三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2112合约高开下滑，日内交投于382.54-377.54元/克，尾盘报收379.28元/克，较上一日收盘价跌0.37%，成交量14.7万手，日增226571手；持仓16.7万手，日减2815手；沪银主力2112合约探底回升，尾盘报收5284元/千克，较上一日收盘价涨0.36%。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续涨势，现交投于93.149，日涨0.19%。（2）截至7月21日8时，江苏新增本土新冠肺炎确诊病例7例。

内盘持仓：沪金主力2112合约前20名多头持仓85666手，空头持仓30690手，净多持仓54976手，日减2327手，多减空增。沪银2112合约前20名多头持仓260629手，空头持仓208309手，净多持仓52320手，日增15713手，多增空减。

外盘持仓:截至7月20日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1028.55吨，较上一交易日持平。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17321.89吨，较上一交易日减129.73吨。

行情研判：7月21日沪市贵金属延续走势分化，其中沪金主力高开下滑，陷入盘整态势；而沪银主力探底回升，结束三连阴。期间海外疫情避险情绪升温对金价构成支撑，不过同时美指延续涨势则限制金价多头氛围，而银价在连日超跌后空头氛围减弱。技术上，期金日线MACD红柱缩短，但小时线KDJ指标向上交叉；期银日线KDJ指标拐头向上，但MACD绿柱扩大。操作上，建议沪金主力可于381.5-377.5元/克之间高抛低吸，止损各2元/克；沪银主力可于5200-5370元/千克之间高抛低吸，止损各85元/千克。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡下滑，截止北京时间15:38，报2933美元/吨，日跌0.98%。沪锌主力2108合约低开下滑，日内交投于22600-22095元/吨，尾盘报收22170元/吨，较上一交易日收盘价跌1.66%，成交量16.1万手，日增25802手；持仓77200万手，日减17789手。基差扩至320元/吨；沪锌08-09月价差缩窄至15元/吨。

市场焦点：亚市美元指数延续涨势，现交投于93.123，日涨0.17%。（2）截至7月21日8时，江苏新增本土新冠肺炎确诊病例7例。

现货市场：7月21日SMM现货0#锌报价为22440-22540元/吨，均价较上一交易日跌200元/吨。长江有色报道，持货商报价谨慎，下游接货意向较差，长单交付陆续完成，交投逐渐转淡。

库存方面：沪锌仓单报7753吨，日减100吨。截止7月20日，LME锌库报247875吨，较上一交易日减675吨，连降34日刷新近六个月低位。同时，截止7月16日当周，上期所沪锌库存报30053吨，周减3063吨，为今年来最低位。

主力持仓：沪锌主力2108合约前20名多头持仓52969手，空头持仓52568手，净多持401手，多头减仓大于空头。

行情研判：7月21日沪锌主力2108合约震荡下滑，多空交投趋于谨慎。期间海外疫情避险情绪升温，美指延续涨势，加之国家发改委表示将组织好后批次基本金属储备投放均使得有色承压。现货方面，锌两市库存均下滑，锌矿加工费小幅回升。持货商报价谨慎，下游接货意向较差，长单交付陆续完成，交投逐渐转淡。技术上，沪锌日线MACD红柱缩短，但小时线KDJ指标拐头向上。操作上，建议沪锌主力可背靠22140元/吨之上逢低多，止损参考22000元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡走弱，截止北京时间15:57，报2311.5美元/吨，日跌0.79%。沪铅主力2108合约止跌走高，日内交投于15860-15640元/吨，尾盘收15815元/吨，较上一交易日收盘价涨1.18%；成交量60218手，日减629手；持仓3.6万手，日减13180手。基差扩至-265元/吨；沪铅08-09月价差保持-75元/吨。

市场焦点：亚市美元指数延续涨势，现交投于93.11，日涨0.15%。（2）截至7月21日8时，江苏新增本土新冠肺炎确诊病例7例。

现货市场：7月21日SMM现货1#铅报价为15500-15600元/吨，均价较上一交易日涨150元/吨。长江有色报道，市场流通宽松，下游面对高价转为观望，询价商家略显谨慎，成交较为寡淡。

库存方面：沪铅仓单报145550吨，日减503吨。截止7月20日，LME铅库存报66975吨，较上一交易日减375吨，连降42日至一年低位。同时，截止7月16日当周，上期所沪铅库存报150301吨，周增17459吨，连增4周创下2011年记录以来新高。

