一、行情快报

上海期铜价格小幅下跌。主力10月合约，以37620元/吨收盘，下跌30元,跌幅为0.08%。当日15：00伦敦三月铜报价4840美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.77，与上一交易日7.77持平，上海期铜跌幅与伦敦市场相当。
全部合约成交468180手,持仓量减少21236手至542568 手。主力合约成交307212手,持仓量减少8726手至225438手。

上海期铝价格上涨。主力10月合约，以12220元/吨收盘，上涨155元,涨幅为1.28%。当日15：00伦敦三月铝报价1633美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.48，高于上一交易日7.39，上海期铝涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交223672手,持仓量减少9368手至499190 手。主力合约成交136198手,持仓量减少4882手至178134手。

上海期铅价格小幅上涨。主力9月合约，以13945元/吨收盘，上涨120元,涨幅为0.87%。当日15：00伦敦三月铅报价1795美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.77，高于上一交易日7.71，上海期铅涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交13212手,持仓量增加1060手至37178 手。主力合约成交8958手,持仓量增加170手至21344手。

上海螺纹钢价格涨幅明显。主力10月合约，以2538元/吨收盘，上涨77元,涨幅为3.13%。
全部合约成交6899784手,持仓量减少26398手至3111622 手。主力合约成交5161852手,持仓量减少57476手至1864868手。

【股市行情】8月5日消息，周五早盘，沪指微幅低开后小幅下挫，盘中“恒大系”和地方国改股走强，带动沪指企稳回升翻红，但市场热点持续性较差，沪指很快冲高回落，临近午盘，沪指在低位维持弱势震荡。午后开盘，券商股、地产股、石墨烯概念等板块纷纷大涨，沪指也强势冲高翻红，随后上行至3000点遇阻，再度回落翻绿。截至收盘，沪指报2976.7点，跌幅0.19%，深成指报10342.28点，跌幅0.23%，创业板报2109.06点，跌幅0.97%。

二、国内焦点

全球经济风暴及宽松政策将会使黄金成为最完美交易标的

8月5日讯——据世界上最大的黄金交易型指数基金之一的发起人世界黄金协会(World Gold Council )表示，黄金有望从具有更少的可行性投资选择以及具有更大风险的“完美市场风暴”中受益。

世界黄金协会在其8月份月度报告中指出，分析师将日本政府债券的疲软需求(例如本周10年期国债标售情况)看作是投资者对各国央行“非常规货币政策”丧失信心的信号。

世界黄金协会表示，在这种环境下，其认为投资者将会用黄金来对冲组合风险，因为投资者在这种环境下会在其资产组合中持有更多的股票并降低债券的持有量。创立SPDR黄金信托基金的世界黄金协会指出，黄金一直是今年表现最佳的资产之一。

在连续的基础上，截止8月2日，12月黄金期货价格显示出，今年迄今为止黄金期货价格共上涨28%，相比之下，美股标准普尔指数仅上涨6%，然而，原油价格却下跌4.4%。

世界黄金协会表示，世界各国央行正竭尽其所能的来刺激全球经济增长，与此同时，世界黄金协会指出，有迹象显示欧洲央行将会进一步扩大刺激力度。此外，英国央行也已经在周四兑现了其夏季降息的“诺言”，同时也扩大了其资产购买计划。

专门瞄准投资者的投资标的选择的一家组织表示，投资者当前似乎真的没有太多的投资选择：高质量的主权债务。目前约有超过三分之一的世界各国央行在利用其资产负债表进行资产购买计划，而主权债务收益率为正且对于普通投资者来讲具有可获得性的则不到40%，与此同时，收益率高于1%的仅有17%。

投资者在加大股票和公司债券购买量的同时，也是在增添其投资组合的风险，与此同时，当前的市场估值也已经升至纪录高位。

这必定将会致使投资者在今年更多的转向黄金交易所交易基金，截至2016年7月31日，黄金交易所交易基金持有黄金增加至630吨，约合250亿美元，与此同时，全球黄金储备则增加至2240吨，但是仍然低于2012年高位，因而这也表明其仍有进一步上涨的空间。

Market Anthropology博客同样也出来为黄金价格助威，称美元指数涨势已捉襟见肘，这将促使黄金价格进一步上涨，该博客升至表示，预计黄金价格今年将上涨30%，且预期金价当前涨势将会使其上破2011年9月所录得的1924美元/盎司高位。

