策略摘要动力煤品种：产地方面，产区煤矿复产较快，但并未达到满负荷生产。当前市场需求低迷，伴随煤矿价格轮流下调，贸易商多数处于观望状态，部分电厂长协拉运不积极，冶金及化工等刚需压价减量采购。短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。核心观点市场分析期货与现货价格：产地指数：截至2月21日，榆林5800大卡指数552.0元/吨，周环比下跌40.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数493.0元/吨，周环比下跌53.0元/吨；大同5500大卡指数568.0元/吨；周环比下跌28.0元/吨。港口指数：截至2月21日，CCI进口4700指数报79.2美元/吨，周环比上涨0.7美元/吨，CCI进口3800指数报57.0美元/吨，周环比上涨1.2美元/吨。港口方面：截至到2月21日，北方港港口总库存2726.5万吨，较上周增加100.9万吨，港口库存有所增加。电厂方面：截至到2月21日，沿海6大电厂煤炭库存1389.3万吨，环比上周下降5.5万吨；平均可用天数为18天，周环比下降1天；电厂日耗77.5万吨，环比上升2.3万吨。海运费：截止到2月21日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于611.93点，上涨127.21个点。截止到2月21日，波罗的海干散货指数（BDI）报于981.00点，上涨40.00个点，涨幅为4.25%。整体来看：产地方面，产区煤矿复产较快，但并未达到满负荷生产。当前市场需求低迷，伴随煤矿价格轮流下调，贸易商多数处于观望状态，部分电厂长协拉运不积极，冶金及化工等刚需压价减量采购。港口方面，港口市场延续弱势，库存继续上涨，下游还价压低，成交价格进一步下跌。进口方面，进口市场走势分化，其中低卡煤空单回补需求询货尚可，而高卡进口煤需求冷清，价格走势趋弱采购积极性不高。需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。因期货流动性严重不足，建议观望。关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其它突发事故等。华泰期货免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。