三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2112合约高开上行，日内交投于380.04-378.88元/克，尾盘报收380.96元/克，较上一日收盘价涨0.64%，成交量14.4万手，日增41357手；持仓16.5万手，日增621手；沪银主力2112合约高开上扬，尾盘报收5292元/千克，较上一日收盘价涨3.02%。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌走高，现交投于92.25，日涨0.13%。（2）美国8月非农就业人口23.5万，大幅不及预期。

内盘持仓：沪金主力2112合约前20名多头持仓87129手，空头持仓36828手，净多持50301手，多头增仓大于空头。沪银2112合约前20名多头持仓300386手，空头持仓182733手，净多持仓117653手，多头增仓大于空头。

外盘持仓:截至9月3日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为998.52吨，周减3.2吨，连降5周刷新2020年4月9日来低位。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17103.92吨，周增125.21吨，结束两周连降。

行情研判：9月6日沪市贵金属均高开上行，创下一个月来高位，多头增仓提振。期间美国新增非农就业人数远不及预期，美元指数延续下滑对金银构成提振。不够目前美联储货币缩紧预期持续，且今日美指跌势缓和，预期金银上行动能有限。技术上，期金日线KDJ指标向上交叉，但小时线MACD红柱缩短。期银日线KDJ指标向上发散，但小时线MACD红柱缩短。操作上，建议沪金主力可于382.3-379.3元/克之间高抛低吸，止损各1.5元/克。沪银主力多头获利减仓观望为宜。

锌：

内外走势：今日LME锌延续走高，截止北京时间15:11，报3012美元/吨，日涨0.43%。沪锌主力2110合约亦延续走高，日内交投于22590-22360元/吨，尾盘报收22585元/吨，较上一交易日收盘价涨0.76%，成交量18.3万手，日增11543手；持仓9.4万手，日增2352手。基差走弱至45元/吨；沪锌10-11月价差缩窄至5元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌走高，现交投于92.213，日涨0.09%。（2）8月份全球制造业PMI为55.7% 连续3个月环比下降。（3）美国8月非农就业人口23.5万，大幅不及预期。

现货市场：9月6日SMM现货0#锌报价为22580-22680元/吨，均价较上一交易日涨160元/吨。长江有色报道，持货商报价依然坚挺，下游询价采买较为谨慎，贸易市场长单接货情绪尚可，整体成交较上周五相差不大。

库存方面：沪锌仓单报9598吨，与上一交易日减202吨。截止9月3日，LME锌库报236225吨，周减2050吨。同时，截止9月3日当周，上期所沪锌库存报49472吨，周减2685吨，结束四周连增。

主力持仓：沪锌主力2110合约前20名多头持仓61811手，空头持仓61983手，净空持仓172手，空头增仓大于多头。

行情研判：9月6日沪锌主力2110合约延续反弹，重回均线组上方。期间美国新增非农就业人数远不及预期，美指延续回落对基本金属构成支撑。现货市场方面，两市库存均下滑，市场关注“金九银十”消费预期。持货商报价依然坚挺，下游询价采买较为谨慎，贸易市场长单接货情绪尚可，整体成交较上周五相差不大。技术上，沪锌日线KDJ指标向上发散，上方关注布林线上轨阻力。操作上，建议沪锌主力可背靠22575元/吨之上逢低多，止损参考22450元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅先扬后抑，截止北京时间15:23，报2294美元/吨，微跌0.07%。沪铅主力2110合约延续反弹，日内交投于15150-14970元/吨，尾盘报收15090元/吨，较上一交易日收盘价涨0.37%；成交量5.4万手，日减8776手；持仓8.9万手，日减2797手。基差走弱至-190元/吨；沪铅10-11月价差缩窄至-50元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌走高，现交投于92.24，日涨0.13%。（2）8月份全球制造业PMI为55.7% 连续3个月环比下降。（3）美国8月非农就业人口23.5万，大幅不及预期。

现货市场：9月6日SMM现货1#铅报价为14850-14950元/吨，均价较上一交易日涨75元/吨。长江有色报道，持货商出货意向较高，市场流通平稳，下游入市采买情绪不旺，蓄企维持刚需采购，成交表现略显清淡。

