由于原材料市场趋紧，今年头4个月中国锌精矿进口量大幅下降。

对许多中国冶炼厂来说，进口精矿的现货处理价格目前处于不经济的水平，迫使它们更多地依赖国内矿山供应。

精炼锌流入中国的数量远高于去年同期，这可能并非巧合。

这就是目前全球锌市场的动态。金属资源充足，但由于全球矿业生产疲软，原材料供应持续紧张。

精矿供应紧张

今年头四个月，中国进口了118万吨锌精矿，比去年同期的154万吨减少了24%。

在2022年和2023年原材料进口分别增长13%和14%之后，这一趋势发生了明显变化。

原因是处理和精炼费用的大幅下降，这是矿商向冶炼厂支付的将原材料加工成精炼金属的费用。

根据价格报告机构Fastmarkets的数据，寻求在国际市场上购买铝的中国冶炼厂正面临每吨30至50美元的最低价格。

加拿大矿业公司泰克资源(Teck Resources)和韩国锌(Korea Zinc)今年第一季度制定的年度基准价格为每吨165美元。这比2023年274美元的基准价格有很大的折扣，但鉴于现货市场遭到重创，这对冶炼厂来说已经非常慷慨了。

根本问题是全球矿业产量疲软。全球锌矿产量在2022年下降2%，2023年再下降1%。根据国际铅锌研究组织(ILZSG)的最新评估，今年到目前为止还没有复苏，第一季度产量同比又下滑了3%。

欧洲冶炼厂重新启动闲置产能，减少了现货市场上可获得的精矿数量，加剧了对原材料的挤压。

金属供应充足

虽然中国冶炼厂难以以经济上可行的价格采购精矿，但中国精炼锌的进口量呈上升趋势。

今年前四个月的入境总量为14.3万吨，而2023年同期仅为3.5万吨。

2022年，中国成为锌净出口国，这一罕见现象是由于能源价格超高导致欧洲多家冶炼厂停产造成的。

去年年中前后，贸易格局恢复到历史常态，此后出口基本上关闭，进口加速增长。

精炼金属并不短缺。

伦敦金属交易所(LME)的库存在2023年期间从枯竭的30,475吨恢复到223,225吨，目前为255,900吨，自1月初以来又增加了15%。

由于股市融资者玩仓仓套利游戏，今年登记库存出现了大量波动，但自4月初以来，总体数据基本保持在25万吨至26万吨之间。

伦敦金属交易所(LME)锌远期合约曲线上的较宽正价差突显出目前锌的丰富程度。

LME的基准现货与3个月期价差在5月底和本月早些时候分别升至每吨62美元的多年高点。截至周三收盘，该股仍接近57美元的水平。

ILZSG估计，去年全球市场产生了近30万吨的供应过剩，这就解释了为什么有这么多的金属。

减少贸易顺差

根据ILZSG的数据，全球锌市场仍处于过剩状态，预计2024年前三个月的产量超过使用量14.4万吨。

该集团4月份的最新预测是，今年全年的供应过剩将减少5.6万吨。

这一市场平衡评估的关键是一项预测，即开采供应将再次表现不佳，对精炼金属生产构成限制，尤其是在中国。

该国的锌精矿贸易表明，这种动态正开始对冶炼厂的开工率产生连锁影响。

ILZSG的数据显示，去年中国精炼锌产量激增8%。据当地数据提供商上海金属市场(Shanghai Metal Market)的数据，今年第一季度的产量增长大幅放缓至1.6%。

然而，中国精炼金属进口的增加，加上LME库存仍处于高位，表明在当前精矿短缺转变为金属短缺之前，还有很长的路要走。

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