一、行情快报

上海期铜价格下跌。主力5月合约，以37250元/吨收盘，下跌520元,跌幅为1.38%。当日15：00伦敦三月铜报价4922美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.57，低于上一交易日7.58，上海期铜跌幅大于伦敦市场。

全部合约成交707070手,持仓量增加9056手至722252 手。主力合约成交484084手,持仓量增加4158手至280502手。

上海期铝价格小幅下跌。主力5月合约，以11300元/吨收盘，下跌75元,跌幅为0.66%。当日15：00伦敦三月铝报价1543.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.32，高于上一交易日7.26，上海期铝跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交209542手,持仓量减少3094手至647682 手。主力合约成交125840手,持仓量减少1046手至231462手。

上海期锌价格下跌。主力5月合约，以14060元/吨收盘，下跌150元,跌幅为1.06%。当日15：00伦敦三月锌报价1773美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.93，高于上一交易日7.86，上海期锌跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交535730手,持仓量减少6940手至370488 手。主力合约成交438642手,持仓量减少5710手至177030手。

上海螺纹钢价格出现一定幅度下跌。主力10月合约，以1972元/吨收盘，下跌52元,跌幅为2.57%。

全部合约成交9290614手,持仓量减少818手至3287352 手。主力合约成交6206632手,持仓量增加105430手至1982310手。

【股市行情】3月15日消息，周二早盘，沪深两市低开。开盘后题材股表现相对活跃，创业板盘中多次翻红，但最终市场选择下行，午前沪指与创业板均跌1%；午后开盘，市场交投清淡，两市总体呈低位震荡态势。下午2点10分，银行、基建、港口、保险、电力等权重板块中部分个股突然拉升，两市跌幅迅速收窄。临近尾盘，权重股持续拉升，沪指强势翻红，且与创业板差距逐渐增大，二八分化再次显现。截至收盘，沪指报2864.37点，涨4.87点，涨0.17%；深指报9574.19点，跌90.94点，跌0.94%；创业板报1996.92点，跌26.21点，跌1.30%。成交量方面，沪市成交1702.20亿元，深市成交2577.20亿元，两市共成交4279.4亿元，较上一交易日缩量近750亿元。

二、国内焦点

黄金破位下行 空头来势凶猛

现货黄金周一亚市早盘开于1249.46美元/盎司，最高触及1261.00美元/盎司，最低下探1228.90美元/盎司，收于1235.20美元/盎司，下跌14.50美元，跌幅为1.14%。

周一美元上涨、全球股市涨跌不一，原油重挫。标普500指数收跌2.55点，跌幅0.13%，报2019.64点，富时泛欧绩优300指数收涨0.65%，报1356.24点，上证指数收报2859.50点，上涨1.75%，WTI 4月原油期货收跌1.32美元，跌幅3.4%，报37.18美元/桶。

欧元区1月工业产出同比增长2.8%，为2011年以来最高，预期1.6%，前值-1.3%。环比创2009年9月以来最高。

据外媒报道，周一普京称已下令俄罗斯在叙利亚的主要武装部队于周二开始撤军，但俄罗斯仍将在叙利亚第二大港口军事基地驻军。

目前市场聚焦本周三FOMC决议，高盛、德意志银行等投行警告称，警惕美联储的鹰派声明，对美联储的紧缩预期会导致市场大幅重新定价。

截至3月14日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一个交易日大幅减少8.62吨，为790.14吨。

对于周一黄金的大跌，商品投资公司Logic Advisors联合创始人Bill O'Neill表示，本次FOMC决议可能比人们预期的更鹰派，投资者选择在美联储会议前人们轧平头寸，市场到了该修正的时候。

FXStreet首席分析师：暴跌逾30美元后金价呈强烈看跌基调

FX168讯周一（3月14日）美市盘中，现货黄金持续下滑并跌至3月2日以来低位1228.90美元/盎司，稍早高见1260.71美元/盎司。目前金价依然位于日低水平附近交投，日内跌幅达2%。

