三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2112合约高开上行，日内交投于380.66-377.52元/克，尾盘报收379.9元/克，较上一日收盘价涨1.08%，成交量14.3万手，日增32837手；持仓17.3万手，日增2892手；沪银主力2112合约先抑后扬，尾盘报收5275元/千克，较上一日收盘价跌0.66%。

市场焦点：亚市美元指数止跌走高，现交投于92.56，日涨0.08%。期间市场消息清淡。

内盘持仓：沪金主力2112合约前20名多头持仓90905手，空头持仓33203手，净多持仓57702手，日增9313手，多头增仓大于空头。沪银2112合约前20名多头持仓248290手，空头持仓190693手，净多持仓57597手，日增889手，空头增仓大于多头。

外盘持仓:截至7月27日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1025.64吨，较上一交易日持平。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17275.76吨，连续4个交易日持平。

行情研判：7月28日沪市贵金属走势分化，其中沪金主力高开上行，而沪银主力先抑后扬。期间市场消息清淡，隔夜美指延续下滑对金价构成提振，而银价在基本金属受到A股重挫的拖累下回落。而随着市场关注美联储会议决议，美指止跌走高则限制金价多头氛围。技术上，期金日线KDJ指标拐头向上，但小时线MACD红柱缩短。期银日线KDJ指标向下交叉，但MACD绿柱缩短。操作上，建议沪金主力可背靠380.6元/克之下逢高空，止损参考382元/克；沪银主力暂时观望为宜。

锌：

内外走势：今日LME锌延续下滑，截止北京时间16:25，报2962美元/吨，日跌0.32%。沪锌主力2109合约震荡下滑，日内交投于22410-22215元/吨，尾盘报收22240元/吨，较上一交易日收盘价跌0.60%，成交量15.9万手，日减39211手；持仓10.1万手，日减2853手。基差缩窄至-150元/吨；沪锌09-10月价差缩窄至-15元/吨。

市场焦点：亚市美元指数震荡走高，现交投于92.55，涨0.06%。（3）中国6月规模以上工业企业利润同比增长20%，上半年七成行业盈利超疫情前水平。

现货市场：7月28日SMM现货0#锌报价为22340-22440元/吨，均价较上一交易日跌240元/吨。长江有色报道，持货商多下调报价刺激成交，但临近月底结算，部分商家采购热情减退，接货氛围一般。

库存方面：沪锌仓单报7352吨，与上一交易日持平。截止7月27日，LME锌库报247000吨，较上一交易日减200吨，连降38日刷新6个月来低位。同时，截止7月23日当周，上期所沪锌库存报36440吨，周增6387吨至近一个月高位。

主力持仓：沪锌主力2109合约前20名多头持仓67097手，空头持仓65392手，净多持仓1705手，日减1331手，多头减仓大于空头。

行情研判：7月28日沪锌主力2109合约震荡下滑，空头增仓打压。期间海外疫情避险升温，美元指数止跌微涨，同时市场关注美联储会议决议，多头表现较为谨慎。现货市场方面，两市库存内增外减，加工费低位小幅回升。持货商多下调报价刺激成交，但临近月底结算，部分商家采购热情减退，接货氛围一般。技术上，沪锌日线KDJ指标向下交叉，小时MACD绿柱扩大。操作上，建议沪锌主力可背靠22270元/吨之下逢高空，止损参考22340元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅跌势稍缓，截止北京时间15:50，报2337美元/吨，微涨0.13%。沪铅主力2109合约延续回落，日内交投于16070-15830元/吨，尾盘报收15870元/吨，较上一交易日收盘价跌1.21%；成交量86730手，日增451手；持仓76123手，日增176手。基差缩窄至220元/吨；沪铅08-09月价差缩窄至-50元/吨。

市场焦点：亚市美元指数止跌微涨，现交投于92.53，微涨0.05%。（2）中国6月规模以上工业企业利润同比增长20%，上半年七成行业盈利超疫情前水平。

现货市场：7月28日SMM现货1#铅报价为15600-15700元/吨，均价较上一交易日跌150元/吨。长江有色报道，持货商挺价意向不高，下游询价略有增加，但实际入市采买依然谨慎，市场整体成交未见好转。

库存方面：沪铅仓单报149085吨，日增878吨。截止7月27日，LME铅库存报61775吨，较上一交易日减225吨，连降48日刷新一年来低位。同时，截止7月23日当周，上期所沪铅库存报158073吨，周增7772吨，连增5周刷新2011年记录以来新高。

主力持仓：沪铅主力2109合约前20名多头持仓12189手，空头持仓12368手，净空持仓179手，日减6834手，多头减仓大于空头。

行情研判：7月28日沪铅主力2109合约延续回落，多头减仓打压。期间海外疫情避险升温，美元指数止跌微涨，同时市场关注美联储会议决议，多头表现较为谨慎。现货方面，两市库存延续外减内增，铅矿加工费延续回落。持货商挺价意向不高，下游询价略有增加，但实际入市采买依然谨慎，市场整体成交未见好转。技术上，期价日线KDJ指标向下交叉，但小时线MACD绿柱缩短。操作上，建议沪铅主力可背靠15860元/吨之上逢低多，止损参考15780元/吨。

