三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2112合约低开下滑，日内交投于373.92-368.64元/克，尾盘报收369.26元/克，较上一日收盘价下跌0.88%，成交量10.9万手，日增51986手；持仓15.8万手，日增609手；沪银主力2112合约先扬后抑，尾盘报收4850元/千克，较上一日收盘价下跌0.66%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡下滑，现交投于93.4，日跌0.2%。（2）9月22日美联储利率决议维持利率不变。美联储主席表示将逐步减少购债，在2022年中结束减码可能是合适的。

内盘持仓：沪金主力2112合约前20名多头持仓77882手，空头持仓44171手，净多头持33711手，较上一交易日减少4134手，多减空增；沪银2112合约前20名多头持仓258198手，空头持仓216784手，净多持仓41414手，较上一交易日减少2372手，多减空增。

外盘持仓: 截至9月22日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1000.79吨，较上一交易日持平。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17004.52吨，较上一交易日减少15.84吨。

行情研判：9月23日沪市贵金属均先扬后抑，多减空增打压。期间美联储会议纪要表暗示或加快货币缩紧步伐，美元指数短线拉升使得金银承压，不过今日随着市场部分消化，美指震荡走弱则为金银构成部分支撑。技术上，期金日线KDJ指标向上交叉，但MACD绿柱缩短。期银日线MACD绿柱扩大，但小时线KDJ指标拐头向上。操作上，建议沪金主力可于364.5-374.5元/克之间高抛低吸，止损各5元/克，沪银主力暂时观望为宜。

锌：

内外走势：今日LME锌低开上行，截止北京时间15:54，报3040美元/吨，日涨0.41%。沪锌主力2110合约震荡走弱，日内交投于22840-22530元/吨，尾盘报收22670元/吨，较上一交易日收盘价跌0.53%，成交量13.1万手，日增10054手；持仓5.46万手，日减13856手。基差缩至80元/吨；沪锌10-11月价差缩至10元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡下滑，现交投于93.4，日跌0.18%。（2）9月22日美联储利率决议维持利率不变，决议暗示11月减码QE、明年或加息。（3）云南多家锌精炼厂收到通知，要求企业限产20%~30%左右。

现货市场：9月23日SMM现货0#锌报价为22700-22800元/吨，均价较上一交易日下跌150元/吨。长江有色报道，持货商出货积极，下游继续按需采买为主，观望情绪未减，整体成交不畅。

库存方面：沪锌仓单报11049吨，较上一交易日增加507吨。截止9月22日，LME锌库报221000吨，较上一交易日减少1475吨。同时，截止9月17日当周，上期所沪锌库存报50399吨，周减3398吨。

主力持仓：沪锌主力2110合约前20名多头持仓38494手，空头持仓37857手，净多持仓637手，较上一交易日减少94手，空头减仓大于多头。

行情研判：9月23日沪锌主力2110合约震荡走弱，多空交投趋于谨慎。期间美联储会议纪要维持基准利率不变，但加息进程或加快，美元指数短线拉升使得基本金属承压，而随着市场对此有所消化，美指震荡下滑则为基本金属构成支撑。现货方面，两市库存下滑， 市场关注“金九银十”消费旺季。持货商出货积极，下游继续按需采买为主，观望情绪未减，整体成交不畅。技术上，沪锌日线KDJ指标拐头向下，但小时线MACD绿柱缩短。操作上，建议沪锌主力暂时观望为宜。

铅：

内外走势：今日LME铅止跌微涨，截止北京时间15:58，报2123.5美元/吨，微涨0.09%。沪铅主力2110合约亦止跌走高，日内交投于14380-14055元/吨，尾盘报收14345元/吨，较上一交易日收盘价涨0.88%；成交量94511手，日增26415手；持仓66495手，日减9358手。基差走强至-45元/吨；沪铅10-11月价差保持-50元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡下滑，现交投于93.26，日跌0.19%。（2）美联储称“可能很快”调整购债，半数官员预计明年加息，下调今年GDP预期，上调通胀预期。

现货市场：9月23日SMM现货1#铅报价为14250-14350元/吨，均价较上一交易日持平。长江有色报道，冶炼厂挺价意向有所增加，下游昨日低价采买，今日部分转为观望，成交表现平平。

库存方面：沪铅仓单报197225吨，较上一交易日减1427吨。截止9月22日，LME铅库存报52650吨，较上一交易日减25吨。同时，截止9月17日当周，上期所沪铅库存报205898吨，周增1890吨，连增4周刷新历史记录以来高位。

主力持仓：沪铅主力2110合约前20名多头持仓48615手，空头持仓42044手，净多持仓6571手，日减896手，多头减仓大于空头。

行情研判：9月23日沪铅主力2110合约先抑后扬，一度创下2020年6月16日来低位，多空交投趋于谨慎。期间美联储会议纪要维持基准利率不变，但加息进程或加快，美元指数短线拉升使得基本金属承压，而随着市场对此有所消化，美指震荡下滑则为基本金属构成支撑。现货方面，两市库存均上升，国内铅市旺季不旺，不过铅市加工费延续回落。冶炼厂挺价意向有所增加，下游昨日低价采买，今日部分转为观望，成交表现平平。技术上，期价日线MACD绿柱扩大，但KDJ指标拐头向上。操作上，建议沪铅主力可于14450-14050元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

