国内盘面：周二沪胶市场低开后震荡运行。主力1605合约报收于10355元/吨，较上一交易日上涨0.19%，增仓916手，成交671824手。

消息方面：1、截至2月20日日本港口橡胶库存续增4.8%。2、日产1月全球销量微跌0.4%。

现货方面：上海市场14年国营全乳报价在9800-9900（0/0）元/吨左右；越南3L报价在9400-9450（0/0）元/吨，泰国三号烟片报10400-10450（-100/-150）元/吨，人民币混合成交在8700-8750元/吨。泰国合艾原料市场生胶片40.81（+0.06）泰铢/公斤；泰三烟片42.42（-0.27）泰铢/公斤；田间胶水39（0）泰铢/公斤；杯胶33.5（+0.5）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价9100元/吨（0），顺丁橡胶市场价9000元/吨（+400）。

观点总结：目前泰国逐步进入停割期，而国内尚未开割，市场进入青黄不接期。最近两周国内保税区库存出库高于入库，而下游轮胎厂开工率逐步回升，节后存在补库需求。由于目前市场上库存仍较大，因此反弹压力明显，但短期供给端利多对期价有所支撑，沪胶1605合约期价或延续在10200-10500区间波动。随着主力持仓换月的接近，远月合约升水或将继续扩大，建议投资者关注5-9反向套利机会。

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