华福证券：铜价短期低库存支撑高位，新能源需求引领长期上涨
发布时间：2024-01-25
华福证券最近发布了一份关于铜价走势的研究报告，该报告深入分析了短期、中期和长期影响铜价的各种因素。报告指出，短期低库存状况将继续支撑铜价高位运行；中期，美联储降息和矿端减产将使铜供需转为短缺，进一步提振铜价；长期看，新能源需求的强劲增长将拉大供需缺口，为铜价带来新的上涨动力。
在短期内，低库存状况将继续是支撑铜价的重要因素。由于库存水平较低，市场供应相对紧张，这使得铜价得以在高位运行。此外，部分炼厂的减产或提前检修也将进一步收紧短期内的供应，对铜价构成上行压力。
在供给方面，现货TC（精炼费用）已跌至冶炼厂成本线以下，未来可能有部分炼厂选择减产或提前安排检修，以应对风险。这将进一步影响短期内的供应情况，对铜价构成影响。
在需求方面，年底的需求相对疲软，但整体累库情况不及预期，反映出国内需求仍具有一定的韧性。这意味着尽管需求有所放缓，但仍能对铜价提供一定的支撑。
从中期来看，美联储降息的确定性较强，这将导致美元下跌，从而对铜价构成利好。此外，第一量子和英美资源等主要矿企的矿端减产将导致2024年铜供需转为短缺。这些因素共同作用，预计将推动铜价进一步上移。
长期来看，新能源需求的强劲增长将成为决定铜价的关键因素。随着全球能源结构的转型和新能源市场的快速发展，对铜的需求将持续增长。这将导致供需缺口不断拉大，为铜价带来长期上涨的动力。
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