一、行情快报

上海期铜价格上涨。主力5月合约，以37000元/吨收盘，上涨570元,涨幅为1.56%。当日15：00伦敦三月铜报价4806美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.70，低于上一交易日7.71，上海期铜涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交897604手,持仓量减少29582手至763114 手。主力合约成交490662手,持仓量减少15502手至310200手。

上海期铝价格小幅上涨。主力5月合约，以11365元/吨收盘，上涨110元,涨幅为0.98%。当日15：00伦敦三月铝报价1591美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.14，与上一交易日7.14持平，上海期铝涨幅与伦敦市场相当。

全部合约成交209350手,持仓量减少2472手至673324 手。主力合约成交126498手,持仓量减少1026手至250702手。

上海期锌价格小幅上涨。主力5月合约，以14420元/吨收盘，上涨135元,涨幅为0.95%。当日15：00伦敦三月锌报价1816美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.94，低于上一交易日7.97，上海期锌涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交673738手,持仓量增加22908手至421910 手。主力合约成交495832手,持仓量增加23712手至196780手。

上海螺纹钢价格下跌。主力5月合约，以1974元/吨收盘，下跌22元,跌幅为1.1%。

全部合约成交6208178手,持仓量减少96844手至3602362 手。主力合约成交4325658手,持仓量减少165916手至2049588手。

【股市行情】3月3日消息，周四早盘，沪指冲高回落，午盘微涨，午前国产软件板块一度拉升，促使各题材纷纷上攻。午后开盘，医疗器械板块快速拉升，两市一度走高，随后二胎、种植业、海工装备等题材均有表现，板块轮动明显加快，但明显缺乏持续性，资金整体上攻意愿不足，两市整体呈震荡态势，沪指围绕2850点震荡。临近尾盘，创业板持续走低并再度翻绿。截至收盘，沪指报2859.76点，涨10.08点，涨0.35%；深指报9762.02点，跌4.35点，跌0.04%；创业板报2007.08点，跌10.53点，跌0.52%。

二、国内焦点

有色行业今年面临“去利润”

“2016年包括有色金属在内的大宗商品的价格表现预计整体偏弱，下跌空间有限，上涨动能也不足。”恒泰期货首席经济学家、副总经理江明德(博客,微博)昨日在“2016有色金属行情研讨会”上表示，过去6年所形成的价格中枢下移制约了大部分商品的反弹空间。

实际上，在美联储加息以及供需失衡等因素的共同影响下，2015年有色金属各品种都黯淡失色。

文华财经的统计数据显示，有色板块已连续三年阴跌难止，累计跌幅为31.85%。其中，2015年跌幅最大，高达15.77%。虽然2016年有色金属价格出现一波上涨，但在恒泰期货分析师李婕看来，当前的宏观经济环境决定了商品仍处于疲弱中，金属价格的快速上涨尚需时日。

据了解，受价格一路下行的影响，2015年有色金属行业出现一波减停产浪潮，但实际上，其对有色金属价格的提振作用非常有限。

在产能过剩矛盾愈发凸显的背景下，“供给侧改革”成为市场热点。不过，李婕表示，短期来看供给侧改革的作用很容易被进口的替代效应所影响。由于进口量的补充，供给侧改革对铜、锌、镍等进口依赖度较高的品种影响有限，铝行业受影响相对较大，但目前国内铝产能仍旧较高。

以铜为例，根据海关总署公布的最新数据，国内1月精炼铜进口量同比增加7.8%，至323870吨，去年12月精炼铜进口更是较2014年同期飙升34.4%，达到创纪录的423181吨。此外，今年1月，中国未锻轧铜及铜材进口量为43.7万吨，较上年同期增加5.3%，依旧高于去年月度均值40万吨。