库存方面：沪铅仓单报182448吨，较上一交易日增677吨。截止9月3日，LME铅库存报52550吨，周减2900吨，连降22周。同时，截止9月3日当周，上期所沪铅库存报197475吨，周增2040吨，连增两周刷新历史记录以来高位。

主力持仓：沪铅主力2110合约前20名多头持仓62175手，空头持仓57236手，净多持仓4939手，空头减仓大于多头。

行情研判：9月6日沪铅主力2110合约延续反弹，空头减仓支撑。期间美国新增非农就业人数远不及预期，美指延续回落对基本金属构成支撑。现货方面，两市库存外减内增，国内铅市旺季不旺，不过铅市加工费延续回落。持货商出货意向较高，市场流通平稳，下游入市采买情绪不旺，蓄企维持刚需采购，成交表现略显清淡。技术上，期价日线MACD绿柱缩短，但小时线KDJ指标向下交叉。操作上，建议沪铅主力暂时观望为宜。

铝：

内外走势：今日LME铝偏强震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2759美元/吨，较上一交易日涨0.93%。沪铝主力2110合约大幅上行，最高21980元/吨，最低21300元/吨，收盘21730元/吨，较上一交易日收盘价涨2.04%，持仓298173手，日增3313手。基差-90元/吨；沪铝2110-2111月价差25元/吨。

市场焦点：（1）美国8月非农就业人口23.5万大幅不及预期73.3万人，创7个月以来最小增幅。此前市场普遍预期，美联储会在9月给出提前通知，11月正式宣布开始缩减购债规模。但数据公布后，华尔街几乎一致认为9月宣布几无可能，但年内官宣仍是大概率。（2）据俄罗斯卫星通讯社消息，几内亚“政权变动”领导人宣布解散政府、暂停宪法并关闭边境。

现货分析：SMM现货A00铝报21620-21660元/吨，均价21640元/吨，日涨310元。长江有色网报道，持货方小调价格出货，接货方多压价，交投氛围尚可，整体成交量一般。

仓单库存：沪铝仓单合计76434吨，与上一交易日持平；LME库存为1341000吨，日减2425吨。

主力持仓：沪铝主力2110合约前20名多头持172638手，日减116手，空头持仓192637手，日增3790手，净空持仓19999手，日增4801手，空头及净空增，多头减。

行情研判：美国非农数据远逊于预期，美元触及近一个月以来低点，市场认为美联储可能并不急于收紧货币政策。此外，几内亚“政权变动”领导人宣布解散政府、暂停宪法并关闭边境，或将刺激氧化铝成本进一步上移。国内方面，主产区能耗双控及和环保督察继续发酵，供应扰动继续形成期价强支撑。同时，最新数据显示国内电解铝社会库存持续去化，供需格局转变之下，后市铝价依旧看好。技术上，AL2110合约日MACD指标DIFF与DEA于0轴上方运行，红柱平稳。操作上，于21500轻仓做多，止损200点。

铜：

内外走势：今日LME铜震荡下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9438.5美元/吨，日跌0.33%。沪铜主力2110合约震荡上涨，日内最高69770元/吨，最低69050元/吨，收盘价69510元/吨，较上一交易日收盘价涨0.61%，成交量102658，日减3562；持仓123399，日减2638。基差240元/吨；沪铜2110-2111月价差60元/吨。

市场焦点：（1）8月份美国非农业部门新增就业人数为23.5万人，大幅低于市场预期的74万人，而7月份新增就业人数则从94.3万人上调为105.3万人。（2）9月3日，中国铜矿加工费TC为61.9美元/干吨，较上周上调0.4美元/干吨。（3）JXNipponMining&Metals旗下智利Caserones矿区的Lumina工会签署了薪资协议结束罢工，2020年该矿区铜精矿产量10万吨，阴极铜产量2万吨。

现货分析：SMM现货1#电解铜报价69650-69850元/吨，均价69750元/吨，日涨255元/吨。长江有色网报道，持货商调价出货，接货方压价收货情绪浓厚，下游畏高观望，交投活跃度下降，成交有所下滑。

