云南用电紧张波及工业生产，或将支撑电解铝价格。

9月13晚间，云铝股份（000807）公告称，公司及下属电解铝企业于近日收到供电部门《关于紧急启动电解铝用能管理的通知》，主要内容为自2022年9月10日起，以停槽方式开展用能管理，9月14日前压降用电负荷10%。若后续工作要求发生变化，将另行通知。

公司表示，本次压降用电负荷将对公司及下属电解铝企业生产经营产生一定影响，公司将通过安排设备检修维护、合理组织生产等方式积极应对，同时公司也将积极与相关部门就电力保障、稳定生产经营等加大沟通协调。

此前有市场消息称，云南省电解铝行业从9月10日起进入限电模式，初步压减10%用电负荷。除云铝股份之外，神火股份（000933）、云南其亚等电解铝企业也收到了相关通知。消息还称，中秋节后，云南省政府部门或将进一步加大压减力度，扩大“有序用电”的限制范围。

云南是国内的水电大省，水电装机规模居全国第二位；全国排前10位的水电站，云南有7座。公开数据显示，截止今年6月末，云南省全口径装机容量1.06亿千瓦，其中以水电为主的绿色能源装机0.91亿千瓦，占总装机容量的85.55%

水力发电“靠天吃饭”，而近期高温干旱天气导致重点河流水位下降。云南大型水电站主要集中在金沙江和澜沧江，据数据，多个流域内大型水电站的水位都远不及历史同期的均值。华能水电（600025）此前还在投资者关系平台上表示，云南澜沧江流域7月来水较多年平均偏枯4成，8月较多年平均偏枯5成。

电解铝冶炼产业在云南分布密集，四家大型企业分别是云铝股份、神火股份、云南宏泰和云南其亚。上海有色网（SMM）数据显示，截至今年9月初，云南省电解铝建成产能561万吨，运行产能521.8万吨，占全国总运行产能的12.8%。

实际上，高耗能产业近些年一直面临限电压力。云铝股份对此表示，上半年公司加强与地方政府、供电部门沟通，争取最大用电负荷，加快推进电解铝产能复产工作，云铝海鑫水电铝项目二期全部顺利投产，截止今年6月末，公司电解铝产能利用率已达到96%以上；生产用电结构中绿电比例为约85%。

复产顺利叠加上半年铝价上涨，云铝股份创下了上市以来最好的半年度经营业绩。财报显示，云铝股份上半年实现营收247.86亿元，同比增长13.11%，其中电解铝产品营收占比近一半；实现归母净利润28.64亿元，同比增长32.43%。

银河证券分析称，虽然前期高温电力紧张导致四川、重庆等地电解铝减产停产虽已开始复产，但铝厂停产后的复产周期长，复产过程较为缓慢；而云南水电紧张可能造成电力供应不足，电解铝减产；再加上海外方面欧洲能源危机升级以及罢工事件频出使欧洲电解铝产能减产风险上升，将对电解铝价格形成支撑。

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