Market Anthropology表示，其基本预期是，尽管黄金今年已经取得一定涨幅，但是其仍然相信，随着美元的疲软以及各项资产实际收益率降至2011年以来的低位，黄金价格仍将继续显著上涨。

鉴于黄金价格即将升至1400美元/盎司水平，且美元指数也处于其历史高位，黄金价格走势前景对于投资者来讲似乎更加具有吸引力，因为市场实际收益率仍有进一步下降的空间。

流通货源偏紧 铝价上下两难

英国央行“爆冷”维持基准利率不变，日本也并未采取“直升机撒钱”的放水方式，我国央行通过MLF对冲到期资金极大程度地削弱了降准预期，全球货币宽松的预期有所下降。前期涨幅较大的品种近期多空分歧加大，商品多头氛围不如前期。在这样的大环境下，产业利润较好的电解铝引发供应增长预期升温，压制铝价。

利润驱动，供应增长提速

氧化铝复产的便捷性要好于电解铝，停复产时间上的差异会造成氧化铝与电解铝阶段性的错配。二季度开始，国内氧化铝供应快速恢复，随之而来的是氧化铝价格走弱。电解铝现货价格在12500元/吨盘整。在电力成本及其他辅料价格相对稳定的情况下，氧化铝价格下降，强化了行业利润向电解铝端集中。

据核算，7月全国电解铝完全成本在11050元/吨左右，以12500元/吨现货价格计算，吨铝利润约1500元/吨。在相对稳定的利润驱动下，铝企业复产产能有所提速，新增产能投放数量也在增长，新疆希望40万吨新产能在7月底正式启槽，新疆嘉润和天山铝业新产能也将相继投产。

从开工产能的角度看，自4月底以来的3个多月时间里，开工产能增加100万吨，全年的开工产能增速已达到5%。亚洲金属网数据显示，7月我国电解铝产量小幅增加至268万吨左右，环比增加1%，同比增长1.9%。其中，焦作万方(000612,股吧)暂停生产导致河南地区产量环比下降1.3万吨。1—7月电解铝累计产量1809万吨，同比下滑0.03%，产量下滑速度不断收窄。

消费趋淡，低库存支撑铝价

当前是下游消费淡季，各地铝需求转差。我的有色网对主流地区铝棒企业的调研结果显示，7月铝棒加工费跌至低位，且7月产量出现下滑，库存环比出现增加。我们跟踪发现，铝价与房地产施工面积累计同比增速走势相关性较高。房地产新开工、施工面积与销售面积有数月滞后。在经历去年年底的去库存刺激后，地产销售增速在4月逐渐下滑。后期房地产开工和施工面积增速也将趋缓，该板块对铝消费的拉动也将趋缓。

尽管当前下游淡季特征明显，但华东地区现货升水维持在150元/吨左右，华南较华东升水240元/吨，显示现货价格坚挺，流通货源偏紧。社会库存依旧处于下降通道中，最新的全国五地社会库存为24.1万吨，较上周下降0.5万吨，库存下降幅度较上周有所收窄。

相对稳定的利润驱动供应增长提速，这对多头信心带来打击。但是偏低的库存和较高的现货升水令空头忌惮“软逼仓”行情，这使得铝价在12000元/吨关口久攻难破。铝价因此陷入上涨动力不足，下跌又有强支撑的振荡行情中。若把考量的时间轴拉长，供应即将实现由负到正的增长，房地产、高铁等主要的消费领域后劲略显不足。供应增速提升而消费增速下降，铝市的供需矛盾逐渐缓解，铝价承压逐渐明显，空头或是在等待一个更为有利的情形，比如“金九”过后的库存拐点。

我国出口钢铁产品频遭他国征收反倾销税

来自商务部的消息，8月4日，欧委会对原产于中国的冷轧钢板产品做出反倾销调查终裁，决定实施税率为19.7%—22.1%的最终反倾销措施，并采取追溯征税措施，这是近日欧盟对中国钢铁产品连续采取的第二次贸易行动。

商务部贸易救济调查局负责人就欧委会的终裁结果发表谈话，表示欧盟针对进口冷轧钢板产品采取保护措施，将会显著抬高其国内价格，影响市场供给，削弱欧盟相关下游制造业的竞争力。中方注意到，欧盟曾数次采取进口登记措施，但最终并未转化为追溯征税措施，本案成为近年来首个对进口商追溯征税的案例。此举增大了法律上的不确定性，严重影响了正常的国际贸易。

