三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2112合约低走高，日内交投于369.9-367元/克，尾盘报收368.78元/克，较上一日收盘价下跌0.46%，成交量12.1万手，日减19283手，持仓94942手，日减8542手；沪银主力2112合约亦低开走高，尾盘报收4870元/千克，较上一日收盘价上涨0.19%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡小涨，现交投于94.255，日涨0.13%。（2）美国9月核心PCE物价指数同比与前值持平，同比增幅延续近30年最高水平。（3）欧元区三季度GDP环比增2.2%，为一年来新高；10月CPI再创十三年新高。

内盘持仓：沪金主力2112合约前20名多头持仓43178手，空头持仓26352手，净多头持仓16826手，多头减仓大于空头；沪银2112合约前20名多头持仓153961手，空头持仓151536手，净多持仓2425手，多头减仓大于空头。

外盘持仓: 截至10月29日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为982.14吨，周增4.07吨，结束五周连降。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17005.76吨，周增5.75吨，由降转增。

行情研判：11月1日沪市贵金属均低开走高，多空交投趋于谨慎。期间美国核心PCE物价指数保持高位，加之欧元区GDP及CPI数据大涨引发的通胀担忧使得欧元下挫，美元指数强势反弹使得金银承压。而随着今日美指涨势稍缓，金银跌势亦缩窄。技术上，期金日线KDJ指标向下发散，但小时线MACD绿柱缩短；期银日线MACD指标红柱缩窄，但KDJ指标跌势暂缓。操作上，建议沪金主力可于370.5-367.5元/克之间高抛低吸，止损各1.5元/克。沪银主力可于4900-4840元/千克之间高抛低吸，止损各30元/千克。

黄金：

本周硅铁期现价格均大幅回调。近阶段主产区限电限产反复，供应扰动尚存，中卫地区多家企业发出停炉消息，叠加各产区电费上涨，成本支撑较为显著。钢厂招标方面，整体钢招出现拖延，少量钢厂招标价格较上月出现大幅回调，价格维持在12500-13500。只不过，当前宏观影响仍在发酵，煤炭系期价大幅走弱对双硅期价构成一定冲击。当前市场首要关注点在于煤炭价格承压的持续时间。展望下周，硅铁大幅度下跌后或出现修复。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡走弱，截止北京时间15:12，报3350.5元/吨，日跌1.38%。沪锌主力2112合约止跌反弹，日内交投于24450-23445元/吨，尾盘报收24055元/吨，较上一交易日收盘价上涨2.49%，成交量33.3万手，日增56735手；持仓81284手，日减1130手。基差转为265元/吨；沪锌12-1月价差为-10元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡小涨，现交投于94.255，日涨0.13%。（2）欧元区三季度GDP环比增2.2%，为一年来新高；10月CPI再创十三年新高。（3）秘鲁Antamina铜锌矿遭遇示威活动停止运营。

现货市场：11月1日SMM现货0#锌报价为24270-24370吨，均价较上一交易日上涨740元/吨。长江有色报道，持货商报价坚挺，下游看涨心态增加，贸易商按需为主，成交活跃度一般。

库存方面：沪锌仓单报17593吨，较上一交易日增加1834吨。截止10月29日，LME锌库报197400吨，周减875吨，由增转降。同时，截止10月29日当周，上期所沪锌库存报74842吨，周减1088吨，结束三周连增。

主力持仓：沪锌主力2112合约前20名多头持仓55200手，空头持仓53397手，净多持仓1803手，多头增仓大于空头。

行情研判：11月1日沪锌主力2112合约止跌反弹，多头增仓支撑。期间市场空头氛围有所消化，不过美指强势反弹则限制基本金属多头氛围。现货方面，秘鲁Antamina铜锌矿遭遇示威活动停止运营，锌两市库存均下滑。持货商报价坚挺，下游看涨心态增加，贸易商按需为主，成交活跃度一般。技术上，沪锌日线KDJ指标拐头向上，但小时线MACD红柱缩短。操作上，建议沪锌主力暂时观望为宜。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡微跌，截止北京时间15:20，报2372美元/吨，日跌0.29%。沪铅主力2112合约先扬后抑，日内交投于15930-15660元/吨，尾盘报收15680元/吨，较上一交易日收盘价跌0.16%；成交量92875万手，日减31321手；持仓54841手，日减106手。基差缩至-130元/吨；沪铅12-1月价差为-50元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡小涨，现交投于94.255，日涨0.13%。（2）欧元区三季度GDP环比增2.2%，为一年来新高；10月CPI再创十三年新高。

现货市场：11月1日SMM现货1#铅报价为15500-15600元/吨，均价较上一交易日上涨25元/吨。长江有色报道，炼厂出货平稳，下游接货积极性未见好转，蓄企谨慎采购，交投氛围清淡。

库存方面：沪铅仓单报158163吨，较上一交易日减少7267吨。截止10月29日，LME铅库报55100吨，周减1675吨，由增转降。同时，截止10月29日当周，上期所沪铅库存报172503吨，周减4812吨，连降三周至三个月来低位。

主力持仓：沪铅主力2112合约前20名多头持仓37697手，空头持仓36328手，净多持仓1369手，多减空增。

行情研判：11月1日沪铅主力2112合约先扬后抑，空头增仓打压。期间市场空头氛围有所消化，不过美指强势反弹则限制基本金属多头氛围。现货方面，两市库存均下滑，国内高库存压力延续缓和。炼厂出货平稳，下游接货积极性未见好转，蓄企谨慎采购，交投氛围清淡。技术上，期铅日线MACD红柱缩窄且KDJ指标向下发散，日线呈倒锤头线收阳。建议沪铅主力可背靠15750元/吨之下逢高空，止损参考15830元/吨。

