民币汇率及外储双稳 外储余额稳定支撑币值

7月人民币汇率及外储“双稳”

刚刚过去的7月，国际金融市场经历剧烈震荡，但从近日公布的数据看来，人民币汇率和外汇储备保持了基本稳定。银行间外汇行业人士表示，7月外储余额变动轻微，表明目前我国资金流出压力可控，未来人民币汇率预期平稳。

7月人民币对美元微贬

在英国“脱欧”事件影响下，国际外汇市场经历剧烈震荡，7月人民币汇率保持对一篮子货币稳定微升，而对美元出现小幅贬值。中国外汇交易中心公布的数据显示，7月末CFETS人民币汇率指数为95.34，较6月末升值0.34%；参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别为96.10和95.99，分别较6月末升值0.01%和0.24%。从人民币对美元双边汇率看，7月份中间价小幅贬值0.30%，市场汇率小幅贬值0.17%。人民币对美元汇率中间价按照“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的机制有序运行

进入8月后，海外市场在各国央行的干预下震荡连连，人民币汇率持续波动。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的数据显示，8月8日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为6.6615，较前一交易日下跌209个基点。

中信银行广州分行金融市场部负责人梅治信在接受南方日报记者采访时表示，周一人民币中间价出现下跌，主要原因是上周五美国公布的非农就业数据远超预期，美元指数强势反弹至96以上，人民币亦跟随其他非美货币对美元小幅贬值。

此外，中国外汇交易中心计算的8月5日CFETS人民币汇率指数为94.72，较前一周下跌0.62；参考BIS货币篮子、SDR货币篮子的人民币汇率指数分别为95.37和95.72，分别按上周下跌0.72和0.27。

中国货币网特约评论员表示，7月初，受英国“脱欧”导致的全球汇市波动、上市公司分红购汇和暑期旅游及留学购汇的影响，美元走强和较为旺盛的外汇需求共同推动人民币汇率指数小幅贬值。7月中下旬，随着英国“脱欧”影响的减弱，国际汇市趋于平稳，外汇市场供求缺口也有所收窄，人民币汇率指数由贬转升。从7月全月看，人民币汇率指数有贬有升，总体仍保持了基本稳定。

外储余额稳定支撑币值

中国人民银行7日公布的数据显示，7月末，我国外汇储备余额为32010.5亿美元，环比6月规模微降41.05亿美元，降幅为0.1%。以SDR计价，7月末外汇储备22973.31亿SDR，增加61亿SDR。

过去的几个月，我国外汇储备余额出现波动涨落，总体维持在3.2亿美元水平。梅治信表示，7月份外汇储备的下降比较平缓，对于人民币汇率的稳定起到支撑作用。“尽管6月底到7月中旬的20多天时间里，人民币确实走贬了一些，但到7月尾部还是出现回升。外汇储备余额是衡量人民币汇率预期和资本外流情况的重要指标，7月数据变动轻微证明了我国资本流出的压力相对还是可控的，汇率的预期也相对平稳。”

未来继续影响人民币汇率的主要因素仍然是美联储加息预期，市场认为美联储9月加息的概率很小，再考虑到11月美国总统大选的不确定性，最早可能在12月才采取行动。“近期我国资金流出的压力没有明显增加，市场情绪整体比较冷静。9月份将举行G20峰会，加上10月人民币加入SDR正式生效，相信在这一段时间里人民币汇率会保持比较平稳。”梅治信说。

六、全球观察

油价重回40美元 OPEC急得又要开会了

OPEC主席周一称，9月26-28日OPEC将在阿尔及利亚首都阿尔及尔举行非正式会议。他表示，当前油价下跌只是暂时的。

“预计原油需求在今年第三、第四季度增加，分析师认为当前原油熊市只是暂时的，2016年稍晚油价或将上涨，” 卡塔尔能源部长、OPEC轮值主席Mohammed Al Sada在一份声明中表示。他还称，OPEC成员国一直在就稳定原油市场进行讨论。

彭博援引咨询公司Qamaar Energy CEO Robin Mills表示，Al Sada的言论暗示了OPEC对油价下滑有担忧，如果市场无法在一个较高的水平上维持稳定，OPEC可能会考虑采取行动。他称：

如果他们将谈论的任何事情值得向市场宣布的话，那一定会是OPEC可能提出像此前的冻产建议。我不会对即将到来的会议抱太大希望，不过他们可能会在年底之前达成比之前更好的冻产协议。

