三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2112合约低开走高，日内交投于381.16-374.5元/克，尾盘报收379.04元/克，较上一日收盘价涨0.33%，成交量20.4万手，日增53560手；持仓16.6万手，日减948手；沪银主力2112合约亦低开走高，尾盘报收5138元/千克，较上一日收盘价涨0.76%。

市场焦点：（1）亚市美元指数跌势稍缓，现交投于92.68，微涨0.006%。（2）鲍威尔称美联储今年或开始缩减购债，但不会急于加息。

内盘持仓：沪金主力2112合约前20名多头持仓85719手，空头持仓37057手，净多持48662手，多减空增。沪银2112合约前20名多头持仓268408手，空头持仓185879手，净多持仓82529手，多减空增。

外盘持仓:截至8月27日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1001.72吨，周减9.89吨，连降4周至2020年4月9日来低位。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为16978.71吨，周减128.22吨，连降两周至9个月来低位。

行情研判：8月30日沪市贵金属均低开走高，其中沪金主力一度上破380关口，空头减仓提振，沪银主力多头增仓支撑。期间鲍威尔讲话不如市场预期鹰派，部分缓和了货币缩紧预期的担忧，同时美元指数震荡下滑，加之阿富汗地缘政治风险犹存均对金银构成提振。技术上，期金日线KDJ指标拐头向下，但MACD红柱扩大。期银日线KDJ指标向上发散，但小时线MACD红柱缩短。操作上，建议沪金主力可于381-376.8元/克之间高抛低吸，止损各2.1元/克。沪银主力可于5180-5100元/千克之间高抛低吸，止损各40元/千克。

锌：

内外走势：今日伦敦金属市场因夏季银行假日休市一日。沪锌主力2110合约止跌走高，日内交投于22660-22320元/吨，尾盘报收22635元/吨，较上一交易日收盘价涨1.12%，成交量20.4万手，日增623手；持仓9.3万手，日增3416手。基差走弱至15元/吨；沪锌09-10月价差扩至20元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微跌，现交投于92.685，微涨0.003%。（2）中国近期投放第三批铜铝锌储备15万吨，9月1日竞价。（3）鲍威尔称美联储今年或开始缩减购债，但不会急于加息。

现货市场：8月30日SMM现货0#锌报价为22600-22700元/吨，均价较上一交易日涨150元/吨。长江有色报道，持货商出货积极，然下游接货谨慎，贸易商需求多转观望，市场成交表现较弱。

库存方面：沪锌仓单报10581吨，与上一交易日持平。截止8月27日，LME锌库报238275吨，周增5675吨，结束两周连降。同时，截止8月27日当周，上期所沪锌库存报52157吨，周增2367吨，连增4周刷新两个月来高位。

主力持仓：沪锌主力2110合约前20名多头持仓61235手，空头持仓62908手，净空持仓1673手，多头增仓大于空头。

行情研判：8月30日沪锌主力2110合约止跌走高，多头增仓打压，仍于盘整区间。期间鲍威尔讲话不如市场预期鹰派，部分缓和了货币缩紧预期的担忧，同时美元指数震荡下滑亦对基本金属构成提振。现货市场方面，两市库存均上升，加工费低位回升。持货商出货积极，然下游接货谨慎，贸易商需求多转观望，市场成交表现较弱。技术上，沪锌日线KDJ指标向上发散，小时线MACD红柱扩大。操作上，建议沪锌主力可背靠22540元/吨之上逢低多，止损参考22400元/吨。

铅：

内外走势：今日伦敦金属市场因夏季银行假日休市一日。沪铅主力2110合约逆市飘绿，日内交投于15375-15200元/吨，尾盘报收15210元/吨，较上一交易日收盘价跌0.91%；成交量7.4万手，日减1015手；持仓8.6万手，日增10083手。基差走弱至-85元/吨；沪铅10-11月价差扩至-45元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数跌势稍缓，现交投于92.68，微涨0.008%。（2）鲍威尔称美联储今年或开始缩减购债，但不会急于加息。

