周五早盘，氧化铝期货主力2505合约高开上扬，盘面延续夜盘偏强走势。截止09：40分最新报价每吨3467元，上涨23元，涨幅0.67%。早间现货市场成交一般，下游观望少动，谨慎询价，市场交投温和进行。 昨日（2月20日）现货价格企稳小涨，华南地区和华东地区小涨10元/吨，均价分别报3355元和3560元，西南地区和西北地区价格持稳，均价分别报3450元和3420元； 近期，氧化铝期现结构收敛，价格跌至生产边际成本附近。生产成本因铝土矿价格上涨而抬升，但供应趋向宽松，海外进口利润窗口关闭，出口需求乐观。同时，电解铝冶炼下游需求相对稳定，可能提振氧化铝出口消费。 个人观点： 从当前情况来看，氧化铝价格已接近成本支撑线，进一步下跌的空间有限。虽然生产成本有所上升，但供应宽松和出口需求的乐观预期可能对价格形成支撑。此外，电解铝冶炼下游需求的稳定也为氧化铝价格提供了一定的保障。因此，我认为氧化铝价格上方的想象空间大于下方，做空的风险较高。在未来一段时间内，氧化铝价格可能会围绕成本线进行震荡整理，投资者应密切关注市场动态和供需变化，以制定合理的投资策略。