铝：

内外走势：今日LME铝震荡下行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2478美元/吨，与上一交易日下跌0.27%。沪铝主力2109合约震荡下行，最高19575元/吨，最低19335元/吨，收盘19370元/吨，较上一交易日收盘价跌1.30%；持仓26.2万手，日减24677手。基差0元/吨；沪铝2109-2110月价差-10元/吨。

市场焦点：（1）美国房价再度创下30多年来的最大涨幅，刷新4月创下的历史纪录，房价的飙升使得买家购买新房意愿下降。（2）河南将铜铅锌硅冶炼（含原生和再生冶炼）列为“两高”项目范围。（3）因工人罢工：力拓Kitimat铝冶炼厂开始减产，涉及产能约28万吨。

现货分析：SMM现货A00铝报19350-19390元/吨，均价19370元/吨，日跌170元。长江有色报道，持货商早间挺价后续下调，接货方由观望转变积极采购，成交好转，整体交投向好。

仓单库存：沪铝仓单合计9070吨，日减171吨；LME库存为1401500吨，日减6500吨。

主力持仓：沪铝主力2109合约前20名多头持168694手，日减11660手，空头持仓160069手，日减10051手，净多持仓8625手，日减3977手。多空减少及净多均减。

行情研判：美国房价再度创下30多年来的最大涨幅，刷新4月创下的历史纪录，房价的飙升使得买家购买新房意愿下降。本周重点关注美联储议息会议上鲍威尔的发言，其相关言论或将进一步指引市场方向，市场谨慎情绪有所升温。国内方面，近期供应端持续发生扰动，因夏季用电高峰来临，南方电网近期用电负荷大幅上升，继云南限电后，广西、贵州等产铝省份用电压力加大，部分铝产业链企业已收到限电要求，总体运行产能再度下降。此外，当前铝锭、铝棒社会库存延续下降，对铝价形成支撑。技术上，AL2019合约1小时MACD指标高位死叉，面临上行通道上沿阻力。操作上，建议于19000-19600区间操作，止损各200点。

铜：

内外走势：今日LME铜震荡下行，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9744美元/吨，日跌0.46%。沪铜主力2109合约震荡整理，日内最高72410元/吨，最低71690元/吨，收盘价71850元/吨，较上一交易日收盘价跌0.22%；成交量13.2万手，日减35051手；持仓13.8万手，日增954手。基差520元/吨；沪铜2108-2109月价差-90元/吨。

市场焦点：（1）美国房价再度创下30多年来的最大涨幅，刷新4月创下的历史纪录，房价的飙升使得买家购买新房意愿下降。（2）IMF：预测今明两年中国经济增速有望分别达到8.1%和5.7%。（3）MMG2021年铜产量指导量为31万吨，上限减少2万吨。

现货分析：SMM现货1#电解铜报价72160-72580元/吨，均价72370元/吨，日跌295元/吨。长江有色网报道，持货商报价相对坚挺，贸易商多压价收货，供需均有萎缩，整体成交量有限，交投较为淡静。

仓单库存：今日沪铜仓单合计48939吨，日减426吨，连降31日；LME铜库存为230225吨，日增5000吨。

主力持仓：沪铜主力2109合约前20名多头持仓78633，+1481，空头持仓86187，+898，净空持仓7554，-583，多空增，净空减。

行情研判：美国房价再度创下30多年来的最大涨幅，刷新4月创下的历史纪录，房价的飙升使得买家购买新房意愿下降。本周重点关注美联储议息会议上鲍威尔的发言，其相关言论或将进一步指引市场方向，市场谨慎情绪有所升温。基本面，国内第二批抛储落地，数量低于市场预期，市场心态有所企稳。上游原材料端供给逐渐恢复，TC价格持续回升。不过，近期国内冶炼业再次出现扰动，山东某冶炼厂在月中因事故意外停产，夏季用电高峰令冶炼行业运行干扰加大。下游需求逐渐回暖，社库继续下滑，交易所库存降至历史低位，对铜价支撑较强。短期看，沪铜走势仍有上涨空间。近期风险点在于宏观金融市场情绪不稳定性增强。技术上，沪铜2109合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA下行，绿柱扩张。操作上，建议于建议于71400-72300高抛低买，止损300点。

五、宏观经济

炼钢规模超千万吨 这个钢企给四川带来什么？

7月27日，四川钢铁行业发生一起大事件。

河北严禁重污染天气应急管控“一刀切”

