一、行情快报

上海期铜价格上涨。主力9月合约，以37180元/吨收盘，上涨380元,涨幅为1.03%。当日15：00伦敦三月铜报价4777.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.78，高于上一交易日7.76，上海期铜涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交394978手,持仓量减少2186手至587960 手。主力合约成交253784手,持仓量增加3132手至263540手。

上海期铝价格小幅下跌。主力9月合约，以12500元/吨收盘，下跌115元,跌幅为0.91%。当日15：00伦敦三月铝报价1653.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.56，低于上一交易日7.58，上海期铝跌幅大于伦敦市场。

全部合约成交276346手,持仓量减少6024手至571580 手。主力合约成交186242手,持仓量减少2886手至217100手。

上海期锌价格小幅上涨。主力9月合约，以16770元/吨收盘，上涨130元,涨幅为0.78%。当日15：00伦敦三月锌报价2149.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.80，高于上一交易日7.78，上海期锌涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交383700手,持仓量减少472手至458476 手。主力合约成交299680手,持仓量增加786手至248244手。

上海螺纹钢价格涨幅明显。主力10月合约，以2558元/吨收盘，上涨136元,涨幅为5.62%。

全部合约成交8849898手,持仓量增加403862手至3527088 手。主力合约成交7774606手,持仓量增加285316手至2561784手。

【股市行情】 7月12日消息，周二早盘，沪深两市小幅低开，开盘后在煤炭、钢铁、白酒等板块的带领下震荡上行，然而两市冲高后快速回落，创业板大幅跳水，盘中大跌近2%；午后开盘，两市逐渐企稳，盘中银行、保险、券商、航空等权重股均有拉升动作，沪指创业板相继翻红，临近尾盘，两市再度上攻，沪指大涨近2%。截至收盘，沪指报3049.38点，涨54.46点，涨1.82%；深指报10757.85点，涨163.03点，涨1.54%；创业板报2247.35点，涨28.77点，涨1.30%。

二、国内焦点

贵金属成英国脱欧事件“大赢家”