日内金价自高位大跌逾30美元，考虑到上周五一度升至13个月高位1282.90美元/盎司，跌势更为恐怖，跌幅高达3.75%。

FXStreet首席分析师Valeria Bednarik指出，“金价连续两日下滑，但远未表明金价已经暂时触顶，因日线图上金价依然远位于100日和200日均线1130区域上方。不过，同一图表上，金价跌至20日均线下方，为1月初以来首见，而技术指标掉头朝下，接近中轴处，表明金价持续下滑至1200水平下方将打开进一步下滑势头的大门。”

Bednarik指出，短期内，鉴于4小时图上技术指标在看跌区域内几乎垂直向下走低，而金价受制于20日温和看跌均线下方，金价呈强烈看跌基调。

铁矿石非理性上涨 下跌或一触即发

信用扩张对房地产市场的推动作用有限

春节过后，青岛港62%品位铁矿石到岸价格走出一波强劲上涨行情，从2月15日的46.26美元/吨涨到3月7日的最高63.74美元/吨，短短16个交易日涨幅高达37.8%。笔者认为，今年以来，中国密集出台稳增长政策使得一线城市房价大幅反弹，从而带动钢材需求。另外，中国钢厂库存量在春节前已经降至冰点，本身就有补库存的需要。在这种背景下，钢材价格出现了大幅上涨，进而引发铁矿石价格同步跟涨。

春节过后，青岛港62%品位铁矿石到岸价格走出一波强劲上涨行情，从2月15日的46.26美元/吨涨到3月7日的最高63.74美元/吨，短短16个交易日涨幅高达37.8%。笔者认为，今年以来，中国密集出台稳增长政策使得一线城市房价大幅反弹，从而带动钢材需求。另外，中国钢厂库存量在春节前已经降至冰点，本身就有补库存的需要。在这种背景下，钢材价格出现了大幅上涨，进而引发铁矿石价格同步跟涨。

从铁矿石期货市场近期天量高价的成交情况来看，投机资金有意放大稳增长政策预期，不符合铁矿石现实的供需基本面。笔者预计这种非理性上涨是不可能持续的。事实上，青岛港62%品位铁矿石的到岸价格自3月7日创出反弹新高63.74美元/吨之后，连续四个交易日回落，截至3月11日，收报57.09美元/吨，自高点下跌约10%。

房地产市场的上涨是靠信用扩张推动的

目前中国的房地产市场库存量达到7.18亿平方米，因此中央将“去库存”列为今年的五大重点任务之一。笔者观察到今年以来管理层陆续出台一些旨在提振房地产市场的政策，而钢材价格与铁矿石价格恰好在这些时间点出现大幅上涨行情。

2月2日，央行银监会进一步降低首付比例，首套房商业性个贷首付比例下调至25%，对于不限购城市首付比例最低可至20%，二套房首付比例降至30%。次日，大连铁矿石期货价格收盘价从前一天的325.5元/吨上涨至329元/吨。2月19日，财政部等多个部门宣布从2月22日起调整房地产交易环节的契税与营业税。当天，铁矿石期货价格从前一天的344元/吨上涨至353元/吨。2月26日央行首次在货币政策定位上改口，由“稳健”微调为“稳健略偏宽松”。在随后的2月29日，铁矿石期货价格从上一交易日的364元/吨上涨至369.5元/吨。3月5日，国务院总理李克强作政府工作报告时表示，今年拟安排财政赤字2.18万亿元，比去年增加5600亿元，赤字率提高到3%。在随后的3月7日，铁矿石期货价格从上一交易日的396.5元/吨上涨至407元/吨。

政府对楼市实行的这一系列政策，降低了购房负担和门槛，市场迅速形成房价上涨的“一致预期”。3月1日，深圳市规划和国土资源委员会发布的2月楼市数据显示：2月新建商品住宅成交5410套，同比增长183.24%；新房成交均价为48095元/平方米，同比增长72.12%。市场普遍预期中国房地产市场出现转机会助推钢材和铁矿石上涨。