铝：

本周AL2112大幅下挫。美国公布数据好坏参半，美国上周首申失业金人数为2020年3月来新低，但三季度GDP增速大幅放缓且低于预期；国内政策继续施压，煤炭系大幅下跌，市场风险情绪受抑。同时，目前市场关注美联储最新会议纪要，货币缩紧预期持续。基本面，海外氧化铝有减产预期，且价格高企；国内主产区限产限电延续，冶炼厂利润面临压力，铝市整体供应仍趋紧。同时，电解铝持续累库，但累库幅度略有缩窄。下游情绪有所好转，部分地区采购积极性回升，下游需求逐步释放，铝棒库存出现缩减。整体看，本周基本面未出现明显变化，但短期走势受政策影响较大，恐慌情绪持续拖累期价。展望下周，铝价走势或偏弱震荡。关注宏观情绪变化及累库持续性。

铜：

内外走势：今日LME铜弱势运行，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9517.5元/吨，日跌0.28%。沪铜主力2112合约低位震荡，日内最高70770元/吨，最低69720元/吨，收盘价70140元/吨，较上一交易日收盘价跌0.57%，成交量122502，日减9930；持仓150554，日减393。基差980元/吨；沪铜2112-2201月价差130元/吨。

市场焦点：（1）鲍威尔指出，我确实认为是时候缩减购债了；但现在言论加息还言之过早，与新冠疫情之前相比，美国现在仍然减少了500万个就业机会。（2）中国10月官方制造业PMI为49.2 连续两个月位于收缩区间。（3）10月31日，秘鲁Antamina铜锌矿表示，已经暂停了运营，由于示威者设置了路障，他们称矿场没有履行支持当地社区的承诺。（4）智利9月份的铜产量为451128吨，比8月下降3.4%，为2月以来最低点。

现货分析：SMM现货1#电解铜报价70840-71400元/吨，均价71120元/吨，日跌455元/吨。长江有色网报道，商家调价意愿不高，下游畏高情绪延续，交投显僵持，整体成交表现一般。

仓单库存：今日沪铜仓单合计12359吨，日增474吨；29日，LME铜库存为140175吨，日减3475吨，连降23日。

主力持仓：沪铜主力2112合约前20名多头持仓89962，-956，空头持仓106568，+851，净持仓-16606，-1807，多减空增，净空增加。

行情研判：美联储主席鲍威尔重申缩减QE决定，美元指数走强；中国遏制煤炭价格政策趋严，煤炭价格延续弱势，市场风险情绪受抑。基本面，由于硫酸价格走高，国内炼厂高利润下排产意愿较高；不过国内限电以及粗铜供应趋紧，炼厂开工率受限，导致精铜产量缺乏增长；此外秘鲁Antamina运输受到扰动继续发酵。当前下游需求依旧乏力，观望情绪较浓，近期国内库存有所回升；而国外仍维持去库，铜价预计低位调整。技术上，沪铜2112合约收极阴线行情不定，主流持仓增空减多。操作上，建议69500-70500区间轻仓操作，止损各300。

四、钢材市场

本周螺纹钢期货价格延续下滑。政策面调控继续打压煤炭期现货价格并拖累成材，市场悲观情绪放大，价格快速且大幅走低。低位后市场成交集中放量令市场情绪有所修复。下周螺纹钢期价或宽幅整理，供应方面，华东整体限电放松，苏北部分钢厂也都逐步复产，螺纹钢周度产量回升，产能利用率提升至65%附近；需求方面，库存去化速度放缓，价格波动较大导致目前终端观望情绪较为浓厚，需求释放节奏较差；最后，“恒大”对于地产造成的悲观预期有所消退， 同时期货贴水现货较深或抑制下行空间。 

五、宏观经济

六、全球观察

前三季中国不锈钢粗钢产量同比增长8.64%至2383.1万吨

中国特钢企业协会不锈钢分会对2021年1-9月中国大陆的不锈钢粗钢产量、进出口及表观消费统计数据公布如下：

1.产量

2021年前三季全国不锈钢粗钢产量为2383.1万吨，与2020年同期相比增加189.4万吨，增长了8.64%。

其中，Cr-Ni系不锈钢产量1145.0万吨，增加73.1万吨，增长6.82%，所占份额同比下降0.82个百分点至48.05%；

Cr-Mn系不锈钢产量为743.3万吨，增加了52.3万吨，增长了7.57%，所占份额下降了0.31个百分点至31.19%；

Cr系不锈钢产量为476.0万吨，增加了59.6万吨，增长了14.3%，所占份额上升了0.99个百分点至19.98%；

双相不锈钢187620吨，同比增加44993吨，增长31.55%。

2.进出口量

2021年1-9月份进口不锈钢215.7万吨（不含废碎料），同比增加101.9万吨，同比增长89.5%。其中进口不锈钢钢坯101.1万吨，同比增加46.7万吨，增长85.8%。另外，1-9月进口不锈钢废料4.3万吨。

2021年1-9月出口不锈钢钢材330.6万吨，同比增加90.1万吨，同比增长37.5%。

3.表观消费量

2021年1-9月的不锈钢表观消费量达2035.2万吨，同比增加185.2万吨，增长10.01%。

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