策略摘要焦煤焦炭方面，主产地煤矿基本已恢复节前生产水平，供应端维持宽松格局，随着煤价持续下跌，下游补库需求有所释放，但市场整体成交一般，价格偏弱调整。方面，淡季环境下终端市场复苏缓慢，铁水产量持续下滑，焦炭日耗降低，焦企库存压力犹存，不过焦炭九轮提降落地后需求有所回暖，产量稳中有降，加之贸易商投机拿货，焦企库存由升转降。整体看，双焦整体供给宽松格局未改，节后消费端启动带动煤焦需求，但高库存依旧抑制价格，短期双焦维持震荡偏弱格局。核心观点市场分析截至本周五收盘，焦炭2505合约收于1750元/吨，环比上周上涨4.07%；焦煤2505合约收于1130元/吨，环比上周上涨4.14%。本周宏观环境有所改善，双焦终端需求有所回暖，但完全复苏尚需时间，铁水产量小幅下降，双焦市场整体情绪偏谨慎。供给方面：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量47.8万吨，环比上周减少0.2万吨，产能利用率85.41%，较上周下降0.18%。本期受环保限产、亏损减产等因素影响，焦炭产量有所下降。需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.68%，环比上周下降0.3%，同比去年增加2.05个百分点；高炉炼铁产能利用率85.41%，环比减少0.18个百分点，同比增加1.83个百分点；钢厂盈利率49.78%，环比减少0.87个百分点，同比增加25.10个百分点；日均铁水产量227.51万吨，环比下降0.48万吨，同比去年增加3.99万吨。库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存679.4万吨，环比减6.1万吨。247家钢厂焦煤库存758.1万吨，环比减20.5万吨。本期焦煤总库存环比减少90.5万吨，本周焦炭九轮提降落地，部分贸易商刚需采购有所释放，但市场整体信心偏弱，对炼焦煤维持按需采购。综合来看：焦煤方面，主产地煤矿基本已恢复节前生产水平，供应端维持宽松格局，随着煤价持续下跌，下游补库需求有所释放，但市场整体成交一般，价格偏弱调整。焦炭方面，淡季环境下终端市场复苏缓慢，铁水产量持续下滑，焦炭日耗降低，焦企库存压力犹存，不过焦炭九轮提降落地后需求有所回暖，产量稳中有降，加之贸易商投机拿货，焦企库存由升转降。整体看，双焦整体供给宽松格局未改，节后消费端启动带动煤焦需求，但高库存依旧抑制价格，短期双焦维持震荡偏弱格局。策略焦煤方面：震荡偏弱焦炭方面：震荡偏弱跨品种：无期现：无期权：无风险宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。华泰期货免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。