俄罗斯认为，在当前的油价水平上没有必要重启冻产的讨论，但同时不排除未来与OPEC成员国讨论的可能性，俄罗斯能源部长Alexander Novak周一如是表态。Alexander Novak将参加9月26-28日召开的阿尔及尔国际能源论坛。

上周一，油价自4月以来首次跌破40美元/桶的心理关口，进入了技术性熊市，结束了油价从2月的十二年低位从反弹的态势。不过，近几日油价有所反弹，当前WTI原油在42美元左右，仍低于6月油价50美元之上的高位。

华尔街见闻7月12日提及，据OPEC月报，随着全球石油过剩有所缓解，OPEC预计2017年原油需求将上升。但同时，在夏季消费高峰之际，沙特原油产量逼近纪录水平。

OPEC预计，2017年全球石油需求将增长115万桶/日。

6月，沙特产量比上月增加了28万桶/天，至1055万桶，接近去年6月1056.4万桶的纪录高位。沙特原油产量通常在6月达到峰值，原因是夏季天气炎热，国内电力需求飙升。

今年4月，沙特、俄罗斯及其他主要产油国在卡塔尔多哈举行了冻产会议，但并未能达成冻产协议。

美国监管新规引发“美元荒” Libor飙升至七年新高

一场“美元荒”正在全球上演，银行对美元的渴求，推动伦敦银行间同业拆借利率(Libor)近期飙升至七年新高。

Libor被用于衡量银行之间相互借贷的成本，通常而言，如果Libor上升，就意味着银行认为向同业进行放款的风险上升，也预示着金融系统存在不稳定的可能性。在2008-2009年金融危机期间，西方大量银行出于崩溃的边缘，Libor曾急速飙升。

在而过去一个月，Libor又重新开始抬头，如今的水平已经和2009年一季度银行处于水深火热境况时相当。同时，Libor和美国隔夜指数掉期利率(OIS)的利差也有所扩大。

不过这一次与金融危机期间不同的是，在Libor抬头的同时，全球市场并未出现像金融危机期间的紧缩状况，美国货币市场基金监管新规引发的银行间市场“美元荒”被视为主要的驱动因素。

美元荒

Business Insider援引法巴银行高级经济学家Bricklin Dwyer称，目前的情况只是市场的内部波动，并不意味着整个金融市场状况的趋紧。他称：

这只是一个与市场相关的情况，并不适合解读为金融市场状况趋紧或者其他的意思。

与Libor的抬头直接相关的一个因素，是将于10月14日生效的美国货币市场基金监管新规。花旗银行利率策略师Steve Kang曾表示，货币市场基金经理和投资者正在谨慎地对待市场的不确定性，这也推高了Libor。

简单来说，一级市场基金是银行间借贷所涉及债券的最大买家，受监管新规的影响，很多投资者纷纷从中撤资。一级市场基金流动性的减少，导致交易成本上升，从而推升Libor。

这一监管新规将能增强一级市场基金的流动性缓冲，从而加大其抵御危机的能力，但是也成为很多依靠这一工具获取美元的银行的头疼问题，令他们面临着“美元荒”。

受“美元荒”影响最为严重的是日本的银行，据摩根大通，日本银行业的美元无担保票据集中度最高。

德银预计，自去年10月以来，一级市场基金的商票和存款持有量平均每月减少250亿美元。最新数据显示，截至6月这一余额已降至6170亿美元，为有纪录以来最低。仅在上月，这一数据可能就减少了500亿美元。

彭博援引交易人士称，受一级市场基金流动性锐减影响的银行主要有三种选择：1、通过支付更高的利率从不断减少的一级市场基金中抢夺流动性；2、通过交叉货币互换获得美元流动性；3、从世界各国央行的流动性工具获得美元。

瑞信分析师Zoltan Pozsar以及花旗分析师Steven Kang等人认为，截至目前，日本的银行选择的是第一种方式，从而导致美元Libor利率上涨。

Pozsar称，日本的银行目前以0.9%的利率发行三个月期商票，“尽管这比三个月期Libor的75 bp高不少，但是90bp 要比以120 bp进行货币互换获得美元要便宜很多。”

宏观因素不可忽视

不过这也并不是Libor近期抬头的唯一因素，近期宏观经济环境的变动也不可忽视。对此，德银解释称：

三个月期Libor利率近期升至0.75%，创2009年6月来新高，这背后是一系列因素的综合影响，包括美联储加息预期恢复、英国退欧对伦敦交易结算的潜在影响以及美国货币市场监管新规，他们的影响都是同一个方向，推高了利率。

从融资成本和资本获取的角度来看，我们不认为迄今为止的上行态势有问题，随后上涨也可能会变得更加缓慢。