在英国脱欧公投过后，全球避险资产如国债和贵金属全线大涨，其中作为“后起之秀”的白银涨幅超过传统的避险资产黄金，一度在一周内上涨超过10%，更在2014年以来首次重返21美元价位。究竟是哪些因素驱动白银涨幅反超黄金，成为受到资金追捧的新秀呢？我们认为白银本轮上涨的背后，包含着全球新一轮宽松预期重启、美联储加息步伐中断、高收益“资产荒”驱动资产轮动等一系列因素。   在传统投资中，风险资产和避险资产应该是一对拉锯的力量。然而目前的情况却是，避险资产如贵金属和国债大受欢迎，黄金从年初的1060美元/盎司涨至1360美元/盎司，各国的国债利率纷纷跌入负值；而同时股市却也从英国脱欧公投后的低迷强势反弹，标普500在2月跌至1820点后于7月重返2100点。   全球各大央行希望以政策来抑制市场上的波动性，进行大力的量化宽松，实施负利率等货币政策的“新常态”，然而这却是在无视正常的市场需求，严重扭曲了价格以及风险和收益的关系。传统的多元化优势不复，利率、汇率和资产之间的价格关系都在重新被定义，各大央行原本用于保护市场的措施反倒扭曲了价格关系。   从英国脱欧事件来看，短期避险情绪驱动贵金属强势拉涨，长期来看，对经济和各国汇率冲击尚难以有明确的影响结果，但可以确定的是全球各国央行被迫延长宽松货币政策持续的时间，其中对黄金和白银过去一年大幅下跌有至关重要作用的美联储加息进程可能会有所动摇。   目前，欧元区、日本和其他欧洲三个非欧元区国家已经实施负利率。历史数据显示，在低利率时期，黄金的回报率通常是长期平均水平的两倍多，从长远来看，负利率政策或导致央行和投资者的需求呈现结构性增长。全球已有20多个国家的货币当局为重振经济把政策利率调低至零以下。   在全球流动性宽裕，尤其是货币宽松达到极限的情况下，各类资产收益率暴跌。在这种市场环境下，投资者希望寻求相对安全或价格相对没有泡沫的资产以获得稳定收益率，黄金白银经过几年持续下跌之后无疑具备这种优势。   从驱动白银价格上涨的逻辑来看，白银可能并非是由实际供需关系失衡引发的，而是在资产轮动背景下，长时间高企的金银比价激发了投资者配置白银的热情。从供应来看，银矿没有金矿那么稀缺，银矿供给量逐年增加，所以白银的供给一直没有短缺过。   从金银比价来看，自2011年白银价格触顶后持续下跌，由于商品属性主导（经济复苏乏力影响白银工业需求，白银供过于求）导致白银在下跌过程中远超黄金的跌幅；而在避险驱动下的反弹幅度也不及金融属性较强的黄金。芝商所提供的研究结果显示，虽然黄金和白银同样作为贵金属，黄金依旧被视为硬通货，在政治不确定性时可以安全持有，白银越来越多被视为工业金属而广泛使用。   这样明显的基本面差异导致金银比价会出现周期性特点。2016年4月金银比价在80以上，这个位置是1996年以来的高点附近，这也刺激了原本寻求相对低估的资金或者机构大规模配置黄金的冲动。为捕捉金银比价周期性变动带来的投资机会，芝商所即将推出以现金结算的比价产品，如金银比价期货合约、黄金珀金比价期货合约和铂金钯金比价期货合约。   唐山限产提振钢市多头信心   受钢铁去产能加速预期及人民币贬值的推动，近期螺纹钢期货大幅上涨。业内人士表示，考虑到当前主力合约距交割月已不足三个月的时间，在期货相对于现货明显升水的局面下，钢厂套保意愿将会明显增强。唐山地区七月限产措施正式出台，限产持续时间超出市场预期，对多头信心将形成提振，预计钢材期货价格将以震荡整理走势为主。   机构监测数据显示，截至上周，全国35个主要市场螺纹钢库存量为379.2万吨，减少2.2万吨，降幅为0.58%；线材库存量为103.5万吨，减少4.8万吨，降幅为4.43%。   总体来看，全国钢材市场库存连续第七周下降，目前的全国钢材库存水平较去年同期下降32.07%。