三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2112合约高开震荡，日内交投于370.20-367.60元/克，尾盘报收369.54元/克，较上一日收盘价上涨0.51%，成交量12.2万手，日减15216手，持仓12.7万手，日减8012手；沪银主力2112合约亦高开震荡，尾盘报收5013元/千克，较上一日收盘价上涨0.18%。

市场焦点：（1）亚市美元指数低位震荡，现交投于93.596，日跌0.01%。（2）美联储褐皮书显示美国经济增长放缓。（3）瑞银：将2022年6月底的黄金预测上调50美元/盎司，至1650美元/盎司，并预计到2022年12月底黄金价格为1600美元/盎司。

内盘持仓：沪金主力2112合约前20名多头持仓61185手，空头持仓30883手，净多头持30302手，较上一交易日减少2590手，多头减仓大于空头；沪银2112合约前20名多头持仓237675手，空头持仓187820手，净多持仓49855手，较上一交易日减少2993手，多头减仓大于空头。

外盘持仓: 截至10月20日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为980.10吨，连续四日持平。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17000.01吨，较上一交易日减少95.01吨，连降两日。

行情研判：10月21日沪市贵金属均高开震荡，多头减仓施压。期间美联储褐皮书显示美国经济增长放缓，美元指数延续弱势均对金银构成提振。不过市场对于美联储及其他央行的加息预期不改则使限制金银多头氛围。技术上，期金日线KDJ指标跌势稍缓，但小时线MACD红柱缩短；期银日线MACD指标红柱扩大，但KDJ指标拐头向下。操作上，建议沪金主力可于370.8-368元/克之间高抛低吸，止损各1.4元/克；沪银主力可于5090-4920元/千克之间高抛低吸，止损各85元/千克。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡走弱，截止北京时间15:14，报3606元/吨，日跌1.35%。沪锌主力2111合约先扬后抑，日内交投于26185-25350元/吨，尾盘报收25365元/吨，较上一交易日收盘价下跌0.20%，成交量29.4万手，日减11.4万手；持仓54313手，日减6406手。基差扩至655元/吨；沪锌11-12月价差维持-35元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数弱势，现交投于93.596，日跌0.01%。（2）美联储褐皮书显示美国经济增长放缓。（3）国家能源集团今日会议，要求煤炭产业带头推动煤炭价格回归合理水平，确保四季度自产煤有序增产高产。

现货市场：10月21日SMM现货0#锌报价为25970-26070吨，均价较上一交易日上涨650元/吨。长江有色报道，市场交投进一步趋于沉寂，供应充裕，下游少有入市，长单需求继续主导市场，现货成交表现清淡。

库存方面：沪锌仓单报15836吨，较上一交易日减少1吨。截止10月20日，LME锌库报200950吨，较上一交易日较少750吨。同时，截止10月15日当周，上期所沪锌库存报71444吨，周增9854吨，连增两周至四个月来高位。

主力持仓：沪锌主力2111合约前20名多头持仓36778手，空头持仓38014手，净空持仓1236手，较上一交易日增加452手，多头减仓大于空头。

行情研判：10月21日沪锌主力2111合约先扬后抑，多空交投谨慎。期间美联储褐皮书指出美国经济增长放缓，美元指数延续下滑对基本金属构成支撑。不过国内多部门均表示将遏制煤炭期现价格过度投机，黑色系延续跌停拖累市场多头氛围。现货方面，两市库存外减内增，国内锌市消费平平。市场交投进一步趋于沉寂，供应充裕，下游少有入市，长单需求继续主导市场，现货成交表现清淡。技术上，沪锌日线KDJ指标均向下交叉，下方关注10日均线支撑。操作上，建议沪锌主力可背靠25650元/吨之下逢高空，止损参考26000元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅高位走弱，截止北京时间15:00，报2407美元/吨，较昨日收盘价下跌1.09%。沪铅主力2111合约先扬后抑，日内交投于16330-15775元/吨，尾盘报收15945元/吨，较上一交易日收盘价上涨1.40%；成交量11.9万手，日减2125手；持仓39784手，日减3280手。基差缩至-120元/吨；沪铅11-12月价差缩至-45元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数弱势震荡，现交投于93.596，日跌0.01%。（2）美联储褐皮书显示美国经济增长放缓。（3）国家能源集团今日会议，要求煤炭产业带头推动煤炭价格回归合理水平，确保四季度自产煤有序增产高产。