但是，本次房地产市场的上涨是靠信用扩张推动的，这里面是有很大问题的。具体来说，就是P2P或者中介等推出的互联网金融产品如首付贷等，挑战了银行的房贷安全线，也加大了楼市里的杠杆。这在楼市去库存的背景下带来了风险，一旦房价下跌，出现断供的可能性便会增加。从央行公布的数据来看，前两个月累计新增人民币贷款3.24万亿元，同比增长近30%，在历史上属偏快节奏，并且资金流向比较单一，多是政府项目和国企，民营企业很难得到贷款。笔者认为，信用扩张对于房地产市场的推动很难持续下去，由此引发的钢材及铁矿石的跟风上涨也将很快熄火。

国内对铁矿石的需求有放缓的迹象

从产业链的角度来看，此前国内钢材库存量已经降至历史低位水平，本身就有补库存的需要。中国钢铁工业协会公布的重点企业钢材库存数据显示，截至1月31日，钢材库存量已从去年6月下旬的历史最高纪录1745万吨降至1201万吨，创2013年2月上旬以来的最低水平。年后随着经济政策尤其是两会政策的落地，房地产行业前景也更为明朗，促进了钢贸商补库存的力度。

截至2月29日，钢材库存开始大幅回升至1379万吨，较节前的低点增长约15%。贸易商补库存的行为在很大程度上促进了钢价的大幅上涨。数据显示，螺纹钢HRB400 20MM全国平均价格自2月15日开始上涨，从1988元/吨涨至3月8日的最高2512元/吨，短短17个交易日，上涨了524元/吨，涨幅高达26%。随着钢厂利润好转、开工率提升，铁矿石需求也将继续增加，铁矿石价格同步上涨。

但是，从较长的周期来看，钢铁是典型的产能绝对过剩行业，中国在“十三五”期间要对钢铁等过剩产业进行“去产能、去库存”，很多钢企心存侥幸希望熬过周期性调整，这并不现实。目前全球经济表现疲软，刺激内需变得比以往更加困难。

国家统计局3月12日公布的数据显示，今年1—2月规模以上企业工业增加值增长5.4%，增速创2008年11月以来最低。随着我国经济进入中高速增长的新常态和战略调整期，钢材实际消费量必将下降，这就使得国内对铁矿石的需求也会下降。中国海关数据显示，去年铁矿石进口数量的增长幅度仅为2.17%，远低于2014年的增长13.80%及2013年的增长10.20%。这在一定程度上表明国内对于铁矿石的需求有放缓的迹象。

三、有色金属

铜：

外盘走势：亚市伦铜振荡下滑，但其表现稍抗跌于沪铜，其中沪铜收市时3个月LME铜下滑0.65%至4922美元/吨。进入欧洲市伦铜进一步扩大跌幅，现交投于4900美元/吨，较此轮反弹高点5059美元/吨回落3.14%。目前伦铜跌回均线交织处运行，下方支撑关注4800美元/吨。持仓方面，3月11日，伦铜持仓量为34.3万手，较10日减少1635手，因美联储议息前，部分多头逢高获利了结。

现货方面：据SMM报道，3月15日上海电解铜现货对1603合约报升水-升水110元/吨，平水铜成交价36950-37050元/吨。因今日为3月交割前最后一天，隔月基差保持在220元/吨左右，故贸易商现铜报价多针对1604合约。平水铜对1604合约报贴水170-贴水140元/吨。持货商于37000元/吨上方积极出货，但下游与贸易商均观望为主，等待交割后贴水进一步扩大。整体成交清淡，明显不及昨日。

内盘走势：今日沪铜主力合约1605振荡续跌，尾盘收于37250元/吨，较昨日收盘价下滑1.32%，回到年内3月3日来的低点，日内沪铜增仓缩量运行，显示铜价下滑，引发多空分歧加大，投资者持仓观望。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1604合约和1605合约正价差缩至120元/吨，显示远期合约回调意愿回升。

行情研判：今日沪铜1605合约承压下滑至37250元/吨，受油价重挫及美元指数反弹打压，目前期铜跌回均线交织处运行，短期操作难度较大。操作上建议沪铜1605合约仍可于37000-38000元/吨间高抛低吸，止损各参考450元/吨。

