铅市场风险犹存，供需矛盾或导致价格波动

发布时间：2023-09-08

隔夜伦铅下跌0.09%至2226.5美元，而沪铅上涨0.83%至17070元。现货市场对09合约的贴水为20，可交割品牌的交仓意愿较高，但下游观望情绪较强，导致成交量较少。我们之前提到资金驱动的挤仓行情可能成为铅价上涨的诱因，而当铅价进入高位区间后，资金博弈加大，持仓量回升至20万手以上。海外现货升水不断上升，近月挤仓效应凸显。然而，国内供应端保持平稳，高铅价可能对需求端产生抑制作用，预计市场将进一步显现累库效应。

短期来看，铅市场仍存在风险，可交割量与当月高持仓之间存在矛盾，绝对价格进一步上涨的动能有限。然而，市场价差结构的波动加大，沪铅价格或将在16500-17300元的区间内剧烈波动。预计近期市场将保持近强远弱的格局。

总体而言，铅市场面临着一些挑战和不确定性。供需矛盾可能导致价格波动，尤其是在高位区间。虽然海外现货升水不断上升，但国内供应保持平稳。然而，高铅价可能对需求端产生抑制作用，这可能会进一步显现市场的累库效应。在短期内，铅市场仍存在风险，可交割量与持仓量之间的矛盾仍然存在。绝对价格的进一步上涨动能有限，但市场价差结构的波动加大，沪铅价格可能会剧烈波动。预计近期市场将保持近强远弱的格局。

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