“由于进口扭亏为盈，铜产品进口窗口打开，进口铜数量大增，削弱了国内冶炼厂减产以及收储对铜价的提振力度。”上海有色金属交易中心研究员水倩红表示。

同时，从全球铜市场来看，水倩红分析，去年铜价下跌虽然导致部分矿山关闭，但国外新增产能庞大，全球精炼铜供应仍维持过剩局面，且全球铜消费增速明显下滑。

一方面是产能持续增加导致供应过剩，另一方面是需求持续疲软。李婕认为，需求决定了有色金属价格方向，供应决定了其价格变化节奏。“在市场需求很难在短期内出现好转的情况下，有色金属行业2016年将经历一个去利润的时期，有色金属价格难有明显起色。”

宏观方面，美联储加息问题一直是有色金属价格上行的一大绊脚石。虽然近期美国经济数据的喜忧参半导致美联储3月再次启动加息的可能性大大减弱，但市场人士预计，2016年加息仍是大概率事件。

强周期性行业品种表现突出 沪铝2月涨幅可观

进入2月份，国内黑色及有色金属为代表的强周期性行业表现突出，相关品种出现明显的反弹走势，引起市场关注。沪铝作为强势品种之一，主力合约在2月份累计涨幅近5%，表现仅次于沪锌，好于铜镍铅锡等品种。

从基本面来看，国内铝冶炼行业在去年11月以来运行产能断崖式回落，一定程度上夯实了铝价反弹基础。

数据显示，2月份国内铝冶炼企业建成产能3896.5万吨，运行产能3028.2万吨，产能运行率77.72%，较1月份回落0.76个百分点，而预计3月份低成本企业增产与高成本企业减产仍会同时进行，产能运行率变化不大，行业减产保价及商业收储对缓解供应压力。

沪铝主力合约上出现的连续13日小幅增仓，在一定程度上显示出目前或许正有新增力量加入这一市场。

对此，国信期货有色金属部门负责人顾冯达解释称，近年来，由于我国铝产业集中区域从东南部沿海向内陆和北方地区逐步迁移，特别是电解铝主要消费区域由珠三角（广东南海）、长三角（江苏、浙江）两大区域向西部的重庆市、中原地区的河南省及环渤海区域的山东、京津冀地区转移扩张，为顺应市场发展，上期所在3月2日批复河南、山东、重庆和天津等地8家企业（机构）为铝期货指定交割仓库，新增铝交割库17.5万吨，并为新设的期铝交割仓库地区设置了地区升贴水，未来将吸引更多下游消费企业参与期货市场。

顾冯达说，目前上期所的铝期货交割仓库总库容83.4万吨左右，上述交割库将于明年2月16日起办理入库制作标准仓单。

供应紧张 大幅推涨硅铁和硅锰期现价格

经过过去两年的大跌行情后，2016年合金价格出现阶段性筑底反弹行情，国内硅锰6517合金钢招价格在短短三个月内反弹1100元/吨，72#硅铁钢招价虽持平但现货价格涨500元/吨左右。

华信万达期货铁合金分析师李娟在接受中国证券报记者采访时表示，在期现价差不断扩大以及现货供应紧张格局加剧的情况下，期货价格回归现货价格需求越来越大；另外在螺纹钢、铁矿石期货价格大幅反弹的联动影响下，近日硅铁、硅锰期货价格出现连续的反弹行情。预计在钢厂复产量增加、合金生产企业复产率偏低情况下，合金期价仍有反弹空间。

李娟认为，硅铁和硅锰现货价格主要由供需决定，目前硅锰价格能持续反弹，主要来自于供应市场的紧缺助推，硅铁价格也受供应紧张以及成本支撑稳中向上。从去年年初开始，硅铁生产企业开始出现亏损，随着价格不断走低，部分企业被迫减产、停产，导致去年12月硅铁西北产区开机率创历史新低，特别是青海地区产量降幅明显。尽管2月有个别企业微量增产以及春节期间的流动性偏差导致节后企业库存略增，且钢厂2月底3月初复产较多，但是硅铁供应仍然整体趋紧，在原本亏损情况下硅铁厂家挺价动能增加，联合保价下上涨预期依旧较强。