铝：

外盘走势：今日亚市伦铝振荡续跌，其中沪铝收市时3个月伦铝下滑0.49%至1535.5美元/吨，两市比值升至7.3，显示伦铝表现弱于沪铝，部分受美元指数走强打压。目前伦铝跌回均线交织处，下方支撑下移至1500美元/吨。

现货方面：据SMM报道称，3月15日上海成交集中11270-11290元/吨，升水30-40元/吨。期铝当月最后一个交易日，持货商抬高升水出货，现货升水扩大，期铝高位无力维稳，中间商和下游高价观望，成交受抑，期铝回落，持货商急于换现，主动下调价格，但市场观望情绪提升，大多期待明日换月后报价重归贴水，供需双方或将重现拉锯状态。

内盘走势：今日沪铝1605合约围绕11300元/吨附近弱势整理，其表现远强于伦铝和其他有色金属。但同时，目前沪铝RSI指标仍处于超卖区间，短期技术回调压力还未完全释放。

行情研判：今日沪铝605合承压下滑至11300元/吨，因美原油期货承压重挫，同时市场对铝企复产担忧犹存。操作上，建议沪铝1605合约可背靠11400元之下谨慎持空，目标关注11150元/吨。

铅：

外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1835美元/吨，跌0.43%。今日亚市伦铅震荡走低，沪市收盘时报1830美元/吨，跌0.27%。

内盘方面：沪铅主力合约震荡走低，报收13615元/吨，较上一交易日跌0.58%，持仓量18792手，成交量4968手。

现货方面：3月15日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13550-13700元/吨，均价跌25元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦、南方炼厂出货，持货商报价积极，下游仍是保持少量刚需采购，接货积极性与之前相差无多，沪市成交清淡。

行情研判：大宗商品整体走势不乐观，铅市自身基本面不佳，短期上行压力较大。盘面上仍是处于区间震荡的格局，操作上单边观望，跨品种套利于价差200-300元/吨附近介入1605合约的多锌空铅策略。

锌：

外盘方面：隔夜伦锌震荡走低，收报1784美元/吨，跌1%。今日亚市伦锌震荡走低，沪市收盘时报1775.5美元/吨，跌0.48%。

现货方面：3月15日SMM现货0#锌报价为13900-14000元/吨，均价跌60元/吨。据SMM报道，部分炼厂出货，国产锌长单交付为主，高贴水成交活跃；进口锌品牌较少，贸易商有意挺价，下游按需采购，成交一般。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走低，报收14060元/吨，较上一交易日跌0.85%，持仓量177030手，成交量438642手。

行情研判：短期利好匮乏，LME锌下挫跌破20日线，拉动沪锌走低。中期调整格局还在继续。操作上沪锌1605合约14110元/吨抛空，止损14210元/吨。

黄金：

外盘走势：隔夜伦敦黄金震荡走跌，收跌1.24%，收于1235.22美元/盎司。隔夜伦敦白银冲高回落，下跌0.87%，收于15.359美元/盎司。今日亚洲盘伦敦金震荡走低，沪市收盘时收跌0.53%，报于1228.72美金/盎司；伦敦银震荡走跌，沪市收盘时跌幅0.3%，报15.313美金/盎司。

内盘走势：沪金主力合约开于263元/克，盘中震荡走低，报收257.85元/克，较上一交易日收盘价跌1.77%，成交量586332手，持仓量318154手。沪银主力合约开于3446元/千克，盘中震荡走低，报收3395元/千克，较上一交易日收盘价跌1.11%，成交量874896手，持仓量617952手。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至3月14日黄金ETF持仓量为790.14吨，日减8.63吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10135.66吨，日增0吨。

行情研判：美联储FOMC会议临近，无论是偏向鹰派还是偏向鸽派，对于贵金属来说短期都将构成压力。3月暂停加息符合市场预期，但已体现在价格当中，利好出尽推动贵金属形成阶段性顶部的可能性较大。操作上建议沪金1606合约259元/克抛空，止损上看1.5元/克；沪银1606合约3410元/千克做空，止损上看30元/千克。