主力持仓：沪铅主力2108合约前20名多头持仓22373手，空头持仓23472手，净空持仓1099手，日增892手，多头减仓大于空头。

行情研判：7月21日沪铅主力2108合约止跌走高，表现较为坚挺。期间海外疫情避险情绪升温，美指延续涨势，加之国家发改委表示将组织好后批次基本金属储备投放均使得有色承压。现货方面，铅两市库存延续内增外减，铅加工费延续回落。市场流通宽松，下游面对高价转为观望，询价商家略显谨慎，成交较为寡淡。技术上，期价日线KDJ指标拐头向上，但小时线MACD红柱缩短。操作上，建议沪铅主力可于16000-15600元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

铝：

内外走势：今日LME铝低位震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2438美元/吨，与上一交易日跌0.41%。沪铝主力2109合约高位回落，最高19260元/吨，最低18860元/吨，收盘18885元/吨，较上一交易日收盘价跌0.92%；持仓225555手，日增8438手。基差205元/吨；沪铝2108-2109月价差-10元/吨。

市场焦点：（1）据外电7月20日消息，国际铝业协会(IAI)周二公布的数据显示，6月全球原铝产量降至554.9万吨，5月产量修正为575万吨。IAI报告，预计中国6月原铝产量降至324.5万吨，5月修正为335万吨。（2）郑州市防汛抗旱指挥部通知称，当前防汛抗灾形势十发严峻，市防指决定自7月20日16时起将防汛Ⅱ级应急响应提升至I级。

现货分析：SMM现货A00铝报19070-19110元/吨，均价19090元/吨，日涨50元。长江有色报道，持货商维持挺价出货，接货方按需低价采购，大户收货积极性一般，成交活跃度好于昨日。

仓单库存：沪铝仓单合计90259吨，日增2219吨；LME库存为1434125吨，日减6225吨。

主力持仓：沪铝主力2109合约前20名多头持150926手，日增8194手，空头持仓147550手，日增6985手，净多持仓3376手，日增3195手。多头及净多均增。

行情研判：沪铝2019合约高位回落。近期全球疫情恶化，市场避险情绪升温，美元再度走强。国内方面，河南一小型电解铝厂因洪水侵入而关停，涉及产能4-5万吨；部分铝锭加工厂被迫限产，拿货意愿不积极，成交较为清淡。此外，此次雨情还导致废铝运输受阻。当前铝锭库存仍未完全进入累库周期，整体成交较上周有所好转。而铝棒出现小幅累库，主因下游订单弱且铝基价过高，终端畏高情绪重，整体成交平淡。整体看，当前铝消费有向淡季减弱迹象，但仍未完全进入累库周期。短期沪铝市场或高位运行。技术上，AL2019合约1小时MACD指标DIFF与DEA交叉下行，小幅绿柱。操作上，建议于18850轻仓做多，止损150点。

五、宏观经济

山东出台实施意见 严格“两高”项目生态环境源头防控

为坚决遏制山东省“两高”项目盲目发展，助推绿色转型和经济高质量发展，山东省生态环境厅于7月19日印发《关于加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的实施意见》（以下简称《实施意见》），指导各市通过强化环评、排污许可及监管执法，对“两高”项目实施源头严防、过程严管、后果严惩，切实加强我省“两高”项目生态环境源头防控。

钢铁行业兼并重组 资本市场以更高效率赋能产业升级

在碳达峰、碳中和目标下，钢铁行业产能深度整合逐步提速。日前，中国宝武筹划对山钢集团战略重组。分析人士认为，兼并重组并不是单纯将几家钢企合并在一起追求规模，而是为了发挥协同效应，避免过度竞争、提高利润水平。

六、全球观察

国家储备投放铜铝锌保供稳价

为大宗商品保供稳价，国家发展改革委、国家粮食和物资储备局决定分批次投放国家储备铜铝锌。继7月5日投放国家储备铜2万吨、铝5万吨、锌3万吨后，7月下旬将投放第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨。国家粮食和物资储备局物资储备司司长徐高鹏表示，国家储备物资家底充足，有信心、有能力稳定预期，为市场降温。（新华社）

今日全国碳市场收盘价54.40元/吨

今日全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易成交量112000吨，成交额6092830.00元，开盘价54.20元/吨，最高价55.50元/吨，最低价54.07元/吨，收盘价54.40元/吨，收盘价较前一日上涨2.10%。

今日大宗协议交易成交量100000吨，成交额5292000.00元。今日全国碳排放配额（CEA）总成交量212000吨，总成交额11384830.00元。（全国碳交易）

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