该负责人说，中国政府一贯主张审慎、克制、规范使用贸易救济措施，通过磋商交流、业界合作等方式化解摩擦，实现互利共赢。中方愿意加强与欧方的交流和沟通，妥善解决当前钢铁产业面临的问题。

当日，土耳其经济部发布反倾销终裁公告，决定自即日起对自中国进口的无缝钢管产品征收反倾销税，其中应诉企业税率为100美元/吨，其他企业税率为120美元/吨。在此之前，印度商工部发布热轧板卷反倾销调查初裁，初步认定中国出口的热轧板卷存在倾销，建议采取最低限价的方式征收临时反倾销税，征税额为到岸价和最低限价之间的差额，热轧卷产品的最低限价为474美元/吨，热轧板产品的最低限价为557美元/吨。

三、有色金属

铜：

外盘走势：隔夜伦铜探底回升，削减日内部分跌幅，其中3个月伦铜下滑0.75%至4832美元/吨，较日内低点4786美元/吨回升0.96%，目前伦铜持续运行于均线交织处，短期走势偏振荡。持仓方面，8月3日，伦铜持仓量为35.6万手，较2日减少5145手，近一周来伦铜持仓再度时增时减，显示多空交投反复。   行业资讯：今年第二季度奥尤陶勒盖铜产量季度环比下滑10.3%，因矿石品位较低及回收率较低影响，今年该矿预计产铜精矿17.5万-19.5万吨。   现货方面：据SMM报道称，8月4日上海电解铜现货报升水30-升水170元/吨，平水铜成交价格37640-37760元/吨。现铜市场有持货商大抬升水，令各等级现铜价差维持在100元左右。开盘好铜报升水150元/吨。此时，好铜很快被市场消化，平水铜相对询价集中，低升水货源成交较好。尽管市场畏高情绪渐升，但部分持货商推高升水意愿不减，料后市高位空间受阻，成交愈加困难。   库存方面：截止8月4日，LME铜库存报209300吨，较昨日增加1950吨，接近于年内7月5日创下的低点，但高于年内库存均值19万吨；同时，截止7月29日，上期所沪铜库存报165468吨，较上周减少9503吨，接近于年内低点155235吨，且远低于年内库存均值256613吨。

铝：

外盘走势：隔夜伦铝振荡下滑，其中3个月伦铝下滑1.22%至1623美元/吨，受美元指数走强打压，本周来铝价整体以振荡整理为主，多空运行方向并不明朗，短期伦铝运行区间关注1600-1670美元/吨。   行业资讯：甘肃省省环保厅近日公布了一批环保违法违规建设项目，涉及1600多个建设项目。针对存在的问题，省环保厅已制定清理整顿措施，并明确了完成时限。涉及钢铁、有色、农副产品加工、水泥、光伏发电、煤矿、交通等众多行业。   现货方面：据SMM报道，8月4日华南地区现货主流成交价格集中在12730-12740元/吨，较华东市场升水220-270元/吨，粤沪升水基本持平昨日。由于昨日期铝大幅下挫，市场观望氛围较强，持货商出货积极，但市场接货较少，当地下游加工企业在订单不多的情况下，原材料采购动作已然较小，预计短期华南地区货源情况逐步宽松，市场升水逐渐下调。   库存方面：截止8月4日，LME铝库存报2271475吨，较昨日减少6775吨，该库存接近于2008年12月29日创下的低点（225万吨）；同期，上期所铝库存报116883吨，周减16719吨，为十九周里第十八次减少，远低于年内库存均值27.1万吨，创下2011年10月28日来的低点（113329吨）。

铅：

外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1796美元/吨，跌0.66%。今日亚市伦铅震荡走高，沪市收盘时报1800美元/吨，涨0.22%。   内盘方面：沪铅主力合约震荡走高，报收13945元/吨，较上一交易日涨0.8%，持仓量21344手，成交量8958手。   现货方面：8月5日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13650-13800元/吨，均价跌25元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市持货商正常报价，市场需求回暖但下游电池厂多观望，高价少拿货，期盘先抑后扬，整体成交依旧清淡。   行情研判：沪铅主力合约回调后再拾反弹架势，趋势上依然是做多格局。操作上建议沪铅1610合约突破万四元/吨介入多单，止损控制在100元/吨。

