镍主力镍期货主力截至周五（4月18日）收盘，沪合约收于125600元/吨，跌幅0.05%。据数据显示，本周（4月14日-4月17日），沪周K线收阳，周内涨幅达3.54%，持仓量环比上周减持13491手，成交量达77103手。镍2025年第一季度，产量为4.39万吨，同比增加0.44万吨，增幅为11%，主要反映出昂萨布玛（OnçaPuma）运营区在2024年第一季度完成熔炉重建后实现了更高的产量，以及加拿大资产业绩进一步受到VBME项目产量提升的推动而走强。目前上期所仓单数量为25229吨，环比+237吨，变化主要来自宁波高新货柜（-174吨）、中储大场（-42吨）。LME库存为204528吨，环比+1938吨。海证期货：特朗普对等关税仍存在反复的风险，需要保持谨慎态度，且镍元素本存在供应过剩逻辑，镍价难以摆脱束缚。另外印尼特许权使用费落地，其中镍铁和镍锍税率较初版低1个百分点。镍矿及镍生铁税率与初版相同，因为是累进税率，且以LME镍价为基准，所以税率会随着镍价呈现阶梯式变化。目前镍价低于17000美金，估算会增加成本不到3%，一体化成本增加甚至不到1%，因此其对价格有支撑，但提振空间较为有限。预计镍价处于12.5-13.5区间震荡。渤海期货不锈钢沪镍：供应端，印尼政府通过SIMBARA系统加强镍矿供应链监控，短期限制低品位矿出口节奏，菲律宾雨季扰动短期供应，镍矿存供紧隐忧，但精炼镍产能持续扩张；需求端，库存压力与复苏预期并存，新能源电池短期增速放缓，维持弱势。