锌:关税担忧情绪再起 需求预期仍偏弱
发布时间:2025-07-09
锌【现货】7月8日,SMM0#锭平均价22040元/吨,环比-230元/吨;SMM0#锌锭广东平均价21970元/吨,环比-230元/吨。据SMM,盘面高位震荡打击下游接货情绪,下游畏高维持刚需,现货成交表现清淡,现货升水随之回落。【供应】锌矿方面,截至7月4日,SMM国产锌精矿周度加工费3800元/金属吨,周环比0.00元/金属吨;SMM进口锌精矿周度加工费45美元/干吨,周环比+0.00美元/干吨。锌矿供应整体趋宽预期仍存,2025年1-4月全球锌矿产量393.68万吨,同比+5.07%;SMM中国5月锌精矿产量为32.5万金属吨,环比+9.17%,同比+3.17%;5月锌精矿进口量49.15万吨,同比+84.26%,海外+国内锌矿陆续复产提供增量。精锌方面,2025年6月SMM中国精炼锌产量环比增加6%,同比增加7%左右,1-6月累计同比增加1.5%以上,略低于预期值。据SMM,增量主要集中在内蒙古、湖南、陕西、安徽、广西、青海等地的检修恢复和提产贡献主要增量。SMM预计2025年7月国内精炼锌产量环比增加将近2%,同比增加21%以上,预计2025年1-7月产量累计同比增加4%以上。【需求】升贴水方面,截至7月8日,上海锌锭现货升贴水90元/吨,环比0元/吨,广东现货升贴水20元/吨,环比0元/吨。初级消费方面,截至7月3日,SMM镀锌周度开工率56.48%,周环比+0.27个百分点;SMM压铸合金周度开工率49.14%,周环比+2.60个百分点;SMM氧化锌周度开工率56.14%,周环比-2.58个百分点。锌价重心上移后,三大初级加工行业开工率偏弱,叠加后续淡季,企业看淡后续需求,整体采购情绪偏低、以刚需备货为主,致使原料库存周环比下降、成品库存周环比增加;6月三大初级加工行业下游采购经理人指数均位于收缩区间,已连续回落3个月。【库存】国内社会库存累库,LME库存小幅去库:截至7月7日,SMM七地锌锭周度库存8.91万吨,周环比+0.85万吨;截至7月8日,LME锌库存10.85万吨,环比-0.21万吨。【逻辑】矿端供应宽松趋势不变,锌矿TC上行至3800元/吨,5月国内锌矿产量及进口量放量增长,产量同比+3.17%、进口量同比+84.26%;精炼锌供应改善滞后于矿端,但在TC步入上行周期、冶炼利润不断修复的背景下,冶炼厂复产积极性较高,冶炼厂开工率位居几年来同期高位,强于季节性,精炼锌供应宽松预期仍存;需求端在锌价反弹、步入淡季背景下边际走弱,三大初级加工行业开工率走弱、6月采购经理人指数均位于收缩区间,企业备货情绪偏低,现货升水重心下移。库存绝对值水平偏低提供价格支撑,但国内社会库存或步入累库周期。中长期来看锌仍处于供应端宽松周期,供应端的改善由矿端逐步传导至精锌端,若矿端增速不及预期,叠加下游消费存在超预期表现,锌价或维持高位震荡格局;悲观情形下,若后续终端消费韧性不足,锌价重心或将下移。临近美国对等关税豁免期限,市场仍存对关税的担忧情绪,短期锌价走弱,关注TC增速及美国关税政策节奏。【操作建议】主力参考21500-23000【短期观点】震荡广发期货免责声明:本报告中的信息均来源于被有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有,客户在接收到本报告后,应遵循报告来源机构对报告的版权规定,不得刊载或转发。
标签:

扫描关注废纸价格微信小程序
91再生免责声明:
以上信息仅供参考,不作为所述产品的买卖出价,投资者按此做出的任何投资决策与91再生无关!我们力求提供客观、公正、准确的行业信息,但对其准确性、完整性不做任何保证,也不保证这些信息和建议不会发生任何变更!
汇率转换
1人民币=美元 (1美元=人民币)
兑换为
转换
延伸阅读
产品推荐
相关企业报价
-
6000元/吨
进口EPS颗粒,EPS冷压块,EPS热熔块,EPS废料,进口欧美期货供应 -
8500元/吨
废汽车电池,汽车电池,废电池,废旧汽车电池,进口欧美期货供应 -
6500元/吨
进口PET瓶片瓶胚废丝机头吸塑盘电影胶片期货 -
8500元/吨
进口欧美各种卷膜PET/PP/PE/PVC/BOPP等期货操作
相关最新资讯
相关问答