发布时间：2024-03-12
中国今年最引人注目的政治事件并没有给大宗商品多头带来什么鼓舞，他们希望这个全球最大原材料市场的需求能够得到提振。
周一在北京闭幕的全国人民代表大会未能实现铁矿石和铜等关键大宗商品价格的上涨，这表明中国政府雄心勃勃的增长目标与市场对实现这一目标的计划缺乏信心之间存在不匹配。
今年经济增长5%可能需要财政刺激，而不仅仅是政策制定者公布的措施。从好的方面来看，如果中国政府被迫加大对能源和金属密集型基础设施的投资，这可能会刺激大宗商品投资获得更好的回报。
澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)分析师Vivek Dhar在一份报告中表示:“最终的问题将是政策制定者是否愿意捍卫中国今年5%左右的经济增长目标。”“我们认为这个目标将具有挑战性，但如果增长低于政策制定者的下行预期，这可能会为更多与基础设施相关的刺激打开大门。”
这项政策的重点是让企业升级工业设备，让家庭更定期地更换旧汽车和家电，这应该有助于金属消费，特别是如果它能提振冷却型电动汽车的需求，并加速电动汽车在总车队中所占比例的扩大。
但最大的风险仍然是饱受危机摧残的房地产市场，这意味着额外的私人或政府支出可能只会抵消房地产需求的崩溃。
中国政府的长期押注是，房地产可以被新的需求驱动因素所取代:电动汽车、清洁能源和高科技制造业——随着时间的推移，这种变化可能会从根本上改变其对原材料市场的态度，并将政策制定的重点更直接地放在更环保的原料上。
澳新银行集团控股有限公司在一份报告中说:“对石油、钢铁和铁矿石等大宗商品的需求可能没有什么支持。”“相反，金属和关键矿物以及天然气等清洁燃料将受到高度追捧。”
但在短期内，对经济增长的担忧巩固了廉价可靠电力的重要性。这意味着坚持你所知道的，对中国来说，这是化石燃料，尤其是煤炭。
中国政府今年降低能源强度的目标设定在相对温和的2.5%。尽管中国的可再生能源建设处于世界领先地位，但政府仍在继续推动煤炭在经济中的作用。全国煤炭协会的一名官员表示，尽管中国正迅速接近煤炭消费峰值，但煤炭消费的平稳期可能会延长。
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