铝：

内外走势：今日LME铝偏强震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2947美元/吨，较上一交易日涨0.34%。沪铝主力2111合约大幅上行，最高23565元/吨，最低23135元/吨，收盘23500元/吨，较上一交易日收盘价涨2.66%，持仓306776手，日增23911手。基差-180元/吨；沪铝2111-2112月价差50元/吨。

市场焦点：（1）美联储将基准利率维持在近零水平，但表示加息可能会比预期早一点，有半数委员会成员现在认为首次加息将在2022年发生。美联储还大幅下调了美国今年的经济增长预期，同时表示可能很快就会放慢购买债券的步伐。

现货分析：SMM现货A00铝报23300-23340元/吨，均价23320元/吨，日涨500元。

仓单库存：沪铝仓单合计96504吨，日减247吨；LME库存为1289075吨，日减15650吨。

主力持仓：沪铝主力2111合约前20名多头持183075手，日增9771手，空头持仓190681手，日增16396手，净空持仓7606手，净多转净空，多空均增。

行情研判：美联储会议声明显示维持基准利率不变并称可能会很快放缓购债步伐，美元走强但对沪铝影响不大。同时，欧洲能源危机、巴西水电紧张、印度煤电不足等因素引发海外供应担忧。国内方面，近期电力紧张和能耗双控政策持续发酵，九省能耗双控措施升级，部分地区电解槽恢复仍需时日，铝市供给持续收缩，对期价形成较强支撑。短期看，铝价上行驱动较足，仍有一定上行空间。技术上，AL2111合约小时MACD指标DIFF与DEA高位运行，红柱缩窄。操作上，建议于23350轻仓做多，止损250点。

铜：

内外走势：今日LME铜弱势运行，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9227美元/吨，日跌0.75%。沪铜主力2110合约弱势运行，日内最高69300元/吨，最低68510元/吨，收盘价68660元/吨，较上一交易日收盘价跌0.17%，成交量93358，日减6060；持仓91993，日减10435。基差400元/吨；沪铜2110-2111月价差160元/吨。

市场焦点：（1）美联储如期宣布维持利率在0%-0.25%不变，不过美联储主席鲍威尔表示如果经济进展继续，可能很快会保障美联储开始减码QE。渐进地减码QE将在2022年年中结束。（2）据Mysteel数据，9月20日，中国市场电解铜现货库存11.03万吨，较9日降1.99万吨，较13日降1.22万吨。

现货分析：SMM现货1#电解铜报价68860-69260元/吨，均价69060元/吨，日涨45元/吨。长江有色网报道，持货商继续以出货为主，接货方看跌情绪，刚需备货，交投氛围一般，整体成交量尚可。

仓单库存：今日沪铜仓单合计14884吨，日减1824吨，连降4日；LME铜库存为229725吨，日减1350吨。

主力持仓：沪铜主力2110合约前20名多头持仓63342，-7428，空头持仓62934，-7359，净持仓+408，-69，多空均减，净多减少。

行情研判：美联储可能在明年年中完成缩减购债，并暗示可能会以比预期更快的速度加息，整体倾向于鹰派，提振美元指数；不过仍需关注全球经济增长表现，利于风险情绪改善。基本面，上游铜矿库存录得较大增长，且铜精矿加工费延续上行，原料紧张继续改善；并且国内炼厂检修逐步结束，产量呈现增长趋势。不过精废价差走低，且马来西亚或提高废铜进口标准，或加剧废铜紧张局面，增加精铜替代需求；近期国内外库存均呈现下降趋势，铜价预计震荡调整。技术上，沪铜2110合约1小时MACD绿柱。操作上，建议在68300-69300区间轻仓操作，止损各500。

五、宏观经济

中国宝武的发展目标：亿万千百十

中国宝武钢铁集团有限公司（简称中国宝武）由原宝钢集团有限公司和武汉钢铁（集团）公司联合重组而成，于2016年12月1日揭牌成立。2019年9月，中国宝武对马钢集团实施联合重组；2020年8月，中国宝武与太钢实施联合重组；2020年10月，中国宝武托管中钢集团；2020年12月，中国宝武成为重庆钢铁实际控制人 。中国宝武注册资本527.9亿元，资产规模10141亿元，是国有资本投资公司试点企业。2020年，中国宝武被国务院国资委纳入中央企业创建世界一流示范企业。

双碳驱动下钢铁行业如何应对碳市场带来的机遇和挑战

1 我国碳市场发展历程及现状

六、全球观察

重庆钢铁：中国宝武增持公司1.46%股份

重庆钢铁(601005)9月23日晚间公告，9月22日，实际控制人中国宝武通过大宗交易方式，受让重庆环亚建材有限公司持有的1.3亿股重庆钢铁股票，占重庆钢铁总股本的1.46%，成交价格为2.62元/股。

中钢协：8月份重点统计企业板带材生产情况

8月份，中厚板轧机生产531万吨，环比下降8.6%，同比下降11.1%；热连轧机生产1596万吨，环比上升0.1%，同比上升2.4%;冷连轧机生产642万吨，环比上升1.4%，同比上升8.4%。

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