仓单库存：今日沪铜仓单合计23128吨，日减1025吨，连降6日；LME铜库存为250700吨，日减1525吨，连降6日。

主力持仓：沪铜主力2110合约前20名多头持仓72932，-623，空头持仓81822，-790，净持仓-8890，+167，多空均减，净空减少。

行情研判：美国非农数据远不及预期，显示就业恢复出现放缓，叠加当前美国疫情持续蔓延，美联储缩表步伐料将放缓，美元指数承压。基本面，铜精矿现货加工费延续上行，智利7月铜产量受疫情影响不大，原料紧张逐渐缓解。不过国内冶炼检修减产影响仍存，精铜产量增长缓慢；下游采购氛围较好，国内库存持续走低，后市需求旺季来临，支撑铜价偏强运行。技术上，沪铜2110合约1小时MACD红柱。操作上，建议背靠69000附近做多，止损位68500。

四、钢材市场

本周螺纹钢期货价格震荡上行。周一至周四陷入区间宽幅整理，因8月PMI数据表现不佳市场情绪受挫，但煤焦价格坚挺叠加限产消息频发限制回调空间，周五受检修钢厂攀升及买盘推动，期价大幅走高。下周螺纹钢期货价格或延续震荡偏强，供应方面，螺纹钢周度产量再度回升，但幅度不大且仍远低于去年同期水平；需求方面，终端需求继续释放，社会库存连续第五周下滑；最后金九检修钢厂攀升至22家，钢材产量提升受限。 

五、宏观经济

浙江钢铁行业将推超低排放差别化电价 未达标者逐年加价

为推动浙江省钢铁行业高质量发展、促进产业转型升级、助力打赢蓝天保卫战，根据国家生态环境部等五部门《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》（环大气﹝2019﹞35号）和省生态环境厅等五部门《关于印发浙江省钢铁行业超低排放改造实施计划的通知》（浙环函﹝2019﹞269号）要求，浙江省决定对省内钢铁行业实施超低排放差别化电价政策。

目标退后十！

河北省生态环境厅大气环境处副处长蒋卫宁介绍，今年以来，全省环境空气质量持续改善。1-6月，全省空气质量综合指数为4.85，同比下降9.7%，为2013年以来历年同期最好水平。

六、全球观察

中钢协：8月重点统计钢企粗钢日产产量环比下降2.1%

据中国钢铁工业协会统计，2021年8月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2257.92万吨、生铁1999.91万吨、钢材2302.29万吨。

其中，粗钢日产205.27万吨，环比下降3.99%；生铁日产181.81万吨，环比下降2.85%；钢材日产209.30万吨，环比增长1.54%。

8月重点统计钢企粗钢日产209.96万吨，环比下降2.1%。

MEPS：预计2021年全球不锈钢产量同比增长11%

MEPS上调2021年全球不锈钢粗钢产量增长预期，预计2021年全球不锈钢粗钢产量同比增长11%至5650万吨。印尼一季度产量增长超过预期，中国的强劲增长支撑供应上涨预期。

一季度印尼不锈钢产量达到103万吨，创历史新高。一季度印尼对欧洲的发货量大增。5月欧洲开始对已抵港的印尼冷轧不锈钢卷征收反倾销税。

预计今年印度不锈钢产量390万吨,1季度，欧洲工业强劲需求拉动出口销量。然而随着印尼积极推动新增产能投资力度，产量规模将接近印度，印度全球第二大不锈钢生产国的地位将不保。

预计中国不锈钢产量将增至3190万吨，上半年钢铁行业限产政策对不锈钢产量影响有限。下半年政府采取措施抑制出口从而实现减产目标。

韩国、日本和中国台湾地区不锈钢产量预计将超过去年，尚不确定中国台湾烨联高雄工厂火灾造成的影响程度，预计今年中国台湾地区不锈钢产量可能将低于疫情前水平。

预计欧洲不锈钢产量将实现两位数的增长至695万吨。受天气影响，3季度产量将下降，欧洲北部洪水对钢铁生产和物流运输都造成破坏，预计4季度将逐步恢复。

预计美国不锈钢产量将同比增长15%至246万吨。尽管自5月底以来钢厂产能利用率已超过80%，但仍无法满足国内旺盛需求。

尽管全球产量增长，但大多数市场都出现不同程度的供应短缺。由于经济刺激计划和后疫情时代的积极预期，全球终端用户消费状况良好。低库存水平加剧了供应紧张。因此，从中期来看，价格可能会面临持续上涨压力。

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