近日，河北省生态环境厅印发《关于以生态环境高水平保护服务经济高质量发展的若干措施》提出，我省深化生态环境监管正面清单制度，坚持“多排多限、少排少限、不排不限”原则，筛选保障产业链稳定、绿色工厂、“专精特新”小巨人、制造业单项冠军、高新技术等企业，及时将符合条件的企业纳入正面清单。实施重污染天气差异化保障措施，将全省涉气工业企业全部纳入减排清单，根据不同治理水平和排放强度，“一厂一策”制定差异化减排措施，对涉及民生和纳入正面清单的企业和项目，予以优先保障，重污染天气应急管控严禁“一刀切”。

六、全球观察

2021年上半年煤炭经济运行情况通报

今年上半年，我国煤炭消费快速增长，煤炭生产总体稳定，煤炭进口快速下降，煤炭市场供需两旺，煤炭价格高位波动，行业效益逐渐恢复。

一、总体情况

（一）煤炭需求保持旺盛势头。1-6月份，全国煤炭消费量约21亿吨，同比增长10.7%。

（二）煤炭供应总体稳定。1-6月份，全国规模以上企业原煤产量19.5亿吨，同比增长6.4%。全国累计进口煤炭1.4亿吨，同比下降19.7%。全国铁路累计发运煤炭12.8亿吨，同比增长13.8%。

（三）煤炭库存有所下降。6月末，全国煤炭企业存煤约5000万吨，同比下降26.0%；全国主要港口合计存煤6298万吨，同比下降8.3%；全国火电厂存煤约1.1亿吨，同比减少2100万吨，可用约18天。

（四）煤炭价格高位运行。一是1-7月中长期合同价格均值601元/吨，同比上涨62元/吨。二是6月末秦皇岛港5500大卡动力煤综合交易价格819元/吨，同比上涨274元/吨。三是6月末CCTD山西焦肥精煤综合价2125元/吨，同比上涨890元/吨。

（五）固定资产投资快速增长。1-6月份，煤炭开采和洗选业固定资产投资额累计同比增长10.6%。

（六）煤炭行业效益继续恢复。1-6月份，全国规模以上煤炭企业利润总额2068.8亿元，同比增长113.8%。

二、上半年煤炭中长期合同履行情况

1、总体情况

上半年，纳入监管的煤炭中长期合同总量为4.66亿吨，煤炭企业中长期合同实际发运量为4.51亿吨，兑现率为96.9%，达到了半年履约率不低于90%的要求。6月份兑现率91%，达到了单月兑现率不低于80%的要求。但仍然存在合同发运不均衡、企业报数不及时、停产检修、运力不足等因素影响合同兑现。

2、分企业履行情况

上半年，大型煤炭企业兑现率良好，其中国家能源集团（132%）、中煤集团（96%）、晋能控股（100%）、山西焦煤（110%）、阳煤集团（113%）、陕煤集团（99%）、伊泰集团（105%）、开滦集团（119%）、冀中能源（115%）河南能源（114%）、淮河能源（120%）、淮北集团（129%）、龙煤集团（109%）、吉煤集团（169%）等绝大部分大型煤炭企业兑现率都在90%以上。

三、下半年煤炭市场走势预判

从煤炭需求看，一是宏观经济稳定复苏、迎峰度夏度冬用煤高峰、电煤库存不高等因素将带动煤炭需求增长。二是可再生能源发电出力增加、能耗“双控”等因素将抑制煤炭需求增长。

从煤炭供应看，一是煤炭优质产能逐步释放、煤矿手续办理和产能核增加快推进、煤炭运输保障能力提升、煤炭进口增加等因素将使煤炭供应保持增长。二是安监、环保、极端天气、突发事件等因素可能影响煤炭运输和市场供应。

综合判断，下半年，煤炭需求有望保持增长态势、增幅较上半年回落，煤炭供应将进一步增加，但市场仍可能受到政策调整、极端天气、突发事件等诸多确定因素的影响。判断下半年煤炭市场局部地区高峰时段将出现供需偏紧，煤炭价格将在高位波动运行。

发改委：全力做好河南等地电煤保供工作

近日，河南暴雨导致郑州铁路局货物运输中断，电煤运输受到较大影响，多地电煤供应告急。针对这一严峻形势，国家发展改革委运行局与主要电厂加强联系，密切跟踪调度河南省电煤日供耗存变化，动态掌握保供需求。迅速联系国家能源集团、中煤集团、晋能控股、潞安集团、陕煤化集团、山西焦煤集团等重点煤炭企业提前准备好煤炭资源，优先保障河南省电煤供应。协调铁路运输企业，集中人力机具全力抢通线路，全力保障电煤运输，特别是对27家河南电厂和1家储煤基地给予点对点精准保供，努力提升电厂存煤水平。7月26日，河南统调电厂供煤达到34万吨，大幅超过当日耗煤水平。除河南外，对受雨害影响的河北等地及受台风影响的长三角等地区，也加大了电煤保供力度，确保电厂库存处于合理水平。下一步，国家发改委运行局将继续加强对全国电厂用煤供耗存监测，统筹调度资源，进一步加大电煤保供力度，全力满足迎峰度夏用煤需求。

更多内容扫描二维码关注微信公众号