近日长江中下游地区出现大范围洪涝灾害，对该区域钢厂生产及资源流通均形成较大影响，市场到货普遍减少，库存量继续呈下降态势，低库存对钢价支撑作用继续趋强。   近日唐山地区环保限产再度引发关注。7月9日，唐山市对丰南区国丰钢铁有限公司北区的3座450立方米高炉和2座50吨、1座40吨转炉进行了拆除。7月11日，唐山市政府印发《唐山市七月份环境空气质量改善强化措施》，指出唐山12日0时-31日24时露天矿山、工地停工，使用煤气发生炉的轧钢、锻造等企业对加热炉停产，烧结减少排放污染物50%，焦化延长出焦时间至36小时，25日0时起至31日24时，在确保安全生产的前提下全市烧结、焦化停产，市区、丰润、丰南、古冶等地区5轴（含）以上大货车禁行。   分析人士指出，此次限产超出了此前预案规定的时间，时间跨度接近20天。但值得注意的是，相对于6月份的限产措施，此次限产没有提出对高炉实行焖炉，限产最终对钢铁企业生产形成的影响或不及6月份。   邱跃成表示，受唐山限产消息带来需求减少预期影响，在双休日期间唐山钢坯价格出现90元/吨的大幅下跌，或显示此次唐山限产更多影响的是调坯轧材企业，高炉企业整体影响或许不会太大。   在7月11日，华东地区主导钢厂出台7月中旬价格政策，沙钢对螺纹钢、盘螺出厂价格上调100元/吨，线材出厂价格上调60元/吨；永钢对螺纹钢、盘螺出厂价格上调100元/吨，线材出厂价格上调50元/吨。业内人士认为，钢厂出厂价格上调幅度基本在市场预期之中，随着后期资源到货成本的上升，对钢价走势将形成一定提振。   邱跃成表示，近期国内市场需求表现较为疲弱，多数商家对后市也较为迷茫。但唐山地区7月限产持续时间之长超出此前的预案，显示出政府加强环保治理的决心，或将对短期市场供应形成较明显影响，对市场心态以及钢价走势也将形成提振，预计短期国内钢价或将延续震荡偏强走势。   镍价料高位震荡   受英国脱欧及美联储加息预期的影响，6月初，大宗商品走出了一波上涨行情，有色金属市场在经历几日调整后，7月11日，沪镍率先翻红，涨幅逾3%，受到市场广泛关注。多位业内人士表示镍价后市将呈震荡上行趋势。   “目前镍价增长过快，而基本面并不支持其过快增长，目前库存也处于缓慢增长状态，加上下游需求尤其是不锈钢产业的提振，后市将呈温和上涨的行情。”广州期货研究员徐闹表示。   国际镍研究小组数据显示，1-4月全球镍市场需求同比增加3.4%，产量同比下降0.9%，供应短缺7100吨，2015年同期为过剩19900吨。世界金属统计局数据显示，2016年1-4月全球精炼镍产量为56.8万吨，需求量为57.7万吨，即1-4月出现8800吨的短缺。   “出于环保层面的考虑，菲律宾对镍矿的整合力度将会进一步加大。”方正中期期货研究员杨莉娜表示，菲律宾作为镍矿的主产区，是我国镍铁原料的主要进口国，其对镍矿政策无疑会增强市场对镍矿短缺的预期，为镍价持续上涨提供动力。   从国内需求端来看，镍的主要消费集中在不锈钢行业，不锈钢产量的稳步增长，有利于带动镍产品需求。相关数据显示，预计中国2016年不锈钢产量为2200万吨，高于2015年的2156.2万吨。今年一季度我国不锈钢粗钢产量为533.75万吨，季度同比增加6.45%。   “我国镍库存正在呈现缓慢增长的趋势。”招商期货研究员夏鹏认为，上周五国内主要港口镍矿库存1324万吨，较前一周增加10万吨，环比增加0.99%，同比下降24%。   展望后市，杨莉娜认为，后市随着不锈钢产业的发展，我国对镍的需求有所增加，镍价后市料呈震荡上行走势。   三、有色金属   铜：   外盘走势：今日亚市伦铜振荡走强，部分削减隔夜跌幅，其中3个月伦铜大涨1.43%至4811美元/吨，目前伦铜进一步企稳于M60一线之上，下方支撑关注4750美元/吨。