沪铜盘面震荡整理，涨势一般，截止10：15分修改报价每吨77640元，上涨70元，涨幅0.09%。 •近期，铜价在现货市场呈现震荡上行的态势，但下游企业的观望情绪仍然浓厚，贸易商为促进出货而下调价格，贴水小幅上调，市场整体交投一般。 •现货1#电解铜均价为77490元/吨，较前一交易日上涨230元/吨，升水20元/吨。 •宏观层面，美联储的会议纪要显示，在进一步降息之前，需要看到通胀的继续下降。然而，美国关税等政策带来的不确定性使得通胀存在上行风险。同时，美联储官员对于特朗普政策的不确定性表示担忧，认为这可能扰乱降息计划。在国内，中国央行行长强调要实施好适度宽松的货币政策，并关注国内两会稳增长预期，这为铜价提供了一定的支撑。此外，中美可能达成的新的贸易协议以及美元指数的下行也对铜价产生了积极影响。 •产业方面，根据WBMS的数据，2024年全球精炼铜产量低于消费量，供应短缺55.4万吨。这一数据表明，铜的供需基本面仍然偏紧，对铜价构成支撑。同时，主要矿山的中断持续，现货TC维持负区间，国内累库放缓，也进一步提振了铜价的强势震荡。 •需要注意的是，当前市场仍然存在很大的不确定性。一方面，美联储的货币政策和美国的关税政策仍然存在变数，这可能对铜价产生负面影响。另一方面，国内经济修复预期虽然存在，但到目前为止还未完全落地在铜消费端，因此铜价的上行空间也受到一定限制。 •库存情况来看，LME和SHFE的铜库存均呈现累积趋势，压制了铜价的上行幅度。同时需要注意的是，库存的累积表明现阶段的需求复苏不及预期，市场消费情绪明显不高。 总结，铜价在宏观与基本面的交织影响下呈现区间震荡走势。未来，铜价的走势将继续受到国内外政策变动、经济复苏情况、供需基本面以及库存变化等多重因素的影响。因此，投资者需要密切关注这些因素的变化，以制定合理的投资策略。同时，也需要注意到市场风险的存在，保持谨慎态度。