港口库存连续累积中期铁矿石仍有压力

发布时间：2022-07-27

近期矿山财报陆续发布，力拓保持全年3.2-3.35亿吨目标不变，淡水河谷下调年产量目标至3.10-3.20亿吨区间，较此前目标下降1000-1500万吨；BHP在2023财年目标在2.78-2.90亿吨，与2022财年相比上沿略有提升(增加200万吨)。

相关观点

观点一：

市场焦点：外盘掉期主连大涨近5%，截至收盘，升至110美元上方。消息显示，中国47港铁矿石到港总量环比减少212.9万吨至2097.8万吨，最新一期发运亦偏低。目前钢厂烧结粉日耗和厂库继续双降，补库意愿开始有所改善，但铁矿持续上涨的驱动受到成材反弹幅度和钢厂利润空间的限制。

观点二：

综合来看，国常会继续推动稳经济一篮子政策生效，市场对三季度经济报以期待。钢材供减需增基本面改善，带动黑色市场情绪企稳。电炉利润回升产能利用率提高，高炉仍然亏损检修减产持续，但减产的利空逐渐消化。基差还有一定修复空间，铁矿石价格压力暂缓。铁水产量还在回落，钢厂补库意愿不足，限制矿价反弹高度，随着港口库存连续累积，中期铁矿石仍有压力。

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