持仓方面，7月8日，伦铜持仓量为   33.9万手，较7日减少166手，近一周多伦铜转为增仓下行，显示多空分歧加大，但暂以空头占优。   现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货报贴水20-升水50元/吨，平水铜成交价格36960-37100元/吨。开盘好铜报升水50元/吨，平水铜报平水-升水10元/吨。但贸易商意图趁全面贴水时再收货，而   下游在盘面37000元/吨以上时难有买兴，故整体市场活跃度疲软。今日持货商降价已不再遮掩，周五交割前现铜升水状态难保。   内盘走势：今日沪铜主力合约1609合约振荡走强，尾盘涨至37180元/吨，较昨日收盘价上涨1.53%，因上周释放部分回调需求后，铜价上涨意愿攀升。期限结构方面，铜市呈现近低远高的正向排列，沪铜   1608合约和1609合约正价差扩大至30元/吨，显示远期合约回调意愿仍较强。   行情研判：今日沪铜1609合约振荡收涨至37180元/吨，因铜价释放部分回调需求之后，重回反弹走势。而且铜价与美元指数实现同涨，此外镍价强势上攻亦给基本金属市场带来利多提振。操作上，建议   沪铜1609合约可背靠36800元之上逢低多，目标关注38000元/吨。   铝：   外盘走势：今日亚市伦铝振荡微涨，其中3个月伦铝微涨0.57%至1662美元/吨，仍接近于近期创下的高点（1672美元/吨），整体维持近一周来的高位振荡整理平台，表现较其他基本金属滞涨抗跌，短期   运行区间关注1600-1680美元/吨。   现货方面：据SMM报道称，7月12日上海现铝成交集中13070-13090元/吨，对当月升水30-70元/吨。持货商高价急于换现出货积极，11点后盘面走低，持货商随盘小幅下调价格，交易时段，铝价下行，下   游消费清淡，中间商不敢备库存，接货意愿极其谨慎，下游企业按需采购，但整体下游企业进入淡季，需求疲软，整体供应充足成交持续趋冷。   内盘走势：今日沪铝1609合约承压重挫，尾盘跌至12500元/吨，较昨日收盘价下滑1.19%。短期沪铝陷入高位振荡整理，显示多空交投反复，运行方向并不明朗，下方支撑关注12400元/吨。铝市期限结构   维持近高远低的负向排列，沪铝1608和1609合约负价差扩大至220元/吨。   行情研判：今日沪铝1609合约承压重挫至12500元/吨，日内沪铝较其他基本金属表现疲软，一改此前一周的表现。因市场担忧国内铝企增产，加大供应压力。建议操作仍需谨慎。建议沪铝1609合约可于   12400-12600元间高抛低吸，止损各100元/吨。   铅：   外盘方面：隔夜伦铅冲高回落，收报1817美元/吨，涨0.33%。今日亚市伦铅震荡走高，沪市收盘时报1832.5美元/吨，涨0.85%。   内盘方面：沪铅主力合约小幅走高，报收13190元/吨，较上一交易日涨0.19%，持仓量16924手，成交量9352手。   现货方面：7月12日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12800-12950元/吨，均价涨25元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市恒邦厂出货，贸易商正常报价，听闻个别电池厂产量有增加趋势，但铅锭需求增加   有限，下游买兴依然不高，市场报价较昨日微涨，整体成交依旧清淡。   行情研判：沪铅主力合约继续保持略微反弹的格局，囿于基本面改善一般，多头动作不大。整体上交投较为清淡，操作上建议沪铅1609合约观望为主。   