三、有色金属

铜：

内外走势：今日LME铜震荡调整，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9606美元/吨，日跌0.19%。沪铜主力2109合约大幅续涨，日内最高71150元/吨，最低69630元/吨，收盘价70770元/吨，较上一交易日收盘价涨1.45%；成交量139600手，日增40815手；持仓128828手，日增17902手。基差455元/吨；沪铜2108-2109月价差-110元/吨。

市场焦点：（1）美国7月制造业PMI（采购经理人指数）初值录得63.1，高于预期的62和前值62.1，创下历史新高。美国7月服务业PMI意外下降，初值录得59.8，低于预期的64.5和前值64.6，创下今年2月以来的最低值。（2）Mysteel网数据，7月23日，中国铜精矿港口库存72.7万吨，较上周增加1.7万吨；中国铜矿加工费TC为53.6美元/干吨，较上周上调3.1美元/干吨。

现货分析：7月26日SMM现货1#电解铜报价71100-71350元/吨，均价71225元/吨，日涨1165元/吨。长江有色网报道，下游畏高谨慎，贸易商活跃度较低，临近月末接货表现不佳，整体交投略显冷清。

仓单库存：今日沪铜仓单合计50164吨，日减1198吨，连降29日；LME铜库存为225225吨，日增475吨。

主力持仓：沪铜主力2109合约前20名多头持仓73852，+10957，空头持仓78419，+11438，净持仓-4567，-481，多空均增，净空增加。

行情研判：美国7月服务业PMI数据表现不佳，显示经济复苏仍不均衡，强化了美联储保持鸽派政策立场的预期，美元指数涨势受阻。上游国内铜矿库存继续增长，铜矿加工费TC稳步回升，显示铜矿紧张局面改善。不过中国7月铜计划抛储3万吨，数量依然有限，低于市场预期；近期炼厂检修增多，叠加铜价低位利好需求恢复，库存消化较好，铜价企稳回升。技术上，沪铜2109合约放量增仓，站上7万关口。操作上，建议在70200附近轻仓做多，止损位69700。

铜：

欧洲央行行长表示加息的前提是通胀率不能低于2%，利好风险情绪；全球新冠变种病毒蔓延，市场担忧情绪仍存，不过也削减对美联储提前加息的担忧，加之鲍威尔坚持鸽派态度，美元指数涨势受阻。上游国内铜矿库存继续增长，铜矿加工费TC稳步回升，显示铜矿紧张局面改善。目前进口窗口几近打开，货源进口压力有所增加。不过中国7月铜计划抛储3万吨，数量依然有限，低于市场预期；近期炼厂检修增多，叠加铜价低位利好需求恢复，库存消化较好，铜价企稳回升。展望下周，预计铜价重心上移，风险情绪回暖，库存维持下降。 

四、钢材市场

本周螺纹钢期货价格震荡上行。上半周陷入区间整理，由于全国多地区出现雨水及高温天气影响终端需求，但下半年钢材限产政策频发对钢价构成支撑，且周四公布的周度产量大幅下滑支撑螺纹钢期价强势拉涨。下周螺纹钢期货价格或延续震荡偏强，供应方面，本周螺纹钢周度产量明显下滑，且远低于去年同期水平；需求方面，当前仍处建筑钢材消费淡季，但随着供应量缩小，螺纹钢社会库存结束五连增，市场情绪获得提振；最后继续关注各监管部门相关言论及政策。 

五、宏观经济

确保2021年粗钢产量同比下降 多省部署下半年粗钢限产减产工作

为确保实现2021年粗钢产量同比下降，近期，多个产钢大省就压缩下半年粗钢产量作出部署。

亚新钢铁厂区全面被淹 损失超2亿

众志成城，共克时艰。受近日极端强降雨气象灾害影响，安阳市许多企业遭受严重损失。安阳市受灾最为严重的工业企业——河南亚新钢铁集团有限公司，却在遭遇巨大经济损失的情况下，奉献无私大爱，向受灾地区捐赠资金2000万元，助力抢险救灾及灾后重建。

位于重灾区汤阴县的亚新钢铁集团，暴雨洪水肆虐的痕迹随处可见：所到之处满目疮痍，柏油路面损毁翻起，车间的设备槽内尚有四五米深的积水，几台柴油抽水泵不停地往外抽水。亚新钢铁集团有关负责人鲍建新介绍，在这场气象灾害中，厂区全面被淹，炼铁、炼钢、轧钢、制氧、料场车间淹水在地面以上1.8米，设备全部泡水。据初步估计，直接经济损失1亿多元，间接损失1亿元。由于车间还在清淤排水，具体损失还有待进一步评估。

六、全球观察

多省部署下半年粗钢限产减产工作

综合媒体报道，为确保实现2021年粗钢产量同比下降，近期，多个产钢大省就压缩下半年粗钢产量作出部署。

多名业内人士表示，今年上半年，除河北外的产钢大省均实现了粗钢产量同比增长，各省下半年减产压力较大，产钢大省正相继制定压减下半年粗钢产量的方案，部分地区已向钢企下达任务指标，未来或将出台进一步细化的限产、减产政策。

去年年末举行的全国工业和信息化工作会议曾提出目标：坚决压缩粗钢产量，确保2021年粗钢产量同比下降。兰格钢铁研究中心研究员王静表示，今年上半年全国粗钢产量5.63亿吨，同比增长11.8%，2020年全国粗钢产量10.65亿吨，如果将今年粗钢产量同比不增长作为目标，下半年粗钢产量需控制在5.02亿吨，较上半年减少6100万吨。

而今年上半年，除河北外的主要产钢大省粗钢产量均出现同比增加，其中，江苏、山东上半年粗钢产量分别同比增长12.77%、17.02%。这表明，下半年除河北外的产钢大省限产、减产压力较大。为此，近期，各省相继部署下半年粗钢减产的方案和举措。

江苏是第二产钢大省。上海证券报记者从江苏钢铁行业权威人士处获悉，目前，江苏省内主要钢企正依照去年产量测算下半年减产目标，自行开展产量控制。

据机构调研，目前江苏省内部分钢厂已开始安排减产计划，通过增加检修、设备技改、减少废钢用量等方式来减产，四季度减产可能会比较集中。据推算，下半年江苏省粗钢产量需压减812万吨。

山东是第三产钢大省。近期，山东已向企业下发2021年粗钢产量压减数据的确认函，2021年山东省粗钢产量不超过7650万吨，要求环保评级B级企业压减3%，B-级企业压减6%，C级企业压减9%。

据光大证券测算，按照政策要求，下半年山东省粗钢产量仅为3124万吨，同比降幅将达24.28%。

安徽、甘肃等省份也陆续出台压减粗钢产量的政策。6月29日，安徽省钢铁行业化解过剩产能办公室召开粗钢产量压减工作座谈会，要求粗钢产量不得超过2020年。

下半年水泥有望量价齐升

下半年我国经济稳增长压力依旧较大，叠加大项目多在下半年启动，基建投资将成为拉动水泥需求增长的主要动力，水泥产量有望继续保持增长。供给方面，2021年是“双碳”元年，水泥行业去产能任重道远，下半年错峰生产政策升级是趋势所向，近日水泥行业产能置换新规出台，产能置换比例和条件趋严，预计供应会出现一定减少。

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