策略摘要塑料谨慎偏空：新装置持续投产，埃克森美孚惠州一期LLDPE新装置与山东新时代LLDPE装置、HDPE装置试车产出合格品，月底将全面投产，内蒙宝丰3#PE与PP装置计划月底投产，国内供应端压力逐渐增大。当前PE存量装置检修较少，开工高位运行，而PP存量装置检修较为密集，主要为PDH装置与炼厂。当前下游处于复工初期，下游开工季节性回升，三月农膜即将进入需求旺季，订单表现仍为刚需备货，石化库存缓慢去库，库存压力尚可。预计聚烯烃价格偏弱震荡运行。核心观点市场分析价格与基差方面，L主力合约收盘价为7830元/吨（-16），PP主力合约收盘价为7320元/吨（-33），LL华北现货为8050元/吨（-30），LL华东现货为8050元/吨（0），PP华东现货为7340元/吨（-40），LL华北基差为220元/吨（-14），LL华东基差为220元/吨（16），PP华东基差为20元/吨（-7）。上游供应方面，PE开工率为85.8%（-1.5%），PP开工率为77.1%（-1.9%）。生产利润方面，PE油制生产利润为593.5元/吨（139.2），PP油制生产利润为-316.5元/吨（139.2），PDH制PP生产利润为-4.0元/吨（11.9）。进出口方面，LL进口利润为-284.8元/吨（3.3），PP进口利润为-366.0元/吨（3.1），PP出口利润为42.0美元/吨（-0.4）。下游需求方面，PE下游农膜开工率为24.4%（4.9%），PE下游包装膜开工率为31.2%（7.7%），PP下游塑编开工率为45.3%（1.4%），PP下游BOPP膜开工率为60.7%（9.4%）。策略单边：塑料谨慎偏空。跨期：无。风险原油地缘政治影响，价格波动，下游需求恢复情况。华泰期货免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。