本年度硅锰现货价格的飙涨速度可谓是创历史最快，短短三个月河钢6517硅锰招标价格累计上涨1100元/吨，近日市场再现大幅补涨以及部分钢厂追高行情，推升现货价格持续反弹。此轮的反弹行情，主要因原料进口锰矿现货供应紧张，春节前后港口锰矿库存剧降100万吨左右至历史最低库存水平，矿商封盘惜售导致硅锰生产企业采购处于价高难接受且难觅货源的尴尬处境，欲复产企业无奈观望情绪加重，整个硅锰供应端货源紧缺。

业内人士表示，尽管2月国内硅锰主产区开机率和产量均有回升，但下游钢厂在钢价大幅上涨、盈利情况好转增加了原料采购积极性，导致硅锰企业和社会库存均偏低，在“金三银四”旺季预期下市场看涨氛围浓厚。

实际上，国内合金期货价格长期处在贴水状态，钢厂和中间贸易商参与不积极导致市场参与结构不完善，加之投机资金介入较少、市场信息不对称等因素，1601合约移仓换月后1605合约价格走上“慢牛”行情。近日，硅铁和硅锰期价出现大幅上涨行情，一方面是因为现货价格坚挺并持续反弹导致基差扩大，在临近交割情况下期现价差有回归需求；另一方面，黑色板块的螺纹钢、铁矿石等期货价格的大幅反弹增加了合金期价放量上涨的动能，在3月合金现货价格继续上涨的预期下合金期价仍存上涨空间。

李娟表示，硅铁和硅锰期货主力1605合约距离交割月还有1个半月时间，基差回归仍是关注的重点。硅铁方面，国内两大龙头企业鄂尔多斯(600295,股吧)西金矿冶和乌海君正已经开启联合保价模式，在新电改措施未实施、前期停产企业不愿复产以及下游钢厂复产范围扩大的预期下，现货价格向生产成本靠拢的可能性很大，sf1605合约预计仍有100-200元/吨的上涨空间。硅锰方面，锰矿原料的紧缺在短时间内将很难缓解，矿价的飙涨抑制了欲复产企业的复产进度，虽然北方产区供应量增加趋势明显，但是钢需也在持续增加，供需紧平衡或将持续，个别钢厂提前发布4月招标预示着对后市持续看涨，现货价格仍有上行空间，在基差回归需求下sm1605合约预计仍有300元/吨左右的上涨空间。

三、有色金属

铜：

外盘走势：亚市伦铜振荡微涨，其中沪铜收市时3个月LME铜上涨0.1%至4814美元/吨，创下去年11月12日来的新高，有效企稳于均线组之上，但铜价连涨近一周后，短期关注回抽确认，下方支撑关注4700美元/吨。持仓方面，3月1日伦铜持仓量为31.5万手，较29日增加665手，显示资金入场推涨铜价。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水160-贴水90元/吨，平水铜成交价36380-36600元/吨。因前期套利盘被套，令现铜贴水坚挺中小幅缩窄。不过，贴水坚挺也令贸易商之间买兴受抑，且高企的铜价更阻下游采购兴趣。市场整体成交较周三时下滑明显。少量成交也仅局限于贸易商为平抑持货成本。

内盘走势：今日沪铜主力合约1605振荡企稳，尾盘收涨至37000元/吨，较昨日收盘价微涨0.16%，目前沪铜有效企稳于均线组之上，昨日的向上突破得到进一步的确认。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1604合约和1605合约正价差扩大至160元/吨，显示远期合约上涨意愿强烈。

行情研判：今日沪铜1605合约强势攀升至37000元/吨，进一步确认向上突破，显示短期多空胶着中以多头胜出为主。在技术面和基本面双重配合下，铜价还有上涨空间，操作上建议沪铜1605合约仍可背靠36300元/吨之上逢低加多，上方阻力关注37500元/吨。

铝：

外盘走势：亚市伦铝围绕1590美元/吨弱势振荡，其中沪铝收市时3个月伦铝较昨日持平于1590美元/吨，两市比值持平于7.15。目前伦铝仍运行于均线组之上，但还未摆脱近一周的高位振荡区间，暗示短期上涨势头放缓。

