【市场要闻与数据】PTA期货周一震荡收跌，现货市场商谈氛围尚可，现货基差走强后略有松动，贸易商商谈为主。【市场分析】成本端，市场近期关注点在宏观和地缘上反复切换，目前暂无消息指引，油价拉锯盘整，继续关注美伊核谈和俄乌谈判方面进展。汽油和芳烃方面，汽油裂解近期有所反弹，但季节性表现仍弱于前两年。芳烃方面，今年的调油需求已不值得过多的期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可以满足，限制芳烃进入汽油池的积极性。3~5月上旬韩国出口到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，近期关注利润恢复下PX短流程装置恢复情况。PTAPX方面，上上个交易日PXN272美元/吨(环比变动-1.00美元/吨）。近期近期宏观利好提振，同时多套px装置计划外损失增加，进一步收紧PX近月供需预期，市场货源偏紧，加之窗口内PX买气活跃，外商挺价积极，进一步支撑价格上行，PXN低位反弹，当前已脱离低估值水平。后续5月国内PX检修装置将陆续重启，供应预计有所增加，但新装置投产下PX延续去库。整体来看，短期市场情绪好转和计划外检修增多下PXN反弹明显，关注后续PTA检修和新装置投产进展，当下PX供需偏紧能否延续。TA方面，TA主力合约现货基差126元/吨(环比变动-72元/吨），PTA现货加工费351元/吨（环比变动-63元/吨），主力合约盘面加工费323元/吨（环比变动-30元/吨），下游聚酯装置持续高开，需求支撑下PTA供需5月延续大幅去库，5月货偏紧，基差走强，当前PTA价格反弹下装置的检修推迟，后续供应将逐步回归，关注成本支撑。需求方面，聚酯开工率95.0%（环比+0.8%），在宏观氛围回暖、原料价格反弹下，下游织造、加弹开工快速回升，中美谈判取得积极进展，降低关税后，纺服订单明显好转，下游集中补库后，长丝库存明显降低，新装置投产下，5月聚酯月均负荷或不降反升，需求端短期较坚挺。PF现货生产利润94元/吨（环比+102元/吨）。关税利好下市场预期改观，下游需求有了支撑，直纺涤短工厂库存无压力，加工差偏低，但原料快速上涨后下游出现观望恐高心态，后期关注聚酯原料成本走势。瓶片PR方面，现货加工费364元/吨(环比变动+49.53元/吨)，瓶片负荷高位，目前除去前期长停设备，国内聚酯瓶片工厂装置大多数都已经开启运行，短期而言，聚酯瓶片市场供应量在逐步抬升，市场价格预计有所承压，继续关注成本抬升下瓶片工厂装置检修消息。市场价格预计仍跟随原料成本波动。【策略】原油单边：PX/PTA/PF/PR中性。此次中美互降关税、聚酯负荷坚挺超预期，但在经过连续快速上涨后，当前PXN和PTA估值已不在低估值水平，绝对价格也回到了对等关税前水平，市场情绪有所回落，后续关注下游负反馈兑现和成本端支撑，PX供需偏紧能否延续。短期市场存获利了结需求。跨品种：无跨期：无【风险】原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期华泰期货免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。