五、宏观经济

氪空间入股纳什空间 中关村创业服务业走进“3.0时代”

13日，从中关村(000931,股吧)示范区起步的氪空间宣布以战略入股的形式，参与到纳什空间的 B 轮融资，未来，氪空间会将自有的创业服务体系引入纳什空间。

近期有关创业服务业领军企业的消息接二连三，先是美国代表公司WEWORK宣布成功融资4.3亿美元，估值160亿美元，并正式进军中国，领投者为中关村示范区企业联想控股及旗下的弘毅投资。随后，以北京为开端、先后在5个城市落户的优客工场宣布成功完成A+轮融资约2亿人民币，估值近40亿人民币。如今，36 氪和旗下的氪空间与纳什空间宣布结成战略合作伙伴关系，同时氪空间以战略入股的形式，参与到纳什空间的 B 轮融资，三方将在创业服务领域展开深度合作，涵盖物业拓展、招商、企业服务等多业务层面。

在最新的这些进展中，中关村企业和创业服务机构光彩夺目，体现了中关村引领中国创业创新的DNA，开创了“创服3.0时代”。中关村管委会主任郭洪认为，这标志着中关村创业服务业的全面升级。中关村的创业服务业既不是卖咖啡，也不是卖奶茶，而是在经济时代让创业更简单、更专注、更高精尖的创业服务生态系统。

经过二十几年的发展，中国的创业服务业呈现鲜明的时代特征。创业服务1.0模式是以企业孵化器为主，主要特征为做纯粹的“二房东”，面积、入孵率、就业人数等成为评价孵化器以及创业服务的尺度，创业服务2.0模式是以提供专业化软服务为主，以租金收入为辅。

最近几年，中关村的创业服务业全面升级，已进入“创服3.0时代”。在这里持续涌现出了以创新工场、车库咖啡、微软创投加速器、36氪等一大批创新型孵化器。这些创新型孵化器不同于传统孵化器以物业服务和基础服务为主，而是把服务聚焦到创业的本质和对创业者的个性需求上。通过创新聚合资源的方式，形成了多样化的孵化模式，有的以资本聚合，有的以媒体聚合，还有的通过创业活动聚合，吸附多种创业要素和资源，形成了各自的发展模式。他们依托自身特色资源和优势，借助新一代信息技术，采用更加便捷、更大范围的资源获取方式，把科技、创业者、资本、市场等各种资源有效地组织起来，形成各具特色的创业生态圈。

36氪及旗下的氪空间就是创业服务业3.0模式的典型代表。氪空间是36氪旗下的以联合办公为载体的创业服务平台，首个氪空间于2014年4月22日正式落户中关村创业大街，成为最早一批中关村“创新型孵化器”。氪空间具有互联网的基因，并非传统的房地产转型，因此具有大量的项目集聚效应。氪空间利用两年的孵化服务，集聚了大量的优质项目，这些优质的项目引领了行业的发展，并形成了品牌集聚，相较于一般的孵化平台或众创空间，优质项目的引领性实现了项目相互交流的主动基因。

落户中关村西区的硬蛋空间是一家服务智能硬件创业的创新型孵化器。智能聊天公仔、智能测压器、智能机器人等多种由硬蛋空间孵化的智能硬件产品在硬蛋空间体验中心陈列，硬蛋平台汇聚了7000多个智能硬件创新创业项目、3000多家供应商和400万智能硬件粉丝。硬蛋空间将深圳的供应链资源与北京的智能硬件创新创业企业共享，实现协同创新和智能制造。

中关村另一家创新型孵化器微软创投加速器成立三年多来孵化了126家企业，以云计算、大数据、人工智能、机器学习为技术竞争力的团队占到了7成以上。如专注于人工智能的码隆科技、研究低功耗蓝牙智能传感器的升哲科技等。

