周四，英国央行8月利率决议如约出炉。英国央行宣布降息至纪录低位，并实施600亿英镑购债计划，放宽政策力度令市场意外。英镑短线急挫逾200点，美元指数小幅回升，收盘上涨0.26%至95.786。美元走高铜价承压回落，伦铜最低下探至4786美元，但夜盘随着原油的低位回升，铜价跌幅收窄，收盘报4832美元，下跌36.5美元/吨。周五美国将公布7月非农就业报告，市场情绪维持谨慎。沪铜持仓夜盘继续大减1万余手至55万手一线低位，市场缺乏追涨杀跌力量，令铜价表现僵持。

现货市场，SMM报升水30-升水170元/吨，现铜市场有持货商大抬升水，令各等级现铜价差维持在100元左右。开盘好铜报升水150元/吨。此时，好铜很快被市场消化，平水铜相对询价集中，低升水货源成交较好。10点前，持货商再度对好铜挺价，报价一度攀升至升水170-180元/吨，平水铜报价升至升水70-80元/吨，但贸易商显现畏高，成交渐渐受抑。之后，好铜报价回落至升水150元/吨。尽管市场畏高情绪渐升，但部分持货商推高升水意愿不减，料后市高位空间受阻，成交愈加困难。午后铜价重心再降，持货商报价坚挺，低价货源早被抢空，报价货源更紧，市场询盘减少，现货报升水40-升水170元/吨。进口铜市场，受到内贸市场升水进一步抬升，进口铜现货亏损缩窄至400元/吨以内。

2016年7月中国精炼铜产量67.6万吨，同比增长5.0%，环比增长1.9%;2016年1-7月精炼铜产量总计452.5万吨，同比去年增长1.7%。 7月国内检修有4家企业，都是常规正常检修，产量影响大概在1.5万吨左右，且4家企业都是跨月检修，在7月上旬就结束。目前来看8月继续检修有3家，产量影响有限。由此可见近期现货好铜升水一路引领走高，并非由于国产铜产量减少，或存在炼厂出口增加的影响。消费方面，据SMM调研数据显示，7月国内铜杆企业开工率为72.61%，环比回落两个百分点。

虽然近期上海市场现货升水一路走高，但从实际成交来看，以贸易商为主。而无论广东市场亦或北方市场，均存在终端消费拿货偏弱的状况，显示消费淡季周期，市场整体信心有限，备货意愿不高。伦铜库存继续呈现不断的交仓和移库博弈，但从LME0-3持续处于贴水状态，亦反映出市场货源供应相对充裕，移库行为难以对市场形成供应偏紧预期。近期铜价在持续38000一线博弈后，选择向下，无论沪铜亦或伦铜，6月以来的上升趋势线均在周内被跌破。操作上，空单继续持有，关注4850-4870美元一线争夺。

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