三、有色金属

黄金：

外盘走势：周一，上涨7马币，幅度0.14%，收盘价4858马币/吨。

盘面走势：P2201收盘报9146，较上一交易日-3.28%；成交量844834，持仓量252433手，-15969，P1-5月价差1098。

市场动态：1. 据船运机构ITS数据，马来西亚11月1-30日棕榈油出口量为1668648吨，较10月出口的1468977吨增加13.59%。

2. 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，11月1-25日马来西亚棕榈油单产减少3.01%，出油率减少0.21%，产量减少4.12%。

市场报价：广东东莞地区贸易商报价，24度棕榈油9700元/吨，-420元/吨。（单位：手）

仓单库存：棕榈油仓单：仓单1,100手，0手。

主力持仓：棕榈油2201合约前20名多头171593，-17655，空头147094，-3978。（单位：手）

总结：从基本面来看，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，11月1-25日马来西亚棕榈油单产减少3.01%，出油率减少0.21%，产量减少4.12%。马棕步入减产季，产量继续减少。据船运机构ITS数据，据船运机构ITS数据，马来西亚11月1-30日棕榈油出口量为1668648吨，较10月出口的1468977吨增加13.59%。高频数据来看，进入11月份，马棕产量增幅有限，出口仍保持良好，预计会限制库存的累积，支撑盘面的价格。基本面来看，截至11月 24 日，沿海地区食用棕榈油库存 43 万吨(加上工棕 52 万吨)，比上周同期增加 5 万吨，月环比增加 9 万吨，同比减少 1 万吨。其中天津 6 万吨，江苏张家港13 万吨，广东 12 万吨。由于国内棕榈油买船数量不足，11-12 月份棕榈油到港偏少，但当前棕榈油价格已高于豆油，加之进入冬季，气温下降，棕榈油仅剩刚需消费，预计短期库存变化不大。另外，新冠变异株为全球经济复苏增加变数，市场做多资金有所离场，市场担忧后期会引发再度封锁，对油脂需求有一定的冲击。盘面来看，棕榈油延续调整的态势，短期可能惯性回落，下方关注60日均线的支撑请款。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2202合约先抑后扬，日内交投于371.26-368.32元/克，尾盘报收370.24元/克，较上一日收盘价跌0.32%，成交量14.7万手，日减5.1万手，持仓73424手，日增2259手；沪银主力2206合约低开下滑，尾盘报收4792元/千克，较上一日收盘价跌2.1%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡回落，现交投于96.051，下跌0.23%。（2）拜登称美国目前不需要为奥密克戎“封锁”，鲍威尔警告奥密克戎增加经济风险和通胀不确定性。

内盘持仓：沪金主力2202合约前20名多头持仓34454手，空头持仓30630手，净多头持仓3824手，空头增仓大于多头；沪银2206合约前20名多头持仓204306手，空头持仓184624手，净空持仓19682手，空头增仓大于多头。

外盘持仓: 截止11月29日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为992.85吨，与上一交易日持平。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17085.05吨，与上一交易日持平。

行情研判：11月30日沪市贵金属走势有所分化，其中沪金主力先抑后扬，表现较为抗跌；而沪银主力低开下滑，刷新两个月低位。期间海外疫情避险情绪犹存，加之美指震荡走弱对金价构成一定支撑。而银价避险属性稍弱，加之受到基本金属普遍回落拖累，跌幅大于金价。技术上，金银日线MACD绿柱扩大，但小时线KDJ指标向上交叉。操作上，建议沪金主力可背靠370元/克之上逢低多，止损参考368元/克；沪银主力可背靠4770元/千克之上逢低多，止损参考4750元/千克。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡小跌，截止北京时间15:17，报3194.5美元/吨，日跌0.23%。沪锌主力2201合约高开走弱，日内交投于23040-22800元/吨，尾盘报收22870元/吨，较上一交易日收盘价跌0.24%，成交量15.2万手，日减10.4万手；持仓78703手，日增2146手。基差扩至60元/吨；沪锌01-02月价差扩至-25元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡下滑，现交投于96.034，日跌0.23%。（2）拜登称美国目前不需要为奥密克戎“封锁”，鲍威尔警告奥密克戎增加经济风险和通胀不确定性。（3）中国11月官方制造业PMI 50.1，重回扩张区间，价格指数大幅回落。

现货市场：11月30日SMM现货0#锌报价为22880-22980吨，均价较上一交易日涨40元/吨。长江有色报道，持货商出货为主，长单基本完结，少量商家需求未饱和继续询价采购，市场成交活跃度下滑，总体成交表现一般。

库存方面：沪锌仓单报16374吨，较上一交易日增76吨。截止11月29日，LME锌库报161450吨，较上一交易日减1825吨，连降22刷新2020年7月27日来低位。同时，截止11月26日当周，上期所沪锌库存报72197吨，周增7238吨，结束四周连降。

主力持仓：沪锌主力2201合约前20名多头持仓53892手，空头持仓51867手，净多持仓2025手，日减536手，空头增仓大于多头。

行情研判：11月30日沪锌主力2201合约高开走弱，空头增仓打压。期间奥密克戎新毒株疫情避险情绪犹存使得市场氛围较为偏空，不过美元指数震荡下滑部分基本金属。现货方面，两市库存外减内增，国内消费平平。长单基本完结，少量商家需求未饱和继续询价采购，市场成交活跃度下滑，总体成交表现一般。技术上，沪锌日线MACD红柱缩短，但小时线MACD绿柱转红柱。操作上，建议沪锌主力暂时观望为宜。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡走高，截止北京时间15:10，报2290.5美元/吨，日涨0.64%。沪铅主力2201合约低开走高，日内交投于15480-15235元/吨，尾盘报收15405元/吨，较上一交易日收盘价涨0.49%；成交量71666手，日减12280手；持仓45292手，日减4592手。基差缩窄至-80元/吨；沪铅12-1月价差保持15元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌走高，现交投于96.29，日涨0.3%。（2）WHO暗示新冠变异毒株奥密克戎相关症状迄今轻微；20多国采取入境限制，以色列“封国”，德英意荷澳加均现确诊病例，福奇警告美国或有第五波疫情。