现货市场：10月21日SMM现货1#铅报价为15750-15900元/吨，均价较上一交易日上涨400元/吨。长江有色报道，炼厂出货意愿较强，蓄企谨慎采购，整体交投氛围略显冷清。

库存方面：沪铅仓单报173993吨，较上一交易日减少2738吨。截止10月20日，LME铅库报57275吨，较上一交易日增加2075吨，连增两日刷新两个月来高位。同时，截止10月15日当周，上期所沪铅库存报186958吨，周减10972吨至两个月来低位。

主力持仓：沪铅主力2111合约前20名多头持仓29023手，空头持仓25191手，净多持仓3832手，较上一交易日减少1860手，多头减仓大于空头。

行情研判：10月21日沪铅主力2111合约先扬后抑，一度刷新两个月来高位。期间美联储褐皮书指出美国经济增长放缓，美元指数延续下滑对基本金属构成支撑。不过国内多部门均表示将遏制煤炭期现价格过度投机，黑色系延续跌停拖累市场多头氛围。现货方面，两市库存外增内减，国内消费有所好转。炼厂出货意愿较强，蓄企谨慎采购，整体交投氛围略显冷清。技术上，期铅日线MACD红柱扩大，但KDJ指标均拐头向下。建议沪铅主力暂时观望为宜。

铝：

内外走势：今日LME铝震荡下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报3065美元/吨，较上一交易日下跌1.01%。沪铝主力2112合约偏弱运行，最高23620元/吨，最低22725元/吨，收盘22910元，较上一交易日收盘价跌2.30%，持仓226237手，日增4112手。基差430元/吨；沪铝2112-2201月价差-20元/吨。

市场焦点：（1）据中国海关总署，2021年9月中国共进口铝土矿834.07万吨，环比减少4.13%，同比减少0.3%，连续第六月录得同比降幅。分国别看，澳大利亚进口302.84万吨，环比增加8.85%，同比减少10.34%；几内亚进口395.69万吨，环比减少9.28%，同比增加36.83%；印尼进口135.54万吨，环比减少12.92%，同比减少15.14%。

现货分析：SMM现货A00铝报23320-23360元/吨，均价23340元/吨，较上一交易日涨220元。长江有色报道，持货商有所挺价出货，接货方看涨逢低补货，交投活跃度较好，整体成交尚可。

仓单库存：沪铝仓单为126114吨，日增3088吨；LME库存为1092600吨，日减5700吨。

主力持仓：沪铝主力2112合约前20名多头持143118手，日增4790手，空头持仓155885手，日增5023手，净空持仓12767手，日减352手，多空增，净空减。

行情研判：美联储褐皮书显示，近期经济活动前景依然乐观，但一些地区不确定性增加。整体情绪较为谨慎，使得美指再度下行，给予金属一定支撑。海外能源危机背景下，电力持续短缺，全球铝市供应紧张，对铝价形成较强支撑。不过，国内库存仍处累增，且下游开工率连续下滑，引发市场对于消费走弱担忧。同时，目前煤炭三兄弟暴跌对市场形成的拖累情绪已有缓和迹象。短线行情或有反复。技术上，AL2112合约1小时 MACD 指标显示绿柱扩张，关注均线支撑。操作上，22450-23350区间高抛低吸，止损各300点。

