【春节后市场逻辑梳理】 在可预期的未来3-4周时间，大体对应到元宵节前后，预计钢材库存会持续累库，但仍然会处在历史最低位置。预计小年过后市场进入快速的累库周期，尤其是春节后钢材库存明显上升，预计2月份底出现库存峰值，整体库存压力小于往年，钢材库存结构出现明显变化。其中板材库存压力或加大，预计板材的冬储库存峰值或超过去年达到370-400万吨水平（去年热卷库存峰值350万，今年热卷出口量的变化存在一定的不确定性）。板材的高库存或压制钢材价格上涨高度。螺纹冬储库存峰值预期达到650万吨左右，压力明显小于往年，或对节后低价格形成一定支撑。从粗钢看，总体供求较为平衡。预计春节前后螺纹钢低成本预计维持在3200-3250附近。预计低成本对于盘面存在较强支撑。目前热卷出口价格在3430左右（动态跟踪），年后热卷库存压力增大的局面下，预计热卷上冲幅度受限，或压制整体钢价上涨幅度。 春节期间要密切观察国际局势的变化。后期交易的宏观逻辑：从国内来看，主线主要是3月两会带来的政策的强预期。两会结束后检验政策落地效果。存在预期强化或者落空两参考建议：钢材及原燃材料逢低补库。期螺3265以下是补库低价区。预计2月底左右期螺上方有望冲击3425/3500，建议期螺3450以上逐步避险为主。