随着“双创”大潮的开启，中关村的创新型孵化器不断趋向网络化、联盟化、平台化、生态化和专业化，而他们所孵化出来的项目，也将不断向高精尖迈进，中关村的创业服务业还将继续探索和创新。

创业板劲敌战略新兴板胎死腹中

股民小顾：刚才新闻说“十三五”规划草案拟删除“设立战略性新兴产业板”，为什么啊？注册制和战略新兴板可以说是近期资本市场最热的两个词，眼下都渐行渐远。这对股市有什么影响？

和讯老王：这个消息的确有些突然，因为去年6月中旬，“推动在上海证券交易所建立战略新兴产业板”还出现在国务院印发的 《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》中。12月，证监会市场部主任霍达对外表示，战略新兴板相关标准和制度正在研讨，将在2016年有实质性进展。不仅如此，就在两周前，上海证券交易所理事长桂敏杰表态：“战略新兴板正在积极稳妥推进。”

事实上，战略新兴板的概念一经提出，其与创业板、新三板的定位差异就成为市场关注的焦点，它存在的必要性也被争论不休。尽管“低于主板，高于创业板”是对其定位的主流认识，但市场担忧之声仍然不少，因为如果在企业成长周期阶段性和规模上差别不大，就会出现同质化竞争。一些业内人士更表示，战略新兴板实则折射出两大证券交易所的较量暗潮汹涌

话说回来，如果真的在五年内不设立战略新兴板，对A股到底有没有影响？此前，平安证券分析师魏伟在报告中称，战略新兴板是A股成长股估值的最大敌人。

报告写道，欧美两地约45%的中概股符合战略新兴板上市标准，再加上国内优质非上市资产，估计新兴板推出后，上市公司质量对比现有创业板标的将有显著提升，并相应对成长股板块估值带来冲击。

此前，多个中概股表现出强烈的登陆战略新兴板的意愿。从实际情来看，前有第一家拆除VIE 成功登陆A 股的暴风科技，后有通过借壳登陆A 股的分众传媒、巨人网络和搜房网…中概股回归的脚步仍未停歇。战略新兴板将为中概股提供比IPO 或借壳更省时、省钱的上市途径，且战略新兴产业的市场聚集效应也将为龙头企业所青睐。

国金证券分析师李立峰认为，拟删除设立战略新兴板表明监管回归本位，出牌顺序逐步回归正常秩序，建立多层次资本市场的首要任务落到了“新三板“，预计今年是大力发展新三板的一年，包括分层以及降低投资者门槛等。未来A股市场趋势则更多依赖于国内经济与货币政策。

六、全球观察 

商品货币触底反弹

油价反弹，带动其他大宗商品价格反弹，以及全球主要国家股市企稳回升，使市场对“利差交易”的兴趣重新被点燃，游资和投资者再度追捧商品货币。

2016年第一季度，澳元、加元等商品货币走出探明底部、触底反弹的行情。

澳元兑美元今年开盘价为0.7281，在1月中旬最低下探至0.6824，刷新2009年3月来低点纪录后，2月、3月连续2个月反弹，并于3月上旬突破0.7360附近的250年均线，站上0.74整数关，创8个月来高点纪录。

美元兑加元今年开盘价为1.3839，在1月下旬最高上涨到1.4689，改写2003年4月来高点纪录；之后，2月、3月回调，于3月上旬下探到1.33下方的4个月低点。

避险情绪压低商品货币

受国际原油期货价格今年1月、2月两次跌至每桶26美元附近的2003年5月来低点影响，全球金融市场风雨飘摇，发达国家和新兴市场股市同步加剧下挫动荡，这是造成澳元和加元等商品货币承压下挫至多年来低点的主要原因。

一方面，油价和股市下挫，拉低了市场风险偏好，抬高了市场避险情绪，使市场游资和投资者纷纷结清前期买入商品货币的“利差交易”头寸，导致资金流出商品货币。

另一方面，全球金融市场动荡，使市场对全球经济放缓的忧虑激增。比如，国际货币基金组织（IMF）在1月份下调了全球经济增长预估，将2016年世界经济增长率调降为3.4%，较去年10月的预估下调了0.2个百分点。如果全球经济增长放缓，那大宗商品出口国，如澳大利亚和加拿大等国出口下降，经济肯定将受到伤害，这加强了市场对商品货币的空头情绪。