铜：

内外走势：今日LME铜震荡下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9974美元/吨，日跌2.31%。沪铜主力2111合约高位回落，日内最高74960元/吨，最低72510元/吨，收盘价72890元/吨，较上一交易日收盘价跌1.02%，成交量151149，日减46692；持仓119023，日减12466。基差2290元/吨；沪铜2111-2112月价差290元/吨。

市场焦点：（1）美联储褐皮书调查报告称，经济活动以适度到温和的速度增长。受商品和原材料需求上升的推动，大多数地区的物价显著上涨。报告称，总体而言，近期经济活动前景依然乐观，但一些地区指出不确定性增加，乐观情绪较前几个月更为谨慎。（2）统计局数据显示，9月精炼铜产量为88.5万吨，同比增长2.4%。

现货分析：SMM现货1#电解铜报价74940-75420元/吨，均价75180元/吨，日增1720元/吨。长江有色报道，持货商挺价出货，接货方看涨止步，压价收货情绪持续，买兴一般，整体成交一般。

仓单库存：今日沪铜仓单合计11509吨，日减399吨；LME铜库存为165925吨，日减6100吨，连降17日。

主力持仓：沪铜主力2111合约前20名多头持仓84218，-4171，空头持仓77239，-7108，净持仓+6979，+2527，多空均减，净多增。

行情研判：美联储褐皮书显示，近期经济活动前景依然乐观，但一些地区不确定性增加。整体情绪较为谨慎，使得美指再度下行，给予金属一定支撑。基本面，上游铜矿加工费继续上行，叠加硫酸价格走高，国内炼厂高利润下排产意愿较高；不过国内限电以及粗铜供应趋紧，炼厂开工率受限，导致精铜产量基本持平。同时国内库存保持低位，国外维持去库，LME0-3升水大幅走高，显示现货供应紧张，对铜价形成支撑。技术上，沪铜2111合约1小时MACD指标绿柱扩张，关注72000位置支撑。操作上，回调轻仓试多为主。

五、宏观经济

证监会：多措并举抑制过度投机 维护期现货市场平稳运行

今年以来，受供应紧张、需求旺盛等因素叠加影响，动力煤等主要大宗商品期现价格同步上涨。对此，10月20日，证监会新闻发言人表示，证监会坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署要求，主动服务服从国家宏观调控，配合做好保供稳价，支持企业风险管理，交易所出台了一系列风险防控措施，取得了较好成效。

萍安钢铁博升钢材为国家重点工程保驾护航

9月30日，伴随着嘹亮的汽笛鸣响，兴泉铁路首辆列车从兴国站驶出，一路东行向着福建清流呼啸远去，标志着兴泉铁路（兴清段）正式通车，结束了宁都等4个革命老区不通铁路的历史，极大改善了闽赣地区交通条件，这也是萍安钢铁在工程直供工作中完成的一个重要铁路项目。

六、全球观察

乘联会：9月份皮卡市场销售环比增长39%

根据乘联会数据，2021年9月份皮卡市场销售4.8万辆，同比增长0.1%，环比增长39%。因为疫情后回暖较强，今年9月同比2019年同期增长26%。

9月全国分省市粗钢产量出炉

国家统计局数据显示，2021年9月全国粗钢产量7375万吨，同比下降21.2%，1-9月累计产量80589万吨，同比增长2.0%。

从分省数据来看，11省市9月粗钢产量同比降幅超20%。其中河北降22.76%、江苏降27.18%、山东降30.12%，广西降20.35%、河南降26.62%、广东降37.34%、云南降20.69%、天津降27.36%、浙江降23.21%、新疆降26.96%和重庆降76.90%。

1-9月河北、江苏、山东、辽宁、山西5省粗钢产量合计为43767万吨，占全国总产量的54.31%。其中，河北省以粗钢产量17456.03万吨排第一，江苏省9127万吨排第二，山东省6147.3万吨排第三，辽宁省5865.6万吨排第四，山西省5171.07万吨排第五。

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