锌：

外盘方面：隔夜伦锌震荡走低，收报2255美元/吨，跌1.1%。今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报2268.5美元/吨，涨0.60%。   现货方面：8月5日SMM现货0#锌报价为17200-17300元/吨，均价跌40元/吨。据SMM报道，市场现货贴水较前一日收窄10元/吨；炼厂正常出货；贸易商正常报价，市场交投平淡，以长单交付为主；下游按需采购，成交一般；市场整体成交平平。   内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收17435元/吨，较上一交易日涨0.72%，持仓量267916手，成交量297964手。   行情研判：沪锌主力合约长期保持反弹格局。英国降息释放全球进一步货币宽松的信号，刺激基本金属继续反弹。建议沪锌1610合约5日线上方偏多交易，日内止损控制在100元/吨。

黄金：

外盘走势：隔夜伦敦黄金探底回升，收报1361.51美元/盎司，涨0.26%。隔夜伦敦白银探底回升，收报20.357美元/盎司，跌0.28%。今日亚洲盘伦敦黄金震荡走高，截止至沪市收盘时报1364.18元/盎司，涨0.2%；伦敦白银震荡走高，截止至沪市收盘时报20.417美元/盎司，涨0.29%。   内盘走势：沪金主力合约开于292.65元/克，盘中高位震荡，报收293.3元/克，较上一交易日收盘价涨1.23%，成交量189834手，持仓量367134手。沪银主力合约开于4494元/千克，盘高位震荡中，报收4496元/千克，较上一交易日收盘价涨1.01%，成交量636060手，持仓量736830手。   ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至8月4日黄金ETF持仓量为973.21吨，日增3.56吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10911.57吨，日增0吨。   行情总结：昨夜公布的美国就业数据中性偏乐观，增强非农就业报告靓丽的预期。与此同时，英国正式祭出宽松的货币政策，美元将继续开始反弹格局。贵金属短线偏空操作。操作上建议沪金1612合约294元/克抛空，动态止损1.5元/克；沪银1612合约4500元/千克抛空，止损控制在30元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周五螺纹钢期货减仓上行，RB1610合约终盘报收2538元/吨，涨77元/吨，持仓量1864868，日减仓57476。

  （1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2390元/吨，持平；广州报价2720元/吨，跌30元/吨；北京报价2350元/吨，涨30元/吨；福州报价2530元/吨，持平。   （2）钢厂调价：2016年8月4日，裕丰在“8月2日广州裕丰建筑钢材出厂价格调整信息”基础上进行如下调整：HRB400螺纹钢出厂价下调10元/吨，现Φ18-25mm（HRB400/HRB400E）执行价格为2760元/吨。 以上调整均为含税，执行日期自2016年8月4日执行   （3）消息面：英国央行正式打响经济增长的保卫战。该行在北京时间4日19时宣布，将基准利率下调至历史最低位，为七年来首次降息。此外，该央行还重启已停止很长时间的政府债券购买项目，将量化宽松计划（QE）的资产购买规模增加至4350亿英镑。   周五RB1610合约减仓上行。英国央行正式打响经济增长的保卫战，将基准利率下调至历史最低位，全球央行破冰再宽松，黑色系期货品种闻风上行。操作上建议，短线以5日线为多空分水岭。

五、宏观经济

证监会加紧研究"借壳新规" 抑制投机炒壳

8月5日，证监会发言人张晓军在例行发布会上表示，上市公司重大资产重组管理办法将在完善后发布。

张晓军表示，从了解情况看，总体上市场各界对于依法从严监管，从严上市，抑制投机炒壳表示支持，并对如何让修改后的条文更加周全和严谨，提出了建设性意见。

据了解，证监会正在加紧研究处理，逐一分类处理，审慎对待各方提出的意见，按照程序，《上市公司重大资产重组管理办法》经过进一步完善后将会适时发布。

成品油价格“二连跌” 四川称明年择机放开油价

8月4日下午，国家发改委通知，自5日0时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低220元和215元。这是今年来成品油价格“二连跌”，这次下调幅度也是年内最大。