油价反弹提振澳元加元

在两大石油出口大国沙特阿拉伯和俄罗斯于2月经磋商达成冻结原油产量在1月水准的协议后，有越来越多的石油输出国组织（OPEC）与非OPEC产油国表态愿意加入到冻产协议。OPEC有望在3月召开会议，批准冻产协议。OPEC秘书长巴德里并表示，如冻产协议能坚持几个月，OPEC可能考虑采取其他举措，以消除全球市场上持续存在的原油供应过剩问题。

这一举措，促使国际原油期货价格从2月中旬起持续反弹，在3月上旬，达到接近每桶38美元附近的120天均线，这对抑制和削弱市场避险情绪起到重要作用。因此，油价反弹，带动其他大宗商品价格反弹，以及全球主要国家股市企稳回升，使市场对“利差交易”的兴趣重新被点燃，游资和投资者再度追捧商品货币，提振了澳元和加元反弹。

而且，市场对美联储今年稍后升息次数的预期降温，由去年底的预期今年升息4次，降低到目前的可能升息2次，这也对商品货币，特别是相对高息的澳元有利。

不过，澳元和加元的大幅反弹，可能引来澳洲央行和加拿大央行的口头干预。比如，澳洲央行副总裁洛威最近在回答记者提问时表示：“放眼全球，几乎每个央行都希望汇率贬值。近期澳元升势相对温和，但将乐见汇率略微贬值。”市场预期加拿大央行3月利率决策会议，将继续释放偏鸽派的立场。如此，澳元和加元进一步拓展反弹空间，需要新的基本面利好因素指引。

短线需要整固涨幅

由技术面看，澳元兑美元周线MACD指标处于金叉上行，即将逼近并上穿0轴的阶段，月线MACD指标已在0轴下方低位出现金叉；美元兑加元周线MACD指标在0轴上方死叉发散下行，月线MACD指标即将在0轴上方高位死叉，预示澳元和加元中线仍处于反弹的趋势。

不过，因目前澳元兑美元已处于周线布林上轨，美元兑加元即将触及周线布林下轨，所以，澳元、加元的反弹走势可能短线受阻，需要进行强势震荡巩固涨幅，积蓄更强的反弹动能。澳元兑美元预计短线在0.7520至0.7250之间震荡整固，突破0.7520后的中线反弹目标指向0.7850附近的200月均线；美元兑加元预计短线在1.3550至1.3120之间波动，跌破1.3120将跌向1.2600附近的250月均线。

摩根士丹利：美联储12月前不会加息

本周，美联储将举行议息会议，全球市场正严阵以待。

摩根士丹利下调了2016年美债收益率预期，并表示美联储在今年12月前不会加息。摩根士丹利全球利率策略主管Matthew

Hornbach在报告中指出，全球债券市场的大背景具有支持性，2016年可能成为牛市的一年。

数据显示，2016年以来美国国债表现良好。此外，今年2月全球23万亿美元规模的国债市场收益率跌至0.69%，创下2010年来新低。全球债市价格上涨的背后是日本和欧洲央行宽松的货币政策。

荷宝投资解决方案（Robeco Investment Solutions）首席投资官Lukas Daalder认为，全球央行的负利率和量化宽松政策的收益递减，降低的利率和债券收益似乎已经无法刺激经济复苏，甚至弊大于利。

目前，市场预计美联储于3月加息的概率很低。期货市场显示，目前债市交易员预计美联储于6月加息的概率为50%，高于3月的45%。

有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath此前表示，由于全球市场和经济的不确定性，美联储在本周的会议上可能按兵不动，4月或是6月的会议上美联储可能再度加息。高盛预计，这次美联储将维持利率不变，但很有可能会表示将会按照之前的计划推进货币政策正常化进程。

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