锌：   外盘方面：隔夜伦锌冲高回落，收报2136.5美元/吨，跌0.3%。今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报2149.5美元/吨，涨0.61%。   现货方面：7月12日SMM现货0#锌报价为16600-16700元/吨，均价涨80元/吨。据SMM报道，冶炼厂高位积极出货，1#锌货源流入市场；贸易商正常出货，但保值盘货贴水无吸引力，现货贴水与前一交易日   持平，市场以长单成交为主；下游多持观望态度，小部分下游按需采购；市场整体成交一般。   内盘走势：沪锌主力合约小幅走低，报收16770元/吨，较上一交易日跌0.21%，持仓量248244手，成交量299680手。   行情研判：沪锌主力合约继续保持在高位运行，前期高点附近显现出压力，多头围而不攻。基本面与货币环境利好依旧，长期可看好，短期谨慎做多。操作上建议沪锌1609合约5日线上方偏多交易，动态   止损100元/吨。   黄金：    外盘走势：隔夜伦敦黄金震荡走低，收报1355.35美元/盎司，跌0.82%。隔夜伦敦白银冲高回落，收报20.292美元/盎司，跌0.02%。今日亚洲盘伦敦黄金小幅震荡，截止至沪市收盘时报1354.54元/盎司   ，跌0.06%；伦敦白银震荡走高，截止至沪市收盘时报20.38美元/盎司，涨0.43%。   内盘走势：沪金主力合约开于293元/克，盘中低位震荡，报收293.6元/克，较上一交易日收盘价跌0.47%，成交量252080手，持仓量367662手。沪银主力合约开于4481元/千克，盘中震荡走高，报收4517   元/千克，较上一交易日收盘价涨0.24%，成交量1181030手，持仓量760710手。   ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至7月11日黄金ETF持仓量为981.26吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10620.38吨，日增0吨。   行情总结：美国就业数据表现相对乐观，美联储官员表达出支持加息的态度。此外，英国新首相即将上台，或稍稍缓解退欧带来风险情绪。贵金属近期反弹基础受到些许削弱，建议前期盈利多单离场，   新单暂时观望。   四、国内焦点   国内期市：周二螺纹钢期货增仓上行，RB1610合约终盘报收2558元/吨，涨136元/吨，持仓量2561784，日增仓285316。     （1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2270元/吨，涨40元/吨；广州报价2680元/吨，持平；北京报价2500元/吨，涨80元/吨；福州报价2480元/吨，涨50元/吨。   （2）钢厂调价：7月12日，河钢集团出台建筑钢材产品7月中旬销售价格：唐、宣、承钢线螺产品：高线上调40元/吨：HPB300材质Φ6.5-10mm高线指导价格为2630元/吨。三级螺纹钢（检尺）上调170-   300元/吨：25mm为2485元/吨，28mm为2460元/吨，执行日期7月11日-7月20日。   （3）消息面：为贯彻落实中央推进供给侧结构性改革的决策部署，按照我省（河北省，下同）钢铁煤炭去产能攻坚战动员会要求，7月9日上午，我省组织开展化解过剩产能集中行动，在石家庄、张家口   、秦皇岛、唐山、廊坊、保定、邢台、邯郸等8个设区市，集中拆除35家企业的有关生产装备。   周二RB1610合约增仓上行。随着唐山正式出台限产政策、沙钢大幅上调建材价格等利好因素集中爆发，期价应声而涨。操作上建议，多单持有，跌破2480止盈出场。  