一些成品油分析师说，近期，国际市场利空消息频现，原油现货均价已逼近40美元/桶的“地板价”，下轮计价周期的调价预期不明朗。

这次调价后，今年成品油价格调整呈现“四涨三跌八搁浅”的情况。

“本轮计价周期内，国际市场利空消息频现。”中宇资讯市场分析师王姣说，OPEC产量升至高位、美国石油活跃钻井数急升等消息加重了市场对供应过剩的担忧。而美国能源信息署(EIA)最新公布的汽油库存和美国库欣地区库存的大幅减少，则对冲了美国原油库存意外增加的利空，暂时缓解了投资者的紧张情绪。不过，美元走强依然对油价上行有一定的限制作用。本轮计价周期内，美油WTI期货价格一度跌破40美元/桶大关，触及近3个月来的新低。

隆众石化网分析师李彦表示，以当前的国际原油价格水平计算，下一轮成品油调价仍存向下的趋势。目前，油价并未出现崩塌式下滑，在40美元/桶附近已遭遇较强的下行阻力。当前油价最大的问题在于反弹乏力，因此不排除继续维持弱势。预计下一轮成品油调价下调或搁浅的可能性较大。

易信金融总部中国区副首席交易官朱文灏告诉记者，有投行透露市场正在做空原油期货，因此国际油价短期内恐难以逆转跌势。

成品油分析师刘新章告诉记者，随着此次成品油价下调，成品油批发价与零售价之差达到了近十年的峰值。据统计，截至8月4日，全国汽油批发均价在5551元/吨，汽油批零价差在2211元/吨，同比上涨809元/吨，涨幅为57.7%；全国柴油批发均价在4611元/吨，柴油批零价差在1353元/吨，同比上涨237元/吨，涨幅达到22.2%。

值得注意的是，在国内外油价震荡不断的时候，四川省印发了《四川省价格机制改革实施方案》，明确提出2017年该省将按照国家统一部署，择机放开成品油价格。

六、全球观察

产能过剩阴云密布 纽约油价跌破40美元

国际油价在冲上每桶50美元大关后近期一路下跌,纽约油价2日更是自4月以来首次跌破每桶40美元大关,收于每桶39.51美元。

此间市场分析人士认为,国际油价复苏基础并不稳固,全球原油供大于求的状况并没有得到根本改善,预计未来国际油价仍将在低位徘徊。

在分析人士看来,前期推涨油价的因素具有一定的阶段性特征,包括加拿大山火、尼日利亚原油生产设施频遭袭击、美元阶段性走弱、美国夏季消费旺季等等。当这些因素对市场的影响逐步或完全消退之后,供需基本面便重新开始主导市场。

从供需基本面来看,全球原油供大于求的局面依然不容乐观。美国能源信息局数据显示,之前美国全国商业原油库存虽然连续九周下降,但与往年同期相比仍处最高值,而且上周公布的数据又意外上涨,这进一步引发市场担忧。

美国油田技术服务公司贝克休斯公布的数据显示,美国运营的油田钻井数量连续五周增加,这显示美国页岩油厂商持续增产。

国际金融业协会(IIF)2日发布的一份报告认为,当前国际原油市场正通过价格调整缓慢地向供需平衡点移动,IIF预计在2017年底之前,国际油价将在每桶40-50美元区间内波动。

英央行八年来首度降息 企业质疑“毫无必要”

4日晚，英国央行宣布，将基准利率调降25个基点，至0.25%，此举符合市场主流预期。与此同时，英央行决定将资产采购（QE）的规模增加600亿英镑，至4350亿英镑。这也是英国2009年以来的首次降息。

英镑/美元汇率闻讯下跌，跌幅增加0.5个百分点，报1.32348。英股富时100指数直线拉升0.5个百分点。

6月底英国全民公投决定退出欧盟后，英央行曾表示将适时采取应对行动，行长卡尼暗示将在今年夏天向经济注入更多流动性，以应对英国经济可能遭受的冲击。但是，在7月的上一次货币政策会议上，英央行出乎市场意料地决定按兵不动，以求对脱欧的潜在经济影响进行更深入评估。

不过对于此次降息，英国部分行业表示了质疑。英国最大的保险集团英杰华公司首席执行官威尔逊表示，并不明白英国央行试图通过降息来解决什么问题。他认为，介入英国经济的应该是英国政府，而非英国央行，因为政府的措施更为广泛，包含了诸如基础设施等真正能够促进经济增长的方面。

0.25%的基准利率是英央行1973年设立现代意义上的官方基准利率以来的最低值，同时也是这家人类历史上首个央行自1694年创立以来基准利率的最低纪录。