现货方面：据SMM报道称，3月3日上海成交集中11140-11150元/吨，贴水60-50元/吨。市场流通货源充足，现货贴水较稳定，期铝高开低走，中间商稍显谨慎，接货意愿稍降，下游需求稳定，市场整体成交较昨略冷，市场谨慎氛围再起，供需都有观望等待心理，表现拉锯。

内盘走势：今日沪铝1605合约振荡走强，但仍未摆脱近一周多来的高位振荡整理平台，表现远弱于基本金属，尾盘收于11365元/吨，较昨日收盘价上涨0.35%。此番沪铝反弹始于2月初，目前较低点10590元/吨已累计反弹逾7.3%，短期继续关注技术回调可能。

行情研判：今日沪铝605合约振荡回升至11365元/吨，主要受周边商品振荡续涨带动，但由于美元指数走强以及国内2月服务业PMI表现不佳，铝价下跌风险还未解除，建议沪铝1605合约可背靠11450元之下谨慎持空，目标关注11150元/吨。

铅：

外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1816美元/吨，涨1.85%。今日亚市伦铅探底回升，沪市收盘时报1813美元/吨，跌0.17%。

内盘方面：沪铅主力合约震荡走高，报收13835元/吨，较上一交易日涨0.69%，持仓量19236手，成交量8864手。

现货方面：3月3日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13750-13850 元/吨，均价增50元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦炼厂出货，成源、南方均无货出，电池厂的畏高和再生精铅的冲击令市场成交惨淡。

行情研判：近日基本金属普遍反弹，沪铅相对涨幅较小，今日有补涨意味。支撑高位运行的依然是国内政策转向，未来更多强调稳增长，金属将获益。操作上建议沪铅1604合约5日线附近短多，止损下看100元/吨。

锌：

外盘方面：隔夜伦锌震荡走高，收报1815.5美元/吨，涨1.51%。今日亚市伦锌探底回升，沪市收盘时报1816美元/吨，涨0.03%。

现货方面：3月3日SMM现货0#锌报价为14150-14250元/吨，均价增90元/吨。据SMM报道，国产锌方面，炼厂出货，长单公司逢高贴水备货交单，品牌价差几无，下游少量接货；进口锌集中到货，市场流通品牌增多，下游按需少采。

内盘走势：沪锌主力合约小幅震荡，报收14420元/吨，较上一交易日涨0.35%，持仓量196780手，成交量495832手。

行情研判：沪锌依然维持一个技术性反弹的格局。国内政策转向稳增长，使得金属反弹的势头十分迅猛。操作上建议沪锌1605合约继续持有多单，跌破5日线离场。

黄金：

外盘走势：隔夜伦敦黄金震荡走高，收涨0.63%，收于1239.93美元/盎司。隔夜伦敦白银震荡走高，反弹0.87%，收于14.957美元/盎司。今日亚洲盘伦敦金探底回升，沪市收盘时收涨0.12%，报于1241.35美金/盎司；伦敦银小幅震荡，沪市收盘时涨幅0%，报14.956美金/盎司。

内盘走势：沪金主力合约开于260.5元/克，盘中震荡走高，报收262.05元/克，较上一交易日收盘价涨0.85%，成交量520756手，持仓量338906手。沪银主力合约开于3334元/千克，盘中冲高回落，报收3347元/千克，较上一交易日收盘价涨0.51%，成交量486506手，持仓量564056手。

消息面：美国2月ADP就业人数增加21.4万人，创两个月新高，预期增加19万人，前值增加20.5万人。尽管数据相对靓丽，但ADP就业报告仍凸显了市场对美国就业市场前景的担忧。因为几乎所有新增就业职位都来自于服务业，总计20.8万；制造业部门则减少了9000个职位，该部门已经连续七个月出现就业萎缩。
 