五、宏观经济

商务部：6月实际使用外资金额982.1亿   商务部外资司负责人谈2016年1-6月我国吸收外资情况   1-6月，我国实际使用外资金额4417.6亿元人民币（折694.2亿美元），同比增长5.1%（未含银行、证券、保险领域数据）。商务部外资司负责人指出，1-6月我国吸收外资呈现以下特点：   全国吸收外资总体保持增长。1-6月，全国新设立外商投资企业13402家，比去年同期增长12.5%；实际使用外资金额4417.6亿元人民币（折694.2亿美元），同比增长5.1%（未含银行、证券、保险领域数据）。6月当月全国新设立外商投资企业2531家，同比增长8.5%；实际使用外资金额982.1亿元人民币（折152.3亿美元），同比增长9.7%。   高技术服务业和高技术制造业吸收外资双增长，高技术服务业增幅较大。1-6月，服务业实际使用外资3107.9亿元人民币（折489.4亿美元），同比增长8%，在全国总量中的比重为70.4%。其中，高技术服务业实际使用外资537.4亿元人民币（折84.7亿美元），同比增长99.7%。在高技术服务业中，信息技术服务、数字内容及相关服务、研发与设计服务实际使用外资涨幅较高，同比分别增长305.9%、67.9%和34.9%。   制造业实际使用外资1248.5亿元人民币（折195.3亿美元），同比下降2.8%，在全国总量中的比重为28.3%。其中，高技术制造业实际使用外资314.7亿元人民币（折49.2亿美元），同比增长6.2%。医药制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业实际使用外资增幅较高，同比增长分别为107.8%和74.9%。   主要来源地投资保持稳定增长。1-6月，前十位国家/地区（以实际投入外资金额计）实际投入外资总额656.5亿美元，占全国实际使用外资金额的94.6%，同比增长2.8%。其中，美国、英国、德国增幅分别为136%、105.3%和90.3%。增长较快的主要为信息传输、计算机服务和软件业、科学研究、技术服务和地质勘查业以及制造业等行业。同期，东盟对华实际投入外资金额32.7亿美元，同比下降2.1%，欧盟对华实际投入外资金额56.4亿美元，同比增长38.3%。   西部地区吸收外资增幅较高，东部地区保持稳定。1-6月，西部地区实际使用外资329.1亿元人民币（折51.3亿美元），同比增长29.5%；东部地区实际使用外资3853.2亿元人民币（折605.9亿美元），同比增长7%。   新设立及增资的大型企业数量较多。1-6月，新设立投资总额超过1亿美元的大型外商投资企业380余家，增资超过1亿美元的企业210余家。投资额较大的行业既有新材料、新能源汽车及电池、飞机零部件、集成电路和芯片等研发生产的制造业，也包括医疗、养老、电子商务、云计算、物联网技术研发及应用等服务业。   通过外资并购方式实际使用外资继续增长。1-6月，以并购方式设立外商投资企业674家，实际使用外资金额921.7亿元人民币（折140.1亿美元），同比分别增长5.2%和14.2%，占比分别为5%和20.9%。   中央财政紧急拨付应急救灾资金8亿元   针对我国南方部分地区强降雨导致的洪涝灾害，7月11日，财政部会同有关部门紧急拨付应急救灾资金8亿元，其中特大防汛抗旱补助费5亿元，支持江苏、浙江、安徽、河南、湖北、湖南、广西、四川、重庆、贵州等省（自治区、直辖市）做好防汛抢险救灾、修复水毁水利工程；农业生产救灾资金3亿元，支持江苏、安徽、江西、湖北、湖南、四川等省开展改种补种，恢复农业生产等。   财政部要求受灾地区财政部门严格按照有关规定，管好用好资金，加快资金拨付和预算执行，全力支持做好应急救灾工作。   六、全球观察   低油价持续海湾六国发债量破纪录   由于低油价导致财政收入骤降,为充实国库,海湾产油国正以有史以来最快的速度发行债券。   美国迪罗基公司的数据显示,沙特阿拉伯、阿联酋、巴林、科威特、卡塔尔、阿曼六国今年已募集了破纪录的180亿美元。   据美国《华尔街日报》日前报道,投资者们预计海湾产油国的发债量还将继续增加,因为政府正准备应对油价比几年前编制预算时更低的局面。摩根大通说,估计沙特会在接下来的几周内最多再募集150亿美元,今年海湾国家的发债总额可能达到350亿美元,比2009年触及的前历史高点超出一倍多。   尽管今年油价出现明显反弹,但目前纽约油价仍仅勉强达到2014年日常交易水平的一半。沙特承诺将今年的政府支出进一步削减14%,科威特已下调燃油补贴,迪拜近期也对国际航班收取离港税。   上个月,穆迪将其对今年石油均价的预期从每桶33美元上调至每桶40美元,但将巴林、阿联酋、科威特及卡塔尔的信用评级展望维持在“负面”。   又一脱欧派退出首相之争   英国保守党党魁候选人、能源与气候变化大臣安德里亚·利德索姆昨日发表声明表示，退出首相之争，从而使内政大臣特雷莎·梅成为了英国首相的惟一候选人，也标志着英国政坛在脱欧公投后两周的动荡不安中局势逐渐明朗。   利德索姆在讲话中称：“我相信英国在脱欧以后将面临更美好的未来。”同时她表示，她是考虑到国家现在亟须稳定才做出的退选决定。   据了解，利德索姆为脱欧阵营中的重要人物，因受到曾经的首相大热人选、但在投票前退选的前伦敦市长鲍里斯·约翰逊的支持而声势大振。她曾表示，脱欧的公投结果是英国的一个巨大机会。此前，她在议员的投票中与特雷莎·梅的票数相去甚远。   英国政治自6月24日公投结果宣布为脱欧后就处于政权“真空”和乱象横生的不稳定状态，利德索姆在此刻的退选达到了尽快稳定政局的目的，也令对手特雷莎·梅几乎将首相之位握在手中。   据悉，特雷莎·梅是英国历史上就任时间最长的内政部长，也是新任英国首相的大热人选。在此前的公投中，特雷莎·梅支持留欧，但现如今她则表示，立场现在不重要了，现在要团结各方往前看。