现货市场：8月30日SMM现货1#铅报价为15050-15200元/吨，均价较上一交易日跌125元/吨。长江有色报道，冶炼厂出货较少，下游逢低询价有所增加，但依然以刚需采买为主，市场成交暂无改善。

库存方面：沪铅仓单报182488吨，日增298吨。截止8月27日，LME铅库存报55450吨，周减1600吨，连降21周至2009年2月11日来低位。同时，截止8月27日当周，上期所沪铅库存报195435吨，周增4624吨，刷新历史记录以来高位。

主力持仓：沪铅主力2110合约前20名多头持仓57356手，空头持仓55009手，净多持仓2347手，空头增仓大于多头。

行情研判：8月30日沪铅主力2110合约逆市飘绿，领跌沪市基本金属，多空交投明显。期间鲍威尔讲话不如市场预期鹰派，部分缓和了货币缩紧预期的担忧，同时美元指数震荡下滑亦对基本金属构成提振，不过铅市金融属性较弱。现货方面，两市库存外减内增，铅市加工费延续回落。冶炼厂出货较少，下游逢低询价有所增加，但依然以刚需采买为主，市场成交暂无改善。技术上，期价日线KDJ指标向下交叉，关注小时线布林线下轨支撑。操作上，建议沪铅主力空头获利减仓观望为宜。

铝：

内外走势：今日伦敦金属市场因夏季银行假日休市一日。沪铝主力2110合约大幅上行，最高21550元/吨，最低20805元/吨，收盘21495元/吨，较上一交易日收盘价上涨3.92%，持仓355280手，日增9141手。基差-465元/吨；沪铝2109-2110月价差10元/吨。

市场焦点：（1）美联储主席鲍威尔：美国就业情况不断改善，美联储将在今年开始撤回一些宽松货币政策，但并不急于加息，美元走势承压。（2）截止8月30日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存75.4万吨，较上周四（26日）减少0.4万吨，去年同期为76万吨。（3）发改委：对电解铝行业阶梯电价进行分档，严禁出台优惠电价政策。

现货分析：SMM现货A00铝报201010-21050元/吨，均价21030元/吨，日增400元。

仓单库存：沪铝仓单合计78650吨，日减447吨；截至8月27日，LME库存为1338125吨，日增31175吨。

主力持仓：沪铝主力2110合约前20名多头持221601手，日增5600手，空头持仓216362手，日增4589手，净多持仓5239手，日减1640手。多空增，净多减。

行情研判：美联储主席鲍威尔在全球央行年会发表偏鸽言论，美元指数承压回调，宏观情绪出现回暖。国内方面，产区能耗双控及和环保督察继续发酵，宁夏、新疆地区再度发声，刺激市场多头情绪。而后续电解铝减产规模则有进一步扩大可能，供应扰动不断有望继续形成期价强支撑。此外，当前国内电解铝社会库存持续去化，叠加当前市场对于“金九银十”消费旺季存有一定预期，供需格局转变之下，后市铝价依旧看好。短期看，铝价或将偏强震荡。技术上，AL2110 合约日 MACD 指标 DIFF 与 DEA 向上运行，大幅红柱。操作上，于 21200轻仓做多，止损 300 点。

铜：

内外走势：今日LME铜休市。沪铜主力2110合约大幅上扬，日内最高70280元/吨，最低69190元/吨，收盘价70130元/吨，较上一交易日收盘价涨1.45%，成交量133885，日增34391；持仓129293，日增2632。基差-30元/吨；沪铜2109-2110月价差50元/吨。

市场焦点：（1）鲍威尔表示，他认为美联储有可能在今年缩减购债规模，然而，他也指出，围绕新冠大流行和德尔塔变种的传播仍存在一些不确定性。（2）据Mysteel数据，8月27日，中国铜精矿港口库存68万吨，周减5.2万吨。8月27日，中国铜矿加工费TC为61.5美元/干吨，较上周上调2.1美元/干吨。（3）8月27日，智利Codelco呼吁Andina矿罢工工人重返谈判桌，该矿工人已罢工16天。

