•美国总统特朗普定于周二会见企业高管，讨论大范围关税的不确定性以及经济衰退的担忧。这一事件加剧了市场的恐慌性抛售，导致美国股市市值大幅蒸发，标普500指数和纳斯达克指数均出现显著下跌。投资者对经济衰退的担忧加剧，而特朗普政府似乎对市场下跌和经济衰退的可能性持开放态度，以实现其更广泛的政策目标。这一系列事件凸显了关税政策对市场和经济前景的深远影响。在国内市场，海关数据显示进出口下滑，同时2月CPI、PPI受春节错月影响有所下滑，市场风险偏好降温。 •受此影响，国内期铜震荡走弱，盘面面临回调压力。截止10：15分休盘报价每吨77790元，下跌650元，跌幅0.83%。 •现货市场逢低成交热度略有提升，持货商看盘面下挫大幅调价抛售换现回笼资金，下游低价采购增多，带动市场整体交易需求。 •现货1#电解铜均价为77830元/吨，较前一交易日下跌470元/吨，升水100元/吨。 •从基本面来看，铜矿端供应偏紧格局延续，但海外矿端如第一量子集团科布雷铜矿复产渺茫，进一步加剧了市场供应紧张预期。然而，2024年全球TOP15龙头矿企铜矿产量合计增长3.1%，较预期紧张程度有所缓解。其中，洛阳钼业、泰克集团和必和必拓等铜矿产量增幅显著，部分弥补了第一量子产量下降的影响。但中长期来看，传统铜矿面临老化枯竭问题，同时全球能源经济转型和电动汽车等新兴产业带来铜需求增长，铜矿供需矛盾仍在积蓄。 •此外，冶炼产能过剩和铜精矿加工费下滑也对炼企利润空间构成冲击，可能倒逼铜价上涨。然而，具体铜价走势还需观察现货消费情况。当前电解铜库存仍高企，只有消费真正拉升，铜价才有更多上涨空间。 •综合来看，尽管特朗普关税政策引发市场动荡，导致铜价短期回调，但基本面转暖将限制现货铜价近期回调空间。建议关注支撑位7.8万，操作上建议下游企业逢低刚需备货，以应对未来可能出现的市场变化。