现货市场：11月30日SMM现货1#铅报价为15250-15400元/吨，均价较上一交易日涨50元/吨。长江有色报道，铅价持续上涨抑制消费，蓄企接货意愿一般，市场整体成交活跃度偏弱。

库存方面：沪铅仓单报123957吨，较上一交易日减2502吨。截止11月29日，LME铅库报57300吨，较上一交易日减50吨，连降三日。同时，截止11月26日当周，上期所沪铅库存报130475吨，周减20019吨，连降7周至近五个月低位。

主力持仓：沪铅主力2201合约前20名多头持仓30862手，空头持仓32014手，净空持仓1152手，多头减仓大于空头。

行情研判：11月30日沪铅主力2201合约低开走高，在基本金属普跌下逆市飘红。期间海外疫情避险情绪升温，恐慌情绪高涨使得基本金属承压，不过铅市金融属性较弱，加之其基本面向好表现较为抗跌。现货方面，两市库存均下滑，下游消费表现尚可，国内供应压力续降。铅价持续上涨抑制消费，蓄企接货意愿一般，市场整体成交活跃度偏弱。技术上，期铅日线MACD绿柱缩短，但小时线KDJ指标拐头向下。操作上，建议沪铅主力多头获利减仓观望为宜。

铜：

内外走势：今日LME铜承压下滑，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9481美元/吨，日跌1.24%。沪铜主力2201合约承压下跌，日内最高70530元/吨，最低69170元/吨，收盘价69450元/吨，较上一交易日收盘价跌1.11%，成交量121960，日减37860；持仓155294，日减6855。基差1215元/吨；沪铜2201-2202月价差50元/吨。

市场焦点：（1）美联储主席鲍威尔表示，奥密克戎变异毒株加重美国所面临的的众多经济风险和通胀不确定性。（2）拜登政府能源特使重申，美国准备好在必要时从战略石油储备中释放更多原油。（3）据Mysteel数据，11月29日，中国市场电解铜现货库存8.68万吨，较22日增0.49万吨，较25日增0.34万吨。

现货分析：SMM现货1#电解铜报价70430-70900元/吨，均价70665元/吨，日跌135元/吨。长江有色网报道，持货商调价意愿不高，接货商谨慎观望，交投买兴一般，成交量有限。

仓单库存：今日沪铜仓单合计11786吨，持平；29日，LME铜库存为80075吨，日减3725吨。

主力持仓：沪铜主力2201合约前20名多头持仓95736，-2693，空头持仓104839，-4286，净持仓-9103，+1593，多空均减，净空减少。

行情研判：南非出现新的新冠变异毒株，可能避开免疫反应并更具传播性，引发市场恐慌情绪，不过仍需关注实际传播情况。基本面，上游铜矿加工费增长放缓，且冷料供应紧张局面仍存，叠加硫酸价格大幅回落，炼厂生产压力增大。印尼计划2023年停止铜矿出口，不过自产自销本身已形成趋势，因此影响有限。目前下游需求依然较弱，观望情绪较重，国内外库存去化放缓，近期现货升水逐渐下调，市场呈现供需两弱局面，预计铜价震荡调整。技术上，沪铜2201合约缩量减仓大幅下跌，主流空头减仓较大。操作上，暂时观望。

五、宏观经济

重磅！12月1日起唐山市10家D级钢铁企业绩效调整为C级

唐山市大气污染防治工作领导小组办公室11月26日印发文件，发布关于《调整10家D级钢铁企业绩效级别的通知》：

广西翅冀钢铁已100%控股防城港津西、迁安轧一两家钢企

据企查查信息查询，迁安九江线材子公司广西翅冀钢铁有限公司已100%控股防城港津西型钢科技有限公司、迁安轧一钢铁集团有限公司两家钢企！认缴出资额分别达60亿元、12.83亿元！

六、全球观察

发改委公布前三季度钢铁行业运行情况

前三季度，全国粗钢产量80589万吨，同比增长2%，增速同比回落2.5个百分点；钢材产量102035万吨，增长4.6%，回落1个百分点。焦炭产量35745万吨，同比增长1.3%，去年同期为下降0.9%。铁合金产量2619万吨，同比下降0.4%，去年同期为增长0.9%。钢材出口5302万吨，同比增长31.3%；进口1072万吨，下降28.9%。铁矿砂进口84195万吨，下降3%。

前三季度全国十种有色金属产量4842万吨

国家发改委公布数据显示，前三季度，全国十种有色金属产量4842万吨，同比增长7.9%，增速同比提高4.4个百分点。其中，铜产量776万吨，增长9.4%，提高3.6个百分点；电解铝产量2915万吨，增长7.2%，提高4.4个百分点；铅产量530万吨，增长14.3%，提高6.5个百分点；锌产量494万吨，增长4.9%，提高2.8个百分点。氧化铝产量5884万吨，同比增长7.6%，去年同期为下降1.9%。

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