行情研判：小非农美国ADP就业数据表现相对靓丽，预示本周非农报告可以也有好的表现。但贵金属的表现并没有受到明显的影响。需要注意的，近期黄金ETF持仓持续增加，预示着可能投资者对于黄金的需求还在增加。当前市场处于多空激烈博弈阶段，方向上并不明朗，操作上建议沪金1606合约260.5-263.5元/克区间交易，止损各1.5元/克；沪银1606合约3315-3375元/千克高抛低吸，止损各30元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周四螺纹钢期货减仓下行，RB1605合约终盘报收1974元/吨，跌22元/吨，持仓量2049588，日减仓165916。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价1960元/吨，涨10元/吨；广州报价2170元/吨，涨10元/吨；北京报价1990元/吨，涨20元/吨；福州报价2070元/吨，涨30元/吨。

（2）钢厂调价：3月3日攀钢钢城对建筑钢材出厂价格进行调整，具体调整情况如下：对攀枝花地区螺纹钢执行价格上调20元/吨。现HRB400EФ16mm螺纹钢出厂执行价格为2450元/吨;HRB400EФ18-25mm螺纹钢出厂执行价格为2420元/吨以上调整均为含税，执行日期自2016年3月3日起。

（3）消息面：暂停2天的公开市场操作今日重启。据央行公告，3日，央行以利率招标方式开展了400亿7天逆回购，利率持平于2.25%。今日重启逆回购，主要是由于当天到期逆回购量较前两日陡增，故央行重启了逆回购维稳流动性。

周四RB1605合约减仓下行。近两日现货市场报价快速拉高，在上涨过程中透支部分需求的同时，眼下下游采购接受意愿较低，故涨势收窄。操作上建议，跌破1950，多单止损出场。

五、宏观经济

减税降费去产能　杭州出台减负新政推进供给侧改革

杭州3月3日专电杭州市政府日前发布《杭州市人民政府关于降成本、减负担、去产能全面推进实体经济健康发展的若干意见》，将通过政策“组合拳”，促进实体经济平稳健康发展。

《意见》提出要进一步减轻企业税费负担，取消、免（停）征、降低部分行政事业性收费和政府性基金，清理规范涉企收费，清理规范社会团体收费，降低小微企业税费负担，同时加大排污权交易政策支持力度。

在适当降低企业社会保险费方面，《意见》提出，对企业缴纳的职工基本医疗保险费部分每年减征1个月，生育保险费率下降0.2个百分点。此外，降低工伤保险费率。

《意见》还提出，通过提供必要资金支持、建立健全企业应急资金管理机制、降低担保费率等方式降低企业财务成本，并通过下调电价及降低用气、用水、用地等方式降低企业生产要素成本。

在推进去产能方面，《意见》提出要加大对低端和过剩产能的淘汰力度、优化处置特困企业、加大对去产能行业的金融支持力度、加强执法等。

此外，在大力推进企业提质增效方面，对杭州市行业龙头骨干企业通过专业分工、服务外包、订单生产、产业联盟等形式，带动市内中小微企业进入产业链或配套体系，年累计配套产品采购额在1亿元及以上的，《意见》提出要按新增采购额的0.5%给予

奖励，单个企业奖励金额不超过200万元。

国家发改委全力助推吉林老工业基地全面振兴

3月2日，吉林政府和国家发改委在北京进行工作会谈，围绕推动吉林新一轮振兴特别是“十三五”时期经济社会发展的重大事项进行沟通协商，达成广泛共识。省长蒋超良、国家发改委主任徐绍史出席会谈。

蒋超良代表省委、省政府，代表巴音朝鲁书记，对国家发改委长期以来对吉林振兴发展的帮助和支持表示感谢，并简要介绍了吉林省经济社会发展情况。他指出，近年来，国家发改委进一步加大政策扶持力度，支持吉林省专项规划制定、重点战略实施、

重大工程建设和长春新区设立等，为吉林振兴发展做出重大贡献，充分展示了国家发改委改进工作作风、服务地方发展的良好形象。当前，吉林全省上下坚持以习近平总书记系列重要讲话特别是视察吉林时的重要讲话精神为指导，贯彻落实中共中央、国

