周四交易日，铜价在多重因素的交织影响下呈现出偏强震荡的态势。截止10：15分休盘，沪期铜主力2503合约最新报价每吨76480元，上涨1170元，涨幅1.55%。早间市场成交活跃，持货商挺价出货，下游入市交易意愿有所回升，买卖交投回暖，提振现货交易。 数据显示，1#电解铜报价每吨76490元，较上一个交易日上涨1090元/吨。现货升贴水报价每吨140元。 宏观方面，美国1月ISM服务业PMI表现差于预期，同时10年期美债收益率大跌逾2%创近一个半月新低，这为铜价提供了上涨动能。此外，市场对贸易战的担忧情绪有所降温，但美元的避险买需也大幅减弱，经济数据表现不佳，导致美元指数延续跌势，创出新低。美元走软使得以美元计价的商品对使用其他货币的买家来说更便宜，进一步提振了铜价。 据CME“美联储观察”显示，美联储3月维持利率不变的概率为83.5%，降息25个基点的概率为16.5%。这一预期对铜价产生了一定的影响。若美联储维持利率不变或降息，将降低美元资产的吸引力，从而提振铜价。 国内方面，多地“新春第一会”聚焦高质量发展，优化营商环境成为重点。然而，1月财新中国服务业PMI录得51，低于上月1.2个百分点，为2024年10月来最低，显示出国内服务业增长放缓的迹象。 在铜产业方面，智利国家铜业公司（Codelco）总裁表示正积极寻求国际合作伙伴，并在铜和锂业务上进行大举投资，这可能对全球铜市供应格局产生影响。从国家统计局数据来看，2024年全国有色冶炼和压延加工业总营收和利润总额均实现同比增长。然而，春节前夕国内铜精矿加工费呈现震荡下跌姿态，持续维持在个位数水平，暗示矿端供需仍然呈现偏紧姿态。此外，由于春节假期国内下游企业放假，国内精铜社会库存有明显累积预期。 对于后市走向来看，预计短期铜价将维持偏强震荡运行。一方面，美联储官员释放鸽派信号以及市场对贸易战担忧情绪的减弱提振了金属市场；另一方面，国内精铜产量环比下降、淡季累库偏慢以及海外贸易政策变化的不确定性等因素也为铜价提供了支撑。然而，投资者仍需密切关注国内外经济数据、美联储政策动向以及铜产业供需格局的变化，以便及时调整投资策略。 总之，铜价在多重因素的交织影响下呈现出偏强震荡的态势。投资者应谨慎分析市场动态，合理配置资产，以应对潜在的市场风险。