现货分析：SMM现货1#电解铜报价69950-70250元/吨，均价70100元/吨，日涨920元/吨。

仓单库存：今日沪铜仓单合计26878吨，日减3948吨；8月27日，LME铜库存为254250吨，日减50吨。

主力持仓：沪铜主力2110合约前20名多头持仓77665，+1813，空头持仓83106，+3011，净持仓-5441，-1198，多空均增，净空增加。

行情研判：美联储主席鲍威尔即将在央行年会上讲话，市场关注美联储在缩减购债规模方面的态度，谨慎情绪较重，美元指数震荡调整。基本面，铜精矿现货加工费连续反弹，供需偏紧逐渐缓解，不过近期南美罢工问题持续，对供应构成压力。国内冶炼厂仍处于检修期，叠加限电因素影响，精铜产量增长缓慢；并且下游消费呈现淡季不淡，库存持续走低；并且后市消费即将到来，需求仍有改善预期，对铜价支撑增强。技术上，沪铜2110合约1小时MACD金叉。操作上，建议69800附近做多，止损位69300。

四、钢材市场

本周螺纹钢期货价格震荡偏强。周初受焦煤、焦炭期现货价格大幅走高及上周市场悲观情绪快速释放，期价止跌反弹，后半周期价则陷入区间宽幅震荡，由于华东钢厂下调8月下旬出厂价限制反弹空间，同时下游需求未明显放量，多数商家积极降库存。下周螺纹钢期货价格或延续宽幅波动，供应方面，螺纹钢周度产量继续小幅回升，但仍远低于去年同期水平，供应压力不大；需求方面，螺纹钢厂内及社会库存均出现下滑，成交量较上周有所提升，只是高位成交放缓； 最后焦炭焦煤期价在大幅上涨后，上行压力提升，而铁矿石期价抗跌或对钢价构成支撑。

五、宏观经济

钢铁企业搬离城区是唐山调整产业布局的重要路径

今年前7月，河北省唐山市PM2.5平均浓度为47微克/立方米，同比下降11.32%；空气质量综合指数5.30，同比下降14.38%。空气质量的变化，既有气象条件有利的“天帮忙”成分，但更主要的是唐山持续发力产业结构调整的“人努力”因素。近年来，唐山市通过强力实施工业企业深度治理、退城搬迁、“公转铁”、“双代一清”等工程，全市空气质量持续改善。

山东省：确保钢铁产能总量只减不增

近日，山东省人民政府关于印发山东省“十四五”生态环境保护规划的通知。坚决淘汰落后动能，严格落实《产业结构调整指导目录》，加快推动“淘汰类”生产工艺和产品退出。精准聚焦钢铁、地炼、焦化、煤电、水泥、轮胎、煤炭、化工等８个重点行业,加快淘汰低效落后动能。进一步健全并严格落实环保、安全、技术、能耗、效益标准,各市制定具体措施。重点围绕再生橡胶、废旧塑料再生、砖瓦、石灰、石膏等行业,分类组织实施转移、压减、整合、关停任务,推动低效落后产能退出。

六、全球观察

凌钢股份：上半年净利7.66亿元 同比增404%

凌钢股份发布半年报，上半年归属于母公司所有者的净利润7.66亿元，同比增长404.02%；营业收入126.06亿元，同比增长36.31%；基本每股收益0.27元。

东京制铁上调部分钢材9月份价格

日本最大的电弧炉钢铁制造商东京制铁株式会社近日称，9月份公司热轧酸洗涂油钢价格将上调2.4%，其他产品价格则保持不变。据悉，东京制铁9月份的热轧酸洗涂油钢价格将上涨3000日元/吨（约合人民币177元/吨），至126000日元/吨。 

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