务院关于全面振兴东北地区等老工业基地的若干意见，启动实施“十三五”规划，落实省委“三个五”战略，推进供给侧结构性改革，搞好重大项目建设，全力破解体制机制、结构和动力等问题，促进吉林经济社会平稳健康发展。推动吉林新一轮振兴，迫切需

要国家发改委一如既往地关心和支持。希望对我省境内松花江流域综合治理等基础设施建设、富余电力外送、玉米收储制度改革、航空航天高端装备制造等方面给予支持，共同推动吉林振兴发展。

徐绍史指出，吉林省“十二五”规划胜利收官，特别是去年克服经济下行压力，经济社会发展取得较好成绩，各项事业协调发展，人民群众得到更多实惠，不仅为东北经济社会发展做出了重要贡献，而且为全国积累了有益经验。当前，随着国家“一带一路”、

新一轮东北振兴等战略的深入实施，吉林发展面临难得机遇。“十三五”时期，希望吉林全面落实党中央、国务院战略部署，立足区位、资源和产业发展等优势，进一步抢抓机遇，苦干实干，改革创新，努力实现新一轮振兴发展。国家发改委将积极支持吉林

发展改革各项工作，全力助推吉林老工业基地全面振兴。

国家发改委副主任胡祖才，有关司局负责同志参加会谈。省委常委、常务副省长高广滨，省政府秘书长刘喜杰，省直有关部门负责同志参加会谈。

又讯 今天，蒋超良、徐绍史分别代表吉林省政府和国家发改委，签署了《建立推进国际产能和装备制造合作委省协同机制合作框架协议》。国家发改委副主任宁吉喆，省委常委、常务副省长高广滨，省政府秘书长刘喜杰出席签署仪式。

六、全球观察

美联储褐皮书：经济活动扩张但各地差异较大

当地时间2日，美联储发布的褐皮书显示，大多地区经济活动扩张，但不同地区和行业的经济表现相差很多。部分地区对金融市场剧动表示担忧。

褐皮书显示，12个联储地区中，7个报告经济活动“温和”、“缓和”或“稍有”增长。关于制造业的状况则参差不齐，美元走强和疲软的全球前景拖累美国出口。对于今年以来资本市场的大幅波动，部分地区表示出担忧。芝加哥联储表示，人们担心全球经济增速放缓导致股市大跌，增加了市场的不确定性。达拉斯联储表示，市场和货币政策的不确定性，令人担忧2016年经济增长前景。

褐皮书还显示，虽然工资自年初以来普遍上涨，但各地增速并不一致。对于美联储高度关注的通胀情况，褐皮书显示近期物价水平较为平缓，没有显著上扬迹象。

褐皮书是美联储的经济调查，每年发布8次。海外媒体认为，美联储可能在3月会议上保持观望，等待更多信息以评估经济环境。

全球超高净值人数七年来首次下降

据海外媒体报道，房地产顾问公司莱坊国际发布的报告显示，2015年全球超高净值（净资产达到3000万美元及以上）人群数量下降3%，至18.7万人左右。

这是全球超高净值人口自2008年以来首次出现下降，反映了经济增长减速、股市动荡和大宗商品价格下跌等因素的影响。莱坊报告称，股市亏损是导致财富缩水的主要原因之一，而油价下跌也令中东和非洲的富豪们损失惨重。报告显示，2015年巴西超高净值人群数量下降12%，沙特下降8%，俄罗斯下降5%，美国下降2%，中国下降1%。不过，报告认为超高净值人数下滑将是暂时现象，2025年超高净值人数数量将增加41%，但速度将较此前10年下降很多。

分地区来看，北美是拥有超高净值人数最多的地区，人数在6.93万左右；其次是欧洲，拥有4.62万人；再者是亚洲，拥有4.11万人。未来十年，亚洲预计将超过欧洲，成为全球超高净值人士第二多的地区。报告还表示，近年来，超高净值人数的增加也带来房地产市场的繁荣。自2009年，25%的全球商业房地产投资来自超高净值人群。

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